研报评级☆ ◇301117 佳缘科技 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-18│佳缘科技(301117)2026年5月18日投资者关系活动主要内容
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公司本次年度业绩网上说明会采用网络远程的方式举行，问答环节主要内容如下：
问题 1：您好，2025 年公司归母净利润由盈转亏至-4295 万元，同比大幅下滑 475%，核心原因是军工收入下滑、医
疗亏损扩大及产品调价调减收入，请问管理层对 2025 年亏损的核心归因是否准确？2026 年扭亏为盈的关键抓手和时间
节点是什么？
答：您好，2025 年，公司实现营业收入 31,988.22万元，实现归属于上市公司股东的净利润-4,295.01万元。其中，
军工业务收入下降 12,325.61 万元，较上年同比下降 44.74%，毛利率同比下降 14.22%；医疗业务收入下降 2,819.47
万元，较上年同比下降59.06%，毛利率同比下降 25.14%。
主要原因：一是报告期内由于公司部分网络信息安全产品调价，根据会计政策对已确认营业收入进行调整，调减当期
营业收入及归属于上市公司股东净利润 2,582.19 万元；二是，该业务产品定价较往年普遍调低；三是值“十四五”收官
及“十五五”开局之际，受市场周期影响，新研网安产品的需求还在释放阶段，导致本期营业收入规模有所降低；四是医
保支付改革、医院控费常态化，医院信息化、网络安全、数据平台类项目预算大幅缩减、招标推迟、验收放缓，直接导致
医疗 IT 订单与收入下滑，从传统医疗信息化向 AI医疗转型，新产品尚处商业化初期、收入贡献有限，难以对冲传统业
务下滑。
针对上述经营情况，公司积极主动采取一系列应对措施。一方面，公司强化成本管控力度、提高业务回款比例；另一
方面，加快创新产品落地转化，着力打造智能体销售网络建设，争取在年底前改善业绩表现。请各位投资者注意投资风险
，感谢关注！
问题 2：您好，公司布局商业航天、AI 算力、政企数字化等高景气赛道，目前相关业务落地进度如何？未来哪一块
业务会成为公司主要增长引擎，能否给投资者明确的中长期发展预期？
答：您好，2026 年，公司将完成多型机载平台模块的生产交付，商业卫星密码的综合解决方案的产品交付，并持续
生产、交付相关卫星载荷安全模块；持续拓宽算力平台+AI 化产品落地能力建设，完成多场景AI 化产品的试制，重点发
展标准化、模块化、系列化产品；继续依托华为硬件底座与生态体系，借力高性能算力中心支撑，加快推动 AI 技术在各
类实际场景的落地应用。AI 领域尚未形成规模化收入，请投资者注意风险，感谢关注！
问题 3：总经理，你好，请问贵公司 2025 年财报显示存货 4 亿多，属于哪些产品的存货？
答：您好，2025 年，公司存货 4.24 亿元，主要是原材料、合同履约成本以及部分在产品。谢谢关注！
问题 4：请问贵公司在卫星航天领域和哪些公司有合作？参与了哪些星座项目？
答：您好，公司航天业务客户主要为各大科研院所。2025 年，公司完成了多型机载平台模块、商业卫星密码的综合
解决方案（涵盖卫星侧、地面侧的遥测遥控、数传和密管平台等产品）的研制，相关卫星载荷模块已实现在轨运行。谢谢
关注！
问题 5：请问贵公司 2025 年报里航天卫星领域毛利率是多少？同比增加还是减少了？26年一季该领域毛率利变化情
况如何？
答：您好，公司主营业务为网络信息安全产品及信息化综合解决方案，网络信息安全部分产品应用于航空航天领域。
详细数据请关注公司 2025 年年报披露的相关内容。谢谢关注！
问题 6：请问贵公司推出了应用于卫星的安全+计算载荷一体化产品：将星载安全模块与星载计算机(算力模组)深度
融合的一体化解决方案。这种"二代星产品"是否已在卫星上应用?预计该产品单星价值多大?目前该产品产能是多少？预计
未来产能是否会增加？26年预计该产品会产生多少营收？
答：您好，公司计算载荷产品目前尚处于在研，2026年预计暂不会产生收入。谢谢关注！
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参与调研机构：9家
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2025-12-01│佳缘科技(301117)2025年12月1日投资者关系活动主要内容
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一、告知保密义务，签署保密承诺书。
二、参观宇航级生产车间及相关产品展示；参观 AI 算力中心，观看 AI 产品演示。
三、互动交流，内容如下：
问题 1：请简要介绍下公司基本情况。
答：公司是一家专注于网络信息安全产品和信息化综合解决方案的提供商，业务专注于国防军工、医疗健康和政务服
务领域。在全国拥有 8家子公司，3个研发中心，1个联合实验室和 1个制造中心。在网络信息安全领域，公司主要聚焦于
编码理论和人工智能研究、商业密码产品与系统研制，航天、航空和地面安全终端设计开发等；在信息化领域，公司以自
研数据平台系统为核心，在信息化综合解决方案能力方面不断积累，主要为医疗健康、国防单位、政务服务等领域的客户
提供智能化系统建设和行业信息化定制应用的“软硬件一体”信息化综合解决方案。
问题 2：请问公司在军工领域主要是哪些业务和产品？
答：在军工领域，公司开展网络安全业务和信息化综合解决方案业务。网络安全业务主要是指面向特种领域客户提供
自主可控的安全产品，产品形态为板卡、芯片、整机，主要应用于航天、航空、通信数传等场景。信息化综合解决方案业
务是指公司为军工客户建设现代化应用体系提供行政、后勤、指挥控制等全方位的业务支撑，打造智能化应用平台。
问题 3：公司在商业航天有哪些布局？
答：公司在航天布局方面，一是打造了宇航级的产品生产线；二是，锻造了一支具备宇航级产品制造经验的产研团队
；三是，公司积极联合航天伙伴，围绕国产操作系统、人工智能等方向开展前瞻性技术研究与业务探索。
问题 4：请问公司在商业航天领域能提供哪些产品或服务？
答：公司围绕网络安全和信息化综合解决方案两项业务为航天领域客户提供相关产品或技术，包括但不限于：安全载
荷、计算载荷、地面数传设备、信息化技术和服务等。
问题 5：请介绍一下公司算力中心的核心硬件配置与算力规模，其在支撑 AI业务落地和市场竞争中具备哪些优势？
答：公司 AI 算力中心核心硬件全面采用华为昇腾AI 系列服务器（含 Atlas 800 Model 9000 A2 大算力服务器、Mo
del 3000 推理服务器），总算力达 10 PFLOPS（等效 5000 台传统高性能服务器），可满足百亿参数级别大模型训练。
优势在于硬件生态成熟、算力密度高，且配套高密度机柜、精密空调等 7×24 小时稳定运行保障，能高效支撑多行业 AI
产品研发与商业化交付，形成算力端差异化竞争力。
问题 6：公司 AI 产品在医疗领域的商业化进展如何，已落地产品的订单转化与市场推广支持情况怎样？
答：在医疗领域，公司已推出“智慧医疗分级评价智能一体机”“电子病历质控智能一体机”产品，均实现商业化落
地并产生实际订单。其中，电子病历质控智能一体机入选华为“十亿众行”计划医疗板块重点推广方案，且公司加入华为
“AI SSD 创新联盟”，可在华为生态领域加速市场拓展。
问题 7：公司在军工领域的 AI 业务布局处于什么阶段，后续市场拓展的核心驱动力与潜在空间如何？
答：在军工领域，公司已研制出“AI 科研数据处理一体机”，正按节奏推进市场拓展；核心驱动力包括国产化替代
需求、行业智能化升级趋势，潜在空间聚焦关键领域数据算力转化需求，具备增长潜力。
问题 8：公司算力中心的人才团队配置能否匹配业务拓展需求，核心技术能力在哪些环节形成壁垒？
答：公司组建了 AI 算力的精锐团队，其中涵盖 AI架构师、大模型工程师、算法研究员等关键岗位，兼具底层算力
搭建、核心算法攻关与顶层方案设计能力，可支撑从算力到业务应用的全链条交付。技术壁垒集中在开源大模型本地化部
署、行业场景定制化适配（如医疗病历处理、军工数据运算）、华为昇腾生态协同优化等环节。
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