研报评级☆ ◇301028 鼎熔岩 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-05
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.43│ 0.57│ 0.60│ 0.70│ 0.80│ 0.91│
│每股净资产(元) │ 3.44│ 3.87│ 4.30│ 4.81│ 5.38│ 6.02│
│净资产收益率% │ 12.51│ 14.70│ 14.05│ 14.60│ 14.90│ 15.20│
│归母净利润(百万元) │ 163.04│ 217.23│ 232.29│ 270.00│ 308.00│ 351.00│
│营业收入(百万元) │ 958.59│ 1139.89│ 1207.73│ 1362.00│ 1533.00│ 1726.00│
│营业利润(百万元) │ 184.87│ 249.97│ 269.12│ 312.00│ 356.00│ 406.00│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-05-05 买入 维持 17.57 0.70 0.80 0.91 华创证券
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-05-05│鼎熔岩(301028)2025年报及2026年一季报点评：收入增速加快，产品线进一步│华创证券 │买入
│延伸 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事项：
公司发布2025年年报及2026年一季报。公司2025年实现收入12.08亿元，同比+5.95%，实现归母净利润2.32亿元，同
比+6.93%；公司2026年Q1实现收入3.35亿元，同比+11.4%，实现归母净利润0.58亿元，同比+3.84%。
评论：
收入稳健增长，盈利能力保持优异。公司2025年实现收入12.08亿元，同比+5.95%，实现归母净利润2.32亿元，同比+
6.93%；公司2026年Q1实现收入3.35亿元，同比+11.4%，实现归母净利润0.58亿元，同比+3.84%，26年以来收入端同比增
速加快；公司2025年及2026年Q1毛利率分别为30.92%/30.22%，同比分别+0.32pct/-0.97pct，保持优异水平。
销售渠道优势强，深化“灯塔客户”。空气压缩机下游应用领域广泛、客户群体庞大、分布范围广，公司目前形成了
以广东、江苏、浙江、福建、安徽、山西、湖北、河北、陕西等省为中心销售区域，辐射全国的营销网络；终端客户包括
比亚迪、汇川技术、宁德时代、法拉电子、江丰电子、贝莱胜电子、强瑞技术、超声电子、深圳嘉立创、恒工精密、双环
传动、高测股份、海天精工、中国中车、五粮液、大博医疗等众多知名企业。此外，公司外延至国外销售网点，构建销售
新生态，2025年境外收入0.77亿元，同比+19.46%，毛利率40.71%，好于境内的29.31%。
产品线进一步延伸，聚焦高端产品战略赛道。公司持续进行品类延伸，公司2021年布局真空泵、无油螺杆机、离心机
等高端产品；2023年公司高端产品真空泵、无油螺杆机呈现稳健增长趋势；2025年公司离心式压缩机完成产品的试验，并
取得订单，同时推进多款不同功率段的离心式压缩机试验。半导体用真空泵、磁悬浮离心压缩机研发工作稳步推进。公司
在全系列产品上完善物联智控AI智能诊断系统与设备深度耦合，开发可适配智慧空压站整体解决方案。研发坚持"强基、
拓新、提质"原则，创新产品高端领域的应用技术，打造高端、智能、绿色的产品矩阵。
投资建议：考虑到25年下游行业需求情况，我们适当调整盈利预测，预计公司2026-2028年实现收入13.62/15.33/17.
26亿元（26-27年前次预测为15.72/18.58亿元）；实现归母净利润2.70/3.08/3.51亿元（26-27年前次预测为3.04/3.59亿
元）。参考可比公司估值，我们给予26年25XPE，目标价约为17.57元。维持“强推”评级。
风险提示：宏观经济波动、市场竞争风险、主要原材料价格波动、研发进展不及预期等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-05-15│鼎熔岩(301028)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
交流互动环节：
一、管理层您好。近期监管层面高度重视提高上市公司质量与投资者回报。请问公司未来三年是否有明确的提高分红
比例的规划？在现金流充裕的情况下，是否会考虑增加分红频次（如中期分红）以增强中小投资者获得感？
答：投资者您好，公司积极履行监管要求，分红比例按法规要求执行。近几年公司均有中期分红。谢谢！
二、未来公司战略是专注哪一个方面？半导体相关吗？
答：投资者您好，请您查阅公司 2025 年年度报告“第三节 管理层讨论与分析”之“十一、公司未来发展的展望”
。公司会积极参与有利于企业发展的产业。谢谢！
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|