研报评级☆ ◇600075 新疆天业 更新日期：2026-04-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-03-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.50│ -0.45│ 0.04│ -0.03│ 0.69│ 0.52│
│每股净资产(元) │ 6.02│ 5.21│ 5.25│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 8.02│ -8.38│ 0.73│ -0.54│ 11.60│ 8.15│
│归母净利润(百万元) │ 853.22│ -775.40│ 68.43│ -49.97│ 1180.19│ 884.52│
│营业收入(百万元) │ 11646.27│ 11465.03│ 11155.94│ 10468.00│ 13643.00│ 13543.00│
│营业利润(百万元) │ 982.22│ -823.85│ 76.90│ ---│ ---│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2026-03-27 增持 首次 10.35 -0.03 0.69 0.52 大同证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-03-27│新疆天业(600075)氯碱化工领军企业，多元发展展现竞争优势 │大同证券 │增持
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聚焦主业全产业链布局，打造氯碱化工领军企业。新疆天业股份有限公司成立于1996年，成立伊始，就以氯碱化工为
自身主营业务，多年来，聚焦主营业务发展，不断剥离无关业务，并通过资产重组等方式整合吸收优质公司，调整自身业
务结构，最终形成了一套完备的“自备电力—电石—聚氯乙烯树脂及副产品—电石渣及其他废弃物制水泥”一体化产业联
动式绿色环保型循环经济产业链。
多元结构助力营收稳固，成本压降增厚获利空间。从财务数据来看，新疆天业整体表现稳定，在下游地产行业失速、
聚氯乙烯树脂（PVC，下同）价格持续下降的情况下，以现有产业链，进行多元化、综合化开发利用，通过烧碱、水泥等
副产品增厚收益，并开发特种PVC转型升级，扭转下游客户结构，并积极扩展国内外业务，最终依靠多元结构助力营收稳
固。同时，在煤炭、焦炭等资源持续降价的情况下，公司采购成本持续压降，在抵消PVC价格下降带来的影响的同时，也
增厚了自身获利空间。
短期有望借反弹获利，中长期转型或能率先突围。短期受益于地缘冲突带来的PVC、烧碱产能供给缺失以及价格上涨
，新疆天业有望在量价齐升中实现自身营业收入的上涨。而中长期，双碳政策、化工行业无汞化等政策要求下，行业转型
升级或将推动落后产能退出，行业集中度提升。而新疆天业依托强大的资本实力、完备的产业链条、强劲的研究能力、敏
锐的战略洞察、前瞻的战略布局，有望在行业转型期率先突围，再上一层。
盈利预测：预计2025-2027年，公司实现收入104.68、136.43、135.43亿元，同比增长-6.17%/30.33%/-0.73%。对应E
PS分别为-0.025/0.69/0.52元，参考可比公司平均PE，我们给予公司2026年15倍PE，目标价10.35元，首次覆盖，给予“
谨慎推荐”评级。
风险提示：
市场风险：地缘冲突缓和后，国际市场需求回落，PVC、烧碱价格回落；
政策风险：去汞化进程加快，电石法落后产能去化速度加快；
经营风险：乙烯法研发转型进度不及预期、煤化工经营资质申请进度不及预期。
【5.机构调研】 暂无数据
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