价值分析☆ ◇600380 健康元 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-20
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 2 1 0 0 0 3
3月内 2 2 0 0 0 4
6月内 3 2 0 0 0 5
1年内 8 5 0 0 0 13
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.70│ 0.78│ 0.77│ 0.80│ 0.89│ 1.00│
│每股净资产(元) │ 6.20│ 6.80│ 7.37│ 8.03│ 8.83│ 9.74│
│净资产收益率% │ 11.24│ 11.45│ 10.49│ 11.04│ 10.80│ 10.98│
│归母净利润(百万元) │ 1328.50│ 1502.60│ 1442.78│ 1496.20│ 1659.40│ 1875.60│
│营业收入(百万元) │ 15903.69│ 17142.75│ 16646.35│ 16587.40│ 18041.60│ 19962.00│
│营业利润(百万元) │ 2983.07│ 3479.94│ 3506.57│ 3627.20│ 3966.80│ 4509.20│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-20 增持 维持 --- 0.78 0.86 0.97 华安证券
2024-10-27 买入 维持 --- 0.78 0.84 0.95 国盛证券
2024-10-27 买入 维持 --- 0.79 0.88 0.98 开源证券
2024-09-05 增持 维持 --- 0.83 0.95 1.09 华安证券
2024-08-23 买入 维持 --- 0.81 0.90 1.02 国盛证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-20│健康元(600380)24Q3利润改善，创新转型与双轮驱动持续推进
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投资建议
根据公司前三季度业绩，我们下调了此前盈利预测，预计公司2024~2026年收入分别162.1/176.2/192.5亿
元（2024~2026年前预测值为172.6/190.6/212.0亿元），分别同比增长-2.6%/8.7%/9.3%，归母净利润分别为1
4.7/16.2/18.2亿元（2024~2026年前预测值为15.6/17.8/20.4亿元），分别同比增长1.9%/10.0%/12.7%，对应
估值为15X/14X/12X。维持“增持”投资评级。
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2024-10-27│健康元(600380)24Q3利润超预期，加速推进创新转型
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盈利预测与估值
我们认为丽珠集团将继续贡献稳定业绩，丽珠单抗研发布局持续推进，妥布霉素迎来放量，呼吸科管线持
续推进。根据公司经营现状，我们下调盈利预测。预计公司2024-2026年归母净利润分别为14.60亿元、15.68
亿元、17.76亿元，增长分别为1.2%、7.4%、13.3%，对应PE分别为14x，13x，12x。我们看好公司长期发展，
维持“买入”评级。
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2024-10-27│健康元(600380)公司信息更新报告：三季度业绩环比降幅收窄，创新药业务渐入快车道
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三季度业绩环比降幅收窄，创新药业务渐入快车道，维持“买入”评级
2024Q1-3公司收入118.99亿元（同比-5.95%，以下为同比口径）；归母净利润11.12亿元（+2.58%）；扣
非归母净利润10.73亿元（+2.30%）。公司2024Q1-3毛利率63.07%（+1.30pct）；净利率为20.45%（+2.71pct
）。单季度看，2024Q3公司收入36.64亿元（-6.80%，环比-5.92%）；归母净利润3.35亿元（+24.95%，环比-0
.44%）。对比单二季度，公司单二季度收入环比下滑10.25%；归母净利润环比下滑23.46%。单三季度和单二季
度相比收入和利润环比降幅收窄。我们维持2024-2026年公司归母净利润为14.82/16.49/18.27亿元，EPS为0.7
9/0.88/0.98元/股，当前股价对应PE为14.3/12.9/11.6倍，维持“买入”评级。
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2024-09-05│健康元(600380)上半年业绩承压，创新转型与双轮驱动稳步推进
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投资建议
公司整体业绩稳定，我们维持此前预测，预计公司2024 2026年收入分别172.6/190.6/212.0亿元，分
别同比增长3.7%/10.5%/11.2%，归母净利润分别为15.6/17.8/20.4亿元，分别同比增长7.8%/14.5%/14.6%，对
应估值为12X/11X/9X。维持“增持”投资评级。
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2024-08-23│健康元(600380)业绩符合预期，创新药+高壁垒复杂制剂双轮驱动长期发展
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盈利预测与估值：我们认为丽珠集团将继续贡献稳定业绩，丽珠单抗研发布局持续推进，妥布霉素大单品
迎来放量，呼吸科研发管线持续推进。根据公司经营现状，我们下调盈利预测。预计公司2024-2026年归母净
利润分别为15.14亿元、16.83亿元、19.12亿元，增长分别为4.9%、11.2%、13.6%，对应PE分别为12X，11X，1
0X。我们看好公司长期发展，维持“买入”评级。
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