研报评级☆ ◇301486 致尚科技 更新日期：2026-04-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：14家
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2026-03-20│致尚科技(301486)2026年3月20日投资者关系活动主要内容
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1. 根据公司发布的 2025年度业绩预告，公司营收增长，但扣非后净利润预期亏损，请问主要原因是什么？
答：1、2025年度，公司前期布局的越南光通信产品生产基地已实现全面投产，公司光通信业务营收同比增长。随着
数据中心建设进程加速，光通信产品市场需求持续稳定增长，公司将进一步加大在光通信业务领域的投入。
2、扣非后净利润预期亏损，主要有以下几个原因：
2.1、2025 年 3月，公司以人民币 32,595 万元的价格转让所持有的东莞福可喜玛通讯科技有限公司 53%股权；自 2
025年 4月起，东莞福可喜玛通讯科技有限公司不再纳入公司合并报表范围。
2.2、报告期内，公司因实施股权激励计划确认股份支付费用影响当期利润。
2.3、报告期内，受市场环境变化，行业竞争加剧等因素影响，根据《企业会计准则第 8号—资产减值》，基于谨慎
性原则，公司拟对控股子公司深圳西可实业有限公司的商誉计提商誉减值准备，最终商誉减值准备实际计提金额以评估机
构的评估报告及会计师事务所审计数据为准。
2.4、报告期内，因外币兑人民币汇率的不利变动，公司财务费用同比有所增加。
2. 请问公司 2026 年的经营规划？
答：2026年度，公司将继续聚焦主营业务。
1、在光通信领域，公司将充分把握国内外数据中心建设的契机，有序推进生产基地规划建设与产能规模化扩充，进
一步提高公司光通信产品的营业收入；2、在游戏机零部件领域，随着客户新产品的推出，公司正积极推进新零部件的研
发验证与批量导入工作，争取提升单机配套价值量；3、在自动化设备领域，公司积极推进算法技术的研发与导入应用，
持续提升自动化设备的智能化制造水平与运行效能，增强产品的竞争力。
3. 请问目前公司光通信产品主要有哪些以及产能规划进展情况？
答：目前，公司的光通信产品主要包括MTP/MPO光纤跳线、MMC、SN-MT、FA/FAU、MPC等。
公司光通信产品的生产基地主要位于深圳和越南，为满足客户的订单需求，公司计划进一步扩充光通信产品的产能，
目标在 2026年度实现 10亿元人民币产值。
4. 请问公司光通信产品的原材料价格是否涨价？原材料价格上涨是否会影响公司产品的利润空间？
答：由于光通信行业总体需求增长较快，行业内部分原材料出现涨价、供应紧张的情况，公司通过与供应商积极沟通
协调，以及高效的供应链管理体系，确保公司产品原材料的稳定供给，保障客户需求。目前，公司的光通信产品的原材料
没有出现供应紧缺的情况。
结合公司当前与客户的产品定价机制，原材料价格波动对公司产品的影响相对有限。
5. 在光通信领域，公司MPC方案、MMC、SN-MT等产品进展如何？
答：目前，公司配合客户MPC方案的相关产品已通过客户认证，目前处于NPI阶段，预计 2026年下半年开始投产，202
7年开始进行爬坡量产。MMC、SN-MT已经开始批量生产。
6. 公司对未来MPC的收入预测如何？
答：目前，MPC产品规模化量产仍面临一定挑战，各生产环节要实现大批量生产，尚存在相关技术难点待攻克。公司
现阶段聚焦工艺流程优化，全力提升该产品自动化生产的落地能力。
7. 请问公司发行股份及支付现金购买恒扬数据股权的交易进度如何？
答：鉴于本次交易财务资料的审计基准日更新至 2025年 6月 30 日，根据深圳证券交易所的进一步审核意见和相关
法律法规的规定，公司结合加期审计报告、备考审阅报告以及本次交易的具体情况对问询函回复（修订稿）等相关文件做
了相应更新、补充和完善，并于 2025 年 12 月 15 日披露了《关于深圳市致尚科技股份有限公司申请发行股份、现金购
买资产的审核问询函的回复（修订稿）》等其他相关文件。
本次交易尚需深圳证券交易所审核通过以及中国证券监督管理委员会同意注册后方可实施，能否审核通过、完成注册
尚存在不确定性。公司将根据本次交易的进展情况，按照相关规定及时履行信息披露义务，敬请投资者关注后续公告，并
注意投资风险。
8. 请介绍恒扬数据的经营情况？
答：恒扬数据预计 2025年度可实现营业收入约 6亿元、净利润约 1亿元、毛利率为 40.21%，整体经营情况较好（上
述数据未经审计，经审计数据以公司后续披露的公告为准）。
恒扬数据经营基本面展现出较强稳健性，未来年度收入具有较强的增长潜力与可实现性。根据公司与业绩承诺方签署
的《盈利预测补偿协议》，协议约定标的公司在补偿期间累积承诺实现净利润不低于 3亿元（净利润指经审计的扣除非经
常性损益后归属于母公司的净利润，下同），其中：2025年、2026年及 2027年各年度实现的净利润分别不低于 0.9亿元
、1.00 亿元、1.10亿元。
9. 请介绍公司与恒扬数据的协同性？
答：本次交易完成后，公司可实现从“数据传输”向“数据智能传输与处理”的跃迁，从器件供应商升级为“光+算
”解决方案商，覆盖更广客户需求。通过“算力+网络”的生态协同，双方技术耦合或将催生软硬一体化的数据中心解决
方案，构建在数据通信及计算领域更强的竞争力。
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参与调研机构：20家
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2025-12-31│致尚科技(301486)2025年12月31日投资者关系活动主要内容
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1. 请介绍公司的主要产品经营情况？
答：公司专注于精密电子零部件领域，核心布局消费类电子、光通信产品及自动化设备的研发、设计、生产和销售。
从三季报的数据来看，消费类电子相关产品整体表现较为平稳，光通信产品成长较快，自动化设备出现一定幅度的下滑。
2. 请问公司光通信产品的供应链是否稳定？
答：目前，公司的光通信产品的原材料没有出现供应紧缺的情况。由于光通信行业总体需求增长较快，行业内部分原
材料出现涨价、供应紧张的情况，公司通过与供应商积极沟通协调，以及高效的供应链管理体系，确保公司产品原材料的
稳定供给，保障客户需求。
3. 请问公司越南工厂的生产效率如何？能否达成预定目标？
答：近年来，公司积极拓展海外市场，经过前期越南海外生产基地建设的实践经验积累，公司已建设一支成熟的海外
项目管理和运营团队，形成可复制的海外项目管理案例，具备海外全流程生产供应能力。未来，公司将进一步提升产能利
用率与运营效率，确保生产项目的顺利落地。
4. 请问公司与光通信领域客户的合作关系如何？
答：公司与核心客户已建立长期互信的伙伴关系，双方合作深入且互相信赖，公司是其有力的合作伙伴，其增长将积
极带动公司该板块业务。公司将持续提升产品品质和服务水平增加客户黏性。
5. 在光通信领域，请介绍 MPC 产品类型以及公司与 MPC 方案相关的产品进展如何？
答：MPC（金属 PIC 耦合器）为新兴板载及共封装应用提供高密度光连接解决方案。该产品专为光纤直连芯片而设计
，可显著降低传输损耗并提升系统能效。
目前，公司配合客户MPC方案的相关产品已通过客户认证，目前处于NPI阶段，预计明年中期导入自动化生产线进行小
批量生产。
6. 请问 MPC 产品的规格有哪些？
答：目前，MPC产品主要规格为 8芯、16芯、20 芯和 36 芯。
7. 请介绍公司光通信产品终端客户的应用情况？
答：具体终端应用情况请以客户的官方公告为准。
8. 请问公司发行股份及支付现金购买恒扬数据股权的交易进度如何？
答：鉴于本次交易财务资料的审计基准日更新至 2025年 6月 30 日，根据深圳证券交易所的进一步审核意见和相关
法律法规的规定，公司结合加期审计报告、备考审阅报告以及本次交易的具体情况对问询函回复（修订稿）等相关文件做
了相应更新、补充和完善，并于 2025 年 12 月 15 日披露了《关于深圳市致尚科技股份有限公司申请发行股份、现金购
买资产的审核问询函的回复（修订稿）》等其他相关文件。
公司将根据本次交易的进展情况，按照相关规定及时履行信息披露义务，敬请投资者关注后续公告，并注意投资风险
。
9. 请介绍恒扬数据的主营业务情况？
答：恒扬数据专注于智能计算和数据处理产品及应用解决方案的研发、销售与服务，是国内优秀的 AI智算中心、云
计算数据中心及边缘计算核心基础设施供应商，同时提供网络可视化与智能计算系统平台解决方案。恒扬数据致力于为互
联网/云计算服务商、电信运营商、信息安全等行业客户提供专业的产品与解决方案。
经过二十余年的行业深耕与技术沉淀，恒扬数据产品受到智能计算、网络通信、信息安全、基因测序图像分析等多个
应用领域客户的认可，与相关行业头部企业、上市公司和中大型企业建立了良好的合作关系。
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参与调研机构：38家
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2025-12-11│致尚科技(301486)2025年12月11日投资者关系活动主要内容
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1. 请介绍 2025 年前三季度公司的经营情况？
答：2025 年前三季度，公司营业收入 749,208,450.93 元，较上年同期增长3.24%；归属于上市公司股东的净利润 1
63,219,495.34 元，较上年同期增长173.36%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1,856,071.61元，较上
年同期下降 103.42%。
2. 目前，公司在光通信领域的主要产品有哪些，未来将如何保持公司在光通信领域的业绩增长？
答：目前，公司批量生产的光通信产品主要为光纤连接器，主要包括MTP/MPO光纤跳线、高密度光纤跳线、光纤阵列
类组件、常规光纤跳线等。未来，随着数据中心建设加速及算力需求不断增长，光通信产品的技术迭代持续提速，配套解
决方案亦随之不断升级完善。公司将始终紧跟行业技术发展趋势，结合客户的实际需求，加大研发投入力度，强化技术制
程能力，提升产品的竞争力。同时，公司将根据市场的需求情况稳步提升扩大产能，提升整体运营效率。
3. 在光通信领域，请介绍MPC产品类型以及公司与MPC方案相关的产品进展如何？
答：MPC（金属 PIC 耦合器）为新兴板载及共封装应用提供高密度光连接解决方案。该产品专为光纤直连芯片而设计
，可显著降低传输损耗并提升系统能效。
目前，公司配合客户MPC方案的相关产品已通过客户认证，目前处于NPI阶段，预计明年中期导入自动化生产线进行小
批量生产。
4. MPC方案在哪些终端进行应用？
答：MPC 方案是客户为新兴板载及共封装应用提供高密度光连接解决方案，具体终端应用情况请以客户的官方公告为
准。
5. 公司在越南的生产基地建设情况如何？
目前，公司在越南前期规划的生产基地已经全面投产，明年达产可达到5亿元人民币产值。此外，公司计划使用部分
超募资金投资建设越南智能制造生产基地建设项目，该项目主要产品包括光通信产品及游戏机零部件等，项目完全达产后
预计可达到 7亿元人民币产值。届时，公司在越南的生产基地全部达产后预计可达到 12亿元人民币产值。
6. 请问公司发行股份及支付现金购买恒扬数据股权的交易进度如何？
答：公司于 2025 年 10月 24 日披露了《关于深圳市致尚科技股份有限公司申请发行股份、现金购买资产的审核问
询函》的回复（以下简称“问询函回复”）等文件。根据深圳证券交易所的进一步审核意见，公司对问询函回复进行了修
订、补充及完善，并于 2025 年 11月 12 日披露了《关于深圳市致尚科技股份有限公司申请发行股份、现金购买资产的
审核问询函的回复（修订稿）》等文件。
公司将根据本次交易的进展情况，按照相关规定及时履行信息披露义务，敬请投资者关注后续公告，并注意投资风险
。
7. 请介绍恒扬数据的 DPU产品？
答：恒扬数据 AI算力集群 DPU产品主要为基于 FPGA（现场可编程逻辑门阵列）芯片自研的异构计算加速卡、智能加
速卡、AINIC（AI智能网卡）等，主要产品形态为包含嵌入式软件的硬件设备。
恒扬数据可将客户的业务逻辑以及相对低效率的软件算法转化为基于FPGA路线实现的高性能、多并发、低功耗的计算
硬件单元，结合恒扬数据成熟的硬件架构设计、PCB设计、仿真、测试等能力，最终形成高可靠、高性能、深度适配业务
需求的 DPU 产品。
恒扬数据 DPU 产品主要应用于云计算集群和 AI算力集群等场景，能够帮助核心芯片分担专项计算任务、网络及存储
等工作负载，使核心芯片专注AI训练、模型推理等关键计算任务，从而提升系统整体效率。
8. 请问恒扬数据未来业绩的增长点有哪些？
答：在智能计算业务领域，恒扬数据重点布局 AI 智算中心、云计算数据中心及边缘计算核心基础设施建设，主要产
品涵盖 AI算力集群 DPU 产品、AI 智算一体机/DPI 智算一体机和 AI 算力集群交换机等，能为客户提供高效可靠的算力
解决方案。在政策红利与市场需求的双轮驱动下，智能计算业务正逐步成长为恒扬数据的核心盈利增长点。在数据处理业
务领域，恒扬数据的数据处理业务应用于网络可视化数据中心领域，主要产品包括数据处理设备、数据分析应用平台等，
并基于上述产品体系为客户提供完整的一体化解决方案。通过对行业需求的深度理解和创新赋能，恒扬数据的数据应用产
品及综合解决方案已先后在东南亚、中东、非洲等多个国家和地区成功实现销售。
9. 请问恒扬数据未来的业绩预期？
答：本次交易的方案中，业绩承诺方承诺的业绩承诺补偿期间为 2025年、2026年及 2027年连续三个会计年度，标的
公司在补偿期间累积承诺实现净利润不低于 3亿元（净利润指经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润，下同
），其中：2025年、2026年及 2027 年各年度实现的净利润分别不低于 0.9 亿元、1.00亿元、1.10 亿元）
10.若交易成功，未来上市公司与恒扬数据将如何进行资源整合？
答：为了提高本次交易的整合绩效，在遵守法律法规和公司制度的情况下，上市公司将从公司经营和资源配置等角度
出发，拟在财务、人员、业务、资产、机构等方面与标的公司进行整合。
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参与调研机构：1家
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2025-11-20│致尚科技(301486)2025年11月20日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：主要内容如下：
1、公司和 senko 的合作进展怎么样
答：尊敬的投资者，您好！具体客户的合作情况，因涉及保密协议约定，公司不便披露。感谢您的关注！
2、行业景气度偏好的情况下，而公司为什么会出现季度亏损
答：尊敬的投资者，您好！公司根据未来发展规划增加相关战略投入，相关成本有所上升，但收益尚未完全实现。感
谢您的关注！
3、烦请领导介绍一下公司在越南工厂的情况，越南跟扇港合资工厂目前的建设或运营进展如何？烦请领导介绍下公
司与扇港在MPO/MTP连接器，尤其是在面向下一代数据中心（如支持 48 芯及以上）的高端产品方面，具体有哪些联合研
发或技术引进的计划？”
答：尊敬的投资者，您好！目前公司生产经营各方面均正常，生产销售情况良好。具体客户的合作情况，因涉及保密
协议约定，公司不便披露。感谢您的关注！
4、请问截止三季度，公司扣非净利润为负，大概是什么原因导致的？谢谢！
答：尊敬的投资者，您好！公司根据未来发展规划增加相关战略投入，相关成本有所上升，但收益尚未完全实现，其
中越南生产基地尚处于产能爬坡阶段，产能尚未完全释放。感谢您的关注！
5、陈总您好，关注到贵司与深圳华灏合资注册华致联合（德阳）科技，经营范围主要为半导体产业，请问公司是要
向半导体行业发展吗？谢谢！
答：尊敬的投资者，您好！公司一直密切关注技术与产业的发展动向，积极布局前沿科技领域，把握领先技术带来的
创新机遇。华致联合（德阳）科技有限公司为公司的参股公司，经营范围等工商信息具体请参见国家企业信用信息系统的
相关信息。感谢您的关注！
6、尊敬的公司领导，请问公司第三季度归母净利润亏损 1856 万元，同比下降 194.4%，毛利率环比下降 6.91 个百
分点。请管理层详细说明下导致第三季度由盈转亏的直接驱动因素，是某个大客户订单下滑、特定产品线成本骤增，还是
激烈的价格战所致？这些因素是短期冲击还是长期趋势？
答：尊敬的投资者，您好！公司根据未来发展规划增加相关战略投入，相关成本有所上升，但收益尚未完全实现，其
中越南生产基地尚处于产能爬坡阶段，产能尚未完全释放。感谢您的关注！
7、陈总，能介绍一下四季度的销售情况吗
答：尊敬的投资者，您好！目前公司生产经营各方面均正常，生产销售情况良好。关于公司业绩的具体情况，请您关
注公司定期报告。感谢您的关注！
8、请问贵司和华为有合作吗？如有合作的范围是那些？谢谢！
答：尊敬的投资者，您好！具体客户的合作情况，因涉及保密协议约定，公司不便披露。感谢您的关注！
9、陈总您好，拟收购的标的恒扬数据，是否为阿里＂千问＂提供配套设施？
答：尊敬的投资者，您好！具体客户的合作情况，因涉及保密协议约定，公司不便披露。感谢您的关注！
10、烦请领导介绍一下，致尚科技半年报和三季度报表中，居间服务费严重影响了公司的扣非净利润！按正常居间服
务费的定价通常三种标准：按固定金额、按差价或按销售价格的一定比例。请问一下致尚科技居间费具体采用哪种定价模
式？该模式是否清晰、透明，能否把和客户的合作具体公告？费用是否与最终实现的销售额或回款情况挂钩？居间服务费
费用是一次性支出，还是未来会成为一种常态
答：尊敬的投资者，您好！您提及的财务数据，公司严格遵循会计准则，依据充分，并履行披露义务，具体财务情况
请关注公司定期报告。感谢您的关注！
11、请问智尚科技发言人，有关于公司申请深交所 的批复什么时候能过
答：尊敬的投资者，您好！公司将根据本次交易的进展情况，按照相关规定及时履行信息披露义务，所有信息均以在
公司指定信息披露媒体刊登的公告为准。敬请广大投资者关注后续公告，注意投资风险。感谢您的关注！
12、收购恒扬数据成功率多大？近期股价一直下跌，是什么原因，公司啥应对措施？
答：尊敬的投资者，您好！公司将根据本次交易的进展情况，按照相关规定及时履行信息披露义务，所有信息均以在
公司指定信息披露媒体刊登的公告为准。目前公司生产经营正常，各项业务有序推进。公司股价波动受市场环境、行业趋
势、投资者情绪等多重因素影响。感谢您的关注！
13、购买恒扬数据股权重组进展情况如何，交易所的第二次问询函的回复已经有一段时间，但结果如何尚不得知，会
不会要第三次的问询。年底能不能完成重组工作。谢谢！
答：尊敬的投资者，您好！公司将根据本次交易的进展情况，按照相关规定及时履行信息披露义务，所有信息均以在
公司指定信息披露媒体刊登的公告为准。敬请广大投资者关注后续公告，注意投资风险。感谢您的关注！
14、是否考虑引进高素质的管理人才？
答：尊敬的投资者，您好！公司始终重视人才队伍建设，并积极进行人才开发、培养，着力打造高素质的核心人才队
伍，保持对市场及行业发展趋势具有较高的敏锐性和前瞻性，在符合公司战略规划和实际发展需要的前提下，积极考虑引
入各类专业人才，以提升经营管理水平。感谢您的关注！
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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