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600256(广汇能源)最新价值分析报告
 

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研报评级☆ ◇600256 广汇能源 更新日期:2026-05-23◇ 通达信沪深京F10 ★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】 【5.机构调研】 【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-09 时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计 ──────────────────────────────────────────────── 1月内 6 0 0 0 0 6 2月内 6 0 0 0 0 6 3月内 6 0 0 0 0 6 6月内 6 0 0 0 0 6 1年内 6 0 0 0 0 6 ──────────────────────────────────────────────── 【2.盈利预测统计】(近6个月) ┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ │财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│ ├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │每股收益(元) │ 0.79│ 0.45│ 0.21│ 0.45│ 0.57│ 0.72│ │每股净资产(元) │ 4.41│ 4.11│ 3.79│ 4.11│ 4.40│ 4.81│ │净资产收益率% │ 17.83│ 10.97│ 5.55│ 11.08│ 12.89│ 14.90│ │归母净利润(百万元) │ 5158.21│ 2960.98│ 1345.27│ 2896.09│ 3646.71│ 4577.92│ │营业收入(百万元) │ 61475.13│ 36441.42│ 30440.01│ 33537.92│ 38264.87│ 41779.92│ │营业利润(百万元) │ 7080.57│ 3650.34│ 2476.55│ 3925.80│ 4897.20│ 6212.80│ └──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 【3.盈利预测明细】(近6个月) 日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构 ──────────────────────────────────────────────── 2026-05-09 买入 调高 7.05 0.47 0.54 0.67 中信建投 2026-05-05 买入 维持 --- 0.46 0.58 0.72 长江证券 2026-05-05 买入 维持 9.62 0.48 0.55 0.60 华创证券 2026-05-04 买入 维持 --- 0.39 0.50 0.71 开源证券 2026-05-03 买入 维持 --- 0.41 0.52 0.61 国盛证券 2026-04-24 买入 维持 --- 0.50 0.74 0.98 国海证券 ──────────────────────────────────────────────── 【4.研报摘要】(近6个月) ──────┬──────────────────────────────────┬──────┬──── 2026-05-09│广汇能源(600256)25FY煤价探底业绩阶段性承压,Q2业绩弹性有望全面释放 │中信建投 │买入 ──────┴──────────────────────────────────┴──────┴──── 核心观点 公司发布2025年年度报告及2026年一季报。2025年业绩下滑的主要原因系外部环境承压、水土保持费征收政策变化等 。2026年一季报公司归母净利润同比下降65.9%。虽然3月公司产品价格快速上涨,但仍未抵消1-2月产品低价的负面影响 。展望二季度,煤价在旺季具备较强的基本面支撑,天然气业务公司有足量低价库存,化工品价格受油价影响价格处于高 位,静待Q2业绩弹性释放。中长期看虽然公司当前所处外部环境较为不利,不改公司自身优质资源禀赋价值。 事件 公司发布2025年年度报告及2026年一季报。2025FY公司实现营业收入为304.4亿元,同比下降16.5%;归母净利润为13 .5亿元,同比下降54.6%;扣非归母净利润为13.2亿元,同比下降55.4%。2026Q1实现营业收入为68.6亿元,同比下降22.9 %;归母净利润为2.36亿元,同比下降65.9%;扣非归母净利润为2.55亿元,同比下降63.7%。 简评 2025FY:煤价探底,天然气海内外价格倒挂,化工品价格处于历史低位,业绩阶段性承压。1)天然气业务,2025FY 公司实现销量210.08万吨,其中自产气产量46.95万吨,同比-3.58%,外购气销量149.52万吨,同比-33.18%,在海内外价 格倒挂的情况下公司主动削减贸易量。2025FY广汇国际天然气贸易公司实现净利润4.5亿,同比扭亏为盈;2)煤炭业务, 2025FY实现原煤产量/销量4891/5300万吨,同比分别+22.78%/+12.21%,煤炭业务是公司利润基本盘,2025年实现毛利24. 49亿元,同比下滑38.6%,主要系市场煤炭价格下滑,2025年全年秦港5500均价为697元/吨,同比下降158元/吨;3)煤化 工业务,2025FY实现全产品产量228.84万吨,同比增长1.05%,公司最主要的两个化工产品甲醇和煤焦油的价格分别同比 下滑11%/16%。重点煤化工子公司新疆广汇新能源/哈密广汇环保科技分别实现净利润8.25亿元/亏损-2.18亿元。 2026Q1:1-2月化工品价格洼地拖累Q1业绩,外贸气业务弹性尚未释放。2026Q1,美伊冲突大背景下能源价格自3月起 快速上涨至高位,但1-2月的低价负面影响更大,翘尾效应明显。Q1公司主要产品价格煤炭/天然气/甲醇/煤焦油分别同比 -0.66%/-20.03%/+3.02%/-17.77%。国际LNG现货计价通常提前一个半月完成,一季度公司外购气业务的国际现货价格并未 享受到涨价利好。外购气业务板块利润由2025Q1盈利1.94亿元转亏至0.55亿元。 展望2026年,美伊冲突下油煤气价格高景气支撑下,公司业绩弹性有望从二季度开始全面释放。2月底美伊冲突以来 ,公司产品价格迎来全面上行,静待公司二季度利润实现环比高增长。截至2026年5月6日,Q2公司主要产品煤炭/甲醇/煤 焦油/天然气市场价格环比Q1分别+7.8%/+39.2%/+2.4%/+35.8%。受霍尔木兹海峡通航受阻影响,公司二季度来自阿联酋的 中东长协气源履约受限,但公司依托自身近10万吨的前期库容储备,目前已开始逐步销售,相关业务有望实现增量盈利, 扭转阶段性亏损态势。 项目储备丰富,不断开发优质油煤气资源。1)东部矿区:公司正加快推进东部矿区的核准手续办理;2)哈萨克斯坦 斋桑油田开发:2025年石油公司加速实现稀油油藏扩边增储目标;3)1500万吨/年煤炭分质分级利用示范项目:项目已完 成备案,目前正全力推进相关手续。 投资建议:我们预计2026-2028年公司实现归母净利润29.88、34.47、42.66亿元,对应PE分别为13.18x、11.42x、9. 23x。考虑到公司后续项目储备丰富,给予2026年15xPE预期,目标价7.05元。 风险分析 1.国际局势变化风险:公司主要产品为煤炭/煤化工/天然气等,均和能源价格变化关系较大,当前国际局势动荡,全 球能源价格变化较快,贸易流向反复变化,对公司利润将形成直接影响。 2.安全环保风险:公司所处煤炭/煤化工行业均为高风险/高污染行业,安全环保政策的变化可能影响公司的正常生产 ,发生安全生产事故后公司可能需要暂停生产。 3.下游需求不及预期风险:当前全球经济有可能面临需求不足,从而影响公司主要产品价格继而影响公司盈利。 ──────┬──────────────────────────────────┬──────┬──── 2026-05-05│广汇能源(600256)2025年报及2026年一季报点评:26Q1经营现金流大幅改善,│华创证券 │买入 │重视煤炭涨价带来的业绩弹性 │ │ ──────┴──────────────────────────────────┴──────┴──── 事项: 事件:2025年公司实现营业收入304.40亿元,同比-16.47%;归母净利润13.45亿元,同比-54.46%;扣非归母净利润1 3.16亿元,同比-55.38%;经营活动现金流净额48.78亿元。单四季度公司实现营业收入79.10亿元,环比+16.63%;归母净 利润3.33亿元;扣非归母净利润3.77亿元。26Q1公司实现营业收入68.59亿元,同比-22.95%;归母净利润2.36亿元,同比 -65.90%;扣非归母净利润2.55亿元,同比-63.65%;经营活动现金流净额14.60亿元,同比+93.77%,主要系加大回款力度 、严控经营支出所致。 评论: 价格承压拖累业绩,天然气板块毛利率改善,煤炭量增价跌。1)分产品看,天然气、煤炭、煤化工收入分别同比-26 .81%、-7.88%、-13.52%至95.62、160.10、43.22亿元,毛利率分别同比+6.99、-7.65、+0.82pct至21.36%、15.30%、33. 19%。天然气板块主动压缩外购气规模规避价格倒挂,毛利率大幅改善;煤炭板块量增价跌,毛利率承压。2)量价:2025 年天然气总销量301,566万方(同比26.19%),均价3.17元/方(同比-0.03元/方),量贡献-34.22亿元,价贡献-0.81亿 元;煤炭销量4,850万吨(同比+11.56%),均价330元/吨(同比-70元/吨),量贡献+20.07亿元,价贡献-33.95亿元。 26Q1煤化工量价齐增,天然气、煤炭销量同比下滑。26Q1天然气总销量66,940万方(同比-22.64%),自产LNG产量18 ,461万方(同比+11.44%);原煤产量993.74万吨(同比-29.35%),煤炭销量1,290.08万吨(同比-12.18%);煤化工总 产量62.64万吨(同比+7.83%),乙二醇产量同比+38.52%。3月起中东地缘局势推动天然气、甲醇、乙二醇、煤焦油等价 格快速反弹,煤化工板块迎来量价齐升。 盈利能力同比承压,2025年全年财务费用率改善。1)2025年毛利率19.70%,同比-0.98pct;净利率3.96%,同比-3.7 pct。2)三项费用率同比+0.55pct至6.80%。其中销售、管理(包括研发)、财务费用率同比分别变化+0.09、+0.70、-0. 24pct至0.75%、3.62%、2.43%。3)基本每股收益0.21元,同比-54.05%;加权平均ROE5.09%,同比-5.44pct。26Q1毛利率 17.76%,同比-2.72pct;三项费用率6.84%(+0.07pct),其中销售0.76%、管理(包括研发)3.06%、财务3.02%;EPS0.0 37元,ROE0.97%(-1.37pct)。 分红积极,重大在建项目稳步推进。1)分红:公司2025年度利润分配预案为每10股派发现金红利0.63元(含税), 合计约4.03亿元,含回购视同分红合计约4.08亿元,占归母净利润30.31%。2)在建工程:截至2025年末在建工程18.94亿 元,同比-49.24%(主要系项目转固);26Q1末已升至20.83亿元(环比+9.97%)。核心项目:马朗煤矿(预算37.49亿元 ,进度80.80%,配套设施基本完成);斋桑油气(四口新井推进中,招标4月中旬开标);吕四港LNG接收站2#泊位(可研 完成,安全条件审查获批);1500万吨/年煤炭分质分级(基础设计完成95%)。 投资建议:3月起中东地缘局势推动能源价格快速反弹,叠加马朗煤矿、LNG接收站等增量项目稳步推进,公司经营现 金流显著改善,中长期成长逻辑仍在。我们调整公司26-28年归母净利润预测为30.74、35.00、38.28亿元(前值26-27年 为22.54、34.05亿元),考虑到当前煤炭处于盈利低位和公司潜在产能增量,并参考可比公司估值,我们给予26年20XPE 估值,对应26年目标价9.62元,维持"强推"评级。 风险提示:天然气价格大幅波动;煤炭需求及价格不及预期;马朗煤矿建设进度不及预期;地缘政治及汇率风险;在 建产能建设进度不及预期。 ──────┬──────────────────────────────────┬──────┬──── 2026-05-05│广汇能源(600256)2025年和2026Q1业绩承压,能源涨价业绩拐点已现 │长江证券 │买入 ──────┴──────────────────────────────────┴──────┴──── 事件描述 公司发布2025年报和2026年一季报,2025年全年,公司实现营业收入315.80亿元,同比下降11.25%;实现归母净利润 16.20亿元,同比下降38.50%。单看2026年一季度,公司实现营业收入92.50亿元,同比增长18.35%;实现归母净利润6.85 亿元,同比增长35.20%。 事件评论 煤价下跌叠加水土保持费,业绩有所影响。2025年煤炭供需整体保持宽松态势,价格呈“先抑后扬”的走势。根据CC TD数据,秦皇岛港5000大卡、5500大卡年均平仓价分别为617.43元/吨、702.62元/吨,同比分别下跌18.63%、18.37%,虽 较2024年有所回落,但整体价格走势呈现筑底企稳态势。公司煤炭板块迎来产能集中,2025年实现原煤产量4,890.66万吨 ,同比增长22.78%;煤炭销售总量5,300.14万吨,同比增长12.21%。总体而言煤价下跌叠加缴纳水土保持费同比增加,20 25年业绩有所影响。 天然气价格倒挂,2025年天然气销量下滑。2025年,全球天然气贸易格局持续深度调整,欧洲加速摆脱对俄罗斯天然 气依赖,美国、卡塔尔成为欧洲主要供气来源,JKM年均价为12.3美元/百万英热,同比上涨2.7%。国内天然气供需呈现“ 产增进减、供需平衡”的态势,国内天然气市场总体平稳,价格同比略有下降。据卓创资讯统计,2025年国内LNG出厂均 价为4216.97元/吨,同比下跌6.55%。进口LNG市场价格持续倒挂,为规避市场价格风险公司主动缩减业务规模,2025年实 现天然气销量合计301,565.90万方(合计210.08万吨),同比下降26.19%。 马朗煤矿审批及建设稳步推进,夯实公司产能基石。继2024年取得核准及采矿许可、2025年2月取得环评及水土保持 等各项批复后,马朗煤矿在2025年5月取得取水许可决定书。当前,公司重点围绕矿建验收相关设施开展建设,其中项目 配套设施建设已基本完成,满足目前生活、生产需要;行政福利区、110KV变电站已建成投运,工业场地等部分建设项目 正在施工建设。作为淖毛湖矿区的核心优质资产,马朗煤矿优异的煤质和低开采成本优势得到充分显现,不仅填补了前期 产量的缺口,更成为支撑2026年全年煤炭主业实现高增长的关键引擎。 地缘冲突下,能源价格上涨公司有望受益。一季度,地缘冲突升级背景下,国际市场煤炭价格持续走高。国内煤炭市 场延续了价格筑底反弹的良好态势。全球天然气供需由宽松转为阶段性紧平衡,价格震荡走强。暖冬对需求形成抑制,但 地缘冲突引发全球LNG供应收紧,加剧资源竞争,东北亚现货3月均价较1-2月均价上涨8.46%。煤化工板块,华东甲醇、新 疆煤焦油、乙二醇现货等3月均价较1-2月均价分别上涨30.2%、25.6%和28.3%。公司各类产品价格3月迎来上涨,2026年Q2 开始有望显著受益。 预计2026-2028年EPS分别为0.46、0.58和0.72元,对应2026年4月27日收盘价的PE分别为13.62X、10.74X和8.63X,维 持“买入”评级。 风险提示 1、煤炭价格大幅下跌;2、新增产能释放进度不及预期。 ──────┬──────────────────────────────────┬──────┬──── 2026-05-04│广汇能源(600256)公司信息更新报告:公司战略稳步推进,产能释放或迎业绩│开源证券 │买入 │拐点 │ │ ──────┴──────────────────────────────────┴──────┴──── 业绩探底结束,Q1承压,关注下半年修复拐点,维持"买入"评级 公司发布2025年年度报告及2026年第一季度报告,2025年公司实现营业收入304.40亿元,同比-16.47%;实现归母净 利润13.45亿元,同比-54.46%。单2026年Q1来看,实现营业收入68.59亿元,同比-22.95%;实现归母净利润2.36亿元,同 比-65.90%。考虑到美伊冲突对贸易造成的影响,我们下调2026、2027年并新增2028年公司盈利预测,预计2026-2028年公 司实现归母净利润25.25(-6.81)/31.82(-3.6)/45.47亿元,同比+87.7%/+26.0%/+42.9%,对应当前股价PE分别为17.1/13. 6/9.5倍。考虑到公司2026年马朗煤矿投产在即、淖柳公路全线通车贡献增量收益、二季度10万吨LNG库存集中销售有望扭 转外购气亏损、多项积极因素有望兑现,维持"买入"评级。 煤炭战略实质推进,天然气Q2库存销售有望改善 1、煤炭板块:2025年实现原煤产量4,890.66万吨(同比+22.78%),煤炭销量5,300.14万吨(同比+12.21%)。2026Q 1实现原煤产量993.74万吨(同比-29.35%),销量1,290.08万吨(同比-12.18%)。2、天然气板块:2025年实现LNG产量6 .57亿方(同比-3.68%),天然气总销量30.16亿方(同比-26.19%)。2025年进口LNG市场价格持续倒挂,公司主动缩减业 务规模以规避市场风险,外购气销量21.68亿方(同比-33.18%)。2026Q1实现LNG产量1.85亿方(同比+11.44%),总销量 6.69亿方(同比-22.64%3、煤化工板块:)。公司煤化工产品往高端化、差异化方向发展。2025年实现全产品产量228.84 万吨(同比+1.05%),其中甲醇106.79万吨(同比-1.01%)、乙二醇17.95万吨(同比+15.31%)、煤基油品60.21万吨( 同比+6.05%)、副产品38.77万吨(同比+1.27%)、二氧化碳5.12万吨(同比-35.55%)。2026Q1甲醇产量28.23万吨(同 比+1.60%),乙二醇5.61万吨(同比+38.52%),煤基油品15.21万吨(同比-6.23%)、副产品11.82万吨(同比+24.90%) 、二氧化碳1.77万吨(同比+211.78%)。 项目建设稳步推进,马朗投产与油气探转采打开长期成长空间 公司销售模式已经完成从规模驱动向质量驱动的战略转型。重点项目推进进展包括:1、马朗煤矿2025年2月取得国家 水利部水土保持方案批复及生态环境部环境影响报告批复,正围绕矿建验收相关设施开展建设。2、启东LNG接收站2#泊位 项目可研报告已编制完成。3、1500万吨/年煤炭分质分级利用示范项目2025年6月取得自治区自然资源厅用地批复,项目 基础设计整体完成95%。 风险提示:经济增长不及预期;能源价格大幅下跌;新增产能进度落后等。 ──────┬──────────────────────────────────┬──────┬──── 2026-05-03│广汇能源(600256)海外黑天鹅事件催化,煤、气、化三重驱动,业绩增长可期│国盛证券 │买入 ──────┴──────────────────────────────────┴──────┴──── 公司发布2025年报及2026年一季报业绩公告。2025年营业收入304.4亿元,同比-16.47%;归母净利润13.45亿元,同 比-54.46%;扣非归母净利润13.16亿元,同比-55.38%;26Q1营业收入68.59亿元,同比-22.95%;归母净利润2.36亿元, 同比-65.90%;扣非归母净利润2.55亿元,同比-63.65%。 煤炭:增产降本对冲煤价下滑,Q2业绩有望修复 产销方面,2025年煤炭产量5267万吨,同比+21.8%,其中原煤产量4891万吨,同比+22.8%,煤炭销量5300万吨,同比 +12.21%。 价格方面:2025年吨煤综合售价为302元/吨,同比-17.9%;吨煤综合成本为256元/吨,同比-9.7%;吨煤综合毛利为4 6.2元/吨,同比-45.3%。2026年4月哈密6000大卡动力煤价格环比+1.34%,迎来今年以来首次月环比增长,预期Q2公司煤 价环比反弹,带动业绩修复。 天然气:海外燃气价格高涨,业绩弹性有望凸显 2025年LNG产量65732万方,同比-3.68%,天然气销量301566万方,同比-26.19%,其中自产气销量84777万方(同比+2 4.23%)、外购气销量216789万方(同比-33.18%)。 化工:1500万吨/年煤炭分质利用项目稳步推进,化工板块业绩增厚可期 2025年甲醇产/销量106.79/103.26万吨,同比-1.01%/-1.96%;煤基油品产/销量60.21/59.59万吨,同比+6.04%/+2.0 0%;乙二醇产/销量17.95/18.61万吨,同比+15.36%/+40.24%。 2026年公司将扎实推进1500万吨/年煤炭分质分级综合利用示范项目建设,化工板块业绩增厚可期。 25年分红比例30.31%,股息率0.93% 2025年拟派发股利0.063元/股,现金分红比例30.31%,当前股价6.75元(4月30日),测算股息率为0.93%。 盈利预测、估值及投资评级:考虑到当前煤价持续上涨,我们上调2026-2027年盈利预测,并新增2028年盈利预测。 预计公司2026-2028年营业收入分别为325.69、369.33、414.80亿元,实现归母净利润分别为26.38、32.96、39.30亿元( 2026-2027年原预测值为21.17、27.91亿元),对应PE分别为16.4X/13.1X/11.0X,维持“买入”评级。 风险提示:煤炭价格大幅下跌,公司产量不及预期,煤炭需求不及预期。 ──────┬──────────────────────────────────┬──────┬──── 2026-04-24│广汇能源(600256)2025年年报及2026年一季报点评:2025年公司三大业务价格│国海证券 │买入 │同比下滑拖累业绩,未来产能增量较多、业绩弹性大 │ │ ──────┴──────────────────────────────────┴──────┴──── 事件:2026年4月23日,广汇能源发布2025年年报及2026年一季报:公司2025年实现营业收入304亿元,同比-16%;归 属于上市公司股东净利润13亿元,同比减少54%。加权平均ROE为5.09%,同比下降5.44pct。2026Q1,公司实现营业收入69 亿元,同比-23%;归母净利润2.4亿元,同比-66%。 投资要点: 煤炭业务:2025年公司原煤+提质煤整体同比量增价减、毛利同比下降。量方面,公司原煤+提质煤整体产量5267万吨 ,同比+22%,销量5300万吨,同比+12%,其中原煤产量4891万吨,同比+23%,原煤销量4850万吨,同比+12%,提质煤产量 376万吨,同比+10%,提质煤销量450万吨,同比+20%。价格方面,公司原煤+提质煤整体单位售价302元/吨,同比-14%。 成本及毛利方面,公司原煤+提质煤整体单位成本256元/吨,同比-7%,整体单位毛利46元/吨,同比-46%。2026Q1,公司 原煤产销同比下降,新疆Q6000动力煤坑口含税价格同比下降。2026Q1,公司实现原煤产量994万吨,同比-29%,原煤销量 1154万吨,同比-14%。提质煤产量94万吨,同比-3%,提质煤销量136万吨,同比+2%。2026Q1新疆哈密Q6000动力煤含税坑 口价343元/吨,同比-14%。 天然气业务:2025年公司LNG量价同比下降,但受成本下降影响单位毛利同比+47%。2025公司LNG产量65,732万方,同 比-4%;LNG销量301,566万方,同比-26%。价格端,天然气单位售价3.2元/方,同比-1%。成本及毛利端,天然气单位成本 2.5元/方,同比-9%,单位毛利0.7元/方,同比+47%。2026Q1,公司LNG销量同比下降,中国液化天然气市场价格同比下降 。2026Q1,公司实现LNG产量18461万方,同比+11%;LNG销量66940万方,同比-23%。2026Q1,中国液化天然气市场价均价 4006元/吨,同比-9%。 煤化工业务:2025年公司煤化工整体量价同比下降,单位毛利同比下降。2025年公司甲醇产量107万吨,同比-1%,销 量103万吨,同比-2%。乙二醇产量18万吨,同比+15%,销量19万吨,同比+40%。煤基油品产量60万吨,同比+6%,销量60 万吨,同比+2%。煤化工副产品产量39万吨,同比+1%,销量41万吨,同比-34%。合计去看,2025年公司煤化工产量229万 吨,同比+1%,销量228万吨,同比-8%,单位价格1896元/吨,同比-6%,单位成本1267元/吨,同比-7.5%,单位毛利629元 /吨,同比-4%。 2026Q1,公司整体煤化工产品产销同比增长。2026Q1,公司甲醇产量28.2万吨,同比+1.6%,销量27.2万吨,同比+0. 1%。乙二醇产量5.6万吨,同比+39%,销量6.9万吨,同比+11%。煤基油品产量15.2万吨同比-6%,销量13.5万吨,同比-17 %。煤化工副产品产量11.8万吨,同比+25%,销量12.3万吨,同比+27%。合计去看,公司煤化工产品2026Q1产量62.6万吨 ,同比+8%,销量61.6万吨,同比+2.7%。 公司2025年派发每股现金分红0.063元(含税)。公司以2025年12月31日总股本6,392,002,964股为基数,向全体股东 每10股派发现金红利0.63元(含税),即派发现金红利0.063元/股(含税),派发现金红利总额为402,696,186.732元( 含税),对应公司2026年4月23日股价股息率为1%;2025年度以现金为对价,采用集中竞价方式已实施的股份回购金额5,0 00,092元视为现金分红,则现金分红合计407,696,278.732元,占2025年度归属于上市公司股东净利润的比例30.31%。 盈利预测与估值:预计2026-2028年营业收入316/399/458亿元,同比+4%/+26%/+15%,归母净利润分别为32/47/63亿 元,同比+140%/+47%/+32%;EPS分别为0.50/0.74/0.98元,对应当前股价PE为13/9/7倍。公司煤炭产能空间提升大,天然 气业务灵活有弹性,煤化工项目有较大成长空间,三大主业规模稳步扩张,公司未来成长空间可期,维持“买入”评级。 风险提示:煤炭市场价格大幅下跌风险;安全生产事故风险;煤矿达产进度不及预期风险;煤化工业务投产不及预期 ;政策调控力度超预期风险等。 【5.机构调研】(近6个月) 参与调研机构:1家 ──────┬────────────────────────────────────────────── 2026-05-08│广汇能源(600256)2026年5月8日投资者关系活动主要内容 ──────┴────────────────────────────────────────────── 广汇能源股份有限公司于2026年5月8日在上海证券交易所上证路演中举行投资者关系活动,参与单位名称及人员有详 见附件,上市公司接待人员有董事长 韩士发先生; 董事、总经理 戚庆丰先生; 董事、副总经理兼董事会秘书 阳贤先生;副总经理兼财务总监 康继东先生; 独立董事 蔡镇疆先生。 查看原文 https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202605/85082600256.pdf ───────────────────────────────────────────────────── 参与调研机构:37家 ──────┬────────────────────────────────────────────── 2026-04-24│广汇能源(600256)2026年4月24日投资者关系活动主要内容 ──────┴────────────────────────────────────────────── 广汇能源股份有限公司于2026年4月24日在新疆维吾尔自治区乌鲁木齐市新华北路165号广汇能源大厦(线上会议)举 行投资者关系活动,参与单位名称及人员有京管泰富基金;光大保德信基金;国海富兰克林;工银瑞信基金;华安基金; 海富通基金;平安基金;浦银安盛基金;融通基金;太平基金;兴业基金;兴证全球基金;易方达基金;中信保诚基金; 中海基金;招商基金,上市公司接待人员有广汇能源副总经理兼董事会秘书阳贤,证券部相关人员。 查看原文 https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202604/83703600256.pdf ───────────────────────────────────────────────────── 〖免责条款〗 1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等,投资者使 用前请自行予以核实,如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准,本公司 不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求,也不担保服务不会受中断,对服务的及时 性、安全性以及出错发生都不作担保。 3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考,不作为投资决策的依据,本公司不对投资者依 据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险,应谨慎至上。

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