研报评级☆ ◇301229 纽泰格 更新日期：2026-04-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-10-26
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.52│ 0.91│ 0.48│ 0.49│ 0.61│ 0.70│
│每股净资产(元) │ 9.76│ 10.64│ 8.00│ 5.84│ 6.55│ 7.27│
│净资产收益率% │ 5.30│ 7.99│ 5.58│ 8.36│ 9.32│ 9.58│
│归母净利润(百万元) │ 41.37│ 72.65│ 53.61│ 85.00│ 106.00│ 121.00│
│营业收入(百万元) │ 692.20│ 903.06│ 975.40│ 1132.00│ 1332.00│ 1581.00│
│营业利润(百万元) │ 48.62│ 77.20│ 58.24│ 93.00│ 113.00│ 130.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2025-10-26 买入 首次 27.95 0.49 0.61 0.70 东北证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-10-26│纽泰格(301229)兼具材料与压铸工艺，并购外延探索第二曲线 │东北证券 │买入
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具备聚氨酯材料深厚理解，新产品+新定点持续增厚主业业绩。（1）纽泰格核心产品为悬架及减震系统、动力及相关
系统、内外饰系统、三电及相关系统等汽车零部件及压铸模具、注塑模具和发泡模具，公司产品目前已配套巴斯夫、天纳
克、东机工、日立安斯泰莫、万都、采埃孚、舍弗勒、远景动力、上汽时代等行业头部零部件供应商，公司董事长戈浩勇
先生此前在巴斯夫聚氨酯（中国）有限公司历任生产工程师、生产主管、销售主管、销售经理、市场高级经理、亚太区销
售及市场高级经理职务，对于聚氨酯材料具备深厚理解。（2）根据2024年报，纽泰格在手新定点项目众多，悬架及减震
器产品定点客户涵盖天纳克、万都、威巴克、舍弗勒、日立安斯泰莫、保隆科技、大兴、东机工、亚新科等，配套OEM包
括比亚迪、赛力斯、某国际头部电动汽车主机厂、奇瑞、上汽、奔驰、大众、小鹏、零跑等。（3）公司持续拓展产品矩
阵，新产品包括空气弹簧气室/水冷板/启发电机壳体/节气门壳体/转向器上护管灯。
纽泰格2024年受到股份支付+可转债财务费用影响，利润同比下滑。2024年实现营业收入9.75亿元，同比+8.01%，其
中悬架及减震系统实现营业收入5.93亿元，同比+6%，动力及相关系统实现营业收入2.33亿元，同比+7.5%；（2）公司悬
架及减震系统2024年毛利率约为29.44%，同比-0.05pct，动力及相关系统2024年毛利率约为1.39%，同比-4.97pct，毛利
率下降主要系原材料铝锭价格持续走高&客户降本需求；（3）公司2024年管理费用率为7.41%，同比+1.13pct，管理费用
率增加主要系员工激励计划增加股份支付费用1199万元，同时可转债发行增加财务费用约1098万元。
成立欧洲全资子公司，积极通过并购+外延探索新成长曲线。2024年第三季度公司成立投资并购部，通过“外部引进+
内部竞聘”模式，组建覆盖金融领域、产业领域人才的资深团队。2025年3月纽泰格发布公告，公司拟计划以不超过4000
万人民币的等值美元或欧元，通过香港纽泰格在德国设立一家全资子公司NTGEurope，作为公司在欧洲的研发中心和国际
业务拓展中心，加强与欧洲领先的汽零企业开展合作。
盈利预测：预计公司2025-2027年的归母净利润分别为0.85/1.06/1.21亿元，对应的PE分别为44.06/35.21/30.88倍，
给予公司2026年每股净利润46XPE，对应目标价28元。首次覆盖，给予“买入评级。
风险提示：海外业务进展不及预期；盈利预测与估值判断不及预期
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：5家
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2025-11-17│纽泰格(301229)2025年11月17日投资者关系活动主要内容
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公司董事会秘书杨军先生与参访人员进行了交流，主要内容如下：
1、公司新设机器人子公司的商业模式有哪些？
答：2025年11月7日公司公告对外投资设立全资子公司与孙公司。其中全资子公司江苏纽泰格机器人科技有限公司注
册资本10,000万元，主要从事机器人及相关零部件产品的产业化；上海纽泰格机器人科技有限公司注册资本500万元，主
要从事机器人及相关零部件产品的研发。具体商业模式如下：（1）投资机器人运营体验中心，开展人形机器人、消费服
务机器人、机器狗等产品的代理销售和租赁，销售机器人零部件产品与提供维保服务，提供机器人相关的教育与培训服务
等。
（2）围绕纽泰格生产制造、物料与物流管理需求，与相关公司合作开发机器人应用解决方案，在实现降本增效的同
时，在汽车行业推广。
（3）机器人零部件产品的研发、生产及销售。结合中船集团704研究所在直线作动关节方面的正向开发能力、巴斯夫
在先进材料方面的技术成果，以及纽泰格在产品开发、精密制造方面的能力，开发适用于机器人的直线作动关节、轻量化
结构件、电子皮肤基底材料等。
机器人行业技术壁垒高，迭代速度快，市场处于培育阶段，公司商业模式能否成功落地具有不确定性。除此以外，公
司设立的全资子公司、孙公司在未来经营管理过程中，可能面临宏观经济、行业环境、市场变化、运营管理等不确定性因
素带来的风险。
2、公司的合作单位704研究所在行星滚柱丝杠方面有哪些优势？
答：公司的合作单位704研究所在行星滚柱丝杠方面积累了十余年的正向开发经验，拥有从产品设计、制造、测试全
流程的能力，可更好的满足下游客户对产品的迭代需求。
3、请简要介绍公司与巴斯夫合作的主要内容？
答：2025年10月，公司与巴斯夫（中国）有限公司签署《战略合作协议》，双方主要在以下方面开展合作：
巴斯夫提供聚酰胺、聚甲醛、碳纤维增强塑料、热塑性聚氨酯等材料，纽泰格提供产品应用开发、先进制造及测试验
证能力，联合开发适用于机器人关节、结构件、减震部件以及电子皮肤等具身智能和商用机器人关键部件，和适用于汽车
减震、三电、转向及被动安全等系统的先进材料解决方案，满足相关产品轻量化、高强度、高尺寸稳定性、高阻燃性、强
抗干扰性等技术要求。
4、公司股份回购已经完成，计划何时实施员工股权激励？
答：公司计划在2025年度员工考评结束后择机启动员工股权激励，具体请关注公司后续公告信息。
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