研报评级☆ ◇600284 浦东建设 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-02-13
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 2 0 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.59│ 0.61│ 0.36│ 0.37│ 0.38│ ---│
│每股净资产(元) │ 7.75│ 7.98│ 8.17│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 7.67│ 7.66│ 4.46│ 4.35│ 4.39│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 577.10│ 593.37│ 353.19│ 356.00│ 369.00│ ---│
│营业收入(百万元) │ 17725.70│ 18858.51│ 14454.61│ 15390.00│ 15888.00│ ---│
│营业利润(百万元) │ 601.79│ 641.62│ 492.31│ 374.00│ 395.00│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-02-13 买入 维持 --- 0.37 0.38 --- 华源证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-02-13│浦东建设(600284)深耕浦东，稳健发展 │华源证券 │买入
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浦东新区国资控股市政施工平台，高分红彰显回报意愿。公司深耕基础设施建设二十余年，系浦发集团控股、浦东新
区国资委实际控制的市政施工平台，资源禀赋优越。前期通过浦建集团并入实现施工资源整合，近年收购浦东设计院向产
业链上游延伸，构建“设计+施工+投资”一体化布局，业务涵盖投融资、施工、绿化、材料等环节。2024年施工工程营收
同比增长7.06%至183.36亿元，占比97.40%，毛利率同比回升0.55pct至7.50%，带动整体毛利率回升至7.74%。期间费用率
维持低位，净利率略有承压但仍达3.19%。公司坚持稳定分红传统，2024年派息比例提升至43.66%，并明确2024–2026年
分红规划，体现强回报意愿与投资吸引力。
财政实力稳健夯实资金保障基础，四季度订单表现回暖。2024年上海市综合财力达14,027.9亿元，居全国第六，债务
率仅64.81%，为全国最低，财政结构健康、偿债能力强，为重大项目建设与工程回款安全提供保障。浦东作为上海核心增
长极，2024年GDP达1.78万亿元，占全市32.92%；固定资产投资同比增长5.0%，高于全市平均水平，建设动能持续充沛。
从区域来看，公司重大订单均集中于上海，其中浦东区域集中度较高。2025年，公司实现新签建筑订单总额约137.69亿元
，同比下降22.72%，短期经营承压；其中2025年第四季度新签建筑订单36.84亿元，同比增长39.45%，单季度表现出现边
际改善。
一体化能力持续深化，园区业务运营成熟有望增强利润弹性。公司聚焦“科技型全产业链基础设施投资建设运营商”
战略定位，构建涵盖设计咨询、工程建设、园区运营的综合服务体系，累计基础设施投资超350亿元，具备规划、施工、
投融资一体化能力。近年来积极拓展园区开发运营，打造“德勤园+TOP芯联”双项目布局。未来伴随项目经营逐步完善、
租金收益释放，有望为公司贡献稳定利润来源，强化业绩弹性与抗周期能力。
盈利预测与评级：基于前述假设，我们预计公司2025–2027年归母净利润分别为3.54亿元、3.56亿元和3.69亿元。公
司持续深耕本地市场，同时积极拓展城市更新、基础设施、产业园区等业务板块，核心建筑主业韧性充足。考虑到公司业
务结构、区域优势与现金流表现更具竞争力，分红较稳定，维持“买入”评级。
风险提示：区域投资放缓；现金流动风险；园区运营不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-15│浦东建设(600284)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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1.2025年业绩情况如何？业绩明显下降的原因是什么？
答：尊敬的投资者，您好！公司2025年度营业收入144.55亿元，同比下降23.35%；归母净利润3.53亿元，同比下降40
.48%。报告期内，公司所处行业受区域市场承压、竞争加剧等因素影响市场开拓不及预期，同时叠加施工工程工作量减少
，导致2025年营业收入和利润水平与上年同期相比有所下降。针对上一年度业绩下滑情况，公司经营层高度重视，积极行
动，主动应对市场变化：一是优化业务结构，顺应国家城市发展从“增量扩张”向“存量提质”转变的大趋势，关注以“
城市更新”等为代表的存量市场机遇；二是持续优化资质等级建设，为进一步构建多元化资质体系，在生态环境修复、装
修装饰、机电工程等市场潜力较大的细分领域做不断探索与开拓；三是坚持降本增效，在全公司范围内推行成本管控，强
化集中采购管理，构建更高效、稳定、可控的供应链体系。公司将全力提升经营质效，致力于为股东创造可持续的回报。
感谢您对公司的关注！
2.请问目前股东人数是多少？
答：尊敬的投资者，您好！截至2026年3月31日，公司股东人数为45,794户。您还可以通过查阅公司《2026年第一季
度报告》了解前十名股东持股的相关情况。如需查询其他时间点的股东数量，您可以携带有效身份证件及证明持有公司股
份以及持股数量的书面文件至公司董事会办公室查阅，公司经核实股东身份后予以提供，敬请谅解！感谢您对公司的关注
！
3.公司连续多年稳定分红，后续对股东的回报还能保持吗？
答：尊敬的投资者，您好！公司始终坚持将股东利益放在重要位置，实施科学、持续、稳定的分红政策。后续，公司
将兼顾长远发展和投资者合理回报，在符合相关法律法规及《公司章程》利润分配政策的前提下，制定新一轮股东回报规
划，以保证利润分配政策的连续性与稳定性。同时，在满足公司正常生产经营资金需求的前提下，公司仍将优先考虑以现
金方式分配利润。欢迎您继续关注！
4.近年来国家出台了多项城市更新政策，能给贵司带来哪些新机会呢？
答：尊敬的投资者，您好！国家大力推进城市更新行动，这不仅是提升城市功能与品质的重要举措，也为建筑行业带
来了广阔的发展空间。公司将持续关注装配式建造、BIM技术、绿色低碳施工等方面的技术应用，打造城市更新领域的技
术优势和差异化竞争力；探索EPC等模式，提升综合服务能力和项目附加值；主动对接地方政府、设计院所等，构建良好
的合作生态，争取更多优质项目落地；探索通过专业化改造和运营参与存量资产的价值提升，延伸产业链条。未来，公司
将紧跟政策导向，持续优化资源配置，力争在城市更新领域实现新的业务机会。感谢您对公司的关注！
5.公司在技术研发方面主要关注哪些领域呢？
答：尊敬的投资者，您好！公司始终围绕施工主业，高度重视科技投入，推动技术研发与业务发展深度融合，重点聚
焦材料研发、绿色低碳、数字化转型、智能建造等方向，力争构建起有浦东建设特色的技术优势，以提高业态创新、产品
创新、管理创新水平为重要任务，持续推动科技赋能，提升科技含量。感谢您对公司的关注！
6.公司2025年末有息债务余额18亿元，全部为银行贷款，应付债券清零。但2026年一季报显示，公司发行了9亿元公
司债26浦建01，同时归还了9亿元短期借款，有息负债总额基本持平。请问在银行贷款成本已具优势的情况下，公司为何
选择重启债券融资？
答：尊敬的投资者，您好！具体情况说明如下：2025年末应付债券余额为零，系两期存量债券到期。“20浦建01”于
2025年2月到期兑付本金9亿元，“GC浦建01”于2025年8月投资者全额回售本金10亿元。报告期末公司有息负债18亿元，
全部为短期借款。2026年一季度公司发行“26浦建01”本金9亿元，票面利率低于银行流动贷款利率，同时归还短期借款9
亿元。公司债替换短期借款后，融资成本进一步下降，同时公司的流动性指标得到进一步的改善，符合公司及公司股东利
益。感谢您对公司的关注。
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参与调研机构：1家
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2025-11-28│浦东建设(600284)2025年11月28日投资者关系活动主要内容
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问题一：2025年前三季度业绩及其变动情况？
回复：受外部宏观环境挑战、行业周期性调整、市场开拓不及预期、施工工程在建项目累计实现施工工作量少于上年
同期等因素影响，公司2025年前三季度营业收入98.02亿元，同比下降30.35%；归母净利润2.41亿元，同比下降47.73%。
问题二：公司建筑工程材料业务情况如何？
回复：公司下属子公司上海浦东路桥沥青材料有限公司、浦众新（上海）材料科技有限公司主要从事沥青混凝土和商
品混凝土的生产销售工作。根据2025年半年报数据，公司建筑材料生产与销售收入6,826万元，较上年同期增加57.87%，
占同期公司营业收入比例约为1%，目前业务在公司整体业务中占比较小，不会对公司经营业绩产生重大影响，敬请投资者
注意投资风险。
问题三：公司在绿色建筑领域有哪些实践和应用？
回复：公司重视绿色施工能力培育，将环境保护视为企业发展的重中之重。公司顺应建筑绿色低碳的发展新要求，积
极推动诸如建筑材料回收利用、装配式建筑、高性能保温材料技术应用等实践，探索新型环保材料的实践应用，推广使用
低能耗、低排放的先进设备，最大限度地减少对环境的负面影响。
问题四：近期公司有无重大资产重组或资产注入计划？
回复：截至目前，公司没有重大资产重组或资产注入计划。
问题五：浦算云智目前的进展如何？
回复：目前已完成浦算云智的工商注册，公司尚未对其实缴出资。公司为浦算云智参股股东（认缴出资6,600万元，
持股比例为30%），投资金额占公司净资产比例较小。公司不负责其日常经营管理，该项投资不会改变公司现有经营业务
结构和状态，预计不会对当年度经营业绩产生重大影响。关于该公司经营计划与发展状况，以其正式披露的信息为准。敬
请投资者注意投资风险。
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