研报评级☆ ◇600487 亨通光电 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-13
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 5 0 0 0 0 5
2月内 5 0 0 0 0 5
3月内 5 0 0 0 0 5
6月内 5 0 0 0 0 5
1年内 5 0 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.87│ 1.12│ 1.09│ 2.92│ 3.34│ 3.67│
│每股净资产(元) │ 10.40│ 11.57│ 12.88│ 15.29│ 18.10│ 21.31│
│净资产收益率% │ 8.40│ 9.70│ 8.43│ 19.42│ 18.63│ 17.37│
│归母净利润(百万元) │ 2153.61│ 2768.82│ 2680.27│ 7405.07│ 8753.47│ 9726.61│
│营业收入(百万元) │ 47621.74│ 59984.21│ 66854.85│ 84218.26│ 94687.10│ 103869.54│
│营业利润(百万元) │ 2310.51│ 3301.33│ 3052.20│ 8409.50│ 9656.75│ 10702.25│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-13 买入 维持 --- 3.68 3.72 3.56 长江证券
2026-05-11 买入 维持 --- --- --- --- 中信建投
2026-05-02 买入 维持 77.33 3.39 4.12 4.78 华泰证券
2026-04-29 买入 维持 --- 2.14 2.79 3.27 银河证券
2026-04-27 买入 维持 --- 2.45 2.73 3.05 招商证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-13│亨通光电(600487)海洋能源交付提速，光通信量价齐升 │长江证券 │买入
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事件描述
公司发布2025年年度报告及2026年第一季度报告。2025年全年实现营业收入668.5亿元，同比+11.5%；归母净利润26.
8亿元，同比-3.2%；扣非归母净利润25.7亿元，同比-0.4%。26Q1实现营业收入177.9亿元，同比+34.1%，环比+3.2%；归
母净利润11.1亿元，同比+98.5%，环比+263.1%；扣非归母净利润11.3亿元，同比+107.7%，环比+402.1%。
事件评论
25年智能电网及铜材推升营收，26Q1光纤价格上涨盈利表现强劲：2025年公司实现营收668.5亿元，同比+11.5%；智
能电网业务（248.0亿元，同比+11.8%）与铜导体产品（200.8亿元，同比+33.8%）为核心驱动力。利润端，2025年归母净
利润微降3.2%，主要系当期股份支付影响金额同比大幅增加1.5亿元所致。2026年以来，受AI数据中心等新兴产业需求拉
动，光纤行业呈现出产品量价齐升的强劲态势，26Q1公司整体产出同比增加了35%，其中海外发货增加了55%；单季度归母
净利润同比激增98.5%至11.1亿元，环比大幅增长263.5%，扣非净利润环比增长超4倍。利润端，26Q1公司毛利率环比提升
6.1pct至16.0%，归母净利率环比提升4.8pct至6.6%。
光网络全面卡位智算底座，空芯与多芯光纤领跑行业：面对AI数据中心建设及算力网络互联的爆发性需求，公司光通
信板块加速向高端演进。2025年，公司在空芯反谐振光纤领域突破核心制备技术并实现规模化应用，与中国联通合作开通
了国内首条商用空芯光纤光缆线路；同时，与中国移动落地的全球首条“三波段”超低损多芯光纤完美支撑了T比特级多
波段传输。此外，为满足800G及1.6T高速光互联，公司重点布局算力中心用高密度MPO光缆及超低功耗AOC产品，MPO系列
产品用于华为、阿里等数据中心，并投资建设AI先进光纤材料研发制造中心。
深远海与特高压双线突破，能源互联打开增量空间：海洋与电力板块持续贡献优质业绩。在海洋能源领域，公司成功
中标辽宁丹东东港百万千瓦级海上风电项目，其为国内首个采用±500kV直流输出主缆及66kV铝芯分支缆的深远海风电项
目，代表了海上风电输电技术的最高水平。在海洋通信领域，公司作为全球跨洋通信前四强，G.654.D海洋光纤刷新传输
纪录，全球海底光缆签约交付里程累计突破130,000公里。此外，公司智能电网及特种导线产品在欧洲等海外高端市场持
续取得突破，并通过扩产高端铝合金电缆及海外绿色新能源产品智能制造基地，全面夯实了国际一流能源互联服务商的地
位。
盈利预测及投资建议：2025年公司紧抓“新基建”与全球能源转型机遇，持续深耕通信与能源两大核心领域，智能电
网及铜导体产品拉动营收稳健增长。26Q1光纤价格上涨，公司利润端迎来高速兑现。公司在高端特种光纤及深远海特高压
海缆领域构筑了极深的技术护城河，随着全球算力光互联及海洋新能源建设的加速推进，长期龙头优势巩固。预计2026-2
028年归母净利润为90.79亿元、91.68亿元、87.90亿元，对应同比增速239%、1%、-4%，对应PE为21倍、21倍、22倍，重
点推荐，维持“买入”评级。
风险提示
1、海洋工程及风电项目建设不及预期；2、光通信及算力需求不及预期；3、原材料价格大幅波动；4、海外市场经营
与贸易环境风险。
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2026-05-11│亨通光电(600487)光纤行业迎景气周期，公司打造AI时代综合线缆提供商 │中信建投 │买入
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核心观点
公司2025年经营保持平稳，核心业务毛利率稳中有升。2026Q1在光通信市场需求增长、价格上涨，海洋通信及能源产
品交付增加和海外市场需求增长的背景下，收入利润大幅增长。2026年以来，光纤市场迎来量价齐升，公司拓展空芯光纤
、多芯光纤、MPO等新产品，有望成为AI时代综合线缆提供商。此外，公司海洋能源与通信业务在手订单充裕，为后续增
长奠定基础。
事件
公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年营业收入668.55亿元，同比增加11.45%；归母净利润26.80亿元，同比
下降3.20%；扣非归母净利润25.65亿元，同比下降0.43%。2026Q1营业收入177.91亿元，同比增加34.09%；归母净利润11.
05亿元，同比增加98.53%；扣非归母净利润11.33亿元，同比增加107.68%。
简评
1、光通信与海洋能源通信业务景气度提升，2026Q1收入利润大幅增长。
2025年营业收入668.55亿元，同比增加11.45%；归母净利润26.80亿元，同比下降3.20%；扣非归母净利润25.65亿元
，同比下降0.43%。2025年毛利率12.46%，同比下降0.75pct；净利率4.26%，同比下降0.69pct，公司光通信、智能电网、
海洋能源与通信业务毛利率均稳中有升，整体毛利率下降系低毛利的铜产品业务收入规模增长所致。2026Q1营业收入177.
91亿元，同比增加34.09%；归母净利润11.05亿元，同比增加98.53%；扣非归母净利润11.33亿元，同比增加107.68%。202
6Q1收入利润大幅增长主要系光通信市场需求增长、价格上涨，海洋通信及能源产品交付增加和海外市场需求增长所致。
2、光纤行业迎来景气周期，公司拓展空芯光纤、多芯光纤、MPO等新产品。
根据光电通信数据，2026年第一季度，国内G.652.D光纤价格强势上涨，春节后光纤价格一度呈现“一天一个价”的
剧烈波动特征。2025Q4，G.652.D光纤含税价格平均为25元/芯公里，最高价为27元/芯公里；2026Q1，G.652.D光纤含税价
格平均价为80元/芯公里，最高价为105元/芯公里，同比大幅提升。此外，从中国电信各个省公司集采价格来看，限价基
本锚定在2500元/皮长公里（按24芯折算），而中标价格基本贴近限价，预估光纤价超过70元/芯公里，较2025年亦大幅提
升。从出口来看，2026年3月我国出口光纤3224.1吨，同比增长19.6%；金额17.0亿元，同比增长252.2%；单价52.8万元/
吨，同比增长194.6%，较2月增长152.7%。从出口量看，按每公里光纤150g计算（考虑光纤盘重量），预计3月光纤出口超
过2000万公里，预计光纤出口占比超过国内产能的65%。海外需求旺盛，出口表现强劲，反映了全球光纤光缆市场的旺盛
需求。
公司拓展空芯光纤、多芯光纤、MPO等新产品，目标成为AI时代综合线缆提供商。公司持续加快光通信技术迭代升级
和产品业务结构优化，推进在超低损耗光纤、海洋光纤、传能光纤、大带宽多模光纤、少模光纤、多芯光纤、空芯光纤研
发。G.654.E光纤衰减水平行业领先，已广泛应用于运营商以及高速铁路通信网络工程；亨通OM4和OM5多模光纤已广泛应
用于大中型数据中心项目，可满足高性能数据中心多模高速连接。在光纤布线领域，公司开发了高密度MPO光缆、MPO光缆
组件等系列产品，可满足高性能数据中心内网络互联的需求，产品用于华为、阿里等数据中心。在空芯光纤领域，公司与
中国联通联合部署，成功开通并投入运营中国联通首条商用空芯光纤光缆线路。
3、500kV直流海缆获突破，跨洋海缆通信网络建设业务持续中标。
在2025北京风能展上发布的《风能北京宣言2.0》提出，“十五五”期间，我国海上风电年新增装机1500万千瓦，年
均装机量相较于“十四五”期间大幅提升。2025年以来，公司持续中标国内外海洋能源项目，在手订单充足；分别中标了
中东海缆项目、蓬勃油田群岸电应用工程项目、广西涠洲岛跨海联网项目、温州洞头常青项目、广西钦州海上风电示范项
目、湛江徐闻东三海上风电示范项目等海上风电项目。2025年，公司实现了海底电缆市场的产品全覆盖和市场全覆盖，除
了海上风电和海洋油气领域，海上光伏全系列产品、中海油动态缆系统也实现了中标和业绩突破，并获取国内首个高电压
大截面深水铜丝铠装海缆项目。2025年，公司中标的辽宁丹东东港一期100万千瓦海上风电项目是中国海上风电领域的一
项引领工程，是国内首个采用±500kV直流输出主缆及66kV铝芯分支缆的百万千瓦级深远海风电项目。海上风电开发正向
着深远海、大机组探索和发展。公司计划投建17000T深远海敷设船项目；加速推进海洋系统工程集成能力，积极助力海上
风电项目建设。
海洋通信方面，公司继续深耕全球跨洋海缆通信网络建设业务。中标里海AKSCS，NaSCOM2（马尔代夫），PASELA（印
度尼西亚），MatrixCableSystem（MCS-2）等项目。此外，公司投资的PEACE跨洋海缆通信系统项目持续稳定运行，继续
为沿途亚非欧客户持续提供高速、稳定的国际通信带宽，服务沿途国家通信基础设施改善和通信事业发展。伴随人工智能
、数据中心、大模型等新型数字产业壮大和发展，PEACE也将为越来越多的行业客户提供高质量的国际通信链路。截至202
5年末，公司拥有在手订单金额超3亿美元。
4、盈利预测与投资建议
公司2025年经营保持平稳，核心业务毛利率稳中有升。2026Q1在光通信市场需求增长、价格上涨，海洋通信及能源产
品交付增加和海外市场需求增长的背景下，收入利润大幅增长。2026年以来，光纤市场迎来量价齐升，公司拓展空芯光纤
、多芯光纤、MPO等新产品，有望成为AI时代综合线缆提供商。此外，公司海洋能源与通信业务在手订单充裕，为后续增
长奠定基础。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润82.52亿元、108.04亿元、124.44亿元，对应PE20X、15X、13X，
给予“买入”评级。
5、风险提示
光纤价格上涨不及预期。2025年Q3以来，中国市场光纤价格持续上涨，若后续光纤价格上涨不及预期，将影响相关公
司业绩。产能扩张进度较快风险。若部分厂商扩充光纤预制棒、光纤光缆产品产能进度较快，市场供给提升较快，或存在
市场供需失衡的风险。光纤突破北美客户过程中受到美国制裁。海上风电发展不及预期，部分地区规划量与实际落地量及
落地节奏可能存在差距，粤东地区管制较紧，项目审批存放缓可能；海上风电竞争加剧，国内海上风电需求情况较好，新
进入者陆续涌现，或加剧低端海缆市场竞争。
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2026-05-02│亨通光电(600487)看好光纤光缆景气驱动业绩高增 │华泰证券 │买入
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亨通光电2025年实现营收668.55亿元（yoy+11.45%），归母净利26.80亿元（yoy-3.20%），扣非净利25.65亿元（yoy
-0.43%）。2026年Q1实现营收177.91亿元（yoy+34.09%、qoq+3.23%），归母净利11.05亿元（yoy+98.53%、qoq+263.07%
），扣非净利11.33亿元（yoy+107.68%）。1Q26，全球光纤现货价格快速上涨，叠加北美数通光纤、无人机光纤等需求高
企，行业进入量价齐升的历史大周期。凭借棒纤缆一体化与特种光纤能力，公司1Q26实现业绩与盈利能力显著改善，并加
速切入北美数据中心长协，有望持续受益于行业景气抬升与需求结构升级。维持“买入”评级。
2025年业务经营稳健，海外市场加速开拓
分业务板块看，2025年智能电网业务受益于电网投资稳步增长，实现营收247.96亿元，同比增长11.77%；海洋能源与
通信业务收入同比基本持平；光通信业务因2025年国内电信市场需求阶段性承压，收入同比下滑14.53%至56.09亿元；工
业与新能源智能收入73.08亿元，同比+8.01%。截至1Q26公司拥有海底电缆、海洋工程及陆缆产品等能源互联领域在手订
单金额约220亿元；海洋通信业务相关在手订单金额约70亿元；PEACE跨洋海缆通信系统运营项目在手订单超3亿美元。海
外市场成为重要增长引擎，营收同比增长29.85%至147亿元，全球化产业布局优势凸显。
1Q26盈利能力显著提升，费用率持续优化
公司4Q25毛利率为9.89%，同比提升1.36pct；4Q25归母净利润率为1.77%，同比降低0.82pct；1Q26毛利率为15.98%，
同比提升2.36pct，1Q26归母净利润率为6.21%，同比提升2.02pct。1Q26公司盈利能力同比提升，或因光纤涨价与产品交
付结构改善。费用端持续优化，2025/1Q26期间费用率同比-0.34/-0.48pct。
盈利预测与估值
我们看好光纤光缆板块投资机遇：需求侧，AI数据中心建设与无人机等场景带来光纤消耗快速增加，而供给端受制于
光棒产能18-24个月的扩产周期及高稼动率约束，供需缺口持续扩大，行业正从复苏走向全面景气。凭借棒纤缆一体化与
特种光纤能力，公司1Q26实现业绩与盈利能力的显著改善，并加速切入北美数据中心长协，有望持续受益于行业景气抬升
与需求结构升级。考虑到光纤光缆行业景气度2026年以来显著改善，我们预计公司26-28年归母净利83.69/101.62/117.99
亿元（26-27年前值：36.41/45.21亿元，较前值分别调整129.82%/124.78%），参考可比公司26年PE均值，我们给予公司2
6年22.8xPE估值，对应目标价77.33元/股（前值：25.73元/股），维持“买入”评级。
风险提示：海上风电装机量不及预期；光纤光缆行业市场竞争加剧。
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2026-04-29│亨通光电(600487)2025年报和2026年一季报业绩点评：光通信量价齐升，业绩│银河证券 │买入
│增长动能强劲 │ │
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事件:公司发布2025年度报告和2016年季度报告。2025年公司实现营业收入668.55亿元(同比I11.45%);归母净利润26.
80亿元(同比-3.20%);扣非归母净利润25.65亿元(同比-0.43%)2026Q1公司实现营业收入177.9]亿元(同比134.09%)，归母
净利润11.05亿元(同比198.53%)，扣非净利润11.33亿元(同比1107.68%)。
光通信板块的量价齐升，202601业绩迎来强劲拐点:2025年公司归母净利润微降，主要受股份支付费用增加1.50亿元
影响，剔除后净利润与去年基本持平。进入2026年，公司业绩迎来强劲反弹，我们认为业绩爆发的核心驱动力来自光通信
板块的量价齐升。展望未来，短期看，2026年业绩弹性主来自光纤供需紧张带来的价格上行与海洋业务订单加速兑现的共
振。截至2026Q1，公司拥有海底电缆、海洋工程及陆缆产品等能源互联领域在手订单金额约220亿元;海洋通信业务相关在
于订单金额约70亿元;PEACE跨洋海缆通信系统运营项日在手订单超3亿美元。中期看，业绩核心驱动将向“高价值光纤放
量!深远海海缆升级!海洋通信扩张”切换。与历史上依赖单一光纤周期不同，本轮盈利改普基础更为扎实:
方面，光纤需求已从传统运营商集采拓展至无人机、AI数据中心互联、DCI、算力枢纽、空芯/多芯等高附加值场景，
供结构显著改普;另一方面，受益于“十五五”期问深海科技政策优先级提升，海风高压化升级、国际海缆更新换代等需
求持续化，为海洋工程与海洋通信业务带来中期确定性。
投资建议：公司未来三年利润改普的核心驱动力在于光通信与海洋业务这两项高毛利率业务的结构性扩张，业绩有望
迎来快速增长。我们预计公司20262028年整体营业收入分别为892.51亿元、1057.63亿元和1184.54亿元，比增速分别为33
.50%、18.50%和12.00%。归母净利润分别为52.89亿元、68.90亿元和80.66亿元，同比增速分别为97.34%、30.26%和17.07
%，EPS分别为2.14元、2.79元和3.27元，对应市盈率分别为24.56倍、18.85倍和16.10倍。维持对公司的“推荐”评级。
风险提示：行业需求不及预期的风险;市场竞争的风险;原材料波动的风险;国际经营的风险等。
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2026-04-27│亨通光电(600487)业绩表现超预期，光通信市场需求增长、价格上涨 │招商证券 │买入
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事件：4月24日晚，公司发布《2025年年度报告》《2026年第一季度报告》。2025年，公司实现营业收入668.55亿元
，同比上升11.45%；归母净利润26.8亿元，同比下降3.20%；扣非归母净利润25.65亿元，同比下降0.43%。2026Q1，公司
实现营业收入177.91亿元，同比上升34.09%；归母净利润11.05亿元，同比上升98.53%；扣非归母净利润11.33亿元，同比
上升107.68%。
各业务板块均衡发展。2025年，公司光通信/智能电网/海洋能源与通信/工业与新能源智能/铜导体分别实现收入56.0
9/247.96/57.37/73.08/200.84亿元，同比变动-14.53%/+11.77%/-0.02%/+8.01%/+33.83%。公司积极推动埃及、印尼、墨
西哥等海外光通信产业基地的稳步发展，印尼海底光缆生产基地正式投产并运营。通过收购全球领先的德国特种光纤生产
商j-fiber及印度尼西亚最大的电缆整体解决方案提供商之一PTVoksel，海外影响力持续提升。
高端光纤业务迎量价齐升机遇。2026Q1，光通信市场需求增长、价格上涨。2025年末以来G.652.D裸光纤价格持续攀
升，2026年2月突破30元/芯公里，成交价集中在40至50元/芯公里，累计涨幅94%至144%。公司2025年启动200亩AI光纤材
料扩产项目，聚焦空芯、多芯等特种光纤研发制造，适配AI、5G-A等领域需求。项目将强化高端光纤交付能力，助力算力
基建升级。2026年2月一期厂房完工，已进入设备安装阶段。公司自研高密度MPO光缆系列产品，满足数据中心网络互联需
求，已供货华为、阿里等数据中心。
海洋通信与能源互联订单充足支撑未来发展。截至2026年3月31日，公司拥有海底电缆、海洋工程及陆缆产品等能源
互联领域在手订单金额约220亿元，海洋通信业务相关在手订单金额约70亿元，PEACE跨洋海缆通信系统运营项目在手订单
超3亿美元。公司持续巩固和提升在海底电缆、海洋工程及海外通信等领域的市场地位及品牌优势，完善全球海洋通信与
能源互联产品布局；推动海洋能源与通信核心产能释放；瞄准高附加值国际项目，加速推进跨洋海缆系统运营、高压海底
电缆及高端陆缆等技术的研发与应用。
投资建议：公司始终专注于在通信和能源两大领域为客户创造价值，提供行业领先的通信、智能电网、工业与新能源
智能、海洋能源、海洋通信等产品与解决方案。同时，公司坚持全球化战略，有望在全球通信和能源行业发展中持续受益
，维持“强烈推荐”投资评价。
风险提示：费用成本加大风险、业务拓展不利风险、市场竞争加剧风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：30家
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2026-05-16│亨通光电(600487)2026年5月16日投资者关系活动主要内容
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问题：请介绍公司一季度经营情况。
答：2026年一季度，公司实现营业收入177.91亿元，同比增长34.09%；实现归属于上市公司股东的净利润11.05亿元
，同比增长98.53%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润11.33亿元，同比增长107.68%，主要系报告期
内光通信市场需求增长、价格上涨，海洋通信及能源产品交付增加和海外市场需求增长所致。
问题：公司在AI数据中心业务方面最新突破。
答：AI数据中心业务是目前公司最核心的战略方向之一，公司的光纤光缆产品已经大批量应用于国内外数据中心；在
光纤布线领域，公司专为数据中心布线需求设计，开发了高密度MPO光缆、MPO光缆组件等系列产品，产品具备高扩展性、
可靠性与安全性，可满足高性能数据中心内网络互联的需求。目前，公司MPO系列产品也已广泛应用于大型数据中心。
问题：公司是否有扩产计划？
答：基于光通信行业景气度的现状以及公司与多家头部AI数据中心客户签署的长协订单需求，公司计划对内蒙古基地
光棒产能在内蒙古一期的基础上提升1.5倍。
问题：新一代超低损耗光纤项目的具体情况。
答：公司AI先进光纤材料研发制造中心扩产项目正在有序推进中；一期扩产项目厂房建设已完美收官，在设备安装阶
段。为了在AI、云计算、万物互联、5G-A通信产业等相关技术成熟及应用场景下，满足市场对多模、多芯、空芯等特种光
纤持续增长的需求，一期投资将新增工艺、检测及公辅等先进设备用于超低损空芯光纤、超低损多芯光纤和高性能多波段
多模光纤等特种光纤的生产。公司将通过提升规模化交付能力，持续为全球高算力光纤连接提供最佳解决方案。
问题：公司空芯光纤是否有实际应用。
答：2025年10月，公司与中国联通联合部署，成功开通并投入运营中国联通首条商用空芯光纤光缆线路，标志着我国
通信行业在空芯光纤技术应用方面迈出关键一步。该空芯光纤光缆已实际应用于中国联通江苏分公司南京银行大行宫支行
的专线承载业务，实现了“现网实战”场景部署。此外，公司成功中标中国移动宁夏公司2025年至2026年空芯光缆采购项
目。问题：公司在多芯光纤领域的进展。答：亨通产品主要应用于城域新型算力示范干线，在广深城域新型算力示范线路
中展现出了优异的性能。还联合合作单位开展了多芯光纤在量子通信网络的技术应用，并已实现四芯弱耦合光纤的应用。
亨通多芯产品正在参与国家级跨区域新型算力网建设，为算力网络提供高密度传输支持。2025年，亨通光电与中国移动联
合启动的S+C+L波段超低损大有效面积多芯光纤项目正式落地标志着全球首条“三波段”超低损多芯光纤成功进入实际应
用场景。该新型光纤技术在低串扰、低损耗、大有效面积三大核心指标上达到行业最高水平，助力实现了智算中心间毫秒
级全光高速接入，完美支撑T比特级超大容量多波段传输需求。
问题：请介绍下星钥光子及熹联光芯相关情况以及公司在硅光及CPO方面的规划。
答：面向算力中心应用场景，公司正在布局面向下一代的高速光互联产品。星钥光子为公司与长光华芯等企业共同发
起设立，旨在建设中国专业硅光集成芯片量产工厂；熹联光芯为公司参股投资企业，主要从事硅光芯片设计业务。上述投
资主要系公司的战略投资布局，旨在围绕公司硅光及CPO布局提供协同作用；上述企业均不在公司合并报表范围内。问题
：请介绍下公司海外业务拓展情况。答：在经济全球化背景下，公司始终坚持全球化运营战略，紧跟国家战略谋发展，积
极融入国际国内双循环新发展格局，深入推进全球化发展战略。近年来，公司已在欧洲、南美、南亚、东南亚、非洲、中
北美洲等国家地区进行通信网络和能源互联产业的全球化布局，产业覆盖五大洲。公司拥有海外产业基地12个，全球化运
营、市场竞争力及品牌价值不断提升；收购了全球领先的德国特种光纤生产商j-fiber和印度尼西亚上市公司PTVoksel，
其也是印度尼西亚最大的电缆整体解决方案提供商之一。2025年，埃及、印尼、墨西哥等海外光通信产业基地稳步发展；
公司重点电力产品继续布局欧洲、拉美、东南亚、中东、北非等市场，持续取得海外客户突破，品牌影响力显著提升；印
尼海底光缆生产基地正式投产并运营。问题：光通信行业发展趋势，2025年底以来光纤需求激增的主要原因是？答：光纤
光缆市场正经历一轮显著的涨价潮。不同于过去由“光纤到户（FTTH）”或5G建设驱动的周期，驱动本轮涨价行情的核心
引擎是AI。作为物理层传输介质的光纤，其需求结构已发生根本变化。AI数据中心对光纤的需求增量呈现大幅度攀升。一
边是需求全面增长，一边是供给端受制于光棒产能无法快速响应，供需失衡的缺口被瞬间放大，推动光纤价格加速上涨。
问题：公司2025年度营业收入增长、净利润略有降低的原因。
答：2025年，在“新基建”“碳达峰、碳中和”“数字中国”“海洋经济”等背景下，人工智能AI快速发展、数据
中心算力需求增长；特高压建设、电网数字化智能化升级、新能源基础建设以及海洋能源与海洋通信产业稳步发展，公司
持续优化战略布局，积极把握市场机遇，带动公司特高压及电网智能化和工业与新能源业务保持了稳步增长，市场综合竞
争力进一步提升；能源传输材料铜导体产能较去年同期有所提升，带动其业务大幅增长。同时，公司进一步加强对通信和
能源领域核心产品技术研发及成本管控，优化运营效率。2025年度，公司实现营业收入668.55亿元，同比增长11.45%。实
现归属于上市公司股东的净利润26.80亿元，同比略有下降，主要系公司2025年度股份支付影响金额同比增加1.42亿元，
增长127.20%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润25.65亿元，同比基本持平。
问题：介绍公司2025年研发投入情况。
答：亨通将依托产业创新优势，积极参与更多标准制定工作，推动中国标准“走出去”，为提升我国通信与能源等领
域国际话语权、加快打造世界一流企业注入源源不断的创新活力。2025年，公司持续在光通信、海洋通信、海洋能源等板
块的研发，研发投入20.20亿元，研发投入居行业前列。
问题：公司海洋能源领域的业务开展情况。
答：亨通高压凭借在超高压海缆领域的突破性创新实力和领先地位，成功入选中央广播电视总台“2025新质生产力年
度十大案例”，成为行业唯一入选企业。2025年以来，公司继续聚焦全球风电资源，推进全球区域合作发展；持续中标国
内外海上风电和海洋油气等海洋能源项目，在手订单充足。2025年，公司中标的辽宁丹东东港一期100万千瓦海上风电项
目是中国海上风电领域的一项引领工程，是国内首个采用±500kV直流输出主缆及66kV铝芯分支缆的百万千瓦级深远海风
电项目；且首次批量采用创新型66kV铝芯分支海缆结构为海上风电海缆选型提供了新的解决方案，进一步提升和巩固了公
司在全球海洋能源领域的品牌影响力。2025年，公司实现了海底电缆市场的产品全覆盖和市场全覆盖，除了海上风电和海
洋油气领域，海上光伏全系列产品、中海油动态缆系统也实现了中标和业绩突破，并获取国内首个高电压大截面深水铜丝
铠装海缆项目。
问题：公司在海洋通信领域的竞争优势。
答：公司持续加大对海洋通信领域的技术研发与产业布局，拥有海底光缆、海底接驳盒、中继器、分支器研发生产制
造、跨洋通信网络系统解决方案提供以及跨洋通信网络系统建设全产业链，是全球前四具备成熟的跨洋洲际海底光缆通信
网络综合解决方案能力和万公里级超长距海底光缆系统项目交付经验的唯一中国企业。截至2025年末，全球海底光缆签约
交付里程数已累计突破130,000公里。
问题：请介绍下公司近期在手订单情况。
答：截至公司第一季度报告披露日，公司拥有海底电缆、海洋工程及陆缆产品等能源互联领域在手订单金额约220亿
元；海洋通信业务相关在手订单金额约70亿元；PEACE跨洋海缆通信系统运营项目在手订单超3亿美元。问题：公司在ESG
方面的成绩和进展。答：公司在全球领先的投资决策支持机构MSCIESG评级已跃升至“A”，在国内同行业中名次居最前；
S&PGlobalCSA（标普）评分提高至45分，领先全球行业标杆；在WindESG评级中获得AA评级（所在行业最高等级），位列
行业前7.63%（2/131）。2025年，子公司亨通高压荣获Ecovadis铜牌评级。2026年，亨通光电首次参评即成功登顶Ecovad
is金牌评级；子公司Cablescom已连续多年获得Ecovadis金牌评级。评级的逐步提升意味着公司在绿色低碳转型、供应链
责任管理以及治理透明度等方面的持续努力获得国际权威机构进一步认可，是公司在全球舞台上迈向高质量发展的重要里
程碑，将为公司未来全球化发展注入新的动力。
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参与调研机构：41家
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2025-12-06│亨通光电(600487)投资者关系活动主要内容
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江苏亨通光电股份有限公司于近期举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有投资者，上市公司接待人员有董事长
崔巍、总经理张建峰、独立董事杨钧辉、财务总监吴燕、董事会秘书顾怡倩、董事会办公室王志超。 查看原文
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202512/78576600487.pdf
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