研报评级☆ ◇301153 中科江南 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-09
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 3 0 0 0 0 3
6月内 3 0 0 0 0 3
1年内 3 0 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.54│ 0.30│ 0.29│ 0.41│ 0.56│ 0.75│
│每股净资产(元) │ 9.28│ 5.01│ 5.24│ 5.51│ 6.04│ 6.87│
│净资产收益率% │ 16.61│ 5.96│ 5.46│ 7.57│ 9.87│ 12.23│
│归母净利润(百万元) │ 299.59│ 104.44│ 100.87│ 153.28│ 204.77│ 263.73│
│营业收入(百万元) │ 1207.82│ 824.84│ 827.45│ 919.52│ 1057.58│ 1236.26│
│营业利润(百万元) │ 319.73│ 93.29│ 98.68│ 149.96│ 221.87│ 307.64│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-09 买入 首次 --- 0.43 0.52 0.62 中信建投
2026-04-21 买入 首次 30.96 0.35 0.47 0.63 国泰海通
2026-04-03 未知 未知 29.84 --- --- --- 中金公司
2026-03-28 买入 维持 28.19 0.44 0.69 0.99 华泰证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-09│中科江南(301153)业绩修复，电子凭证值得期待 │中信建投 │买入
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核心观点
公司发布2025年年度报告及2026年一季度报告。2025年，公司实现营业收入8.27亿元，同比增长0.32%；实现归母净
利润1.01亿元，同比下降3.41%；实现扣非归母净利润0.93亿元，同比下降7.23%。2026Q1，公司实现营业收入0.99亿元，
同比增长14.78%；实现归母净利润-0.25亿元，同比减亏45.19%；实现扣非归母净利润-0.26亿元，同比减亏44.20%。公司
经营性现金流表现亮眼，全年经营活动现金净流量达1.30亿元，同比增长45.21%。公司业绩修复，随着电子凭证逐步落地
、数字人民币应用场景深化及AI在财政领域渗透加速，有望迎来新的增长阶段，给予“买入”评级。
事件
3月28日，公司发布2025年年度报告。2025年，公司实现营业收入8.27亿元，同比增长0.32%；实现归母净利润1.01亿
元，同比下降3.41%；实现扣非归母净利润0.93亿元，同比下降7.23%。4月25日，公司发布2026年一季度报告。2026Q1，
公司实现营业收入0.99亿元，同比增长14.78%；实现归母净利润-0.25亿元，同比减亏45.19%；实现扣非归母净利润-0.26
亿元，同比减亏44.20%。
简评
经营业绩大幅改善，现金流与回款情况表现亮眼，经营整体进入向好阶段。2025年，公司实现营业收入8.27亿元，同
比增长0.32%；实现归母净利润1.01亿元，同比下降3.41%；实现扣非归母净利润0.93亿元，同比下降7.23%。利润端承压
主要系公司顺应客户优化支出结构趋势，大力发展财政大数据业务，加大新区域、新客户市场拓展力度，导致智慧财政业
务收入与毛利率出现阶段性波动。2025Q4，公司经营业绩改善明显，实现营业收入4.64亿元，同比增长39.94%，为2020年
以来单季度收入峰值；实现归母净利润1.65亿元，同比增长69.08%。公司现金流情况持续向好，2025年经营活动产生的现
金流量净额为1.30亿元，同比增长45.21%。销售回款能力强劲，连续两年销售商品、提供劳务收到的现金超过营业收入，
回款执行率达102%以上。
支付电子化业务稳健增长，有望核心受益数字人民币在财政资金领域应用场景创新与落地。支付电子化作为公司核心
业务，实现收入5.11亿元，同比增长5.83%，毛利率达66.18%，主要受益于信创改造的持续推进以及在非税缴库、社保基
金电子化等领域的业务延伸。公司持续深化数字人民币在财政资金领域创新与落地，报告期内，公司与多家商业银行保持
合作，推动数字人民币应用从国库集中支付场景进一步延伸至单位实有资金支付、批量支付、财政统发工资等业务场景，
有望核心受益于数字人民币正式进入2.0时代。
智慧财政业务短期承压，AI在政务领域落地渗透有望夯实G端业务增长动能。2025年，智慧财政业务实现收入2.00亿
元，同比下降9.00%，毛利率达43.89%，主要受政府端预算项目节奏调整、部分区域一体化建设阶段性收尾及市场竞争加
剧影响。2025年，国务院出台《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》《政务领域人工智能大模型部署应用指引》等
鼓励政策，明确2027年人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体普及率超70%。公司作为智慧财政
龙头，智慧财政业务有望在2026年得到修复。
政企数字化业务基本稳健，医保业务布局成效渐显，电子凭证SaaS业务有望打开新空间。政企数智化作为公司拓展业
务，实现收入1.09亿元，同比下降4.03%，毛利率达54.68%，主要受政企客户数字化投入放缓影响，同时依托电子凭证核
心能力在医保、财务电子化领域持续布局，为后续增长蓄力。2025年，电子凭证业务迎来政策东风，财政部等九部门联合
发文在全国推广应用电子凭证会计数据标准，有望在2026年加速落地实施。报告期内，公司已在部分地区完成SaaS服务模
式验证，为预算单位提供平台使用服务并按年收费，该模式有望在2026年开始形成稳定且可观的收入贡献。此外，公司在
医保区块链、医保钱包、医保基金收支监测等领域系统性布局，成效逐步显现，有望形成公司全新的增长极。报告期内，
公司医保区块链实现32省部署，支持药品追溯码上链62亿笔；深度参与十余省份的医保钱包建设；推进6个试点省份医保
基金收支监测预警项目。
投资建议：经营整体进入向好阶段，有望核心受益电子凭证落地加速。25年，受政府IT开支收紧等影响，公司经营业
绩略微承压，单Q4实现营业收入4.64亿元，同比增长39.94%，为2020年以来单季度收入峰值；实现归母净利润1.65亿元，
同比增长69.08%，表明公司业绩拐点已现，叠加AI在财政领域加速渗透以及电子凭证迎来落地实施关键期，经营业绩有望
进一步修复。预计2026-2028年营业收入分别为9.11/10.28/11.76亿元，归母净利润分别为1.52/1.85/2.19亿元，对应PE
分别为48.23/39.74/33.51倍。分业务来看，支付电子化解决方案有望实现营收5.62亿元；智慧财政业务有望实现营收2.1
0亿元；政企数智化业务有望实现营收1.31亿元；其他业务有望实现营收763万元。首次覆盖，给予“买入”评级。
风险分析
（1）行业政策调整的风险。公司业务与国家财政政策、政务信息化建设规划密切相关，若相关政策发生重大调整，
可能影响公司经营业绩。
（2）市场竞争加剧的风险。随着数字政务市场需求持续释放，可能吸引更多企业进入，导致市场竞争加剧，存在市
场份额被挤压、盈利空间缩小的风险。
（3）人才队伍建设的风险。公司所处行业为人才技术密集型行业，若不能持续吸纳优秀人才并保持核心团队稳定，
可能影响公司的技术创新能力和市场竞争力。
（4）新行业拓展不及预期的风险。公司积极拓展医保、海关等新行业，若新行业拓展进度不及预期，可能导致投入
产出比偏低，影响公司整体业绩增长。
（5）敏感性分析：若2026年公司支付电子化解决方案业务不及预期，下滑50%，则公司整体营收下滑30.86%；若智慧
财政业务不及预期，下滑50%，则公司整体营收下滑11.52%；若政企数智化业务不及预期，下滑50%，则公司整体营收下滑
7.21%；若其他业务不及预期，下滑50%，则公司整体营收下滑0.42%。
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2026-04-21│中科江南(301153)首次覆盖：电子凭证为核，财政IT领军 │国泰海通 │买入
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本报告导读：
中科江南是财政IT市场领先的供应商，提供支付电子化和智慧财政服务，同时前瞻布局数币与数据要素，积极探索财
政IT领域AI赋能落地。
投资要点：
首次覆盖，给予“增持”评级。我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为1.25/1.67/2.24亿元，对应EPS分别为0.
35、0.47、0.63元。我们结合PE和PS估值方法，参考可比公司，给予公司2026年目标市值111亿元，对应目标价31.12元，
首次覆盖，给予“增持”评级。
以电子凭证为核，财政IT市场领军供应商。中科江南成立于2011年，面向各级财政部门、行政事业单位和金融部门，
提供支付电子化和智慧财政两大产品，并依托电子凭证，为政企客户提供数智化服务。公司支付电子化以国库集中支付电
子化管理为核心进行业务扩展，核心产品“电子凭证库”是财政业务互通的数字枢纽；智慧财政则围绕财政预算管理一体
化系统，贯通财政业务管理体系各类产品和服务。
前瞻布局数币和数据要素，同时目标构建财政领域垂直大模型。经过十余年的沉淀，公司业务发展兼具政策协同性、
合规性与前瞻性，构筑了深厚的竞争壁垒。数字人民币方面，公司深化数币在财政资金领域的应用创新与落地，依托智能
合约构建财政资金穿透式监管能力。数据要素方面，公司深度参与多地财政部门及海关总署的数据要素管理工作，建立了
数据资源化-数据标准化-数据资产化-数据产品化的完整解决方案体系。此外，公司还依托大模型等技术构建智能引擎，
通过AI与业务协同构建覆盖财政全链条的智能决策支持系统，未来公司将基于AI能力沉淀，全面启动财政领域垂直大模型
的系统化构建。
25年业绩稳健，支付电子化盈利能力凸显。2025年公司实现收入8.27亿元，同比+0.32%；归母利润1.01亿元，同比-3
.41%，在下游客户预算支出调整的背景下，公司整体业绩保持稳健，核心业务支付电子化盈利能力较好，收入和毛利率同
比均有提升。公司将顺应客户转型趋势，重点发力财政大数据等领域，并强化AI赋能，为整体业务提质增效。
风险提示：AI落地赋能不及预期，下游客户支出调整导致需求波动，行业竞争加剧风险。
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2026-04-03│中科江南(301153)支付电子化收入表现良好，4Q25业绩高速增长 │中金公司 │未知
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公司2025年收入、利润低于我们的预期
公司公布2025年年报：收入8.27亿元，同比+0.32%；归母净利润1.01亿元，同比-3.42%。收入、利润低于我们的预期
，主要源自公司智慧财政业务收入下滑超预期。4Q25，公司收入4.64亿元，同比+40%；归母净利润1.65亿元，同比+69.08
%。
发展趋势
收入端：支付电子化保持增长，智慧财政及政企数智化业务阶段性承压。1）支付电子化收入5.11亿元，同比+5.8%；
主要受益于国产适配持续推进，以及对账电子化、社保基金电子化等场景的持续延伸。2）智慧财政收入2.0亿元，同比-9
.0%。3）政企数智化业务收入1.09亿元，同比-4.03%。智慧财政和政企数智化业务收入下降，主要由于下游客户优化支出
，投入仍偏谨慎。
人员控制支撑利润表现；加强应收账款管理，回款质量改善。销售、研发、管理费用分别同比-5.5/-14.3/+14.3%；
其中，销售、研发费用下降主要系职工薪酬和股份支付费用减少；管理费用增长主要由于辞退福利增加；公司年末员工数
1218人，同比-18%。25年经营活动现金流净额1.3亿元，同比+45.2%；年末应收账款4.05亿元，同比+0.4%，公司应收账款
管理严格。
展望26年，公司将巩固主业、深耕产品。据公司公告，公司2026年将继续聚焦数字政务与数字金融核心主业，深耕产
品、持续巩固现有业务。同时，我们认为依托国家政策推进和行业标准落地，公司有望推动AI技术在数字政府领域加速落
地，探索AI在财政、医保、财务等领域的数据要素价值和业务分析应用。
盈利预测与估值
考虑到下游客户优化支出，我们下调2026年净利润31.7%至1.82亿元，首次引入2027年净利润为2.25亿元。当前股价
对应2026/2027年46.5倍/37.8倍市盈率。综合考虑盈利下调及公司在财政、医保、财务领域的积极拓展，我们下调目标价
11.8%至30.0元，对应58.0倍2026年市盈率和47.1倍2027年市盈率，较当前股价有24.8%的上行空间。
风险
下游客户需求不及预期，应收账款回款风险。
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2026-03-28│中科江南(301153)25Q4业绩显著修复 │华泰证券 │买入
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中科江南25年实现营收8.27亿元（yoy+0.32%），归母净利1.01亿元（yoy-3.41%），扣非净利9349.65万元（yoy-7.2
3%），归母净利同比下滑主要受信用减值损失增加和研发投入加大影响。全年经营性现金流yoy+45.21%，盈利质量显著改
善。公司年报业绩超出我们预期（预期：营收7.06亿，yoy-14.38%；归母净利4258万元，yoy-59.23%），看好AI为公司传
统业务赋能及智慧医保、电子凭证等新业务的发展前景，维持买入。
25Q4单季营收及利润拐点向上，全年费用管控效果显著
25Q4营收4.64亿元（yoy+39.9%），归母净利1.65亿元（yoy+69.1%），Q4业绩显著回升，公司积极推进AI赋能和新业
务，扭转了前三季度的下滑趋势。25年期间费用率/销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为41.27%/12.87%/7.22%/24.
12%，分别同比变动-2.79/-0.79/+0.88/-4.11pct。公司整体费用管控效果显著，在AI、新业务新产品上仍保持较高强度
的研发投入，管理费用率上升主要因离职补偿金增加。25年毛利率58.92%（yoy-0.82pct），整体保持高位稳定。
支付电子化营收稳健增长，智慧财政及政企数智化营收阶段性波动
1）支付电子化：25年实现收入5.11亿元（yoy+5.83%），毛利率66.18%（yoy+2.42pct）。公司持续深化电子凭证库
作为财政数字化基础设施的核心价值，拓展非税缴库、对账、社保基金电子化等新应用，驱动收入稳健增长；2）智慧财
政：营收2.00亿元（yoy-9.00%），毛利率43.89%（yoy-9pct）；3）政企数智化：营收1.09亿(yoy-4.03%)，毛利率54.68
%（yoy-4.46pct）。智慧财政和政企数智化营收和毛利率的阶段性波动，主要因G端客户持续优化支出结构以及公司加大
新区域、新客户市场拓展力度所致。
AI为传统业务注入新动能，医保等新业务打开第二增长曲线
公司将AI与传统财政业务深度融合，打造“智能数据、智能监测、智能分析”一体化体系，在财政资金监管、预算绩
效管理等核心场景实现落地。新业务进展顺利：1）智慧医保：公司深度参与10余个省份上百个城市的医保建设，并为6个
试点省份提供医保基金收支监测预警服务；2）会计电子凭证：公司助力大型企业构建业财税一体化基座，SaaS服务模式
已在部分地区得到验证，有望贡献稳定现金流。3）数字人民币从“现金M0”升级为“账户M1”体系，公司凭借覆盖全国
的支付电子化网络，在提供“资金管理+智能合约+资金监管”综合解决方案上具备天然优势和较高壁垒。
盈利预测与估值
鉴于公司25年营收及业绩增长超过我们预期，我们上调公司26-27年归母净利至1.54/2.42亿（前值1.42亿/2.30亿，
上调幅度8.75%/5.23%），新增2028年归母净利为3.48亿。可比公司26PE为36倍（Wind），我们预计公司2026年困境反转
有望实现更高的业绩弹性，因此给予公司2026年目标PE65倍，对应目标价28.35元（前值26.07元，对应26PE65倍）。目标
价变动主要因公司盈利预测变动所致。我们看好公司新业务未来的增长前景，维持买入评级。
风险提示：财政政策推进不及预期，市场竞争加剧等风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：5家
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2026-04-08│中科江南(301153)2026年4月8日投资者关系活动主要内容
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1、公司业务简介及 2025 年度主要经营情况
答：中科江南是市场领先的数字政务及数字金融领域综合解决方案服务商，长期服务于各级财政部门、行政事业单位
和金融部门。公司以支付电子化和智慧财政两大产品为政府资金流转和财政数字化运行提供坚实保障，并以电子凭证为牵
引，为政企客户提供数智化服务：
①支付电子化：以国库集中支付电子化管理为核心进行节点延伸和功能扩展，统一技术标准和基础设施，链接财政、
人民银行、代理银行和预算单位，构建财政资金事前、事中、事后全链路电子化处理与监督闭环；
②智慧财政：以财政预算管理一体化系统为基础，融合大数据、人工智能等技术，聚焦财政核心业务系统建设，提供
横向一体、纵向贯通财政业务管理体系的系列产品和服务；
③政企数智服务：以服务国家部委、预算单位、企事业单位为战略基点，挖掘电子凭证库复用潜能，结合人工智能、
国密算法、大数据、区块链等技术，在医保支付、会计电子凭证、数字商标等领域提供全局性、系统性的数字化解决方案
，推动政企数智化发展。
财务方面，2025 年公司实现营业收入 8.27 亿元，同比增长0.32%，实现归母净利润 1.01 亿元，经营活动现金流量
净额为 1.30亿元，公司主营业务保持平稳运行。
2、公司在预算管理一体化方面的成果
答：公司财政预算管理一体化业务覆盖十余个省级财政单位，是该领域的代表性供应商。公司持续协助客户深化数据
应用、保障系统运行及数据安全，并凭借自主研发的、融合大模型与数据治理能力的智慧财政系列产品，助力其构建了覆
盖预算管理各业务领域、流程贯通、数据融合、高效便捷的新一代预算管理一体化系统。2025 年，公司形成“平台+应用
+数据+服务”一体化模式，延伸覆盖税源分析、债务管理等关键场景；同时建立“数据+知识+模型”的智能监管体系，实
现智能审核及动态监控预警；深度应用 AI 技术，开发多场景辅助功能。
3、数字人民币在财政管理方面的优点
答：数字人民币可依据不同业务场景定制智能合约，能够确保智能合约规则在财政、行政事业单位与银行间的高效、
安全传递，显著提升财政资金的管理效率和安全性，实现财政资金的精准投放和全链条监管，满足财政精细化管理的需求
。结合公司电子凭证库的单据电子化管理优势，能够进一步解决传统发放流程中的流程长、易挪用、难追溯等痛点，实现
补贴资金的精准、安全、高效发放。
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参与调研机构：1家
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2026-04-07│中科江南(301153)2026年4月7日投资者关系活动主要内容
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1.您好，我注意到贵公司 2024 年未提供业绩说明会视频回放。资本市场愈发重视信息透明度与沟通质量，业绩说明
会不仅关系到投资者信息获取，也影响公司公众形象。视频直播及回放有助于提升信息传播的直观性与覆盖范围。请问贵
公司 2025 年的业绩说明会，是否考虑采用视频直播并提供会后回放？此外，是否计划引入线上视频交流，在问答环节通
过视频形式回应投资者关切，以增强互动效果并提升公司透明度与社会影响力？感谢解答。
答：投资者您好，感谢您的关注！公司始终重视与投资者的沟通交流，并依法依规履行信息披露义务。2025 年 4月
7日公司在深圳证券交易所互动易平台“云访谈”栏目召开 2024 年度业绩说明会，会议采用网络远程方式进行，以“图
文”方式进行回复，并在会后发布了投资者关系记录表。2025 年度业绩说明会以相同形式开展。您可登录深圳证券交易
所 “互动易” 平台，进入 “云访谈”栏目，查看历年年度业绩说明会的互动交流内容。感谢您的建议，公司将持续加
强投资者关系管理，采取多种交流形式，不断提升沟通质效，切实维护广大投资者的合法权益。
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参与调研机构：31家
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2026-03-30│中科江南(301153)2026年3月30日投资者关系活动主要内容
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1、公司简介及2025年度主要经营情况
答：中科江南是市场领先的数字政务及数字金融领域综合解决方案服务商，长期服务于各级财政部门、行政事业单位
和金融部门。公司以支付电子化和智慧财政两大产品为政府资金流转和财政数字化运行提供坚实保障，并以电子凭证为牵
引，为政企客户提供数智化服务。
2025年，公司实现营业收入8.27亿元，同比增长0.32%，实现归母净利润1.01亿元，综合毛利率与上年基本持平，经
营活动现金流量净额为1.30亿元，较上年同期增长45.21%，公司主营业务保持平稳运行，经营质量大幅度提升。2025年，
公司支付电子化、智慧财政、政企数智化作为公司的三大业务板块，继续保持多元化发展。其中，支付电子化作为公司的
核心业务实现收入5.11亿元，占公司总营收的61.75%。
2、公司数字人民币业务的成果和展望
答：公司自2022年起便与多家银行合作，围绕数字人民币在财政资金使用场景开展智能合约技术预研和场景测试，率
先验证了基于智能合约的财政资金全流程闭环管理模式。2025年公司进一步推动数字人民币应用从国库集中支付场景进一
步延伸至单位实有资金支付、批量支付、财政统发工资等业务场景。随着2025年12月，中国人民银行出台了《关于进一步
加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》，数字人民币2.0时代来临，公司的技术储备和丰富
的实践经验将成为数字人民币业务的有力支撑。
公司核心产品“电子凭证库”是搭载智能合约平台的天然适配体系，可实现资金管理全流程追溯和穿透式监管。电子
凭证库不仅解决了单据的电子化、信息流、资金流及凭证流的四流合一问题，还可以通过叠加数字人民币的智能合约能力
，实现资金管理的全流程可追溯和穿透式监管，将电子凭证库与数字人民币智能合约深度整合，能够对专项资金更加高效
地实现发放和监管，因此适用于各类专项资金的管理，如国有投资基金管理、政府投资项目管理、专项债资金监管、惠农
补贴管理等场景，实现不同主体间的穿透式监管，实现财政资金的“精准滴灌”。
3、SaaS业务的服务模式及优点
答：在会计电子凭证综合应用领域，公司已在部分地区验证按年收费的SaaS平台订阅服务模式，并于2025年在吉林、
广西等省市完成预算单位政务云订阅模式合作，顺利实现合同收入；该模式不仅有效降低预算单位数字化初期投入成本、
优化资源配置，还能与财政预算一体化系统无缝衔接，保障公务支出全流程标准化、数字化、规范化管理。
4、公司在AI方面的进展
答：2025年，公司搭建“数据+知识+模型”一体化智能财政预算执行监管体系，依托政策法规与历史审核经验，将AI
审核逻辑贯穿预算执行全流程，实现资金支付智能审核、动态监控及风险预警；同时打造AI智能体矩阵与业务助手，落地
智能评审、客服答疑、智能问数、报告分析、合规风控等核心场景应用。在涉农专项资金管理领域，公司完成财政垂直AI
大模型落地验证，依托本地化安全部署，构建“国产算力+综合大模型+行业应用”智能生态，赋能资金项目全流程智能监
管、辅助审核、风险预警与绩效分析。
基于AI能力沉淀，公司将全面启动财政领域垂直大模型的系统化构建，通过整合中央和地方的财政政策法规、制度文
件、业务规范、技术标准、操作手册和历史案例等，将大模型能力注入现有智能体系统，丰富AI智能体矩阵，为财政用户
提供可信、高效的模型服务，用AI赋能财政业务，实现AI+财会监督、AI+零基预算、AI+三保资金、AI+三公经费、AI+预
算绩效、AI+地方债务等核心管理场景，服务财政科学管理。
5、未来展望
答：2026年为“十五五”规划开局之年，我国数字经济向深度融合、价值释放、创新引领加速迈进，公司将继续聚焦
数字政务与数字金融核心主业，坚持“科技赋能数字政务”的企业使命，充分发挥自身在核心技术、行业经验、政策协同
等方面的优势，不断强化自主创新能力，在市场拓展、产品迭代、服务升级等多个维度实现高质量发展，持续为客户提供
更优质、高效的数智化解决方案，重构公司核心竞争优势。
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参与调研机构：26家
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2026-01-04│中科江南(301153)2026年1月4日投资者关系活动主要内容
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近期，中国人民银行出台了《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》，针对
该方案以及数字人民币在财政和政府资金支付管理方面的影响进行了解读和展望。
1、政策解读
《行动方案》明确提出的“账户体系+币串+智能合约”的数字化方案，大幅提升了在广域政府资金使用场景中的数字
人民币应用空间，为数字人民币在财政、行政、社保、医保等政府性资金管理领域的资金流转、使用和监管指明了发展方
向，带来了新的业务机遇。
以财政资金为代表的政府性资金是充分利用数字人民币特有的监管穿透性和多级资金管理能力的最佳使用范畴之一，
在公用事业、医保社保、国库资金运营等闭环领域具备低成本、高效能的广阔运用前景。
自 2022 年起，公司便与多家银行就基于数字人民币在不同财政资金使用的业务场景共同开展了智能合约技术预研和
场景测试，率先验证了基于数字人民币智能合约的财政资金全流程闭环管理模式，逐步形成系统性解决方案，并先后在江
苏、山东、河北、福建、海南等多地财政场景成功试点落地。
2、业务展望
中科江南在分布式账本和区块链领域拥有成熟的技术储备和丰富的实践经验，为数字人民币 2.0 时代的智能合约应
用奠定了坚实基础。公司服务于国库资金支付、专户资金监管、转移支付监管、以旧换新补贴支付、社保资金监管、医保
基金监督等广域政府资金管理，打造的“电子凭证库”不仅能够保证财政、行政事业单位与人民银行及代理银行之间智能
合约规则的精准落地，更是搭载智能合约平台的天然适配体系。
电子凭证库不仅解决了单据的电子化、信息流、资金流及凭证流的四流合一问题，还可以通过叠加数字人民币的智能
合约能力，实现资金管理的全流程可追溯和穿透式监管，能够确保智能合约规则在财政、行政事业单位与银行间的高效、
安全传递，显著提升财政资金的管理效率和安全性；依据不同业务场景定制智能合约，实现财政资金的精准投放和全链条
监管，满足财政精细化管理的需求。
例如，在惠农补贴资金管理场景中，可利用数字人民币的伞列钱包体系能力，结合电子凭证库的单据电子化管理优势
，解决了传统发放流程中的流程长、易挪用、难追溯等痛点，实现了补贴资金的精准、安全、高效发放。中科江南还承建
了国家医保局区块链、医保钱包、医保基金监测项目，深入服务医保资金安全流转，为未来在医保资金管理场景中探索数
字人民币的应用积累了丰富的技术经验与行业资源。
《行动方案》还指出人工智能和大数据技术正赋能新一代金融监管技术。数字人民币具备高效监管型货币能力，管理
透明度、标准化和互通性强，而 AI 技术与数字人民币监管功能的叠加，能够进一步强化监管效能，提升监管的精准性与
全面性。公司在广西、甘肃等地区推进 AI+财政资金监管等财政业务场景的应用，将持续密切跟踪政策动态与客户推进部
署进程，深化 AI+数字人民币应用，实现资金投放的精准化、监管的全流程化。
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参与调研机构：5家
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2025-12-03│中科江南(301153)2025年12月3日投资者关系活动主要内容
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1、公司情况简介
答：中科江南自 2011 年成立以来，坚持“数字经济基础设施建设者”战略定位，将国家的发展和企业自身战略规划
紧密结合，参与建立了多项国家级核心标准和服务体系，积累了丰富的行业经验与
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