研报评级☆ ◇600336 澳柯玛 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-08│澳柯玛(600336)2026年5月8日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次活动中提出的问题进行了回复：
1、您好王总，澳柯玛今年有并购重组的计划吗？印尼工厂建设进度怎么样了？什么时间能投产
答：您好，截至目前公司无并购重组计划，印尼智能工厂项目目前正按预计工期积极推进。感谢关注！
2、请问王总，澳柯玛品牌价值评估高达5、6百亿，但上市公司的整体估值才60亿左右，您怎么看待这巨大的差值？
答：您好，品牌价值与市值属于不同的估值体系。公司重视市值管理工作，将继续从不断提高企业发展质量、维持健
康稳定的现金分红政策、提升信息披露和投关工作质量等多方面工作着手，以期提升公司市值水平。感谢关注！
3、您好，王总。作为集团的总经理，想问一下目前芯恩增资的进展情况，卡在哪个环节？己经近半年了
答：您好，上市公司未参与芯恩项目投资，该项目与上市公司无关。感谢您对公司的关注！
4、2026年澳柯玛是否和芯恩合作，或者资产注入计划
答：您好，公司董事会未获悉与此有关的任何信息，公司指定信息披露媒体为《中国证券报》《上海证券报》《证券
时报》及上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn），公司信息均以公司在上述指定媒体刊登的公告为准，请注意
投资风险。感谢关注！
5、新的董事会班子马上上任，是否会把集团的优质资产注入到上市公司里，目标青岛要求的百分之六十证券化，并
购一些优质的外部资产，谢谢
答：您好，截至目前公司未获悉控股股东存在资产注入计划，公司不存在应披露未披露事项，感谢您对公司的关注。
6、截至2026年一季度末，公司资产负债率达68.36%，财务费用同比暴增163.8%，经营现金流为-5807万元，现金流持
续承压、债务成本快速侵蚀利润。请问：在行业竞争加剧、主业现金流偏弱的背景下，公司债务结构优化、压降财务费用
、改善经营性现金流的具体时间表与执行路径是什么？如何防范高负债与现金流恶化引发的流动性风险，避免重蹈2025年
大额减值与巨亏的覆辙？
答：您好，公司一直重视资产结构及现金流管理，一季度财务费用增加主要是本期汇兑损失较同期大幅增长导致，利
息费用较同期下降22%；公司智慧冷链产业行业销售及回款存在季节波动特点，影响经营活动现金流量。公司将持续调整
应收款项、存货等资产以及应付款项及融资结构，加强资产及负债管理，降低经营风险。感谢关注！
7、很多青岛当地人都买澳柯玛股票，看好澳柯玛的未来，想问下王总大股东是否有增持计划及如何做好澳柯玛的市
值管理，最近购买的的智慧产业园如何规划谢谢
答：您好，截至目前公司未获悉控股股东及其一致行动人有增持公司股份计划，公司不存在应披露未披露事项。同时
，公司重视市值管理工作，并将继续从提高经营质量、维持健康稳定的现金分红政策、提升信息披露和投关工作质量等多
方面工作着手，以期能给投资者带来较好回报。感谢关注！
8、王总好！请教两个问题:1.青岛半导体“西海岸制造崂山研发/设计”协同规划，是否属实？2.澳柯玛崂山智慧产
业园后期会参与规划协同吗？谢谢！
答：您好，目前公司不了解该相关信息，感谢您对公司的关注！
9、澳柯玛股份公司名下已获授稀释制冷机方面的专利，是否属实？先进低温专利储备现状如何？稀释制冷机有样机
了吗？何时能够量产并形成利润
答：您好，制冷产业为公司核心主业，公司会持续关注该领域技术发展及产业发展趋势，并结合公司内外部资源审慎
布局。感谢您对公司的关注！
10、注意到公司在青岛西海岸新区有大量产业园区、厂房土地资源，未来地方高端集成电路、科创制造项目是否会优
先与公司开展园区配套、产业落地、资本层面深度合作？公司有无承接这类战略产业资源的规划？
答：您好，公司主营业务为智能家电家居及智慧冷链等，截至目前，未涉足或计划涉足集成电路领域。感谢您对公司
的关注！
11、目前主业越来越困难，为了长远发展，贵公司有没有除现在家电业务以外的领域拓展考虑
答：您好，多年来公司一直深耕智慧冷链、智慧家电主业，在目前激烈的市场竞争及宏观经济环境疲弱的大环境下，
公司主业面临较大的竞争压力，公司近年在不断推进主业产品的场景化、数智化，并围绕核心主业进行新质产品、产业研
究，并力求不断提高生产质效，提质增效，以提高公司的竞争能力。感谢您对公司的关注！
12、公司长期定位“全冷链创领者”，但2025年营收仅68亿元，规模与海尔、美的差距巨大，毛利率长期低于行业均
值，转型冷链物联网多年未见明显业绩贡献。请问董事局：对比头部企业，公司在技术研发、渠道壁垒、品牌溢价上的核
心短板是什么？董事局对管理层“战略执行不力、业绩长期掉队”是否有明确的问责与考核机制？未来三年如何避免战略
空转、真正把“温度科技”转化为可持续的业绩增长与股东回报？
答：您好，公司在低温制冷、绿色节能、智慧物联等十几项技术领域拥有一定竞争优势，冷柜产品连续多年获得国内
冷柜品牌口碑榜冠军，商用产品在国内市场占有率稳居前列，冷藏冷冻陈列展示柜获工信部“制造业单项冠军产品”。但
公司在研发投入、渠道质量以及品牌张力等方面仍存在一定短板，公司关注并重视存在的问题，并通过加强企划研发、品
牌建设、降本增效、管理提升等各项工作加以改进，以期不断提升公司经营质量，给投资者带来较好回报。感谢您对公司
的关注！
13、澳柯玛长期亏损，这两年产业整合有动作但很缓慢，请问王总今年并购重组是否动作加大，具体会朝向哪些方向
，谢谢
答：您好，公司始终关注行业发展动态及外延式发展机会,并严格按照相关规则及要求履行决策程序和信息披露义务
。截至目前，公司无并购重组计划，不存在应披露未披露事项。感谢您对公司的关注！
14、请问王总作为澳柯玛集团层面的总经理，芯恩增资目前的进展情况？是否卡在国家产业基金或者山东产业基金对
公司估值的异议上？
答：您好，上市公司未参与芯恩公司投资，该项目与上市公司无关，有关公司信息请以公司在指定媒体刊登的公告为
准。感谢关注！
15、最新的股东人数是多少
答：您好，公司2026年3月末股东户数为34,117户，感谢您对公司的关注。
16、液冷领域，有研发投入吗？
答：您好，公司主要从事智能家电家居及智慧冷链等产业的运营，截至目前，公司未涉足液冷领域，有关公司所从事
业务具体情况详见公司已披露的2025年年度报告相关内容，感谢您对公司的关注。
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