研报评级☆ ◇301328 维峰电子 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-15
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 2 0 0 0 0 2
1年内 2 0 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.19│ 0.78│ 0.90│ 1.03│ 1.25│ 1.60│
│每股净资产(元) │ 17.07│ 17.35│ 17.89│ 18.94│ 19.94│ 21.34│
│净资产收益率% │ 6.95│ 4.48│ 5.03│ 5.45│ 6.30│ 7.50│
│归母净利润(百万元) │ 130.35│ 85.47│ 98.83│ 112.50│ 138.00│ 175.00│
│营业收入(百万元) │ 486.63│ 534.17│ 712.92│ 889.50│ 1078.00│ 1300.50│
│营业利润(百万元) │ 145.26│ 97.96│ 122.65│ 130.00│ 160.00│ 203.50│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-15 买入 维持 --- 1.00 1.23 1.57 长江证券
2026-04-27 买入 维持 --- 1.05 1.27 1.62 开源证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-15│维峰电子(301328)募投产能释放兑现，新兴赛道积蓄动能 │长江证券 │买入
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事件描述
2026年4月23日，维峰电子发布2025年年度报告及2026年第一季度报告。2025年全年，公司实现营业收入7.13亿元，
同比增长33.46%；实现归母净利润0.99亿元，同比增长15.64%；扣非归母净利润为0.91亿元，同比增长7.91%。2026年，
公司首季实现营业收入1.72亿元，同比增长18.50%；归母净利润为0.19亿元，同比下滑-27.00%，主要系研发费用增加、
银行利息收入减少及汇率变动损失所致。
事件评论
“一体两翼”多元化格局形成，全球化产能布局进入兑现期。在工业控制领域持续修复与汽车及新能源赛道发力的双
重驱动下，公司2025年规模扩张步伐稳健：（1）工控连接器作为基石业务，实现营收3.30亿元，同比增长28.11%，主要
受益于下游库存周期触底及机器人、数据中心等增量场景的导入；（2）汽车连接器营收达1.88亿元，同比增长34.63%，
控股子公司维康汽车在高频高速领域的Fakra及车载摄像头模组已进入批量交付阶段；（3）新能源连接器实现营收1.85亿
元，同比增长41.40%，凭借光储充全场景覆盖，户储与大储业务放量显著。同时，公司全球化交付体系构建取得里程碑进
展：（1）华东智造基地方面，昆山高端精密连接器项目已完成建设转入投产，显著提升了对长三角核心客户群的响应速
率；（2）海外产能备份方面，泰国生产基地建设进入产能爬坡与运营优化阶段，将能够有效强化全球供应链韧性并对冲
地缘贸易风险。
高强度研发夯实技术底座，精密制造与高速连接护城河加深。公司坚持将技术创新作为穿越周期的核心抓手，2025年
研发投入达0.64亿元，占营收比重8.96%。公司深度聚焦信号完整性、仿真分析与材料工艺创新，工业级连接器向更高传
输速率与集成度演进。在前沿高速通讯领域，公司已构建起覆盖56Gbps至224Gbps传输速率的全系列板端及线端解决方案
，PCIe、MCIO及QSFP等产品已与头部客户深度耦合，并能够为服务器、AI数据中心等新兴高价值量应用场景提供高速板端
连接器及高速线缆解决方案，部分型号已经实现小批量稳定交付。
展望2026年，公司正处于新旧产能爬坡与新兴应用场景拓展的交汇期。尽管2026年第一季度净利润受高基数、研发与
财务费用支出增加影响出现阶段性波动，但营业收入仍保持着较好的增长趋势。我们注意到，公司在夯实工控连接器国产
替代龙头地位的同时，正加速向人形机器人、AI数据中心以及智能驾驶等高景气细分赛道渗透。随着泰国基地的投产及昆
山产能利用率的爬升，公司在精密连接领域的平台化延伸优势将进一步凸显，有望在各个高景气新兴业务上攫取更大的市
场份额。我们预计公司2026-2028年公司归母净利润分别为1.10、1.36、1.72亿元，维持公司“买入”评级。
风险提示
1、新兴领域拓展风险；2、原材料价格与汇率波动风险。
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2026-04-27│维峰电子(301328)公司信息更新报告：连接器主业高速增长，AI算力与机器人│开源证券 │买入
│打开空间_ │ │
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利润短期承压，连接器放量高增，AI算力与机器人破局，维持“买入”评级
公司近期发布2025年报和2026年一季度报告。（1）2025年，公司实现营收7.13亿元，同比+33.46%；归母净利润0.99
亿元，同比+15.64%；扣非归母净利润0.91亿元，同比+7.91%；销售毛利率40.19%，同比-0.87pcts；销售净利率15.15%，
同比-1.42pcts。（2）2026年一季度，公司实现营收1.72亿元，同比+18.50%，环比-13.87%；归母净利润0.19亿元，同比
-27.00%，环比+7.81%；扣非归母净利润0.17亿元，同比-30.99%，环比+49.52%；毛利率36.82%，同比-3.34pcts，环比-4
.26pcts；净利率11.97%，同比-6.65pcts，环比+1.70pcts。（3）公司2026Q1利润同比下滑主要系持续加大研发投入、汇
率变动致使财务费用同比大幅增长等因素所致，我们下调公司2026/2027盈利预测（归母净利润原值为1.55/1.85亿元），
并新增2028年盈利预测，预计公司2026/2027/2028年归母净利润为1.15/1.40/1.78亿元，当前股价对应PE为57.8/47.5/37
.3倍。公司在深耕工业控制、汽车电子及新能源三大核心业务的基础上，持续推进AI算力、机器人等新兴赛道，开拓全新
增长曲线，我们看好公司长期增长空间，维持“买入”评级。
连接器三大板块全面高增，产品结构持续优化，高壁垒核心产品加速出货
2025年，工业控制连接器实现营收3.30亿元（同比+28.11%），受益于库存去化后的需求复苏及机器人、数据中心等
新场景导入，稳固业务基本盘；汽车连接器实现营收1.88亿元（同比+34.63%），在稳固“三电”系统中低压业务的同时
，通过增资维康汽车加速高频高速布局，Fakra系列及4D雷达连接器已实现量产；新能源连接器实现营收1.85亿元（同比+
41.40%），依托合肥维峰深化长三角区域协同，完成“光伏、储能、充电”的全场景覆盖及大储产品的批量出货。
研发持续加大投入，海内外产能稳步推进，AI与机器人赛道前瞻布局
2025年公司研发投入占营收8.96%，参与编制224Gbps高速传输等行业标准，构筑工控、智驾技术壁垒。产能方面，昆
山维康高端精密连接器项目顺利投产，提升华东市场响应速度；泰国基地稳步推进，进一步增强供应链韧性。未来，公司
全面布局AI服务器与人形机器人前沿赛道，重点攻克算力基础设施所需的高传输、低功耗技术，并开展具身智能多模态传
感及关节驱动连接器的技术预研。随着研发成果转化与产能释放，新兴业务有望构筑长期发展的第二、三增长曲线。
风险提示：宏观政策风险;行业竞争加剧风险;公司新业务不及预期风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-08│维峰电子(301328)2026年5月8日投资者关系活动主要内容
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问 1：公司在汽车连接器的竞争力体现在哪？
答：公司紧抓汽车电动化与智能化发展机遇，聚焦新能源汽车中低压信号传输领域，并以高频高速连接器作为业务补
充协同发展。首先，公司已形成完整的智能驾驶技术矩阵，覆盖智能座舱、自动驾驶与视觉感知等领域，其中汽车连接器
产品防水等级最高达IP6K9K，满足 L3+/L4级智能驾驶系统的严苛要求。同时，公司建立多项符合国际标准的质量管理体
系，已获得汽车行业 IATF16949质量管理体系认证、ISO-9001:2015质量管理体系认证，建立无尘车间及 CNAS国家认可实
验室，具备精密的制造优势。其次，汽车领域供应商往往认证流程严谨且周期长，而公司较早便已成功切入众多核心客户
供应链体系，具备长期稳定的合作关系，不存在单一客户风险依赖；当前公司已与 B、S、C等国内领先整车企业，以及与
部分国际顶级 Tier 1供应商建立长期稳定的合作关系，并配合客户车型周期稳步推进量产交付。再者，公司依托昆山智
能制造基地的产能扩张与自动化升级，持续提升产能弹性为大规模交付提供坚实保障。综上，公司已在技术、品质、客户
与产能层面形成核心竞争闭环，为公司业务的规模化、高质量持续放量构筑起坚实基础。
问 2：请问公司怎么看未来连接器行业发展？
答：连接器行业作为电子产业链的核心基础元件，在工业自动化、新能源汽车、数据中心等下游领域加速增长的驱动
下，持续释放增量需求。2025 年全球连接器市场规模增长至 992 亿美元，中国连接器市场规模占比 33.12%，多年稳居
全球连接器第一大市场，国内连接器厂商通过技术突破、产业链整合与客户价值创造持续加速国产替代与全球化布局，行
业增长确定性强，市场前景持续向好。
问 3：公司是工控起家的，怎么看待工控板块？
答： 2025 年公司工业控制连接器及线缆实现营业收入33,007.29 万元，同比增长 28.11%，整体营收占比 46.30％
，呈现稳健增长态势。依托 20多年工业控制领域积累的技术优势与料号储备库，公司产品可广泛应用于工业机器人、数
控机床、PLC 控制柜、伺服驱动系统及数字化智能制造生产线等关键场景，具有较高的盈利壁垒。
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