研报评级☆ ◇301345 涛涛车业 更新日期：2026-04-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-02
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1周内 4 1 0 0 0 5
1月内 4 1 0 0 0 5
2月内 4 1 0 0 0 5
3月内 4 1 0 0 0 5
6月内 4 1 0 0 0 5
1年内 4 1 0 0 0 5
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 2.57│ 3.93│ 7.49│ 10.85│ 14.59│ 19.35│
│每股净资产(元) │ 26.91│ 28.98│ 33.20│ 42.50│ 55.01│ 72.05│
│净资产收益率% │ 9.53│ 13.56│ 22.55│ 27.08│ 28.68│ 29.58│
│归母净利润(百万元) │ 280.48│ 431.26│ 816.32│ 1183.20│ 1590.80│ 2110.00│
│营业收入(百万元) │ 2144.25│ 2976.63│ 3941.43│ 5409.00│ 6927.80│ 8778.20│
│营业利润(百万元) │ 340.74│ 514.77│ 950.93│ 1375.60│ 1848.60│ 2448.20│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-04-02 买入 维持 290.29 10.88 15.45 20.13 华泰证券
2026-04-02 增持 维持 --- 10.85 13.36 18.36 光大证券
2026-04-01 买入 维持 --- 11.06 14.52 18.38 太平洋证券
2026-03-31 买入 维持 --- 10.44 14.17 18.61 开源证券
2026-03-31 买入 维持 --- 11.03 15.43 21.27 浙商证券
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-02│涛涛车业(301345)2025年报点评：电动高尔夫球车高速增长，整体盈利能力显│光大证券 │增持
│著提升 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：公司发布2025年年报，表现符合预期。公司2025年收入39.41亿元，同比+32.4%，归母净利润8.16亿元，同比+
89.3%，扣非归母净利润8.04亿元，同比+91.2%。25Q4收入11.69亿元，同比+54.5%，归母净利润2.10亿元，同比+61.5%，
扣非归母净利润2.03亿元，同比+60.9%。
点评：高毛利业务收入占比提升、电动高尔夫球车海外基地制造效率提升带动毛利率显著修复；有效控制传统业务费
用投放，整体盈利能力显著提升。2025年公司毛利率41.48%，同比+6.5pct，主要基于高毛利的电动高尔夫球车业务收入
占比自2024年的27%提升至2025年的50%；且受益于海外基地产能爬坡，制造效率提升，叠加“双反”背景下行业提价，该
业务毛利率提升。2025年销售/管理/研发/财务费用率分别为8.93%/4.03%/3.13%/0.52%，同比-1.6/-0.3/-1.1/+2.4pct，
主要系行业竞争加剧背景下，公司主动控制传统业务的营销费用投放。
电动高尔夫球车受益于“双反”政策后行业格局重塑，保持高速增长；全地形车整体平稳。2025年公司电动高尔夫球
车收入19.6亿元，同比+141%，收入占比50%，成为收入增长的主要支柱，主要系2025年电动高尔夫球车行业“双反”以来
中国对美出口重挫，而公司率先布局以越南+美国+泰国的全球化供应体系，带动公司份额提升；展望后续，公司美国产能
仍在爬坡中，泰国基地仍在建设中，带动该业务保持中高速增长，全球化布局优势预计持续体现。2025年公司传统业务，
即电动滑板车&平衡车收入承压，主要系关税增加后合规成本提升，叠加公司主动控制费用投放。2025年公司动力出行产
品收入9.43亿元，同比+2%，收入占比24%，整体保持平稳；展望后续，随着公司更多大排量产品上市验证，该业务有望放
量。
盈利预测、估值与评级：涛涛车业为全球电动低速车行业头部企业。电动高尔夫球车场外市场贡献增量需求，“双反
”政策加速行业格局重塑，公司全球化布局有助于份额提升；布局人形机器人业务，探索新的增长极。我们维持2026-202
7年归母净利润预测11.83/14.57亿元，新增2028年归母净利润预测20.02亿元，2026-2028年归母净利润同比+45.0%/+23.2
%/+37.3%，当前市值对应的PE为21/17/13倍，维持“增持”评级。
风险提示：海外产能爬坡不及预期、大排量全地形车放量节奏不及预期。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-02│涛涛车业(301345)高尔夫球车加速放量兑现成长 │华泰证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
涛涛车业发布年报，2025年实现营收39.41亿元（yoy+32.41%），归母净利8.16亿元（yoy+89.29%），扣非净利8.04
亿元（yoy+91.21%）。其中Q4实现营收11.69亿元（yoy+54.49%，qoq+10.30%），归母净利2.10亿元（yoy+61.49%，qoq-2
0.63%）。25年净利符合此前发布的业绩预告（8-8.5亿元）。公司高尔夫球车海外终端需求旺盛，渠道加密+产品扩张驱
动下份额有望进一步提升。维持“买入”评级。
高尔夫球车带动营收高增，海外份额有望持续提升
25年涛涛车业高尔夫球车出口热销带动业绩增长显著，实现营业收入39.41亿元，同比+32.41%。分产品看，电动出行
产品/动力运动产品销售收入27.87/9.43亿元，同比+47.64%/+1.95%。市场拓展上，公司DENAGO品牌全年新增100家优质经
销商，总量突破270家、覆盖美国47个州，TEKO第二品牌持续补充年轻化与连锁渠道覆盖。我们认为随着产品矩阵扩容、
渠道密度提升与美国本土制造落地，公司在北美球车市场有望继续抢占份额。
产品结构优化，25年毛利率同比+6.5cpt
公司25年毛利率同比+6.5pct至41.5%，其中电动出行产品毛利率同比提升9.89pct至46.14%。我们认为主要系公司高
附加值的电动高尔夫球车等大单品收入占比提升带来的盈利结构优化以及规模效应显现。25年公司对营销费用等进行精细
化管控，期间费用率全面下降，销售/管理/研发费用率分别同比-1.6/-0.3/-0.3pct至8.9%/4.0%/3.1%。财务费用率则同
比+2.35pct至0.5%，主要系汇兑波动影响（25年汇兑损失3220万，24年汇兑收益3210万元）。
全球产能协同，产品线扩张打开新空间
①全球化产能协同：美国本土制造基地首条生产线单人单日产能已比肩国内工厂水平，越南工厂实现满产运行。泰国
工厂建设正在稳步推进，后续三地协同保障全球化运营。②产品线扩张：高尔夫球车方面，公司球场用车取得初步突破，
有望补充应用场景。与此同时，公司加大对智能化投入，在杭州和重庆设立研究院，并启动美国研究院组建工作。公司智
能产品品牌GOLABS，首台智能产品样机已亮相PGASHOW展会，后续计划依托自由渠道推广。智能化相关产品有望打开中长
期成长空间。
盈利预测与估值
考虑到公司高尔夫球车多品牌、智能化产品多类别开拓市场，且规模效应下毛利率提升，我们上调公司26-27年营收9
.5%/19.4%至60.2/80.3亿元，上调毛利率0.6/0.9pct至41.3%/42.2%，预计26-28年归母净利润11.87/16.85/21.95亿元（
较前值分别调整8.71%/24.03%/-）。可比公司26年Wind一致预期PE均值为20.4x，考虑到公司全球化产能布局领先，我们
继续给予公司26E27xPE，目标价290.29元（前值270.27元，对应26E27XPE，目标价提升系盈利预测上调），维持“买入”
。
风险提示：全球贸易政策变化风险；短期内新产品盈利能力不及预期。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-01│涛涛车业(301345)2025Q4收入业绩高增，美国市场规模持续快速增长 │太平洋证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：2026年3月30日，涛涛车业发布2025年年度报告。2025年公司实现营业收入39.41亿元（+32.41%），归母净利
润8.16亿元（+89.29%），扣非归母净利润8.04亿元（+91.21%）。
2025Q4收入业绩持续高增，2025A亚洲市场增速亮眼。1）分季度：2025Q4公司实现营业收入11.69亿元（+54.49%），
收入端延续高增长态势；归母净利润2.10亿元（+61.49%），利润端同步提升，体现公司在行业景气波动下仍具备较强成
长性与盈利能力。2）分产品：2025年公司电动出行产品、动力运动产品及其他业务收入分别为27.87亿元（+47.64%）、9
.43亿元（+1.95%）、2.12亿元（+28.85%）。其中电动出行产品迅速增长，收入占比提升至70%以上，公司产品结构持续
优化。3）分地区：2025年公司美洲、亚洲、欧洲、非洲及大洋洲收入分别为35.60亿元（+34.55%）、2.24亿元（+132.18
%）、1.47亿元（-35.44%）、0.09亿元（+176.29%）、0.01亿元（-60.02%）。美洲市场仍为核心收入来源持续快速增长
，亚洲市场增速亮眼，欧洲市场受需求波动及外部环境影响短期承压，非洲市场基数较低但增长靓丽。4）分销售模式：2
025年公司线下及线上收入分别为36.79亿元（+36.80%）、2.62亿元（-8.71%），线下渠道持续发力带动收入增长，线上
渠道阶段性承压。
2025Q4毛利率显著改善，财务费用率短期涨幅明显。1）毛利率：2025Q4公司毛利率为39.50%（+8.43pct），盈利能
力显著提升，或系高毛利产品占比提升及规模效应释放所致。2）净利率：2025Q4公司净利率为17.95%（+0.78pct），涨
幅明显小于毛利率，主系财务费用率短期上涨明显所致。3）费用端：2025Q4公司销售/管理/研发/财务费用率分别为9.66
%/3.14%/4.10%/2.28%，分别同比-0.53/-1.89/-1.80/+10.18pct，其中规模效应逐步显现助力管理及研发费用率优化，财
务费用率显著上升主要受到外币汇率变动和利息支出增加的影响。
投资建议：行业端，商业接驳巡逻与家庭休闲出行需求有望带动电动高尔夫球车市场渗透率提升，欧洲与北美市场引
领全球电动自行车增长，全地形车品类有望伴随消费水平提升而扩容。公司端，智能电动低速车与电动自行车多品类拓展
，与开普勒、宇树科技等企业达成战略合作，有望开辟新成长空间。我们预计，2026-2028年公司归母净利润分别为12.06
/15.84/20.04亿元，对应EPS分别为11.06/14.52/18.38元，当前股价对应PE分别为19.63/14.94/11.81倍。维持“买入”
评级。
风险提示：海外需求波动风险、汇率波动风险、行业竞争加剧、渠道拓展不及预期、原材料价格波动等。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-03-31│涛涛车业(301345)公司信息更新报告：2025Q4业绩增长提速，看好LSEV核心基│开源证券 │买入
│本盘高增&关注智能新品类逐步落地 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
2025Q4业绩增长提速，海外产能充沛构筑长期竞争力，维持“买入”评级
公司发布2025年业绩，实现营收39.4亿元（同比+32%），实现归母净利润8.2亿元（同比+89%）。2025Q4实现营收11.
7亿元（同比+54%），实现归母净利润2.1亿元（同比+61%），单季度在电动低速车拉动下营收增速提升。考虑到高尔夫球
车需求旺盛叠加公司领先优势明显，我们上调2026-2027年盈利预测并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年公司归母净
利润为11.38/15.45/20.30亿元（2026-2027年原值为10.47/13.26亿元），对应EPS为10.44/14.17/18.61元，当前股价对
应PE分别为20.6/15.2/11.6倍，贸易壁垒下公司全球化产能布局优势明显，同时公司渠道开拓能力以及产品迭代能力优于
同行，继续看好电动低速车行业增长以及公司份额提升，同时期待高端智能化产品落地，维持“买入”评级。
2025Q4高尔夫球车延续量价双升趋势，渠道以及产能领先优势明显
（1）分品类：2025年公司电动出行类/动力运动类产品营收分别28/9亿元，同比分别+48%/+2%（H1同比分别+31%/+8%
，H2电动受球车拉动增长提速）。其中电动低速车（LSEV）全年营收同比增长141%，全年预计电动低速车出货超4万台（
翻倍增长），渠道提价后预计均价提升10%左右。截至目前，预计LSEV经销商近400家/终端网点超500家，双品牌战略下渠
道拓展顺利。（2）分区域：2025年美洲/亚洲/欧洲营收分别36/2.2/1.5亿元，同比分别+8%/-12%/-3%。短期维度，我们
预计年初以来行业需求仍较为旺盛，终端动销和库存表现良好。长期维度，看好LSEV行业需求持续增长（逐步从佛罗里达
州向加中部等地区渗透），此外我们预计LSEV终端门店超2000家，公司终端门店覆盖率仍有较大提升空间。贸易壁垒下继
续看好公司份额提升。此外基于海外渠道、品牌和产能优势，可以期待公司智能硬件新品类逐步落地以及智能化赋能LESV
产品。
2025Q4毛利率提升/费用率下降带动业绩持续高增长，规模效应持续
2025A/2025Q4毛利率分别41.5%/39.5%，同比分别+6.5/+8.4pct，单季度毛利率延续大幅度提升趋势，系高尔夫球车
毛利率提升。2025年电动出行类毛利率46%（+9.9pct）。费用端，2025A/2025Q4期间费用率分别为16.6%/19.2%，同比分
别-0.7/+6.0pct，其中2025Q4销售/管理/研发/财务费用率同比分别-0.5/-1.9/-1.8/+10.2pct，单季度财务费用率同比提
升主要系汇率波动带来汇兑损失而同期有汇兑收益。综合影响下2025A/2025Q4归母净利率分别为20.7%/18.0%（同比分别+
6.2/+0.8pct），毛利率提升基本对冲汇兑带来的财务费用率提升。
风险提示：LSEV销售不及预期；汇率持续波动；行业竞争加剧等。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-03-31│涛涛车业(301345)点评报告：25年业绩同比增长89%，北美休闲车龙头强者恒 │浙商证券 │买入
│强 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：公司发布2025年年报
1）2025全年，公司实现营收39.4亿元，同比增长32%；实现归母净利润8.16亿元，同比增长89%。
2）分品类，电动出行产品实现营收27.9亿元，同比增长48%；动力运动产品实现营收9.4亿元，同比增长2%。
核心增长引擎电动低速车（高尔夫球车）收入同比增长141%，收入位居全球第一1）进入北美市场三年销量已跻身全
球前列：2025年，公司电动低速车收入同比增长141%，收入份额约11%位居全球第一。
2）需求端：持续增长，北美市场升温
《华尔街日报》刊文称高尔夫球车热潮席卷美国郊区；NBA球星凯里
欧文送车事件24小时浏览量近3亿，奥尼尔、泰森等巨星自发选择公司产品。
3）供给端：预计北美电动低速车行业库存持续下降，公司进一步提升市场份额产能端：公司越南工厂25年10月满产
；泰国工厂预计26Q2投产；美国本土化制造能力持续深化，首条产线效率比肩国内，实现稳定量产，第二条产线有序筹备
。
产品&品牌端：Denago+Teko双品牌协同，全新开发球场内用车、货斗型作业车，积极推进球车智能网联技术升级。
渠道端：北美优质经销商突破270家。
全地形车：2025年出口数量排名全国第二，大排量突破、放量在即
350/500ccATV稳定量产，650ccUTV小批量生产，大排量持续突破，产品矩阵完善放量在即。
智启新程、前瞻布局、赋能未来，加速推进智能化布局
1）原有产品线：积极推进智能化升级
电动低速车推进智能网联技术升级，开发专属车载APP；
全地形车持续推进电动化、智能驾控体验。
2）智能产品品牌GOLABS落地，与国内智能化企业深度合作，拓展相关产品二次开发，并依托自有渠道推广布局。
国际化加速推进，启动港股IPO，收购标的获取成熟渠道
1）启动港股IPO，迈入国际资本市场，推动全球化战略布局。
2）收购ChampionMotorsportsGroupHoldings,LLC.100%股权，自有品牌矩阵、渠道优势有望整合：标的公司拥有Walm
art等数十家稳定客户、2000多家商超门店及线上渠道，有望与公司现有资源形成协同。
盈利预测与估值
预计公司2026-2028年收入为51、65、83亿元，同比增长29%、28%、27%；归母净利润为12.0、16.8、23.2亿元，同比
增长47%、40%、38%，25-28年复合增速为42%，对应26-28年PE为20、14、10倍，维持“买入”评级。
风险提示：1）新品放量不及预期；2）销售渠道拓展不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：7家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-03-31│涛涛车业(301345)2026年3月31日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、请介绍下公司2025年的经营情况。
答：公司实现营业收入39.41亿元，同比增长32.41%，其中：电动出行产品销售收入为27.87亿元，同比增长47.64%；
动力运动产品销售收入为9.43亿元，同比增长1.95%；归属于母公司所有者的净利润8.16亿元，同比增长89.29%，整体业
务发展呈持续增长态势。其中：全年毛利率为41.48%，净利率为20.71%，维持在良好水平。
2、请介绍一下公司美国工厂的最新建设进展？目前产能和团队规模如何？
答：目前，公司在美国和加拿大已建立起近400人的国际化、专业化运营团队，覆盖研发、设计、生产、销售及售后
服务等全产业链职能。这一体系依托创始人团队深耕北美市场20余年的深厚积淀，为本士化运营提供了坚实保障。产能建
设方面，美国工厂新增了较大面积的场地，第一条和第二条生产线已实现正常生产，第三条生产线正在筹备中。当前，美
国工厂月产能已达到3000至4000台，生产效率与产品品质均已比肩国内工厂水平，标志着公司北美本土制造能力迈上新台
阶。
3、美国本土化制造的成本与国内相比如何？公司如何应对成
答：目前，美国生产效率稳步提升，中美工厂的主要成本差异体现在员工薪酬方面。为应对这一差异，公司已于2026
年3月进行了销售价格调整。从市场反馈来看，调价后销量依然保持良好态势，充分体现了公司产品的市场认可度与品牌
溢价能力。本次调价能够有效覆盖成本差异，保障盈利水平的稳定性。
4、近期原材料价格上涨，对公司经营是否有影响？
答：公司产品制造所使用的原材料种类较多，各类原材料占整体成本的比例均不是很高，因此部分原材料价格波动对
公司整体经营影响有限。同时，公司通过适时的销售价格调整，已有效传导成本压力，保障了盈利水平的稳定性。
5、电动自行车业务在2026年有哪些增长点？
答：电动自行车业务方面，公司将继续深化与商超渠道的合作，借助沃尔玛等大型连锁商超的渠道优势，进一步扩大
市场份额。同时，公司将聚焦核心渠道与爆款单品策略，通过产品迭代与精准营销，提升品牌影响力与用户粘性，实现该
业务的稳健增长。
6、公司在全地形车和越野摩托车业务方面，2026年有哪些重点方向？
答：全地形车和越野摩托车作为公司动力运动板块的重要组成部分，2026年将重点推进电动化转型工作。公司顺应行
业绿色低碳发展趋势，持续加大在电动化技术领域的研发投入，进一步完善产品谱系。同时，依托北美市场的渠道优势和
品牌影响力，公司将在巩固现有市场份额的基础上，积极拓展新的应用场景，推动该业务板块实现稳健增长。
7、2025年电动低速车业务表现亮眼，2026年有哪些规划和目标？
答：2025年，公司电动低速车业务实现快速增长，成为公司增长的核心引擎。2026年，公司将进一步深化多品牌战略
：(1)在现有DENAGO、TEKO品牌基础上，计划新设球场用车专属品牌，深耕高尔夫球场等细分场景，进一步拓展市场空间
；(2)持续推进DENAGO、TEKO两大品牌的高端化升级，通过产品力提升和品牌价值强化，推动净利率水平稳步提升。通过
持续的多品牌协同与高端化并举，将为电动低速车业务带来进一步的增长动能。
8、公司在智能化领域有哪些布局和规划？
答：公司重点聚焦智能硬件品类的研发与销售，积极拓展相关产品在安防、巡检等多元场景中的应用。公司将充分发
挥深耕北美多年积累的渠道优势与本土化运营能力，为新产品的市场落地提供有力支撑。同时，公司保持开放的产业合作
态度，在时机成熟时，不排除通过外延供应链等方式整合优质资源，加速新业务布局。公司致力于通过智能化技术与应用
场景的深度融合，培育面向未来发展的增长动力。
9、公司研究院建设进展如何？在技术研发方面有哪些重点方向？
答：公司正加速构建全球化研发网络，目前规划在杭州、重庆设立两大研究院，并已启动美国研究院的组建工作，旨
在链接全球精英人才与技术资源。公司主要聚焦两大研发方向：一是智能化方面：着力强化软件定义硬件的能力，致力于
掌握通过软件控制硬件的核心技术，为公司的智能化拓展提供技术支撑；二是未来出行方面：公司重点引进来自中国新能
源汽车行业的高端人才，电动低速车与全地形车的相关技术标准与性能指标同样沿用电动汽车行业的规格要求，致力于在
智能化、三电系统及整车集成等关键领域构建核心竞争力。
10、公司对2026年及未来的整体业绩有何展望？
答：公司将继续秉持“专注智能、引领高端、布局全球、稳健经营”的发展战略，致力于实现中高速增长的可持续发
展态势。当前，美国工厂产能持续释放，多品牌战略有序推进，电动化转型加速，智能化新赛道探索稳步落地，公司依托
全球化产能协同、北美本土化运营优势与高效的管理体系，已构建起支撑稳健增长的系统性能力。面对外部环境的诸多不
确定性，公司将始终保持战略定力，专注于自身能力的持续提升。公司管理层对2026年实现经营稳健、中高速增长的目标
充满信心。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：13家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2025-10-27│涛涛车业(301345)2025年10月27日-31日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、美国电动高尔夫球车为何需求旺盛?
答:依托于中国电动汽车完整的产业链和成熟的电动化技术,中国电动高尔夫球车的外观设计、智能化配置、性价比等
方面均极具竞争力,深受美国消费者喜爱,广泛应用于接送孩子、购物、社交、户外休闲等日常活动的短途出行。同时,美
国多年的通胀造成了汽车售价的不断升高,相比之下电动高尔夫球车的价格优势明显,并在较大部分短途出行方面与汽车功
能相差不大,有些甚至更方便,加之汽车的维保成本也高出电动高尔夫球车不少,因此电动高尔夫球车代替或补充了部分家
庭和个人对汽车的使用需求,市场规模在不断扩大中。
2、电动高尔夫球车第二品牌与第一品牌的差异?
答:公司推出电动高尔夫球车的第二品牌 TEKO,主要是为了增加经销商的密度,在相同配置和材质等情况下,TEKO 与 D
ENAGO 品牌的售价基本一致。但 TEKO与 DENAGO 品牌的车型设计在外观上有所区别,TEKO 定位偏向时尚和动感,更加年轻
化;渠道模式方面,TEKO以全美连锁经销商合作为主,致力于发展品牌专属旗舰店。DENAGO 经销网络则以非连锁性质的经销
商为主,多为非专营门店,两者渠道形态方面也具有一定差异。如同 DENAGO 品牌,TEKO 电动高尔夫球车一推出就受到市场
的欢迎,吸引了不少优秀的经销商加盟。
3、公司大排量全地形车进展如何?
答:公司300CC 的全地形车在正常生产和出货;350CC 的全地形车在测试和进一步完善中;500CC 的全地形车已实现小
批生产,争取尽早发货。公司整个大排量全地形车的研发和生产工作在有序推进中。同时,为加快大排量全地形车的研发进
度,公司计划在重庆设立研究院,主要进行大排量全地形车发动机的相关研发工作。
4、公司会加大研发投入吗?
答:公司始终以“电动化、智能化、高端化”为核心,推动技术创新。一方面,公司将继续加大大排量全地形车发动机
和整车的研发,在重庆设立研究院,以进一步加快研发进程;另一方面,公司筹划在一线城市设立智能化研究院,加大现有产
品的电动化和智能化改造,推进高端化战略,实现全线产品的迭代升级,不断培育新的业务增长点。
5、公司以后业绩还能保持增长吗?
答:随着公司海外产能的逐步完善、品牌影响力的持续提升、销售渠道的进一步拓展,公司的销售规模在不断扩大,盈
利能力良好。同时,公司对于今后几年的发展规划也比较清晰,将继续加大研发投入,在产品、渠道、产能等方面均做好充
分规划和落实,有信心实现今后业绩的持续增长。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：132家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2025-10-22│涛涛车业(301345)2025年10月22日、23日、24日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、公司三季报业绩情况说明。
答：公司2025年 1-9月实现营业收入27.73亿元,同比增长24.89%;实现净利润6.07亿元,同比增长101.27%。其中,第三
季度实现营业收入10.60亿元,同比增长27.73%;实现净利润2.64亿元,同比增长121.44%,继续保持良好增长态势。第三季度
,公司进一步加快海外产能建设,以满足美国市场的销售需求,同时加强成本和费用控制,盈利能力持续增强。
2、公司三季度毛利率显著提升的原因是什么?
答：公司三季度毛利率提升的原因,主要系电动高尔夫球车的毛利率提高:2025年 7月开始,公司对电动高尔夫球车按
车型分阶段做了提价,提价金额覆盖了越南生产增加的成本和关税等支出,因此毛利率相比有所上升。
3、美国高尔夫球车需求情况如何?
答：目前,公司经销商已覆盖美国绝大部分州,销售区域不再局限于海岸线或湖边等,内陆州的购买需求也在不断增加
。公司电动高尔夫球车第二品牌 TEKO 推出后即受到市场喜爱,部分客户会购买多个品牌或多台车(如 NBA 篮球明星奥尼
尔购在买了一辆 DENAGO 品牌的电动高尔夫球车之后,又买了一辆 TEKO 品牌的电动高尔夫球车)。此外,美国当地媒体(如
华尔街日报、纽约时报)也多次报道电动高尔夫球车在社区的应用日益增多。总体来看,美国电动高尔夫球车的市场需求在
不断增加。
4、公司越南、美国、泰国的产能情况如何?
答：目前,公司越南生产基地产能大幅提升,为美国市场电动高尔夫球车等产品的销售做好充分保障;美国本土化制造
业建设也在进一步加快,计划11月起实现批量生产,后续视情况逐步提高产能水平;泰国生产基地还在建设中,目前暂不具备
产能,计划明年第二季度开始正常生产。一直以来,公司都在不断规划和完善全球供应链体系,提高公司在全球市场的竞争
力,推进公司全球化发展战略。
5、宇树机器人是否已经开始销售?
答：公司美国团队已收到宇树科技的机器人样机,并已进行软件衔接和测试等相关工作。日前,上述产品参加了商超展
会,现场火爆,市场反响良好。公司在考虑下一步的销售计划中。
6、公司四季度经营业绩预计如何?
答：欧美四季度有圣诞节、感恩节等购物旺季,按照往年情况来看,公司四季度销售额相对较高。公司目前在加紧备货
中,对四季度良好业绩的实现充满信心。
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|