研报评级☆ ◇600231 凌钢股份 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-06
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-14│凌钢股份(600231)2026年5月14日投资者关系活动主要内容
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1.请问公司“去螺增优”战略调整对公司盈利能力有什么具体影响？未来公司在产品结构优化方面有什么规划和目标
？
答:公司坚定实施“去螺增优”战略，提高了企业盈利能力，全年优特钢材占比69.3%，同比提升7.5个百分点，圆钢
、带钢实现双增优。未来公司实施高端突破行动，打造高端优特棒带产品线，持续推进普转优、优转特，聚焦汽车、工程
机械、能源等行业开发高端客户，提高销售占比。
2.您好，公司提出2026年计划营业收入197亿元，比上年升高25.67%，请问这一增长目标的主要支撑因素和实现路径
是什么？
答:一是新高炉建成投产后充分释放产能效能，有效提升钢材整体销量规模，夯实营收增长基础；二是依托2#棒材产
线升级改造等技改举措，持续提高优特钢产品产销占比，稳步推进产品迭代升级，加快实现产品结构高端化转型。通过产
能释放与产品结构优化双向发力，推动企业营业收入稳步提升。
3.公司2025年经营性现金流较上年大幅改善，请问这一改善的主要驱动因素是什么？未来能否持续转正？
答:现金流大幅改善主要是上年调整融资结构，应付票据解付较本年增加影响。未来以预算管理为引领，持续优化经
营质效与盈利水平，同时严格坚持以收定支原则严控各项收支，强化现金流统筹管控，力争实现经营性现金流持续为正、
稳步向好。
4.2025年公司同比减亏，业绩改善的主要驱动力是什么？2026年能否实现扭亏为盈？
答:业绩改善的主要驱动力有四点，一是原燃料采购降价，成本端显著减负。二是产品结构优化，售价与行业差距收
窄。三是资产减值损失、固定资产处置损失等非经事项减亏。四是存货周转加快、资金占用减少，经营性现金流大幅改善
。2026年公司以全面预算管理为战略引领与经营抓手，围绕五大经营中心聚焦经营提质增效，全力提升经营质量与盈利水
平。
5.公司2025年财务费用同比增长幅度较大，主要原因是什么？公司有哪些降低财务费用的具体计划？
答:增长幅度较大主要是为满足经营活动和投资活动需求增加借款，利息支出增加；及受存款利率下调，利息收入减
少综合影响。具体计划是公司将持续夯实经营基本面，全力提升盈利水平，从严管控投资规模，从源头约束有息负债扩张
；持续优化融资结构、开展低成本融资压降财务费用，提升整体经营效益。
6.请问公司在新技术、新产品、新市场方面有哪些突破性成果和规划？
答:全年研发并试制新产品123个，其中108个新产品实现销售，8个新产品符合战略新兴产业新材料。向智能化加速。
基础管理全面夯实，实现信息化“三统一”；数智应用效能彰显，主业产线智能化改造率达35%，3D岗位机器换人率达50%
。新市场方面，目前开发川渝市场。
7.公司优特圆钢、中宽带钢等主导产品2025年产销量表现如何，市场竞争力如何体现？
答:公司全年优特钢材占比69.3%，同比提升7.5个百分点，圆钢、带钢实现双增优。公司推动高端个性化产品落地与
试验，不断提高市场竞争力。
8.请问公司2026年有什么战略规划吗？
答:2026年为“十五五”规划开局之年，公司目前正在研究制定“十五五”发展规划，规划按照“锚定一个方向，实
施双轮驱动，聚焦三化攻坚，实现四个极致，提升五种能力”发展思路，深度挖掘价值创造能力，全面培育新质生产力，
增强核心功能，提升核心竞争力，建设最具竞争力的“专精特新”一流优特钢企业。
9.请问公司在市值管理方面采取了哪些措施？
答:制定估值提升计划，积极响应上海证券交易所《关于开展沪市公司“提质增效重回报”专项行动公开倡议》连续
三年制定“提质增效重回报”行动方案，促进公司市值的合理反映。
聚焦主责主业，加力提质增效，坚持集约生产，提质达效，全力拓展采购渠道，调品种、优结构、降能耗、降费用、
控支出、精机构、强协同，虽未能扭转亏损状态，但已实现减亏。
股份回购精准落地，公司于2025年再次推出股份回购方案，累计回购股份2404.86万股，总额5076.37万元。控股股东
增持持续加码，连续两次增持充分彰显控股股东对公司长期发展的信心，有效稳定市场情绪。持续推进股权激励计划实施
，按照股权激励计划，健全长效激励机制，2025年扩大了激励对象范围。
投资者关系管理构建“线下调研+线上沟通”全方位互动体系，全年组织“我是股东走进上市公司”专项活动，邀请
投资者深入生产厂区观摩智能化生产线，依托“董秘走出去、投资者走进来”模式，主动对接机构投资者与中小股东，通
过行业研讨会、券商策略会等渠道，系统传递公司加入鞍钢集团后的协同效应、“两进一退”产品结构升级成效及现金流
改善等核心价值亮点，强化市场对公司转型逻辑的认知。
合规治理与信息披露筑牢基础，推动新公司法改革，助力监事会退出，并结合凌钢股份实际情况，取消监事、监事会
设置，并对应修订了《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》等一系列制度严格遵循上市公司监管要求，信
息披露质量持续提升，优化披露流程与内容架构，确保披露内容真实、准确、完整，保障投资者知情权连续两年披露ESG
报告，2025年更名并披露可持续发展报告。
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参与调研机构：1家
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2025-12-22│凌钢股份(600231)2025年12月22日投资者关系活动主要内容
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1、公司主营业务冶金产品的营业收入及变化原因？在未来如何提高盈利能力、市场份额和产能利用率？
答：1-9月实现营业收入117.59亿元，同比减少21.26亿元；其中钢材销售收入108.86亿元，同比减少23.27亿元，降
幅17.61%。
钢材销售收入下滑主要受两方面因素影响：一是销量同比减少40.78万吨（本期销量353.58万吨），直接导致收入减
少13.66亿元；二是销售均价同比降低272元/吨（本期均价3,079元/吨），进一步减少收入9.60亿元。
未来发展举措：
1.提升盈利能力：深化“算账经营”理念，严控生产成本与期间费用；优化生产工艺、提高生产效率，降低单位能耗
与物料消耗；精准研判市场，优化采购与销售策略，同时加大高附加值产品推广力度，提升产品盈利水平。
2.扩大市场份额：聚焦下游需求升级趋势，拓展新兴应用领域与优质客户资源，完善销售网络布局；依托产品质量与
服务优势，提升客户粘性，逐步扩大区域及细分市场占有率。
3.提高产能利用率：结合市场需求动态调整生产计划，优化产能配置；通过技术改造、设备升级等方式提升生产线柔
性生产能力，适配多品类产品生产需求；加强产销协同，保障订单稳定性，推动产能利用率稳步提升。
2、毛利率：毛利率的现状和趋势？成本端和需求端还存在哪些问题？
答：2025年1-9月，公司累计钢材毛利率为-4.25%，较上年同期的-7.43%提升3.18个百分点，毛利率呈现明显改善态
势，减亏攻坚取得阶段性成效，但仍处于亏损区间，盈利修复仍需持续发力。
成本端：一是上半年装备升级改造、三季度系统年修对产量规模释放及生产协同效率造成阶段性影响，单位产品固定
成本分摊增加；二是上游原材料价格波动形成外部成本压力，部分生产工序降本潜力尚未完全释放；三是供应链协同效率
、期间费用管控仍有优化空间，全链条成本管控体系需进一步完善。
需求端：钢铁行业产能过剩格局未根本改变，市场竞争日趋激烈，产品价格传导效率不足，高附加值产品市场占比仍
需提升，下游需求复苏节奏存在不确定性。
3、各种融资渠道的融资成本（银行）？公司未来的融资计划，是提高间接融资占比还是提高直接融资占比？
答：截至2025年9月末，凌钢股份综合融资成本降至2.17%，较年初下降55个BP，年化可节约财务费用0.3亿元。公司
构建了多元化融资体系，融资工具按类型可划分为直接融资与间接融资两类：直接融资涵盖可转债等工具，间接融资包括
银行流贷、项目贷、国内/国际信用证、承兑汇票、供应链融资等模式。其中，新增流贷严格执行行业自律定价标准，信
用证融资成本处于辽宁省内较优水平，承兑汇票业务通过择机在价格低位开展实现成本优化，各类融资渠道成本优势显著
。未来，公司将坚持直接融资与间接融资协同发展，在稳步推进间接融资业务的基础上，积极策划直接融资相关工作，目
前相关直接融资方案暂未落地，后续将持续拓展多元化融资路径，进一步优化融资结构。
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