研报评级☆ ◇301503 智迪科技 更新日期：2026-04-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-03-11│智迪科技(301503)2026年3月11日投资者关系活动主要内容
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公司董事会秘书常远博首先介绍了公司的主营业务与经营情况。公司自1996年成立以来，公司始终专注于计算机外设
ODM领域，深耕行业近三十年。凭借从模具注塑到组装的垂直一体化制造能力以及磁轴等核心技术，公司长期服务于国际
一线品牌，主要聚焦于商务办公与电竞游戏两大高增长场景。在发展过程中，公司持续推进产业链整合与全球化布局，越
南工厂的投产进一步夯实了其制造优势。
随后，公司与投资者进行了深入交流。主要内容总结如下：
1.公司主营业务的分类，内外销占比？
答：公司的主营业务为键盘、鼠标等计算机外设产品的研发、生产及销售。主要产品包括：键盘、鼠标、键鼠套装、
其他计算机相关产品及业务。在销售区域方面，公司业务以外销为主。主要原因是公司业务模式：与全球头部计算机外设
品牌合作，提供从研发设计、生产制造到全球交付的一体化的ODM解决方案。
2.公司行业竞争格局，与其他竞争对手相比公司的核心竞争力是什么？
答：计算机外设行业是一个成熟且竞争较为激烈的市场，技术迭代和产品升级持续进行。目前行业呈现两大趋势：一
是商务办公领域随AIPC出货量增长催生高性能外设配套需求；二是电竞市场持续向高端化、场景化发展，磁轴键盘等高性
能产品渗透率快速提升
公司的核心竞争力在于其构建了技术、制造与客户三位一体的综合壁垒。公司以磁轴键盘等关键技术构建了核心技术
壁垒；通过覆盖模具、注塑到组装的全链条垂直一体化制造，确保了产品的高品质与快速交付；同时，公司长期深度服务
国际一线品牌，形成了稳定且高门槛的优质客户合作生态。这些优势使其在AIPC兴起与电竞高端化的行业趋势中，能更敏
捷地响应市场需求，持续获得高端订单，巩固了在ODM领域的竞争能力。
3.公司产品毛利率和订单情况。
答：从历史看，公司毛利率长期保持在稳定水平，虽有小幅波动，但整体波动幅度可控，盈利表现具备良好的韧性。
目前公司经营稳健，订单状况良好。行业需求回暖以及核心客户对高端电竞产品需求的增长，有助于公司实现随机配套与
零售单品订单同步增长
4.公司产能规划，越南工厂进展。
答：公司目前拥有珠海、越南两大生产基地，全球化布局持续优化。越南工厂目前已实现规模化量产，具备从SMT、
注塑到组装的完整垂直一体化制造能力。其稳定运营与产能有序释放，为公司业绩增长提供了有力支撑，已成为公司服务
国际核心客户、拓展海外市场的重要战略支点。在成本控制方面，越南工厂具备一定的综合竞争优势，当地日趋成熟的电
子产业链配套与公司的智能制造体系相结合，有效提升了公司整体运营效率与盈利能力。公司在越南投资建设的“计算机
外设产品扩产项目”按计划稳步推进。公司将根据订单及市场需求增长情况，稳步推进后续产能建设，确保产能规模与市
场需求高效匹配。
5.公司原材料成本情况？
答：公司产品的主要原材料包括IC芯片、PCB板、塑胶原料、电子元器件等。公司主要通过与核心供应商建立长期稳
定的战略合作关系，强化供应链风险管控能力。公司依托自动化制造和模具技术优势，通过提升生产效率和良品率来内部
消化部分成本压力。同时公司积极推进产品结构优化，不断提升高附加值产品的销售占比，通过优化产品结构来维持整体
毛利率的稳定。
6.分红的意愿和分红政策?
答：公司上市以来保持高水平分红的策略，公司严格按照《公司章程》中关于利润分配的相关规定，在兼顾公司长远
发展、满足正常经营资金需求的前提下，坚持持续、稳定的现金分红政策，努力为投资者提供合理回报。未来公司仍将根
据当期经营业绩、现金流状况及未来发展规划，综合确定年度利润分配方案，并严格履行相关审议及披露程序。
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参与调研机构：3家
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2026-01-21│智迪科技(301503)2026年1月21日投资者关系活动主要内容
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1.AIPC和国内电竞产业的发展对公司产品及经营的影响？
答：AIPC的兴起与国内电竞产业的蓬勃发展，为公司带来增长空间。AIPC出货量增长催生了高性能外设的配套需求，
而电竞市场的高端化趋势则有望提升磁轴键盘等产品的渗透率。公司凭借磁轴核心技术及垂直一体化制造能力，持续获得
国际一线品牌的高端产品订单，双重驱动下，公司业绩已实现稳健增长，产品结构与盈利能力同步优化。未来，公司将继
续聚焦技术升级，把握行业趋势带来的持续增长动力。
2.与其他竞争对手相比公司的核心竞争力是什么
答：公司的核心竞争力在于其构建了技术、制造与客户三位一体的综合壁垒。公司以磁轴键盘等关键技术构建了核心
技术壁垒；通过覆盖模具、注塑到组装的全链条垂直一体化制造，确保了产品的高品质与快速交付；同时，公司长期深度
服务国际一线品牌，形成了稳定且高门槛的优质客户合作生态。这些优势使其在AIPC兴起与电竞高端化的行业趋势中，能
更敏捷地响应市场需求，持续获得高端产品订单，稳固ODM领域的竞争优势。
3.越南智迪产能怎么样?扩产项目推进是否顺利？成本方面有没有优势？
答：公司的越南工厂已实现规模化量产，形成了从SMT、注塑到组装的完整垂直一体化制造能力，其稳定运营与产能
释放对支撑公司业绩增长起到了积极作用。目前，公司位于越南的“计算机外设产品扩产项目”仍在积极推进中，智迪科
技的越南工厂在成本控制方面具备一定的综合优势，当地日趋成熟的电子产业链配套，与公司垂直一体化的智能制造体系
相结合，有效提升了公司的整体盈利能力与市场竞争力，是公司全球化战略布局的重要支点。
4.公司高端电竞产品增长趋势？
答：公司高端电竞产品呈现需求驱动、技术赋能、客户深化、产能支撑的稳健增长趋势。当前全球电竞外设市场景气
度高，高端化、场景化趋势明确，磁轴键盘等高性能产品渗透率快速提升，叠加AIPC兴起进一步拓宽高端交互需求空间，
为公司电竞及其他高端产品带来增量机遇。公司以磁轴技术为核心差异化，持续迭代芯片轴体与无线方案，强化触发响应
速度、耐用性与定制化服务优势，精准匹配高端电竞与专业场景的性能溢价需求，推动产品结构持续优化。与此同时，核
心客户合作意愿持续增强，合作深度与广度同步拓展，高端产品线配套份额稳步提升，公司全球化供应链地位进一步巩固
。
5.磁轴键盘以及高端键鼠2025年出货情况?
答：公司的磁轴键盘自推出以来，受到了电竞客户等市场的积极反馈，销量持续攀升。在行业层面，在电竞市场高端
化的发展浪潮下，以高性能磁轴键盘为代表的产品正推动外设行业向高端化演进，销量快速提升，带动了产品平均售价的
结构性上行。
6.对电竞市场发展的预期？
答：我们认为全球电竞市场正处于稳健增长和结构性调整并存的发展阶段。电竞内容生态正趋于多元化，并向更广泛
的娱乐和生活方式领域延伸，驱动游戏设备全链条迭代升级。叠加年轻化的人口结构和政策支持，全球电竞市场呈现增长
态势。
7.分红的意愿和分红政策?
答：公司始终重视投资者回报，自2023年上市以来，保持了较为稳定的现金分红节奏，实施了2023年度、2024年度及
2025年半年度权益分派。未来，公司会依据《公司章程》规定，并综合考量当年的实际经营业绩、现金流状况及未来战略
发展的资金需求等因素来制定具体的分红方案。具体情况还请关注公司公告。
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参与调研机构：1家
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2026-01-14│智迪科技(301503)2026年1月14日投资者关系活动主要内容
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公司董事会秘书常远博首先就公司的主营业务和经营情况等做了介绍：公司作为深耕行业近三十年的计算机外设ODM
企业，凭借模具注塑至组装的垂直一体化制造能力及磁轴等核心技术，长期服务国际一线品牌，主要聚焦商务办公与电竞
游戏两大高增长场景；自1996年成立以来，持续推进产业链整合与全球化布局，越南工厂的投产进一步夯实了制造优势；
当前公司经营稳健，受益于行业回暖及高端产品占比提升，业绩保持良好增长态势。随后与投资者进行了交流，主要内容
总结如下：
1.过去的一年，电竞设备、AIPC整体市场稳健发展，对公司产品及经营有怎么样的影响？
答：在行业规模的持续回暖以及公司客户对高端电竞产品与PC配套需求增长的背景下，从数据上来看，公司在去年前
三季度营收10.99亿元、归母净利润0.77亿元，同比分别增长14.29%、13.45%。公司随机配套与零售单品订单同步增长，
越南工厂产能释放保障交付，支撑营收稳步提升。
2.公司及公司产品的核心竞争力是什么？
答：公司主要聚焦于技术、制造、客户三大维度，形成差异化竞争优势：一是技术壁垒领先，拥有多项核心专利，光
磁微动、磁轴键盘等核心技术竞争力突出，产品一致性表现优异。二是智能制造高效，自主开发自动化生产线，显著降低
成本的同时保障交付效率，保持了较高水平且较为稳定的毛利水平。三是客户资源优质，与国际知名PC及外设品牌客户深
度合作，珠海、越南基地产能释放优化，可高效匹配订单增长需求，为长期发展拓宽增长空间。
3.磁轴产品比传统产品单价差异？磁轴的增长情况？
答：从成本端看，磁轴技术采用非接触式感应原理，核心依赖高精度霍尔传感器、定制化驱动芯片，其成本通常高于
传统机械轴产品；从市场端看，磁轴产品主要定位于高端电竞及专业交互场景具备触发键程可调、零延迟及超长寿命等差
异化性能，适配了客户高端产品线的技术需求。因此，综合硬件成本与市场定位，磁轴产品在单价上呈现出合理的结构性
差异。
过去一年，公司磁轴产品凭借技术差异化优势与场景适配能力获得市场广泛认可。核心客户对该类产品的合作意愿持
续增强，订单交付节奏保持稳健。随着高端电竞与AIPC适配需求增长，磁轴产品的应用场景有望进一步扩展，公司对磁轴
产品未来在市场份额的提升持乐观预期。
4.公司高端电竞产品增长趋势？
答：公司高端电竞产品呈现需求驱动、技术赋能、客户深化、产能支撑的稳健增长趋势。当前全球电竞外设市场景气
度高，高端化、场景化趋势明确，磁轴键盘等高性能产品渗透率快速提升，叠加AIPC兴起进一步拓宽高端交互需求空间，
为公司电竞及其他高端产品带来增量机遇。公司以磁轴技术为核心差异化，持续迭代芯片轴体与无线方案，强化触发响应
速度、耐用性与定制化服务优势，精准匹配高端电竞与专业场景的性能溢价需求，推动产品结构持续优化。与此同时，核
心客户合作意愿持续增强，合作深度与广度同步拓展，高端产品线配套份额稳步提升，公司全球化供应链地位进一步巩固
。
5.有没有考虑扩展产品品类？
答：公司始终聚焦计算机外设领域，在稳固键鼠核心优势的同时，遵循“深耕核心、横向延伸、风险可控”的原则，
稳步推进产品品类的扩展。未来，公司将持续紧跟市场发展趋势，围绕PC与电竞主线有序横向延伸，丰富外设产品线。公
司秉持开放态度，结合自身技术储备与客户需求，前瞻探索新的业务增长点。
6.公司与大客户合作都需要哪些条件，产品研发周期是多长？
答：公司与大客户合作需满足技术研发、品质管控、全球交付及合规运营等核心条件，通过客户严格的资质审核与项
目验证后，方可进入量产阶段。完整研发至量产周期，需根据产品复杂度及客户流程而定。
7.公司对未来发展的展望？
答：公司未来将持续聚焦ODM主业，依托产能扩张、客户拓展及产品升级实现业绩稳健增长。短期受益珠海、越南生
产基地产能持续释放与高端电竞产品放量，公司业绩增长具备坚实支撑；中长期将把握外设行业发展机遇，通过技术创新
与运营效率提升持续优化盈利能力，在保障公司高质量发展的同时，与全体股东共享经营成果。
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参与调研机构：1家
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2025-11-05│智迪科技(301503)2025年11月5日投资者关系活动主要内容
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1.公司2025年前三季度业绩增长，主要经营财务指标也都表现不错，请问原因是什么？
答：公司2025年前三季度业绩增长及财务指标表现良好，营业收入增长14.29%，归母净利润7,707.8万元，同比增长1
3.47%，应收账款以及经营活动产生的现金流量净额得到改善，主要原因包括：在业绩增长方面，受益于计算机外设行业
需求回暖，公司通过持续推进核心技术创新迭代、加大研发投入，对产品进行升级优化，同时加速产能扩张，优化全球供
应链布局，有效提升了订单交付能力进一步巩固和扩大了市场份额。应收账款及现金流方面，公司客户账期稳定，保证了
现金流处于健康水平。
2.相比同业公司，智迪科技的竞争力体现在哪里？
答：公司的核心竞争力聚焦于技术、制造、客户三大维度，形成差异化竞争优势：一是技术壁垒领先，拥有多项核心
专利，光磁微动、磁轴键盘等技术具有很强的竞争力，产品一致性表现优异。二是智能制造高效，自主开发自动化生产线
，显著降低成本的同时保障交付效率，保持了较高水平且较为稳定的毛利水平。三是客户资源优质，与国际知名PC及外设
品牌客户深度合作，珠海、越南基地产能释放优化，可高效匹配订单增长需求，为长期发展拓宽增长空间。
3.越南基地发展如何？优势在哪里？
答：公司越南基地已实现规模化量产与稳定运营，在2024年下半年，越南产能已经实现了释放并为2024年的业绩增长
做出贡献。2025年，越南智迪已完成了前两期的投入，根据订单情况稳步推进第三期建设。越南当地上游供应链逐步完善
，电子产业链配套日趋成熟，在各项成本控制方面均表现出一定的优势，越南智迪逐步成为公司服务国际核心客户、拓展
海外市场的的重要战略支点。
4.请介绍行业格局发展情况？
答：整体来看计算机市场规模较大，且近年来随着技术迭代，应用场景持续拓宽，市场需求不断增长。根据IDC发布
的初步数据，2025年第三季度全球传统个人电脑市场显示出持续活力实现加速增长，相较于去年同期增长了9.4%，这对于
我们计算机外设行业产生了积极正向的影响。按销售类型，公司的产品主要分为随机配售以及单品零售两大类。随机配售
类产品与计算机销量增长关联度较高为公司打下良好的基本盘。而近些年，竞技类单品规模也出现较为明显的增长，为公
司整体业绩增长和利润的增长打开了空间。
5.对未来业绩增长的预期？
答：自上市以来，公司持续稳步推进扩产项目，通过产能匹配订单增长，与客户的合作逐步深入。公司将继续深耕存
量核心客户积极开拓优质新客源，拓宽市场增长空间，依托智能制造与精益管理提升运营效率，预计未来将持续受益于行
业增长、产能释放与技术创新的多重驱动，实现业绩稳健增长。
6.请介绍公司自动化建设情况？
答：公司为了保证产品品质和一致性，不断优化生产环节，已构建覆盖全流程的智能制造体系。公司自主开发自动化
生产线，实现从模具注塑到键帽插配的自动化作业，显著降低人工成本与误差
生产端引入 SPI、AOI自动检测设备、ATE自动测试设备及全电动注塑机等高端装备，覆盖电子贴装、检测、组装等核
心工序。同时集成SAP、MES、PDM系统，结合物联网技术优化生产调度与模具开发效率，提升流程稳定性。越南生产基地
与珠海基地均同步配备自动化产线及先进质检设备，在扩产的同时保障制造精度。未来将持续加大自动化投入，深化智能
制造与精益管理融合，进一步提升生产效率与产品竞争力。
7.请介绍公司的磁轴芯片？
答：公司的磁轴芯片主要用于公司的磁轴键盘产品，是公司基于多年深耕经验，结合自身优势，当前技术发展和行业
趋势，主动研发的技术成果。最底层的原理主要是霍尔效应在键盘制造中的应用。磁轴键盘可以实现快速停止输入和打断
输入，对于有急停需求和预输入会积压的游戏而言，能极大程度减少玩家的操作量，提升操作精准度，让玩家在单位时间
内做出更多操作，在游戏中优势明显。目前，磁轴键盘在电竞市场端逐步获取市场和广大用户的认可
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参与调研机构：7家
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2025-11-04│智迪科技(301503)2025年11月4日投资者关系活动主要内容
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1.公司2025年前三季度业绩增长，主要经营财务指标也都表现不错，请问原因是什么？
答：公司2025年前三季度业绩增长及财务指标表现良好，营业收入增长14.29%，归母净利润7,707.8万元，同比增长1
3.47%，应收账款以及经营活动产生的现金流量净额得到改善，主要原因包括：在业绩增长方面，受益于计算机外设行业
需求回暖，公司通过持续推进核心技术创新迭代、加大研发投入，对产品进行升级优化，同时加速产能扩张，优化全球供
应链布局，有效提升了订单交付能力进一步巩固和扩大了市场份额。应收账款及现金流方面，公司客户账期稳定，保证了
现金流处于健康水平。
2.相比同业公司，智迪科技的竞争力体现在哪里？
答：公司的核心竞争力聚焦于技术、制造、客户三大维度，形成差异化竞争优势：一是技术壁垒领先，拥有多项核心
专利，光磁微动、磁轴键盘等技术具有很强的竞争力，产品一致性表现优异。二是智能制造高效，自主开发自动化生产线
，显著降低成本的同时保障交付效率，保持了较高水平且较为稳定的毛利水平。三是客户资源优质，与国际知名PC及外设
品牌客户深度合作，珠海、越南基地产能释放优化，可高效匹配订单增长需求，为长期发展拓宽增长空间。
3.越南基地发展如何？优势在哪里？
答：公司越南基地已实现规模化量产与稳定运营，在2024年下半年，越南产能已经实现了释放并为2024年的业绩增长
做出贡献。2025年，越南智迪已完成了前两期的投入，根据订单情况稳步推进第三期建设。越南当地上游供应链逐步完善
，电子产业链配套日趋成熟，在各项成本控制方面均表现出一定的优势，越南智迪逐步成为公司服务国际核心客户、拓展
海外市场的的重要战略支点。
4.请介绍行业格局发展情况？
答：整体来看计算机市场规模较大，且近年来随着技术迭代，应用场景持续拓宽，市场需求不断增长。根据IDC发布
的初步数据，2025年第三季度全球传统个人电脑市场显示出持续活力实现加速增长，相较于去年同期增长了9.4%，这对于
我们计算机外设行业产生了积极正向的影响。按销售类型，公司的产品主要分为随机配售以及单品零售两大类。随机配售
类产品与计算机销量增长关联度较高为公司打下良好的基本盘。而近些年，竞技类单品规模也出现较为明显的增长，为公
司整体业绩增长和利润的增长打开了空间。
5.对未来业绩增长的预期？
答：自上市以来，公司持续稳步推进扩产项目，通过产能匹配订单增长，与客户的合作逐步深入。公司将继续深耕存
量核心客户积极开拓优质新客源，拓宽市场增长空间，依托智能制造与精益管理提升运营效率，预计未来将持续受益于行
业增长、产能释放与技术创新的多重驱动，实现业绩稳健增长。
6.请介绍公司自动化建设情况？
答：公司为了保证产品品质和一致性，不断优化生产环节，已构建覆盖全流程的智能制造体系。公司自主开发自动化
生产线，实现从模具注塑到键帽插配的自动化作业，显著降低人工成本与误差
生产端引入 SPI、AOI自动检测设备、ATE自动测试设备及全电动注塑机等高端装备，覆盖电子贴装、检测、组装等核
心工序。同时集成SAP、MES、PDM系统，结合物联网技术优化生产调度与模具开发效率，提升流程稳定性。越南生产基地
与珠海基地均同步配备自动化产线及先进质检设备，在扩产的同时保障制造精度。未来将持续加大自动化投入，深化智能
制造与精益管理融合，进一步提升生产效率与产品竞争力。
7.请介绍公司的磁轴芯片？
答：公司的磁轴芯片主要用于公司的磁轴键盘产品，是公司基于多年深耕经验，结合自身优势，当前技术发展和行业
趋势，主动研发的技术成果。最底层的原理主要是霍尔效应在键盘制造中的应用。磁轴键盘可以实现快速停止输入和打断
输入，对于有急停需求和预输入会积压的游戏而言，能极大程度减少玩家的操作量，提升操作精准度，让玩家在单位时间
内做出更多操作，在游戏中优势明显。目前，磁轴键盘在电竞市场端逐步获取市场和广大用户的认可
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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