研报评级☆ ◇301085 亚康股份 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：7家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-05-19│亚康股份(301085)2026年5月19日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、公司 2025 年度业绩下滑的原因？
答：公司 2025 年度业绩下滑主要系存货、应收账款的减值计提，其中信用减值损失 9,862.37 万元、资产减值损失
9,701.11 万元。
（1）信用减值损失
2025 年度出现较大信用减值损失，主要系针对北京云汐科技有限公司（以下简称“云汐科技”）及北京讯众通信技
术股份有限公司（以下简称“讯众股份”）相关预付款项计提了信用减值损失。
公司考虑云汐科技 2025 年下半年经营情况可能恶化及偿债意愿的变化，结合查封财产价值情况，对预付云汐科技款
项在2025 年度计提信用减值损失 6,935.09 万元；而讯众股份于 2025年 7月 9日在香港联交所主板成功挂牌上市，公司
经营状况良好，具有足够的偿付能力，对其计提信用减值损失 545.00 万元。
两家主体合计计提了信用减值损失 7,480.09 万元，该事项对公司当期经营业绩形成较大影响。目前北京第四中级人
民法院已正式审理与云汐科技、讯众股份的案件，但尚未作出判决。
（2）资产减值损失
针对存货，公司已通过全面梳理存货品类与库存结构，积极推进了库存清理与变现处置工作。同时将持续深化供应链
精细化管理，优化采购、备货及销售衔接流程，全面提升存货周转速度，多维度管控落地后，将有效化解存货积压隐患，
切实降低存货减值因素对公司整体经营业绩的负面影响。
2、公司 2026 年度业务发展方向？
答：（1）公司将持续巩固算力基础设施综合服务的市场地位。综合服务业务是公司的现金流基石和利润核心，未来
公司将进一步深化与互联网大厂等头部客户的合作，同时积极拓展优质新客户、挖掘多元应用新场景，持续深耕算力基础
设施综合服务主业。此外公司将积极拓展 AI 算力中心运维、高可靠算力保障等增量领域，推动服务能力向"建运并重"升
级，夯实业绩基本盘。
（2）公司将充分利用在算力基础设施综合服务和客户合作方面的优势，全力推进已签约算力租赁项目落地，保障集
群按计划上线运营。在严控经营风险的基础上，稳妥布局新增算力租赁项目，加速算力运营服务模式的规模化复制，持续
稳步做大算力运营规模。
（3）公司将持续优化内部管理流程，推进精细化运营，加强应收账款管理与现金流管控，提升资产周转效率；通过
组织架构优化、人才梯队建设与激励机制完善，激发组织活力，实现业务模式升级及运营效率提升。
3、公司重点拓展客户方向？
答：公司将从为算力市场提供“算力基础设施综合服务”向“算力基础设施综合服务及算力综合运营”升级，建立更
为完善的算力综合服务体系与运营服务能力。
公司将重点发力互联网客户、大模型客户、AI 应用领域客户，持续优化客户开发体系。一方面深耕存量头部优质客
户，深化长期战略合作关系，深挖客户多元化算力需求，提升客户粘性与业务渗透率；另一方面聚焦人工智能、智能制造
、数字科技等新兴行业，精准拓展垂类 AI 服务商等增量客户，拓宽客户覆盖边界。依托不断升级的算力综合服务体系与
运营服务能力，贴合不同行业客户的算力部署、运维、租赁差异化需求，定制专业化服务方案，持续扩大客户储备，优化
客户结构，为公司业务长效增长筑牢客户根基。
4、公司各业务板块的联动？
答：公司构建全生命周期算力服务业务模式，以精准算力设备选型作为客户合作的切入点，结合客户实际需求定制适
配硬件配置方案，精准匹配业务算力部署规划，筑牢合作根基。
依托算力设备选型合作基础，延伸常态化算力运维服务与GPU 产品及算力配件维保服务，全程做好设备日常管控、故
障排查、定期检修与性能优化，全方位保障算力设备稳定高效运行，切实降低客户运营管理压力。
在此之上进一步拓展增值服务，依托长期服务积累的行业资源，为客户提供闲置 IT 资产盘点评估、合规处置及循环
再利用服务，盘活存量资产、缩减企业成本，形成前后贯通、协同一体的完整业务服务闭环。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-05-15│亚康股份(301085)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1.古总好，公司算力租赁业务二季度景气是否环比改善？后续会通过哪些运营与客户策略稳住或增加租赁毛利，同时
稳步扩容算力资源？公司会否持续做大海外业务及机房运维维保等高毛利业务，怎么做？
答：算力行业正处于高速发展的阶段，公司会持续与互联网头部客户、大模型客户深化合作，提升服务渗透率、加强
核心竞争力，力争保持稳定的收入和盈利增长。公司抢抓 AI 全球化机遇，依托覆盖东南亚、中东、欧洲等区域的本地化
服务网络，为客户拓展海外算力市场提供一站式支撑服务，加快形成全球化算力服务能力。同时将持续加大算力运维自动
化、算力调度系统及 AI 技术的研发投入，以技术创新赋能运营效率提升与服务模式创新，支撑综合服务与算力运营能力
的持续升级。
2.徐总好，现在算力处于高景气，公司一季度已经从算力租赁取得了高增长，这个是否延续？后续是否有增算力节点
，扩容上架 GPU 资源的计划？公司海外布局是否能在这轮算力扩张中获益？
答：公司战略之一“拓新”——全力推进算力租赁业务规模化发展。充分利用公司在算力基础设施综合服务和客户合
作方面的优势，快速形成算力运营服务能力，稳步扩大算力运营规模，力争使算力租赁业务成为公司未来的业务第二增长
曲线。
3.徐董事长好，请问贵司 2026 年己经运行的算力有多少 P，运行的情况如何？后期在算力租赁方面有什么规划？
答：公司将全力推进已签约算力租赁项目落地，确保集群按计划上线运营。公司战略之一“拓新”——全力推进算力
租赁业务规模化发展。充分利用公司在算力基础设施综合服务和客户合作方面的优势，快速形成算力运营服务能力，稳步
扩大算力运营规模，力争使算力租赁业务成为公司未来的业务第二增长曲线。
4.古总经理你好，请问贵司在海外的算力运维有哪些布局？请介绍下公司新加坡子公司关于泰国算力能源方面大单的
具体情况，及后续是否会有算力运维方面合同的预期？
答：公司的海外战略是跟随互联网头部客户“出海+本地化运营＂双轮驱动。目前在新加坡、美国、马来西亚、加拿
大、爱尔兰等区域都设有运营主体，覆盖了亚太、北美、欧洲等地区和国家。 新加坡子公司是公司在东南亚区域的运营
总部，承担着整个东南亚市场的业务拓展和项目交付职能。该项目主要是为某大型算力园区提供从算力设备集成、配电系
统部署到后续运营维护的一体化解决方案。具体的项目金额和项目进展，请以公司的正式公告为准。
5.徐董事长你好，公司今年在再融资方面有什么规划，资金预期投向方向？公司在并购重组优质资产方面，公司今年
有何规划？如有，并购资产的产业方向？
答：公司始终将资本运作作为支撑产业发展的重要工具，公司会根据业务发展的实际需要审慎决策，资金用途将围绕
公司的战略主航道“算力基础设施综合服务及算力综合运营”展开。并购重组始终是公司做大做强的工具选项之一，一旦
有符合战略方向且条件成熟的标的，公司会按程序推进并履行信息披露义务。
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|