研报评级☆ ◇301021 英诺激光 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ -0.03│ 0.14│ 0.32│ 0.51│ 0.64│ 0.82│
│每股净资产(元) │ 6.45│ 6.50│ 6.74│ 7.13│ 7.62│ 8.24│
│净资产收益率% │ -0.46│ 2.22│ 4.71│ 7.10│ 8.40│ 10.00│
│归母净利润(百万元) │ -4.50│ 21.83│ 48.32│ 78.00│ 98.00│ 125.00│
│营业收入(百万元) │ 367.90│ 446.68│ 513.31│ 663.00│ 875.00│ 1149.00│
│营业利润(百万元) │ -15.37│ 13.01│ 50.09│ 86.00│ 108.00│ 138.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-27 增持 维持 --- 0.51 0.64 0.82 华创证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-27│英诺激光(301021)2025年报点评：业绩符合预期，新布局业务成效渐显 │华创证券 │增持
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事项：
公司发布2025年报：公司实现营业收入5.13亿元，同比+14.92%，归母净利润0.48亿元，同比+121.35%，毛利率45.85
%，同比+1.84pct。2025Q4收入1.71亿元，同比+9.52%，环比+38.20%，归母净利润0.26亿元，同比+25.10%，环比+92.73%
。
评论：
毛/净利率同比齐升，费用率管控较好。2025年公司毛利率/净利率分别为45.85%/9.13%，同比+1.84pct/+5.15pct，
销售/管理/财务/研发费用率分别为5.90%/10.27%/-0.02%/19.27%，同比-1.02pct/-1.70pct/+0.36pct/-3.86pct。
激光器销量创新高，激光模组同比增幅较大。1）激光器：2025年公司激光器销量再创新高，突破2.2万台/年，收入2
.89亿元，同比-3.94%，毛利率50.48%，同比+0.51pct。2）激光模组：2025年公司收入1.62亿元，同比+93.07%，毛利率4
2.06%，同比+7.41pct。
依托核心激光技术，拓展多元应用场景。1）消费电子：公司核心产品WLG镜头分切设备和微晶玻璃切割模组行业领先
且批量交付；积极开发潜望式摄像头超光棱镜切割设备和UTG玻璃切割工艺；2025年公司消费电子等行业（含3D打印）收
入约3.38亿元，同比约+2.95%。2）PCB设备：公司针对算力行业对PCB的高工艺需求，推出超快激光成型设备及超快激光
钻孔设备；2025年PCB加工激光模组收入0.49亿元。3）半导体：公司深化半导体领域布局，海外持续为SHI稳定供应碳化
硅退火激光器；国内合作厂商定制晶圆缺陷检测激光器已通过验证，国内外市场协同推进。
投资建议：考虑到下游行业需求变化，我们适当调整业绩预期，预计公司2026-2028年实现营收分别为6.63亿元（前
值6.92亿元）、8.75亿元（前值8.64亿元）、11.49亿元，实现归母净利润分别为0.78亿元（前值0.73亿元）、0.98亿元
（前值0.98亿元）、1.25亿元，对应EPS分别为0.51元、0.64元、0.82元。基于公司为国内超快激光器领先企业，积极布
局PCB、半导体等行业，维持“推荐”评级。
风险提示：制造业景气度不及预期、行业竞争加剧、出口不及预期、新业务拓展不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-15│英诺激光(301021)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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英诺激光科技股份有限公司于2026年5月15日在价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动举行投资者关系活
动，参与单位名称及人员有线上参与公司2025年度暨2026年一季度网络业绩说明会的投资者，上市公司接待人员有董事长
兼总经理ZHAOXIAOJIE，董事兼财务总监陈文，副总经理兼董事会秘书张勇，独立董事刘雪明。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-05-15/1225310470.PDF
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参与调研机构：67家
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2026-03-01│英诺激光(301021)2026年3月1日—27日投资者关系活动主要内容
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一、公司超快激光钻孔设备有什么进展?
答:凭借公司从激光器到设备的自研能力,超快激光钻孔设备已于2025年底在 IC 载板领域取得首台订单;同时,该设备
可以很好的复用至算力 PCB,包括 M9材料等应用场景,目前正全面推进 IC 载板领域和算力 PCB 领域的客户扩展,加快打
样验证。
二、请问公司消费电子业务进展如何?
答:公司重点围绕“新产品、新材料、新工艺”方向,把握超行业回暖水平的结构性增长机会,开发了面向声学器件、
微晶玻璃、折叠屏、WLG 镜头、VC 散热等不同材料或部品的激光器和激光解决方案。
三、公司2025年业绩情况如何?
答:历经三年的潜心布局,公司“以激光器为核心,以激光解决方案为触角,涵盖消费电子、半导体、新能源、新一代显
示和生物医学等多元下游行业”的业务布局初见成效,新老业务协同发力,驱动公司2025年营业总收入再创历史新高,预计
归母净利润同比增长74.06%—129.02%。
2025年公司紧扣行业痛点需求、深耕创新解决方案、夯实固体纳秒与超快激光技术核心优势,核心能力与经营业绩实
现双跃升。核心激光器业务持续领先,出货量再创新高;激光模组业务在 PCB 等新领域厚积薄发、多点突破;医疗器械 CDM
O 业务取得里程碑进展,即将为心脏瓣膜行业客户导入量产;前沿研发成果丰硕,如期完成高功率薄片激光器项目一期研发,
成功推出连续深紫外激光器、500W 超快激光器样机。未来,公司将依托固体激光器领域的深厚技术积淀,攻坚更短脉冲、
更短波长的激光核心技术,持续巩固并提升在固体纳秒和超快激光技术及应用领域的行业领先地位。
四、公司的正向研发模式如何体现?
答:激光作为一种通用技术,不论在“工业应用”还是“生物医疗应用”等领域,其本质是基于光与不同材料相互作用
的理解、将最优的激光光束定位到目标材料位置、产生最优的能量利用效率、通过物理或化学的过程达到令客户满意的效
果。公司基于“光源+光学/运控/视觉+工艺”的平台能力,以光与材料相互作用为出发点开展正向研发,分析行业需求的“
痛点”,借助仿真手段模拟工艺效果,进而精准地对激光器、光学/运控/视觉模组进行优化组合或深度定制,并实现了相关
技术在不同应用场景的复用。
五、公司如何落实市值管理?
答:公司将贯彻落实“固本强基”的要求,坚持创新驱动持续健康发展,扎实讲好“公司基本面叙事”,积极传递公司价
值和回报股东支持,与投资者共享超快激光行业和公司的发展成果。
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参与调研机构：32家
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2026-01-21│英诺激光(301021)2026年1月21日-2月28日投资者关系活动主要内容
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张勇先生就公司最新业务情况进行了介绍，交流的主要问题如下：
一、 公司营收连续 9个季度同比增长，请问增长的动力是什么？
答：上市以来，公司成功实现了从单一的下游领域向多元应用场景的转变。自 2023 年起，相关领域陆续为公司贡献
收入增量，新老业务协同发力，共同推动公司业绩增长。
特别是自 2025 年以来，公司的 PCB 业务厚积薄发。其中，PCB 成型设备已斩获近 9000 万元的订单；超快激光钻
孔设备已收到了首台订单，目前正推进 IC 载板领域和算力 PCB 领域的客户扩展。
二、 公司超精密钻孔设备优势是什么，目前进度如何？
答：三年多前，公司敏锐地洞察到 PCB 钻孔需求向超精密方向发展的趋势。基于对“光与材料相互作用机理”的深
刻理解和自研超快激光技术及应用的深厚积累，公司精准立项“超快激光钻孔设备”项目，率先将先进封装领域的 ABF材
料 IC 载板作为首选目标场景而开展研发工作。
去年初，该产品一经发布，凭借其孔径更细（30-70 微米）、效率更快（10000 孔/秒）、精度更高（<±10 微米）
的优异性能，去年底获得 IC 载板客户的首台订单。
去年第三季度以来，公司再次洞察到算力行业快速发展而带动的新材料、新工艺的钻孔需求。凭借公司从激光器到设
备的自研能力，该设备已在 IC 载板领域取得首台订单，可以很好的复用至算力 PCB，包括 M9 材料等应用场景，目前正
推进 IC载板领域和算力 PCB 领域的客户扩展，加快打样验证。
三、 公司激光器核心能力将如何继续提升？
答：激光器是激光设备的核心部件，是提升激光渗透率的“引擎”，是公司的核心竞争力之一。2025 年，公司激光
器业务持续保持行业领先。一方面，公司持续强化激光技术的领先性，在已有的领先优势基础上，持续围绕“短脉冲或连
续脉冲、短波长、高功率”等方向开发更多领先产品；另一方面，公司为 PCB 等诸多应用场景定制开发了一系列激光器
，有力地支撑了新业务发展。交流过程中，公司人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出
现未公开重大信息泄露等情况。
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参与调研机构：54家
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2026-01-04│英诺激光(301021)2026年1月4日-20日投资者关系活动主要内容
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一、 公司业绩实现连续九个季度增长，请问增长的动力是什么？
答：上市以来，公司成功实现了从单一的下游领域向多元应用场景的转变。自 2023 年起，相关领域陆续为公司贡献
收入增量，新老业务协同发力，共同推动公司业绩增长。
特别是自 2025 年以来，公司的 PCB 业务厚积薄发。其中，PCB 成型设备已斩获近 9000 万元的订单；超快激光钻
孔设备也收到了首台订单。
二、 公司 PCB 成型设备业务有什么进展？
答：超快激光成型设备凭借低损耗、高精度、高效率以及高可靠性的显著优势，赢得了战略客户的认可，于 2025 年
顺利交付近 9000 万元的订单。
三、 公司超精密钻孔设备优势是什么，目前进度如何？
答：三年多前，公司敏锐地洞察到 PCB 钻孔需求向超精密方向发展的趋势。基于对“光与材料相互作用机理”的深
刻理解和自研超快激光技术及应用的深厚积累，公司精准立项“超快激光钻孔设备”项目，率先将先进封装领域的 ABF材
料 IC 载板作为首选目标场景而开展研发工作。
去年初，该产品一经发布，凭借其孔径更细（30-70 微米）、效率更快（10000 孔/秒）、精度更高（<±10 微米）
的优异性能，去年底获得 IC 载板客户的首台订单。
去年第三季度以来，公司再次洞察到算力行业快速发展而带动的新材料、新工艺的钻孔需求。超快激光钻孔设备凭借
其在 IC 载板等场景展现出的优异性能，有机会进一步打开该产品的市场空间。
四、 请问公司消费电子业务进展如何？
答：公司重点围绕“新产品、新材料、新工艺”方向，把握超行业回暖水平的结构性增长机会，开发了面向声学器件
、微晶玻璃、折叠屏、WLG 镜头、VC 散热等不同材料或部品的激光器和激光解决方案。
五、 公司的正向研发模式如何体现？
答：激光作为一种通用技术，不论在“工业应用”还是“生物医疗应用”等领域，其本质是基于光与不同材料相互作
用的理解、将最优的激光光束定位到目标材料位置、产生最优的能量利用效率、通过物理或化学的过程达到令客户满意的
效果。公司基于“光源+光学/运控/视觉+工艺”的平台能力，以光与材料相互作用为出发点开展正向研发，分析行业需求
的“痛点”，借助仿真手段模拟工艺效果，进而精准地对激光器、光学/运控/视觉模组进行优化组合或深度定制，并实现
了相关技术在不同应用场景的复用。
六、 公司如何落实市值管理？
答：公司将贯彻落实“固本强基”的要求，坚持创新驱动持续健康发展，扎实讲好“公司基本面叙事”，积极传递公
司价值和回报股东支持，与投资者共享超快激光行业和公司的发展成果。
交流过程中，公司人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等
情况。
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