研报评级☆ ◇301362 民爆光电 更新日期：2026-04-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-03-25
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 0 2 0 0 0 2
2月内 0 3 0 0 0 3
3月内 0 3 0 0 0 3
6月内 0 3 0 0 0 3
1年内 0 6 0 0 0 6
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 3.13│ 2.20│ 2.20│ 1.95│ 2.16│ 2.32│
│每股净资产(元) │ 14.51│ 24.53│ 24.35│ 24.93│ 25.35│ 25.80│
│净资产收益率% │ 21.56│ 8.96│ 9.05│ 8.00│ 8.47│ 9.13│
│归母净利润(百万元) │ 245.40│ 230.19│ 230.59│ 204.67│ 226.00│ 243.67│
│营业收入(百万元) │ 1465.02│ 1528.64│ 1640.96│ 1618.00│ 1693.67│ 1768.67│
│营业利润(百万元) │ 274.95│ 255.64│ 254.74│ 229.67│ 252.67│ 274.33│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2026-03-25 增持 维持 122.5 1.92 2.10 2.26 国信证券
2026-03-11 增持 首次 --- 1.92 2.10 2.26 国信证券
2026-01-31 增持 维持 --- 2.02 2.27 2.45 申万宏源
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-03-25│民爆光电(301362)主业优势稳固，发力PCB钻针第二曲线 │国信证券 │增持
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民爆光电：工商业LED照明出口龙头。公司业务涵盖商业照明和工业照明两大板块，同时布局植物照明、应急照明、
美容照明等特种照明领域。公司以服务境外区域性客户为主，通过ODM方式提供差异化定制产品，2024年公司境外收入占
比96%。公司2024年实现收入16.4亿元/归母净利润2.3亿元，2018-2024年复合增速均为11.1%。
照明出口行业增长稳健，公司主业优势稳固。全球LED照明行业规模超500亿美元，已进入以更新替代为主的成熟期。
未来随着户外、工业照明等领域进入换新周期，叠加AI带动基础设施建设，照明行业需求有望稳健增长，TrendForce预测
2025-2030年全球LED照明市场规模复合增速为3.1%。我国已成为全球最大的照明产品出口国，2025年照明相关产品出口额
达到2644亿元。由于LED下游应用众多且进入门槛较低，我国LED照明出口行业竞争格局较为分散，头部公司市占率不足5%
。民爆光电通过差异化定位于境外区域品牌商，打造出研发、产品设计、生产、销售等全维度的差异化运营体系，实现对
客户需求的精准匹配，实现业绩的稳步增长和好于行业的盈利能力。
拟收购厦芝精密，打造PCB钻针第二成长曲线。厦芝精密核心产品为PCB、FPC、载板以及AI服务器板加工用钨钢微钻
，月产能达到1500万支，产能位居行业前列。2025年厦芝营收1.4亿元/+8.2%，净利润0.11亿元/+21.6%。厦芝定位高端PC
B钻针，与胜宏科技、深南电路、奥特斯（AT&S）、沪电股份、景旺电子、南亚电路等国内外知名厂商建立了长期稳定的
合作关系，是业内少数能够实现AI服务器板用钻针及高端载板极小径钻针批量稳定供应的厂商，构筑了显著的技术与工艺
壁垒，在AI服务器板领域具备先发优势。同时，厦芝还具备行业相关上游设备的生产能力，有效解决行业内的进口设备周
期长、成本高的难题，有望借助民爆资金优势实现加速扩产。AI服务器等需求爆发，带动PCB钻针迎来量价齐升。弗若斯
特沙利文数据显示，2024年全球PCB钻针市场销售额为45亿元，至2029年复合增速有望达到15%。
盈利预测与估值：公司收购厦芝精密，有望打造高端PCB钻针第二增长曲线，享受AI浪潮下钻针行业的发展红利。厦
芝精密也有望借助公司的资本优势，加速产能扩充，为后续的研发投入及全面产业布局提供资金保障。维持盈利预测，预
计公司2025-2027年营收16.3/17.1/17.8亿元，同比分别-0.4%/+4.8%/+4.2%；归母净利润2.0/2.2/2.4亿元，同比分别-12
.8%/+9.5%/+7.4%（注：考虑到收购的不确定性，盈利预测暂未包含厦芝）；对应PE为46.8/42.7/39.8倍。考虑到公司与
厦芝合作后有望加速其在高端钻针行业的发展，充分受益于AI浪潮下PCB钻针行业的成长红利，维持“优于大市”评级。
风险提示：行业竞争加剧、原材料价格及汇率大幅波动、国际贸易环境不确定性风险、收购进展不及预期、技术替代
风险、收购整合风险。
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2026-03-11│民爆光电(301362)拟收购厦芝精密，切入高端PCB钻针赛道 │国信证券 │增持
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事项：
公司发布公告，公司拟发行股份购买厦门麦达持有的厦芝精密49%股权，同时现金收购其51%股权（两交易不互为前提
）。厦芝精密聚焦微型钻针的研发、生产与销售，深耕PCB制造核心耗材领域，为全球PCB龙头客户提供专业的微孔加工技
术解决方案。
国信家电观点：
厦芝精密深耕高端PCB钻针领域，有望充分受益于AI浪潮下高端PCB需求的爆发。此次民爆光电拟收购的厦芝精密深耕
钻针领域三十余载，核心产品为PCB、FPC、载板以及AI服务器板加工用钨钢微钻，月产能达到1500万支左右，产能位居行
业前列。2025年厦芝精密营收1.4亿元/+8.2%，净利润0.11亿元/+21.6%。
厦芝精密定位高端PCB钻针，与胜宏科技、深南电路、奥特斯（AT&S）、沪电股份、景旺电子、南亚电路、日本名幸
电子等国内外知名制造商建立了长期稳定的合作关系，是业内少数能够实现AI服务器板用钻针及高端载板极小径钻针批量
稳定供应的厂商，构筑了显著的技术与工艺壁垒，在AI服务器板领域具备先发优势。同时，厦芝精密还具备行业相关上游
设备的生产能力，有效解决行业内的定制进口设备周期长、成本高的难题，为公司后续扩产打下坚实基础。
AI算力拉动高端PCB需求，PCB钻针迎量价齐升。受益于AI服务器等需求增长，高多层板及HDI板等高端PCB板增长迅速
，带动PCB钻针规模加速增长。量方面，高端PCB板层数增加，板厚增厚，孔位增加，对钻针的损耗增大，单个PCB所需的
钻针数量随之增加；价方面，PCB板层数越多，孔径变小，要求钻探深度变深、精度更高，因此高精度微型钻针、高长径
比钻针及涂层钻针等高性能钻针需求明显提升。弗若斯特沙利文数据显示，2024年全球PCB钻针市场销售额达到45亿元，2
020-2024年复合增长6.5%。随着钻针需求结构性升级，2024-2029年PCB钻针销售额复合增速有望达到15.0%。
民爆光电：工商业LED照明出口龙头。民爆光电专业从事LED绿色照明灯具产品的研发、生产和销售，业务涵盖商业照
明和工业照明两大业务板块，同时向植物照明、应急照明、美容照明及防爆照明等特种照明领域布局。公司以服务境外区
域性客户为主，主要以ODM方式提供差异化定制产品，2024年公司境外收入占比95.6%。公司2024年实现收入16.4亿元/归
母净利润2.3亿元，2018-2024年复合增速均为11.1%。
照明出口行业近期有所承压，行业格局分散。海关总署数据显示，我国照明出口行业在2021年及之前实现较快增长，
2021年出口额达到3190亿元；此后受行业需求及国际贸易形势影响，我国照明行业出口额小幅波动。2025年我国灯具、照
明装置及其零件出口额达到2644亿元，同比下降11.9%。由于LED下游应用领域众多且进入门槛相对较低，行业参与者众多
且分散。我国照明出口的头部企业如立达信、得邦照明等照明产品收入规模不足50亿元，头部企业的市占率预计均在5%以
下，行业格局分散。
民爆光电：打造柔性定制化生产销售体系，精准匹配客户需求。公司差异化定位于境外区域品牌商，避开标准化产品
的激烈竞争，打造出研发、产品设计、生产、销售等全维度的差异化运营体系。研发端，公司持续保持较大力度的研发投
入，为客户提供灯具外观定制化设计、照明光效设计、应用功能集成等服务，并开发符合客户个性化需求的产品。生产端
，公司探索出“以单定产”的柔性生产模式，为客户提供多批次、小批量产品，并实现快速交货。品质上，公司从产品设
计、部件采购到生产均重视产品质量控制，产品已通过美国UL和FCC认证、欧盟CE认证等相关国际认证。销售端，公司建
立起完善的销售体系及客户服务体系，实现对客户需求的快速响应。
投资建议：公司收购厦芝精密，有望打造出高端PCB钻针第二增长曲线，享受AI浪潮下PCB钻针行业发展带来的成长红
利。厦芝精密也有望借助公司的资本优势，加速扩充产能，为其后续的研发投入及全面产业布局提供资金保障。预计民爆
光电2025-2027年营收16.3/17.1/17.8亿元，同比分别-0.4%/+4.8%/+4.2%；归母净利润分别为2.0/2.2/2.4亿元，同比分
别-12.8%/+9.5%/+7.4%；对应EPS为1.92/2.10/2.26元，对应PE为58.6/53.5/49.8倍。（注：考虑到本次交易尚未完成，
盈利预测未考虑厦芝精密并表的影响。）考虑到公司与厦芝精密合作后有望加速厦芝精密在钻针行业的发展，充分受益于
AI浪潮下PCB钻针行业的成长红利，首次覆盖，给予“优于大市”评级
风险提示：行业竞争加剧；国际贸易环境不确定性风险；原材料及汇率大幅波动；收购进展不及预期；技术替代风险
；收购整合风险。
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2026-01-31│民爆光电(301362)公司公告收购厦芝精密预案，布局PCB钻针业务打造第二增 │申万宏源 │增持
│长曲线 │ │
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公司公告拟通过发行股份及现金方式收购厦芝精密，并募集配套资金。2026年1月30日，公司公告拟通过发行股份的
方式向厦门麦达购买厦芝精密49%股权，并募集配套资金。同时，公司拟现金收购厦芝精密51%股权。其中，现金收购部分
标的股权的转让对价预计不超过2.5亿元。发行股份的交易对方为厦门麦达，厦门麦达以其持有的厦芝精密股权认购本次
发行的股票。公司另向上市公司实际控制人谢祖华先生发行股份募集配套资金。募集配套资金总额不超过发行股份购买资
产交易价格的100%，且发行股份数量不超过本次发行前上市公司总股本的30%。
受益AI产业趋势爆发，AIPCB钻针需求显著爆发。由于AI服务器板材的硬度更高、层数更多，钻针在加工时更容易磨
损或断裂，因此，PCB行业对于PCB专用钻针的耐用性、稳定性和一致性提出了更高的要求。根据弗若斯特沙利文数据显示
，2020-2024年，全球PCB钻针市场规模由35亿元增长至45亿元，CAGR为6.5%，2029年预计将增长至91亿元，2024-2029年C
AGR预计高达15.0%。此外，2024-2029年，高端涂层钻针在全球PCB钻针市场份额将由31.3%上升至50.5%，主要推动因素来
自于AI服务器、5G通讯及汽车电子推动高可靠性、长寿命工具的广泛采用。
厦芝精密具备技术积累深厚+优质客户资源+自主研发生产设备三大优势。厦芝已深耕PCB钻针领域30余年，具备PCB钻
针全系列产品矩阵，尺寸覆盖0.09mm-0.35mm，在技术储备及工艺水平方面具备优势。公司是业内少数能够实现AI服务器
板用钻针及高端载板极小径钻针批量稳定供应的厂商，是国内少数具备50倍径钻针量产能力的企业。在快速增长的AI服务
器板领域，公司的钻针产品已成功导入胜宏科技、深南电路、方正科技、景旺电子、沪电股份等核心客户的供应体系。AI
领域相关客户预计将成为标的公司未来业绩增长的重要驱动力。同时，公司具备行业相关设备的生产能力，包括段差机、
沟刃研机、外径检查机、刻制机、检查上环机等PCB钻针核心生产设备。公司自研设备可解决行业内的定制进口设备周期
长、成本高的问题，为后续顺利扩产打下了基础。
维持盈利预测，维持“增持”投资评级。我们维持对于公司2025-2027的盈利预测，预计分别可实现归母净利润2.12
、2.38、2.57亿元，同比分别-8.2%、+12.3%、+7.9%，对应当前市盈率分别为22、20、18倍。公司近年来持续拓展路灯、
体育场馆、防爆灯、应急照明、植物照明等新场景，打开长期增长空间，同时拟布局PCB钻针行业，有望带来新增量，维
持“增持”的投资评级。
风险提示：汇率波动风险；原材料价格波动风险；市场竞争加剧风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2025-11-20│民爆光电(301362)2025年11月20日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、您是如何看待行业未来的发展？接下来贵司又有怎样的战略规划？
答：尊敬的投资者您好，根据 Frost ＆Sullivan 相关研究报告，全球 LED 照明市场规模依然呈现增长态势，预计
2026 年全球 LED 照明行业市场规模达 820.42 亿美元，中国依然是全球第一大 LED 照明产品生产和出口国。
全球范围内的“双碳”目标正加速推动照明产品的更新换代。“智能化与物联网融合”是必然趋势， 照明不再仅仅
是“点亮”，而是智慧城市、智能建筑、智能家居不可或缺的感知节点和数据入口。通过与 IoT、5G、传感技术的结合，
照明系统可以实现自适应调光、人因照明、空间管理等增值功能。“市场全球化与区域化并存”带来结构性机会，一方面
，新兴市场的基础设施建设和城市化仍在持续，带来稳定的市场需求；另一方面，欧美等成熟市场对产品品质、设计感和
智能化的要求更高。我们认为行业正处在一个技术驱动、价值升级的黄金发展期。对于像民爆光电这样具备技术底蕴、市
场渠道和快速响应能力的企业来说，机遇远大于挑战。
未来，公司将围绕“做大商业照明、做强工业照明及做专特种照明”的发展战略，从以下方面不断提升公司经营质量
：1、在研发方面，公司将持续加大研发投入及技术创新，不断开发和拓宽产品应用领域，加快产品的迭代更新，进一步
满足各应用领域客户的各种需求，保持公司产品竞争力；2、在市场拓展方面，公司将进一步加大在主要市场如欧洲、大
洋洲、亚太及中东等地区的推广力度，增强与客户合作深度，同时积极挖掘新兴国家市场需求，加大新兴国家市场开发力
度，不断拓展新客户；3、在成本控制方面，公司将继续加强内部供应链管理来控制成本；此外，公司将积极推动在关税
豁免区做供应链延伸等。谢谢。
2、越南工厂建设进度？什么时候能正式投产？
答：尊敬的投资者您好，越南工厂计划于 2026 年 8月投入使用，满产能达到产值 5亿元。感谢您的关注。
3、请问是否有并购计划？
答：尊敬的投资者您好，内生增长和外延并购都是公司发展壮大的重要途径，公司会结合市场行情、公司发展需要等
实际情况，适时选择合适方式进行战略布局，如有重大进展公司将严格按照披露规则进行信息披露，具体请以公司披露的
公告为准。谢谢。
4、请问公司目前在特种照明的布局是怎么样的？什么时候才能形成业务规模放量？
答：尊敬的投资者您好，2025 年前三季度，特种照明增速最快，同比增长 50%，营收占比由去年同期的 4.72%提升
至 7.10%。特种照明具有高附加值、高技术壁垒特征，相应的毛利率也比较高。目前公司的特种照明包括植物照明、应急
照明、医美照明、防爆照明四个板块。公司非常重视对特种照明的投入，对每个板块都成立了独立公司精细化运营，专注
单一领域进行研发和市场投入，未来 2-3 年每个板块的目标是做到 1-1.5 亿以上的收入。未来公司也会考虑内部孵化或
者外延并购的形式布局功能型健康照明、航空照明、海洋照明等细分领域。
5、关税是否对公司会带来多大影响？如何抵御？
答：尊敬的投资者您好，2025 年前三季度，公司直接和间接出口至美国市场的产品占总收入的比例约为 7%，美国加
征关税对公司的经营影响很小。未来，一方面，公司将进一步加大在主要市场如欧洲、大洋洲、亚太及中东等地区的推广
力度，增强与客户合作深度，同时积极挖掘新兴国家市场需求，加大新兴国家市场开发力度，不断拓展新客户；另一方面
，公司将进一步加强内部供应链管理来控制成本；同时，公司通过实施募投项目，在越南新建工厂，计划于 2026 年 8月
投入使用，从而应对可能产生的贸易摩擦等问题。在逆全球化和贸易保护主义抬头的背景下，民爆光电所具备的供应链外
延拓展能力，使公司从一个单纯的制造商，转变为一个具有高度韧性和适应性的供应链解决方案提供商。这不仅是应对关
税摩擦的“盾牌”，更是公司在全球市场竞争中主动出击、开疆拓土的“利剑”。这种能力正日益成为出口型制造业企业
最重要的核心竞争力之一。谢谢。
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参与调研机构：6家
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2025-10-28│民爆光电(301362)2025年10月28日投资者关系活动主要内容
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Q:公司会考虑做自有品牌吗？
答:尊敬的投资者您好，公司会考虑先在国内市场尝试做自有品牌，在国外成熟市场不会做跟客户竞争的事情，在一
些新兴的空白市场可能会考虑做。谢谢。
Q:公司未来会有并购计划吗？
答：尊敬的投资者您好，内生增长和外延并购都是公司发展壮大的重要途径，公司会结合市场行情、公司发展需要等
实际情况，适时选择合适方式进行战略布局，如有重大进展公司将严格按照披露规则进行信息披露，具体请以公司披露的
公告为准。谢谢。
Q:请介绍一下公司三大主营板块商业照明、工业照明及特种照明中是哪一个业务板块增长较快，对公司经营将产生怎
样影响？
答：尊敬的投资者您好，2025 年前三季度，特种照明增速最快，同比增长 50%，营收占比由去年同期的 4.72%提升
至 7.10%。特种照明具有高附加值、高技术壁垒特征，相应的毛利率也比较高。公司在特种照明板块具有足够的技术储备
和产品开发迭代能力，未来随着特种照明规模的提升，将有效保障公司整体的盈利能力。感谢您的关注。
Q:请问公司在 2025 年的供应链管理方面有哪些优化措施，对成本控制和产品质量产生了哪些影响？
答：尊敬的投资者您好，公司一直致力于降本增效，以提高公司的竞争力和盈利能力，并已采取多种措施，包括优化
产品设计和生产工艺、优化供应链管理、原材料进口替代、强化预算管控等方式，不断降低运营成本。谢谢。
Q：越南工厂建设进度？越南工厂投入使用对公司未来发展的影响有哪些？
答：尊敬的投资者您好，越南工厂计划于 2026 年 8月投入使用，满产能达到产值 5亿元。越南产能布局主要为了应
对北美市场拓展需求，同时也为了应对未来潜在的欧洲市场可能的贸易保护的问题。感谢您的关注。
Q：未来公司在特种照明业务板块的布局如何？
答：尊敬的投资者您好，目前公司的特种照明包括植物照明、应急照明、医美照明、防爆照明四个板块，尽管目前收
入占比只有7%+，但公司非常重视对特种照明的投入。公司对每个板块都成立独立公司精细化运营，专注单一领域进行研
发和市场投入，未来 2-3 年每个板块的目标是做到 1-1.5 亿以上的收入。
未来公司也会考虑内部孵化或者外延并购的形式布局功能型健康照明、航空照明、海洋照明等细分领域。
Q：目前在手订单情况？
答：尊敬的投资者您好，目前在手订单依然保持较高存量规模，订单金额超 3亿元人民币。感谢您的关注。
Q:请问公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些？谢谢。
答：尊敬的投资者您好，公司将围绕“做大商业照明、做强工业照明及做专特种照明”的发展战略，从以下方面不断
提升公司经营质量：1、在研发方面，公司将持续加大研发投入及技术创新，不断开发和拓宽产品应用领域，加快产品的
迭代更新，进一步满足各应用领域客户的各种需求，保持公司产品竞争力；2、在市场拓展方面，公司将进一步加大在主
要市场如欧洲、大洋洲、亚太及中东等地区的推广力度，增强与客户合作深度，同时积极挖掘新兴国家市场需求，加大新
兴国家市场开发力度，不断拓展新客户；3、在成本控制方面，公司将继续加强内部供应链管理来控制成本；此外，公司
将积极推动在关税豁免区做供应链延伸等。谢谢。
Q：回购计划完成，何时推股权激励？
答：尊敬的投资者您好，公司非常重视对核心员工的激励，新一轮的股权激励将择时推出，具体时间请关注相关公告
。
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参与调研机构：17家
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2025-10-27│民爆光电(301362)2025年10月27日投资者关系活动主要内容
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Q：请介绍一下 2025 年前三季度营收增长区域有哪些？
A：尊敬的投资者您好，2025 年前三季度营收增长的区域主要有亚洲（外销）、国内、非洲、大洋洲，同比增长 11.
88%、17.94%、14.76%、3.02%。感谢您的关注。
Q:请介绍一下公司三大主营板块商业照明、工业照明及特种照明中是哪一个业务板块增长较快，对公司经营将产生怎
样影响
答：尊敬的投资者您好，2025 年前三季度，特种照明增速最快，同比增长 50%，营收占比由去年同期的 4.72%提升
至 7.10%。特种照明具有高附加值、高技术壁垒特征，相应的毛利率也比较高。公司在特种照明板块具有足够的技术储备
和产品开发迭代能力，未来随着特种照明规模的提升，将有效保障公司整体的盈利能力。感谢您的关注。
Q：越南工厂建设进度？越南工厂投入使用对公司未来发展的影响有哪些？
A：尊敬的投资者您好，越南工厂计划于 2026 年 8月投入使用，满产能达到产值 5亿元。越南产能布局主要为了应
对北美市场拓展需求，同时也为了应对未来潜在的欧洲市场可能的贸易保护的问题。感谢您的关注。
Q：未来公司在特种照明业务板块的布局如何？
A：尊敬的投资者您好，目前公司的特种照明包括植物照明、应急照明、医美照明、防爆照明四个板块，尽管目前收
入占比只有7%+，但公司非常重视对特种照明的投入。公司对每个板块都成立独立公司精细化运营，专注单一领域进行研
发和市场投入，未来 2-3 年每个板块的目标是做到 1-1.5 亿以上的收入。
未来公司也会考虑内部孵化或者外延并购的形式布局功能型健康照明、航空照明、海洋照明等细分领域。
Q：目前在手订单情况？
答：尊敬的投资者您好，目前在手订单依然保持较高存量规模，订单金额超 3亿元人民币。感谢您的关注。
Q:关税摩擦对 LED 照明市场竞争格局及公司发展造成怎样的影响吗？
A：尊敬的投资者您好，2025 年前三季度，公司直接和间接出口至美国市场的产品占总收入的比例约为 7%，美国加
征关税对公司的经营影响很小。未来，一方面，公司将进一步加大在主要市场如欧洲、大洋洲、亚太及中东等地区的推广
力度，增强与客户合作深度，同时积极挖掘新兴国家市场需求，加大新兴国家市场开发力度，不断拓展新客户；另一方面
，公司将进一步加强内部供应链管理来控制成本；同时，公司通过实施募投项目，在越南新建工厂，计划于 2026 年 8月
投入使用，从而应对可能产生的贸易摩擦等问题。
在逆全球化和贸易保护主义抬头的背景下，民爆光电所具备的供应链外延拓展能力，使公司从一个单纯的制造商，转
变为一个具有高度韧性和适应性的供应链解决方案提供商。这不仅是应对关税摩擦的“盾牌”，更是公司在全球市场竞争
中主动出击、开疆拓土的“利剑”。这种能力正日益成为出口型制造业企业最重要的核心竞争力之一。谢谢。
Q:请问公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些？谢谢。
A：尊敬的投资者您好，公司将围绕“做大商业照明、做强工业照明及做专特种照明”的发展战略，从以下方面不断
提升公司经营质量：1、在研发方面，公司将持续加大研发投入及技术创新，不断开发和拓宽产品应用领域，加快产品的
迭代更新，进一步满足各应用领域客户的各种需求，保持公司产品竞争力；2、在市场拓展方面，公司将进一步加大在主
要市场如欧洲、大洋洲、亚太及中东等地区的推广力度，增强与客户合作深度，同时积极挖掘新兴国家市场需求，加大新
兴国家市场开发力度，不断拓展新客户；3、在成本控制方面，公司将继续加强内部供应链管理来控制成本；此外，公司
将积极推动在关税豁免区做供应链延伸等。谢谢。
Q:未来会持续分红吗？分红力度会保持下去吗？
A：尊敬的投资者您好，公司非常注重对投资者的回报，实行积极、持续、稳健的利润分配政策，根据公司披露的《
未来三年股东回报规划（2023-2025 年）》，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的 50%，连续三年
以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的可分配利润 50%。2023 年度，公司实施现金分红 2.49 亿元，股利支
付率为 108.22%；2024 年公司实施现金分红 1.96 亿元，股利支付率为 84.80%；公司已累计回购公司股份 1,483,309.0
0 股，占公司目前总股本的 1.4171%，成交总金额为 49,495,173.73 元。未来，公司将严格按照市值管理新规的相关要
求，以提高公司质量为基础，依法综合运用各类市值管理方式提升公司投资价值。同时继续加强与投资者的沟通，通过定
期报告、投资者关系活动等方式，持续提升信息披露质量。感谢您的关注。
Q：回购计划完成，何时推股权激励？
答：尊敬的投资者您好，公司非常重视对核心员工的激励，新一轮的股权激励将择时推出，具体时间请关注相关公告
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