价值分析☆ ◇600487 亨通光电 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-15
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 4 1 0 0 0 5
2月内 9 2 0 0 0 11
3月内 12 3 0 0 0 15
6月内 16 5 0 0 0 21
1年内 24 7 0 0 0 31
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.61│ 0.64│ 0.87│ 1.15│ 1.39│ 1.64│
│每股净资产(元) │ 8.69│ 9.61│ 10.40│ 11.54│ 12.77│ 14.22│
│净资产收益率% │ 6.92│ 6.68│ 8.40│ 9.88│ 10.82│ 11.46│
│归母净利润(百万元) │ 1436.30│ 1583.54│ 2153.61│ 2829.00│ 3430.19│ 4039.40│
│营业收入(百万元) │ 41271.17│ 46463.98│ 47621.74│ 54943.66│ 62163.34│ 68835.87│
│营业利润(百万元) │ 1708.84│ 1674.31│ 2310.51│ 3094.07│ 3730.67│ 4398.19│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-15 买入 维持 23.06 1.11 1.31 1.51 国泰君安
2024-11-14 买入 调高 --- 1.15 1.40 1.60 东吴证券
2024-11-06 增持 维持 24.43 1.14 1.36 1.56 海通证券
2024-11-05 买入 维持 --- 1.14 1.37 1.60 长城证券
2024-11-03 买入 维持 --- 1.14 1.42 1.74 天风证券
2024-11-01 增持 维持 --- 1.16 1.38 1.60 光大证券
2024-11-01 买入 维持 --- 1.14 1.37 1.62 国盛证券
2024-10-29 买入 维持 --- 1.15 1.40 1.55 银河证券
2024-10-29 买入 维持 --- 1.16 1.52 1.76 民生证券
2024-10-28 买入 维持 --- 1.15 1.35 1.61 开源证券
2024-10-24 买入 首次 --- 1.15 1.35 1.61 开源证券
2024-09-29 买入 维持 --- 1.16 1.51 1.76 民生证券
2024-09-19 买入 维持 --- 1.14 1.37 1.62 国盛证券
2024-09-10 买入 维持 --- 1.19 1.38 1.62 东北证券
2024-09-05 增持 维持 23.58 1.18 1.38 1.58 海通证券
2024-09-02 增持 维持 --- 1.11 1.27 1.50 东方财富
2024-09-01 买入 维持 --- 1.14 1.38 1.66 浙商证券
2024-08-30 买入 维持 --- 1.14 1.42 1.74 天风证券
2024-08-30 买入 维持 --- 1.18 1.56 2.00 民生证券
2024-08-29 买入 维持 --- 1.08 1.30 1.50 招商证券
2024-08-29 增持 维持 17.13 --- --- --- 中金公司
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-15│亨通光电(600487)公司更新报告：电网和海洋驱动增长，各项业务订单饱满
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维持盈利预测，上调目标价，维持增持评级。公司公告2024年三季报，业绩符合市场预期。我们维持2024
-2026年归母净利润为27.38/32.39/37.26亿元，对应EPS为1.11/1.31/1.51元。参考行业平均，给予2025年17.
6XPE，上调目标价至23.06元（前值为19.50元），维持增持评级。
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2024-11-14│亨通光电(600487)业绩稳健同增，在手订单充沛
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盈利预测与投资评级：考虑到公司作为国内光电缆龙头厂商，海缆业务有望稳步恢复，智能电网和光通信
行业高景气，我们将公司2024/2025/2026年预期归母净利润由19.5/24.7/28.8亿元上调至28.5/34.5/39.5亿元
，2024年11月13日收盘价对应PE分别为16.2/13.3/11.7倍，上调至“买入”评级。
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2024-11-06│亨通光电(600487)公司季报点评：业绩稳健增长，净利率持续改善
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盈利预测及投资建议：我们预计公司2024-2026年收入分别为558.88亿元、601.99亿元、643.61亿元，归
母净利润分别为28.11亿元、33.48亿元、38.57亿元，EPS为1.14元、1.36元、1.56元。参考公司历史估值及可
比公司平均估值水平，给予公司2025年动态PE区间16-18X，对应合理价值区间21.72-24.43元，“优于大市”
评级。
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2024-11-05│亨通光电(600487)前三季度营收利润稳健增长，发布股权激励助力公司长期发展
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盈利预测与投资评级：我们预测公司2024-2026年归母净利润为28.20/33.71/39.41亿元，当前股价对应PE
分别为11/9/8倍，鉴于公司所处光电行业发展景气度高，同时持续发力进行全球化业务布局，我们看好公司未
来业绩，维持“买入”评级。
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2024-11-03│亨通光电(600487)Q3扣非归母净利润同比41%增长，订单充沛期待海缆行业持续景气向上
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盈利预测与投资收益：
我们预计公司24-26年归母净利润为28/35/43亿元，对应24-26年PE估值分别为15/12/10倍，维持“买入”
评级。
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2024-11-01│亨通光电(600487)2024年三季报点评：Q3业绩符合预期，在手订单充足
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盈利预测、估值与评级：公司为中国光纤光网、智能电网、大数据物联网等领域的创新型企业，在光纤通
信、超高压海缆、硅光子及新能源材料等领域不断突破。考虑到海风建设景气度恢复、出海订单加速拓展，我
们上调2024-2025年归母净利润预测为28.54/34.06亿元（上调幅度为5.39%、4.96%），新增2026年归母净利润
预测为39.39亿元，当前股价对应24-26年PE分别为15x、13x、11x，维持“增持”评级。
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2024-11-01│亨通光电(600487)Q3业绩持续高增，战投与股权激励夯实增长基础
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投资建议：公司是国内光电缆龙头，海缆业务逐步恢复，同时公司布局智能电网与光通信业务，多点布局
享受行业成长红利。我们预计24-26年营收分别为541/609/658亿元，归母净利润分别为28/34/40亿元，对应PE
分别为15/13/11倍，维持“买入”评级。
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2024-10-29│亨通光电(600487)2024年三季报业绩点评：能源互联订单盈，业绩跃升前景明
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投资建议∶公司是国内光电缆龙头，能源互联领域在手订单丰富，同时公司布局智能电网与光通信业务，
多板块布局成长空间广阔。我们给予公司2024-2026年归母净利润预测值为28.31亿元、34.45亿元、38.17亿元
，对应EPS为1.15元、1.40元、1.55元，对应PE为15.57倍、12.79倍、11.55倍，维持“推荐”评级。
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2024-10-29│亨通光电(600487)2024年三季报点评：24Q3业绩持续高增速，预计海洋业务将成为中长期发展
│动能
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投资建议：我们认为随着江苏海风项目逐渐开工，国内海风建设迎来高速增长，24年公司大幅扩展全球渠
道，出海订单加速开拓，预计公司24/25/26年实现归母净利润28.7/37.4/43.5亿元，对应PE15/12/10x，维持
“推荐”评级。
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2024-10-28│亨通光电(600487)公司信息更新报告：扣非归母净利润同比高增，通信新能源在手订单丰富
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扣非归母净利润同比大幅增长，通信能源业务保持增长
2024年10月28日公司发布2024年三季度报告，2024前三季度公司实现营收423.99亿元，同比增长20.79%，
实现归母净利润23.15亿元，同比增长28.32%，实现扣非归母净利润22.08亿元，同比增长30.20%，2024Q3公司
实现营收157.85亿元，同比增长32.38%，环比增长6.44%，实现归母净利润7.05亿元，同比增长27.25%，环比
减少35.65%，实现扣非归母净利润6.93亿元，同比增长40.94%。根据公司公告，公司特高压及电网智能化、工
业与新能源智能、海洋能源与通信等相关业务保持了较快增长，我们认为，公司作为全球领先的信息与能源互
联解决方案服务商，深耕能源网络与通信网络的领域，多板块与全球化产业布局有望充分受益于行业发展。我
们维持盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为28.46、33.31、39.63亿元，当前股价对应PE为15.5
/13.2/11.1倍，维持“买入”评级。
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2024-10-24│亨通光电(600487)公司首次覆盖报告：光通信领军企业，“通信+新能源”驱动长期成长
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深度布局通信和能源网络，盈利能力不断增强，给予“买入”评级
公司是全球领先的信息与能源互联解决方案服务商，深耕能源网络与通信网络的领域，多板块与全球化产
业布局有望充分受益于行业发展。作为国内光电缆龙头，海洋业务有望逐步恢复，同时积极布局智能电网与光
通信业务，成长空间广阔。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为28.46、33.31、39.63亿元；当前收盘
价对应PE为15.2倍、12.9倍、10.9倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-09-29│亨通光电(600487)事件点评：华海科技股权占比再提升，新一期股票激励草案将重点奖励核心
│市场和研发人员
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投资建议：公司2024H1业绩稳定改善，我们认为随着下半年电网投资与海风项目的开工，预计公司业绩将
持续增长，预计2024/2025/2026年公司实现归母净利润28.7/37.3/43.4亿元，对应PE13/10/9倍，维持“推荐
”评级。
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2024-09-19│亨通光电(600487)业绩持续增长，在手订单充沛
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投资建议：公司是国内光电缆龙头，海缆业务逐步恢复，同时公司布局智能电网与光通信业务，多点布局
享受行业成长红利。我们预计24-26年营收为541/609/658亿元，归母净利润28/34/40亿元，对应PE分别为13/1
1/9倍，维持“买入”评级。
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2024-09-10│亨通光电(600487)通信+新能源业绩稳增，海外业务拓展顺利
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盈利预测：预计公司2024-2026年的归母净利润分别为29.42/34.08/40.06亿元，对应的PE分别为12/10/9
倍，维持“买入”评级。
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2024-09-05│亨通光电(600487)公司半年报点评：中报业绩高增长，成长动能强劲
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盈利预测及投资建议：我们预计公司2024-2026年收入分别为560.79亿元、605.43亿元、647.86亿元，归
母净利润分别为29.09亿元、34.16亿元、39.09亿元，EPS为1.18元、1.38元、1.58元。参考公司历史估值及可
比公司平均估值水平，给予公司2024年动态PE区间18-20X，对应合理价值区间21.23-23.58元，“优于大市”
评级。
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2024-09-02│亨通光电(600487)2024年中报点评：24H1业绩亮眼，智能电网、工业与新能源智能、海洋通信
│保持较快增长
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公司坚持专注于通信网络与能源互联两大核心主业，不断优化产业链结构，构建全价值链的业务发展体系
。在通信网络领域，公司通过光棒技术的研发升级、全面整合海洋通信板块、建设PEACE跨洋海缆通信系统运
营项目和新加坡延伸段、收购全球领先的特种光纤生产商等，进一步强化了在通信行业的产业布局和竞争力。
在能源互联领域，公司通过持续的技术积累、整合与创新，构建以高端核心产品和装备为龙头，系统成套解决
方案和工程总包为两翼的全价值链体系；同时，紧抓全球海上风电清洁能源的发展机遇，深度拓展海上风电产
业链，具备全球海上风电工程服务能力。截至24H1末，亨通光电累计发布各类国际、国内标准475项，授权发
明专利1312项，PCT国际专利143项，上半年公司持续在光通信、海洋通信、海洋能源等板块的研发，研发投入
12.17亿元，研发投入居行业前列，公司加大特高压输电装备、直流输电装备、海上风电等核心技术的研发投
入，聚力打造全球能源互联解决方案服务商。在《2023年全球线缆最具竞争力企业10强》《2023年全球海缆最
具竞争力企业10强》和《2023年全球光纤光缆最具竞争力企业10强》榜单中，亨通均位列全球线缆、全球海缆
、全球光纤光缆前三强，并荣膺“2023中国线缆产业最具竞争力企业10强”榜首，连续九年夺冠。我们维持盈
利预测，预计公司2024-2026年实现营收533.67/600.90/681.14亿元，实现归母净利润为27.42/31.36/37.06亿
元，对应PE为12.72/11.12/9.41倍，维持“增持”评级。
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2024-09-01│亨通光电(600487)2024年中报点评报告：业绩略超预期，在手订单充足
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盈利预测与估值
公司是国内光电缆龙头，围绕通信与能源互联两大核心领域业务布局，智能电网业务保持高景气，海缆业
务有望恢复，光通信业务提效降费。我们预计24-26年归母净利润28.19/34.02/40.87亿元，对应24年PE为12倍
，维持“买入”评级。
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2024-08-30│亨通光电(600487)业绩持续快速增长，订单充沛海洋业务景气上行值得期待
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盈利预测与投资收益：
我们预计公司24-26年归母净利润为28/35/43亿元，对应23-26年PE估值分别为12/10/8倍，维持“买入”
评级。
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2024-08-30│亨通光电(600487)2024年半年报点评：24H1业绩超预期，公司长期增速具备动能
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投资建议：公司Q1/Q2增速逐步提升，预计江苏/广东海风项目加速开工落地，海缆出海持续推进，配电网
建设加速，我们预计公司24/25/26年分别实现归母净利润29.11/38.58/49.46亿元，对应PE12/9/7倍，维持“
推荐”评级。
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2024-08-29│亨通光电(600487)业绩略超预期，海外布局成效显著
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投资建议：公司积极发挥光通信和海洋通信等通信网络业务优势，打造集“产品-服务-运营”于一身的全
产业链模式；同时，公司把握全球能源互联发展机遇，聚力打造全球能源互联解决方案服务商。随着公司战略
的不断推进，公司盈利有望进一步增厚。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为26.69/32.02/37.12亿元
，对应增速分别为24%/20%/16%，对应PE分别13.1X/10.9X/9.4X，维持“强烈推荐”投资评级。
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2024-08-29│亨通光电(600487)智能电网较快增长，海洋业务积极蓄势
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盈利预测与估值
基本维持2024年盈利预测，考虑到海风业务高潜力、有望提振明年业绩，我们上修2025年盈利预测7%至33
.24亿元。当前股价对应2024/25年12.1/9.6倍P/E。维持跑赢行业评级和目标价17.13元，对应2024/25年16.1/
12.7倍P/E和33%的上行空间。
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