研报评级☆ ◇301219 腾远钴业 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-06
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 3 1 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-15│腾远钴业(301219)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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1、公司一季报营收增长75%，净利润增长330%，大超预期，公司从“单纯冶炼加工”到“资源-冶炼-回收-电池材料
”一体化，再到现在全力切入AI算力基建，航天航空，人形机器人等新兴产业请问公司如果做到从周期股转型到成长股的
？
答：尊敬的投资者，您好！公司始终坚持“把中游做大、往上游拓展、向下游延伸，根植资源地作保障，着力新材料
求发展”的战略方针，保持一贯稳健的经营风格，保障供应链韧性的同时，根据市场需求变化灵活审慎调整经营节奏。
在资源端，采取“一次资源+二次资源”双轮驱动的策略，全方位筑牢上游资源保障壁垒。
一方面，依托刚果（金）的资源优势、租赁矿山优势为公司提供稳定现金流，同时公司具备固定资产收益率高，新建
项目固定资产投入少，财务状况良好等优势，将继续积极开拓全球优质矿山；
另一方面，在二次资源领域，公司紧随国家“十五五”循环经济规划，以“资源循环、低碳高效、稳定保供”为核心
方向，持续提升钴、锂、镍等关键矿产资源综合利用水平，构建起行业领先的回收-提纯-高端再造-供应链导入全链条闭
环体系，成为公司穿越周期、保障原料、提升盈利的核心竞争力。同时依托二十余年行业深耕积累的优质市场信誉、履约
能力以及稳健充沛的现金流和持续扩张的产能规模，不断强化供应链韧性与差异化竞争力，在二次资源赛道形成穿越周期
的“护城河”。
在冶炼端，公司工艺自主研发设计、关键设备自制，以不断精进的冶炼工艺与国内外联动、各地块联动布局为基础，
不断提升有价金属回收率，持续降本增效，打造盈利韧性。
在产品端，依托钴、铜、镍、锂等能源金属核心资源与高纯制备技术，主营产品已广泛应用于消费电子、新能源汽车
、航天航空等传统终端领域，并向AI赋能的新兴科技领域持续延伸。特别是公司的四氧化三钴等系列产品，主要用于高端
钴酸锂体系，可充分适配对高能量密度、高稳定性电池应用要求的产品终端。面向新兴科技赛道，公司正依托自身优势，
积极切入固态电池、人形机器人、eVTOL、低空经济、AI算力基建、高端储能等快速成长领域。感谢您对公司的关注！
2、公司前段时间说切入AI算力基建，人形机器人，固态电池等新兴产业，请问有什么产品及布局？
答：尊敬的投资者，您好！公司依托钴、铜、镍、锂等能源金属核心资源与高纯制备技术，主营氯化钴、四氧化三钴
、硫酸钴、电积铜、碳酸锂、硫酸镍等核心产品，已广泛应用于消费电子、新能源汽车、航天航空等传统终端领域，并向
AI赋能的新兴科技领域持续延伸。
特别是公司的四氧化三钴等系列产品，主要用于高端钴酸锂体系，可充分适配对高能量密度、高稳定性电池应用要求
的产品终端；面向新兴科技赛道，公司正依托自身优势，积极切入固态电池、人形机器人、eVTOL、低空经济、AI算力基
建、高端储能等快速成长领域。未来随着新兴领域的市场逐步放量，公司将继续秉承 “把中游做大、往上游拓展、向下
游延伸，根植资源地作保障，着力新材料求发展”的核心战略，依托原料保障、高纯制备技术及客户资源优势，加大研发
投入，持续优化产品结构，在巩固传统领域优势的同时，抢抓新兴赛道发展机遇。感谢您对公司的关注！
3、请问2025年年报中在建工程“刚果（金）厂房及配套项目-四期”的预算数由年中的6.41亿增加到9.13亿，能简要
说明下增加的2.72亿预算主要投向什么吗？
答：尊敬的投资者，您好！刚果（金）厂房及配套项目-四期预算增加，主要系新增轮胎裂解重油发电、光伏电站等
项目预算，以进一步完善当地能源配套体系，提升电力自给率，保障项目稳定运营。感谢您对公司的关注！
4、公司今年的锂产品产能规划如何？锂除了用在正极材料里面还用在哪里？
答：尊敬的投资者，您好！公司今年拟将碳酸锂产能扩大至1.5万吨；锂产品除了应用在锂电池正极材料及电解液外
，还可应用在光学玻璃、陶瓷、冶金、电解铝、核工业等领域。感谢您对公司的关注！
5、公司现在有多少产能？麻烦介绍一下。
答：尊敬的投资者，您好！截至2026年一季度末，公司已拥有钴产品31,500金属吨（其中包含电钴8,000金属吨）、
镍产品10,000金属吨、锰产品10,000金属吨、铜产品60,000吨、三元前驱体20,000吨、四氧化三钴10,000吨、碳酸锂5,00
0吨的产能。感谢您对公司的关注！
6、公司的主要产品的原料和辅料有哪些？有哪些采购渠道？
答：尊敬的投资者，您好！公司采购的主要原料为铜钴矿、钴中间品、MHP（氢氧化镍钴）及电池黑粉等，主要辅料
为液碱、硫酸盐酸等。
公司铜钴矿、钴中间品、MHP 的供应商主要为国际矿业公司及大宗商品贸易商。凭借与全球著名钴、镍原料供应商，
以及国内著名的电池厂、材料厂、电池破碎厂、电池黑粉贸易商建立的长期良好合作关系，公司能够稳定保障上述原料的
供应。主要辅料则向国内化学品供应商采购。感谢您对公司关注！
7、贵公司对今年钴、铜行情走势预判是怎么样？
答：尊敬的投资者，您好！铜的战略价值已显著提升，不再只是普通大宗商品，而是支撑AI算力、电网改造、能源转
型和国防现代化的关键基础金属。从供需方面来看，未来全球铜需求会持续高增长。公司目前已具备6万吨的铜产能，待
合创项目3万吨的产能投产并达产后，铜产能将一跃至9万吨/年。此外，公司也在持续探寻优质矿产资源。一直以来，公
司铜产品的毛利相对稳定，也是公司最重要的利润贡献源泉。公司将凭借根植刚果（金）资源腹地的优势、冶炼技术的优
势、极强的成本管控能力，把铜打造成持续且稳定的盈利支柱，并充分抓住这一轮全球铜供需格局变化、AI算力和能源转
型带来的行业机遇，进一步夯实我们在全球铜、钴供应链里的核心地位。
而目前钴的战略价值与需求空间正在被重新定义，资源属性被持续强化。另外，随着AI带动下人形机器人、低空经济
、机器狗等新兴赛道爆发，三元固态电池产业化的提速，将成为钴需求增长的核心新引擎，将打开中长期、确定性、量级
式的钴需求增量空间。叠加钴的刚需属性，其成长空间将持续上移。感谢您对公司的关注！
8、贵公司2025年年报披露：前瞻性布局人工智能产业链所需材料（合金类、电子粉体类）。请问是否已经建设有中
试线，产出样品并送样给客户？
答：尊敬的投资者，您好！公司布局的电子粉体，是围绕钴、镍铜等核心金属资源延伸的高纯超细功能性粉末材料，
属于公司新材料战略的重点方向。电子粉体材料可用于薄膜电子学、光电子学等领域，同时也可适配固态电池、高端合金
等新兴赛道配套需求。目前部分产品已处于送样阶段。感谢您对公司的关注！
9、公司2026年的经营任务与产业规划如何？
答：尊敬的投资者，您好！公司非常看好行业的前景，公司未来将持续顺应行业发展趋势，全面推进各项战略落地，
持续夯实全球钴、铜产业链地位。公司管理层也将秉承稳健的经营风格，将根据市场需求变化灵活审慎调整产销节奏。
在资源端，公司始终坚持“一次资源+二次资源”双轮驱动策略，全方位筑牢上游资源保障壁垒。一方面，依托刚果
（金）的资源优势、租赁矿山优势为公司提供稳定现金流，同时公司具备固定资产收益率高，新建项目固定资产投入少，
财务状况良好等优势，将继续积极开拓全球优质矿山；另一方面，大力开拓全球废料市场，并在二次资源细分赛道持续发
力，发挥自身技术与规模优势，不断强化供应链韧性与差异化竞争力。
在中游端，以铜、钴冶炼为核心基础，通过技术精进巩固行业领先地位；全力推进刚果（金）合创3万吨铜项目，充
分释放刚果腾远6万吨铜的产能。同时，将碳酸锂产能扩至1.5万吨，以放大规模优势。
在下游端，公司将持续、精准匹配下游需求、拓展新型材料应用，持续加码新材料研发，特别是固态电池配套材料、
高端合金、电子粉体等前沿赛道，以技术创新抢占下一代产业风口，驱动长期价值增长。感谢您对公司的关注！
10、贵公司刚果腾远子公司有20万吨硫酸产能，请问自制硫酸产线的原材料硫磺从哪里获得？
答：尊敬的投资者，您好！公司在非洲布局自有硫磺制酸产能，可充分满足生产自用需求，硫磺均为外购。自备硫酸
较外购硫酸具备明显成本优势，富余硫酸产量还可在当地对外销售，形成稳定的附加收益。感谢您对公司的关注！
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参与调研机构：34家
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2026-04-21│腾远钴业(301219)2026年4月21日投资者关系活动主要内容
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1、请介绍公司2025年及2026年一季度业绩情况，增长的原因是什么？
答：2025年，公司实现营业收入833,995.08万元，较上年同期增长27.47%；归属于上市公司股东的净利润111,079.88
万元，较上年同期增长62.11%；基本每股收益3.77元， 较上年同期增长61.80%。同时，主营产品毛利率达27.73%，较上
年同比增长5.74%钴产销量再创历史新高。
2026年一季度，公司实现收入255,857.86万元，较上年同期增长75.13%；归属于上市公司股东的净利润53,103.43万
元，较上年同期增长330.11%。
报告期内，公司业绩实现良好增长，主要原因：
一是公司经营稳健，构建了多元化原料采购体系，原料保供能力强，尤其是二次资源或再生原料的稳定供应，有效对
冲了原生矿采购波动的影响，供应链韧性得到了有效增强，为业绩增长提供了支撑；
二是随着募投项目产能逐步释放，同时受益于钴、铜等金属市场价格同比上涨，公司产品产销及盈利能力大幅提升，
规模效应进一步显现；
三是公司持续推动精益管理变革，全面落实降本增效措施，通过严控成本费用提升运营效率，并持续优化客户结构，
增强了整体盈利能力。
2、公司的产能情况是怎样的？
答：截至2026年一季度末，公司已拥有钴产品31,500金属吨（其中包含电钴8,000吨）、镍产品10,000金属吨、锰产
品10,000金属吨、铜产品60,000吨、三元前驱体20,000吨、四氧化三钴10,000吨、碳酸锂5,000吨的产能。
3、钴原料、产品定价模式参考，较往年是否有调整？
答：钴产品例如硫酸钴、氯化钴基于上海有色网价格为基准，根据折价系数及价格高、低幅度进行调整。
钴原料一般是参考MB钴金属的价格，同时公司设有定价委员会，每周结合市场预估的价格、行业经验、资源品位、库
存量情况制定采购报价单同步到贸易商，不同的品位对应不同的计价系数。
定价模式整体较往年无变化。
4、请介绍公司二次资源方面的优势
答：二次资源领域，公司紧随国家“十五五”循环经济规划，以“资源循环、低碳高效、稳定保供” 为核心方向，
持续提升钴、锂镍等关键矿产资源综合利用水平，构建起行业领先的回收 — 提纯 — 高端再造 — 供应链导入全链条闭
环体系，成为公司穿越周期、保障原料、提升盈利的核心竞争力。
依托二十余年行业深耕积累的优质市场信誉、履约能力以及稳健充沛的现金流和持续扩张的产能规模，公司在二次资
源赛道形成穿越周期的“护城河”：
1）在规模上，公司在退役钴酸锂电池回收领域，回收规模已占据市场流通量的绝对主导地位，覆盖市场绝大部分流
通货源，具备行业领先的大规模、稳定、持续收货能力，2025 年钴废料投料量创下历史新高，回收体量与处理效率领跑
全行业。
2）供应链方面，凭借长期合作口碑与资金实力，公司与回收企业建立稳定的供货合作，形成 “产品销售 — 废料回
收 — 材料再生产-客户导入” 的产业内循环，从源头保障原料稳定，大幅降低外部采购波动风险。
3）技术方面，公司拥有自主研发的短流程回收工艺，金属综合回收率行业领先，在钴、锂、镍多元素协同回收上具
备显著成本与效率优势；回收产品纯度达标高端供应链要求，通过国际低碳认证，可直接进入动力电池、高端制造、人形
机器人等核心领域，实现废料到高附加值产品的高效转化。
5、公司电池黑粉原料的采购定价模式？
答：公司电池黑粉原料的采购定价一般由原料所含钴、镍、锂金属量、基准价和计价系数三个因素决定。钴、镍、锂
基准价一般参考上海有色网（SMM）出具的钴盐、镍盐、工业级锂盐现货折算成钴、镍、锂金属结算均价。计价系数一般
根据黑粉中的金属含量、品位、市场行情、供应商议价能力等因素综合考虑。
6、公司钴产品在终端产品的应用？公司核心产品已广泛应用于消费电子、新能源汽车、航天航空等传统终端领域，
并向AI赋能的新兴科技领域持续延升。
答：特别是公司的四氧化三钴等系列产品，主要用于高端钴酸锂体系，可充分适配对高能量密度、高稳定性电池应用
要求的产品终端；面向新兴科技赛道，公司正依托自身优势，积极切入固态电池、人形机器人、eVTOL、低空经济、AI算
力基建、高端储能等快速成长领域。未来随着新兴领域的市场逐步放量，公司将依托原料保障、高纯制备技术及客户资源
优势，持续优化产品结构，在巩固传统领域优势的同时，充分受益于新兴科技产业发展带来的材料需求增长。
7、硫磺价格对成本端的影响？
答：近期受全球地缘政治冲突等外部因素影响，硫磺、柴油等能源化工品价格出现阶段性波动，该影响属于全球有色
金属冶炼行业面临的共性挑战，并非针对单一企业或单一产品。面对行业共性成本压力，公司凭借完善的产业链布局与突
出的综合竞争优势具备较强的成本控制能力与抗风险能力。
一方面，硫酸等辅料在公司铜冶炼成本中占比较低，且公司依托自主研发的核心生产工艺，吨铜酸耗优于行业平均，
进一步降低了辅料价格上涨对成本端的影响；
另一方面，公司在非洲布局自有硫磺制酸产能，可充分满足生产自用需求，自备硫酸较外购硫酸具备明显成本优势，
富余硫酸产量还可在当地对外销售，形成稳定的附加收益。
同时，公司经营团队具备优秀的周期研判能力与前瞻性备货策略，目前公司滚动库存成本整体可控。后续随着地缘冲
突逐步缓和、全球供应链持续恢复，行业整体成本压力有望快速回归合理水平。
8、请介绍公司近期的发展规划
答：公司非常看好行业的前景，公司未来将持续顺应行业发展趋势，全面推进各项战略落地，持续夯实全球钴、铜产
业链地位。公司管理层也将秉承稳健的经营风格，将根据市场需求变化灵活审慎调整产销节奏。
在资源端，公司始终坚持“一次资源+二次资源”双轮驱动策略，全方位筑牢上游资源保障壁垒。一方面，依托刚果
（金）的资源优势、租赁矿山优势为公司提供稳定现金流，同时公司具备固定资产收益率高，新建项目固定资产投入少，
财务状况良好等优势，将继续积极开拓全球优质矿山；另一方面，大力开拓全球废料市场，并在二次资源细分赛道持续发
力，发挥自身技术与规模优势，不断强化供应链韧性与差异化竞争力。
在中游端，以铜、钴冶炼为核心基础，通过技术精进巩固行业领先地位；全力推进刚果（金）合创3万吨铜项目，充
分释放刚果腾远6万吨铜的产能。同时，将碳酸锂产能扩至1.5万吨，以放大规模优势。在下游端，公司将持续、精准匹配
下游需求、拓展新型材料应用，持续加码新材料研发，特别是固态电池配套材料、高端合金、电子粉体等前沿赛道，以技
术创新抢占下一代产业风口，驱动长期价值增长。
9、请介绍公司2025年分红情况及未来分红计划？
答：腾远钴业始终秉持共享共赢理念，坚持稳健经营、高质量发展，在保持盈利能力与财务健康的前提下，持续与全
体股东共享发展成果。
2025年度，公司拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税），合计派现约2.94亿元（含税），自上市以来，公司
已连续五年实施现金分红，叠加本次分配后，累计现金分红总额预计将达19.44亿元（含税），充分彰显与股东长期共享
成长的坚定决心本次分配完成后，公司现金储备依旧充足、盈利质量稳健，固定资产收益率位居行业前列，具备长期可持
续分红能力。同时，公司也提请股东会授权董事会，在符合相关规定的前提下，制定并实施2026年中期利润分配方案。
未来，公司将紧跟国家政策导向，深耕核心主业，在稳固主营业务的同时，积极布局具备盈利潜力的优质项目，持续
提升财务稳健性与核心竞争力，全力实现价值腾远、长期成长的发展目标。
10、刚果（金）合创项目目前的进展情况？
答：刚果（金）合创项目目前整体进度符合计划进度，已完成项目设计、土地平整、主体建筑土建工作，目前正在进
行主体设备的安装工作。
11、公司如何看待铜的未来？
答：铜的战略价值已显著提升，不再只是普通大宗商品，而是支撑AI算力、电网改造、能源转型和国防现代化的关键
基础金属。从供需方面来看，未来全球铜需求会持续高增长。公司目前已具备6万吨的铜产能，待合创项目3万吨的产能投
产并达产后，铜产能将一跃至9万吨/年。此外，公司也在持续探寻优质矿产资源。一直以来，公司铜产品的毛利相对稳定
，也是公司最重要的利润贡献源泉。公司将凭借根植刚果（金）资源腹地的优势、冶炼技术的优势、极强的成本管控能力
，把铜打造成持续且稳定的盈利支柱。并充分抓住这一轮全球铜供需格局变化、AI算力和能源转型带来的行业机遇，进一
步夯实我们在全球铜、钴供应链里的核心地位。
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