研报评级☆ ◇600061 国投资本 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-03
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-14│国投资本(600061)2026年5月14日投资者关系活动主要内容
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1、尊敬的董事长您好，现在证券行业竞争非常激烈，各家券商都在努力争取好的名次。公司旗下的证券板块去年排
名有所进步，尤其是投行股权板块排名领先，这是值得肯定的。后续怎么进一步提升人均创收水平和人均创利水平，争取
进一步提升行业排名，达到预期的前15甚至前10名呢？公司有没有具体的、切实可行的举措？
答：尊敬的投资者您好，非常感谢您对国投证券业务进步的肯定。基于对政策环境、行业背景及自身禀赋的综合研判
，未来公司将推动国投证券聚焦国投集团关键产业赛道，以全生命周期综合金融服务赋能实体经济，打造特色鲜明的“产
业链投行”；依托国投集团产业基金，以“投行+投资”双轮驱动模式助力基金生态建设，打造特色鲜明的“产业基金投
行”；通过国投产业研究院推动产业研究与证券研究共同发展；全面推进企业家综合服务，完善产品体系与服务模式；构
建“研投顾”财富管理体系，推动总部赋能分支的“一体化”建设，发力ROE提升和AUM提升专项行动。同时，公司将继续
推进“降本增效”与精细化管理，提升整体人均效能，强化内控与对重点领域的风控措施，确保业务在合规稳健的前提下
实现高质量发展，力争早日实现转型发展目标，为股东和社会创造更大价值。谢谢！
2、崔总您好，我来自《证券市场周刊》。近年来监管部门鼓励券商加快合并整合，提升规模优势、减少内卷。公司
旗下的国投证券，面对国泰海通、中金公司等合并后的大券商，市场压力可能会加大。公司是否也考虑过，推动国投证券
实施并购整合，以提升规模和补全业务结构、更好面对市场竞争？
答：尊敬的投资者您好，非常感谢您的提问。未来证券行业马太效应将更加显著，行业供给侧改革加速，将更好地发
挥为新质生产力融资、为耐心资本提供配置服务的中介功能，行业内并购重组的案例因此也开始增多，我们高度关注行业
内如国泰君安与海通证券、中金公司整合等案例带来的规模效应与业务互补优势，并结合自身特点审慎研判市场机遇。在
主动关注并寻找外部并购机会的同时，公司将推动国投证券聚焦建设成为有核心竞争力、突出特色的一流产业投行，依托
国投集团产业资源禀赋，打造“产业链投行”和“产业基金投行”，加快业务转型，持续提升综合金融服务能力和品牌影
响力。谢谢！
3、崔董事长您好，我来自《证券市场周刊》杂志社。公司估值长期较低，目前PB不足0.8倍。公司是否会采取更多回
购注销措施？或则把估值较低的一些业务剥离出上市公司，以加速公司估值向合理水平的修复？
答：尊敬的投资者您好，公司高度重视市值管理工作，为增强投资者信心，公司已连续开展两期股份回购：第一轮（
2023-2024年）累计回购金额超2亿元，回购股数3133.9万股并注销；第二轮回购（2025-2026年）累计回购金额超2亿元。
当前，公司聚焦打造国内一流产业金融管理平台，推动控股投资企业“一企一策”差异化发展，支持国投证券打造特色鲜
明的一流“产业链投行”和“产业基金投行”，助力国投泰康信托做优“家族与慈善信托”品牌。未来，公司将积极研究
相关市值管理措施，持续从制度建设、股份回购、现金分红、投资者关系管理等方面开展工作，提升经营管理水平和核心
竞争力，努力推动公司市场价值向内在价值合理回归。感谢您的建议。
4、尊敬的董秘您好，目前不管是大型券商，还是中型券商都在大力推进并购重组，比如国泰海通、中金合并信达和
东兴、东方证券合并上海证券、东吴证券合并东海证券、还有国联民生等等。公司目前要想进一步做大做强，除了自身不
断提高ROE和行业排名之外，有没有考虑过寻找合适的标的进行并购重组？
答：尊敬的投资者您好，当前证券行业头部集中趋势进一步加剧，供给侧结构性改革深入推进，行业内并购重组案例
明显增多，如国泰君安与海通证券、中金公司整合信达与东兴等，均体现了规模效应与业务协同的重要性。公司对此保持
密切关注，并结合自身特点审慎研判市场机遇。未来，公司将推动国投证券聚焦建设成为有核心竞争力、突出特色的一流
产业投行，依托国投集团产业链资源禀赋，加快打造“产业链投行”和“产业基金投行”，不断提升综合金融服务能力和
品牌影响力。感谢您的建议。
5、公司股价从2021年12月9号以来长期低于净资产，公司公告又不停地人事调整，《2025年年报致股东》中提到：重
视全体股东的权益，不断优化市值管理，展现央企责任担当。请问具体行动方案是什么？什么时候才能反映到市场的股价
当中来提振投资者信心？
答：尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注。公司股票二级市场价格受经济环境、行业政策、市场情绪等多种因素
影响，公司高度重视市值管理，从制度建设、股份回购、现金分红、投资者关系管理等方面持续开展工作，努力推动估值
水平向反映公司真实价值的合理区间回归。未来，公司将继续着力提升经营质效，积极响应监管要求及投资者期望，进一
步研究完善市值管理制度建设及工作举措，提升价值实现能力，增强资本市场对公司的认知度和认可度，努力为股东创造
更多价值。
6、公司可转债还有不到2个月就到期了，公司是准备直接还债、不推动转股了吗？以公司目前的市净率如果本次无法
转股，下一步依靠什么手段融资？在整个行业都在重组并购的情况下，公司如何应对融资手段的不足？
答：尊敬的投资者您好，公司高度重视“国投转债”的促转股工作，将统筹谋划、多措并举，稳妥做好转债促转股与
到期兑付的双重准备。目前公司的融资渠道畅通，将通过多元化的方式优化负债结构，同时坚持“内外兼修”，依托国投
集团产业资源优势深耕重点产业链，稳步推进金融业务转型，打造差异化竞争力。感谢您的关注！
7、崔董，公司有人负责市值管理吗？您觉得这项工作开展得怎么样？公司有对这项工作绩效进行考核吗？您觉得有
必要继续开展吗？
答：尊敬的投资者您好，公司高度重视市值管理工作，已于2025年3月制定《国投资本股份有限公司市值管理制度》
，确定了市值管理牵头部门，明确现金分红、信息披露、投资者关系管理等作为市值管理的重要抓手，并将市值管理纳入
年度考核指标。公司于2026年3月完成最新一期2亿元股份回购，并于2026年4月发布2025年度利润分配预案，拟每10股派
发现金红利1.55元（含税），拟合计派发现金红利约9.87亿元，占2025年度合并归母净利润的30%，进一步夯实股东回报
基础。公司股票二级市场价格受经济环境、行业政策、市场情绪等多种因素影响，公司将稳步推进各项市值管理举措，努
力推动估值水平向反映公司真实价值的合理区间回归。感谢您的关注！
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参与调研机构：1家
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2025-12-04│国投资本(600061)2025年12月4日投资者关系活动主要内容
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1、公司的七成以上利润和营收是由子公司国投证券贡献的，国投证券近期人事变化较大，首席经济学家高善文离职
，11月底，汽车研究团队集体跳槽到其他券商。对此，国投资本是否知晓，首席经济学家和多个优秀研究团队的离开，是
否对国投证券造成较大影响，进而影响国投资本的未来业绩？
答：尊敬的投资者您好，国投证券首席经济学家和汽车行业研究团队相关人员因个人原因离职，属于正常的人员流动
。国投证券正持续加大对研究业务的投入，不断完善人才梯队和平台建设。国投资本对国投证券的长期发展充满信心，其
研究业务基础稳固，本次人事变动不会对国投证券及国投资本的持续经营和整体战略构成实质性影响。谢谢您的关注！
2、有分析人士认为，公司投资业务和轻资产业务成为公司业绩增长引擎，推动业绩大幅提升；但盈利结构单一、行
业依赖性强等问题加剧经营风险，高增长的可持续性存疑。对此，公司怎么看？四季度整个市场呈现震荡格局，如何保证
四季度的业绩稳定增长。
答：尊敬的投资者您好，2025年前三季度，国投资本实现归母净利润28.53亿元，同比增长37.12%，主要得益于国投
证券经营表现良好。国投证券财富管理转型呈现良好发展态势，其核心业务指标例如证券经纪业务净收入、两融业务收入
、新开有效户、AUM规模等较去年同期均有较大幅度增长，业务板块整体净收入同比增幅较上半年同比增幅进一步扩大，
实现了客户投资体验与公司财富管理业务综合效能的双提升。投资业务持续发力，聚焦中长期稳健投资策略，获取稳健投
资收益，进一步发挥了压舱石作用。四季度，国投证券将继续紧抓市场机遇，坚定推进业务转型，着力打造“有核心竞争
力、突出特色的一流产业投行”，全面推进企业家综合服务，构建“研投顾”财富管理体系，努力促进综合竞争力提升，
实现高质量发展。谢谢您的关注！
3、今年的市值管理情况纳入年度考核了吗？具体是哪位高管负责的？您对今年的市值管理工作满意吗？
答：尊敬的投资者您好，公司已于2025年3月召开的九届二十一次董事会审议通过《关于制定的议案》并规范公告。
在此基础上，公司已按照监管机构、股东、董事会要求将市值管理纳入公司年度考核指标。未来公司将着力提升经营质效
，积极响应监管要求，进一步提升价值实现能力，增强资本市场对公司的认知度和认可度，努力为股东创造更多价值。谢
谢您的关注！
4、为什么过了8个月才回购金额才300多万，是认为现在的股价偏高吗？剩下时间能完成回购任务吗？
答：尊敬的投资者您好，公司密切关注股价和市场表现，将在回购期限内综合研判市场环境、公司股价表现及资金安
排等因素，切实履行回购承诺。此外，公司将认真评估回购方案的执行情况，根据市场情况择机推进回购工作，并及时履
行信息披露义务。感谢您的关注。
5、公司连续几年的分红水平明显低于对标公司的原因是什么？
答：尊敬的投资者您好，公司高度重视投资者权益保护，积极通过现金分红、股份回购等方式提升股东回报，保持现
金分红比例逐年稳中有升。2024年，公司已完成价值2亿元的股份回购，并将回购用途由“用于可转债转股”变更为“用
于注销并减少注册资本”。公司2024年度现金分红比例从30%提高至36%（含当年股份回购并注销金额），分红比例创近五
年新高。未来，公司将进一步加强价值创造和价值传递，在平衡好经营发展与转型需要的基础上，努力为股东提供更好回
报，感谢您的关注。
6、请问贵公司是否参与和数字货币（稳定币）相关的业务？
答：尊敬的投资者您好，公司的全资子公司国投证券国际金融控股有限公司密切关注香港虚拟资产发展的市场机会，
未来将在综合考虑业务发展与监管要求的基础上，合法合规统筹推进相关工作。感谢您的关注。
7、贵公司的股价一直处于破净值状态，请问贵公司在未来有什么市值管理的方案呢？预计多久股价会摆脱破净值状
态呢？证监会要求推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。
答：尊敬的投资者您好，公司股价表现受到宏观经济环境、市场情绪、行业周期及板块轮动等多重复杂因素的共同影
响，当前公司经营发展保持稳健。为更有效回应市场关切，公司已于2025年7月制定“提质增效重回报”行动方案，坚持
以投资者需求为导向，持续提升公司治理水平，完善信息披露体系。此外，作为该方案的重要组成部分，公司已于2025年
4月披露最新一期2至4亿元股份回购计划，并于2025年9月完成了首次回购操作。未来，公司将继续稳步推进股份回购、现
金分红、信息披露、投资者关系管理多项市值管理举措，增强市场认同，推动价值回归。感谢您的关注。
8、公司可转债到期时间是？有进一步转股还是回售的意向呢
答：尊敬的投资者您好，公司公开发行的80亿元可转换公司债券将于2026年7月23日到期。未来公司将根据实际经营
情况和资本市场环境等多方面因素，统筹规划好可转债的相关工作，相关事项敬请以上市公司的公告为准。感谢您的关注
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