研报评级☆ ◇301150 中一科技 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-02-02
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.40│ -0.46│ 0.28│ 0.96│ 1.50│ ---│
│每股净资产(元) │ 28.42│ 19.39│ 15.40│ 16.87│ 18.32│ ---│
│净资产收益率% │ 1.42│ -2.40│ 1.82│ 5.70│ 8.21│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 53.10│ -84.20│ 65.32│ 224.10│ 350.79│ ---│
│营业收入(百万元) │ 3415.41│ 4785.87│ 5873.69│ 7022.21│ 8442.17│ ---│
│营业利润(百万元) │ 38.77│ -88.17│ 62.92│ 235.98│ 369.36│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-02-02 买入 首次 66 0.96 1.50 --- 天风证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-02-02│中一科技(301150)无负极+AI材料，锂电材料新龙头的成长密码 │天风证券 │买入
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专精特新铜箔，2025年业绩修复
湖北中一科技是国内专精特新电解铜箔核心企业，2022年创业板上市，拥有两大生产基地，电解铜箔名义总产能5.55
万吨/年，锂电、电子电路铜箔产品具备技术与差异化优势。
无负极材料加速落地，与头部大厂深度合作
一方面研发端布局完善：公司与华科签署《新型一体化复合负极材料的开发与产业化》合作协议，依托华科研究优势
以及中一产业化转化能力，加速无负极材料落地；
另一方面持续推进产品验证工作，送样测试头部客户反馈良好。
中一加速扩产无负极产线，卡位龙头地位：公司已战略布局锂-铜金属一体化复合负极材料等相关技术，目前正在进
行中试线设计等相关工作，体现公司对自身产品力，对产业节奏均有信心。
AI+铜箔多维度布局，纵向打开成长空间
公司25年在云梦基地投资1亿元建设四条AI智能芯片铜箔生产线及其辅助设施，年设计产能1万吨。目前，已经实现了
规模化量产，订单饱满，核心客户包括生益电子、方正科技、健鼎科技、崇达科技等国内知名印制线路板制造商。
盈利预测
中一科技锚定“成为一流电子材料企业”愿景，坚持高端电子电路铜箔升级与固态电池前沿材料布局双轮驱动：高端
电子电路铜箔已实现AI服务器、高端显卡等领域头部PCB客户批量供货，1万吨新产能预计12月逐步试产；固态电池相关锂
金属负极材料正推进下游客户验证。结合业务增长预期，预计公司2025-2027年营收分别达58.8/70.2/84.4亿元，同比增
长23%/19%/20%；归母净利润分别为0.64/2.24/3.51亿元。目标价66元，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：原材料与供应链风险、路线竞争风险、行业竞争加剧风险、下游需求不及预期风险、公司股价波动风险
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-21│中一科技(301150)2026年5月21日投资者关系活动主要内容
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1、公司目前在建及规划中的项目推进进度如何？
答：尊敬的投资者，您好！公司目前云梦基地1万吨高端电子电路铜箔产能已正式投产，子公司安陆基地1万吨电解铜
箔产能在建，关于公司规划项目，请您关注公司后续披露的公告。感谢您的关注。
2、除主营核心产品外，公司是否有布局新赛道、培育第二增长曲线的相关规划？
答：尊敬的投资者，您好！公司将充分考虑市场需求和行业周期变化等因素，积极进行新能源、新材料等领域新产品
、新技术的开发，并积极探索通过合作、投资、并购等多种方式培育新的业务增长点。感谢您的关注。
3、近两年行业政策不断调整，各类产业政策对公司生产经营带来哪些实际影响？
答：尊敬的投资者，您好！当前国家层面产业政策整体为公司带来了市场增长机遇：“十五五”规划明确提出加快发
展新一代信息技术、新能源、新材料等战略性新兴产业，加力建设新型能源基础设施，加快构建清洁低碳安全高效的新型
能源体系；2026年政府工作报告进一步提出培育未来产业，深化拓展“人工智能+”，发展新型储能；同时“两新”政策
优化将继续推动产业与消费升级。国家聚焦新质生产力的战略部署为新能源、消费电子、通信等产业创造了良好的发展环
境，为公司的业务布局及可持续发展奠定了坚实的政策基础。
2025年多项细分领域政策也为公司发展提供了有利支撑：新型储能相关政策明确了行业发展目标，推动锂离子电池储
能规模化发展，带动锂电相关产业链需求扩容；车辆购置税减免电动汽车充电设施建设等政策，进一步提振新能源汽车消
费，拉动下游市场需求，利好公司锂电铜箔等核心产品的市场拓展公司锂电铜箔产品主要应用于新能源汽车行业，当前国
家新能源汽车补贴政策有所调整，如果补贴退坡超过预期、补贴范围缩小或其他相关产业政策发生重大不利变化，新能源
汽车行业发展将受到一定影响，进而可能对公司锂电铜箔产品的销售造成不利影响。针对该风险，公司也已制定应对措施
，将持续加大研发投入和创新力度，加快新产品开发，持续优化产品结构，降低单一应用领域、行业的政策依赖风险。感
谢您的关注。
4、请问公司领导，未来资本开支、分红政策及回购计划的整体思路是怎样的？
答：尊敬的投资者，您好！关于未来资本开支，公司将围绕“1+X”发展战略，在深耕铜箔主业的基础上，合理规划
资本开支，优先保障锂电铜箔头部客户合作拓展、高端电子电路铜箔产能与研发投入，同时积极探索通过合作、投资、并
购等多元化方式整合外部优质资源，优化产业生态布局，构建内生增长与外延扩张双轮驱动模式，将公司打造成一流的电
子材料平台型企业。
关于分红政策，公司始终严格遵循《公司法》《公司章程等相关规定，综合考虑股东合理回报需求与公司长期发展需
要制定利润分配方案，保障分红决策程序合规透明，充分保障中小股东表达意见与诉求的权利，切实维护全体股东权益，
相关利润分配预案请您关注公司后续披露的公告。
关于回购计划，公司自2023年起已累计使用2.48亿元回购公司股份7,417,984股，相关回购方案已执行完毕；未来公
司将持续通过做强主营业务、提升盈利能力、推进员工股权激励、优化产业布局培育新增长点等方式提升核心竞争力，不
排除继续回购公司股份的可能。感谢您的关注。
5、公司核心团队稳定性及中长期激励机制的安排，如何支撑公司长期发展？
答：尊敬的投资者，您好！公司高度重视核心团队的稳定建设，并且已建立了完善的绩效考评与中长期激励机制，支
撑公司长期稳定发展。
在核心团队建设与人才稳定方面，公司根据发展战略需求不断强化人力资源建设，持续完善涵盖招聘、培训、薪酬、
绩效等多个层面的人力资源管理体系，重视内部人才培养与队伍建设，通过完善的培训体系提升员工能力素质，同时遵循
公平性、激励性、绩效驱动、竞争性的薪酬原则，将绩效考核与薪酬分配紧密联系，保持关键岗位总体薪酬水平的市场竞
争力，有效吸引、稳定和激励核心人才，保障核心团队的稳定性。
在中长期激励机制安排方面，公司已实施2024年限制性股票激励计划，向符合条件的激励对象授予了限制性股票。该
股权激励计划实现了股东利益、公司利益和核心员工利益的有机统一，能够有效激发管理、业务核心团队的积极性，对公
司经营发展产生持续的正向作用，有利于推进公司长期激励机制建设，吸引和留住优秀人才，支撑公司长期发展。
未来公司也将持续强化人才工程，不断完善考核与激励机制，激活组织人才效能，为公司长期发展提供充足动力。感
谢您的关注。
6、请问公司今年营收及高端铜箔项目销售预计
答：尊敬的投资者，您好！公司2026年一季度实现营业收入17.97亿元，同比增长43.94%。公司将持续提升高端铜箔
的销售占比，关于公司业绩情况请关注公司后续定期报告，以公司在法定媒体披露的信息为准。感谢您的关注。
7、海外市场拓展计划如何？是否有海外建厂或海外客户突破的具体规划
答：尊敬的投资者，您好！公司将全面推进市场拓展，持续提升市场占有率。对于海外建厂，公司将结合客户需求、
订单规模等情况，审慎评估可行性，目前暂无明确时间表。感谢您的关注。
8、虽披露总产能达5.55万吨/年，并新增1万吨高端产能，但未说明现有产能利用率，无法判断生产效率与实际产出
匹配情况。毛利率结构缺失：未分项披露锂电铜箔与电子电路铜箔的毛利率，尽管提到“提升高附加值产品销售占比”，
但缺乏数据支撑，难以验证盈利质量提升的真实性。可以加以说明吗？
答：尊敬的投资者，您好！截至2025年年末，公司拥有电解铜箔名义总产能为5.55万吨/年，新建1万吨高端电子电路
铜箔产能已进入设备安装调试阶段，2025年度，公司产能利用率126.85%。2025年锂电铜箔毛利率5.79%、比上年同期增加
3.10%，电子电路铜箔毛利率5.14%、比上年同期增加3.15%，整体盈利能力显著提升，2026年第一季度归属于上市公司股
东的净利润7,084.03万元，较上年同期扭亏为盈。上述信息详见公司已披露的定期报告。感谢您的关注。
9、25年度经营现金流不好是什么原因导致的？
答：尊敬的投资者，您好！公司2025年度经营活动产生的现金流量净额2.73亿元，同比增长90.84%，经营活动现金流
量净额同比实现明显提升，主要是2025年销售规模增长、销售回款增加所致。感谢您的关注。
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