研报评级☆ ◇301000 肇民科技 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.60│ 0.59│ 0.61│ 0.72│ 0.87│ 1.03│
│每股净资产(元) │ 6.63│ 4.82│ 5.30│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 9.02│ 12.14│ 11.59│ 12.30│ 13.50│ 14.80│
│归母净利润(百万元) │ 103.31│ 141.80│ 149.19│ 174.00│ 211.00│ 249.00│
│营业收入(百万元) │ 591.21│ 755.94│ 845.77│ 1009.00│ 1189.00│ 1383.00│
│营业利润(百万元) │ 114.14│ 161.83│ 169.74│ 197.00│ 239.00│ 283.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-07 买入 维持 32.4 0.72 0.87 1.03 国泰海通
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-07│肇民科技(301000)2025年年报&2026年一季报点评：布局人形机器人等新兴业 │国泰海通 │买入
│务打开成长空间 │ │
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本报告导读：
肇民科技2025年业绩稳健增长，2026Q1业绩受下游客户销量波动影响略有下滑，公司积极布局人形机器人、储能、航
空等新兴业务，持续开辟全新成长曲线。
投资要点：
维持“增持”评级，给予目标价32.40元。我们预计2026-2028年EPS分别为0.72/0.87/1.03元，参考可比公司估值，
考虑到人形机器人等新兴领域相关产品有望为公司开辟全新成长曲线，给予公司2026年45倍PE，对应目标价32.40元，维
持增持评级。
2025年业绩稳健增长。2025年公司实现营收8.46亿元，同比+11.88%，归母净利润1.49亿元，同比+5.21%，毛利率32.
59%，同比-1.25pct，净利率17.90%，同比-0.97pct。分单季度看，2025Q4公司实现营业收入2.45亿元，同比+7.46%，环
比+11.33%，归母净利润0.42亿元，同比+13.39%，环比+14.11%，毛利率为31.43%，同比-1.04pct，环比+0.15pct，净利
率为17.00%，同比+0.89pct，环比+0.41pct，我们认为公司25Q4盈利能力稳中有升，主要由于下游客户需求提升同时价格
企稳。
2026年一季度受下游客户产销波动影响业绩同、环比有所下滑。2026年一季度公司实现营业收入1.82亿元，同比-4.2
4%，环比-25.88%，归母净利润0.27亿元，同比-26.57%，环比-35.79%，毛利率为31.95%，同比-2.67pct，环比+0.52pct
，净利率为14.72%，同比-4.48pct，环比-2.27pct，我们判断公司2026Q1业绩有所下滑主要由于国内主要整车客户销量不
佳带来收入下滑，同时费用端有所增加带来利润率下滑所致。
积极布局人形机器人等新兴领域，开辟全新成长曲线。随着AI和机器人硬件等技术的飞速发展，人形机器人产品近年
来不断取得突破，其对零部件的性能和品质要求较高。公司凭借在精密模具、PEEK、PPS等特种工程塑料和工程塑料领域
多年的开发经验和精密零部件的制造经验，积极响应客户需求，与客户共同成功开发应用于人形机器人躯干和灵巧手等的
部位的多个精密零部件新品。我们认为公司积极拓展人形机器人等战略新兴行业产品，有望为公司开辟汽车业务以外的全
新成长曲线。
风险提示：下游整车销量不及预期；原材料价格大幅上涨；新业务开发不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-18│肇民科技(301000)2026年5月18日投资者关系活动主要内容
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1.2025年新能源车产销高增，对公司精密注塑件需求带动明显吗？
答:尊敬的投资者，您好！近年来，汽车行业的电动化、智能化趋势愈发明显，生产商为保持竞争优势，不断提升产
品更新换代的速度，新车型的开发周期和原有车型的改款周期逐渐缩短。据相关研究结果显示汽车重量每减少100 千克，
每百公里可节省燃油0.3升，汽车重量降低10%，可提高燃油效率6-8%，节能减排效应十分明显，汽车轻量化对低碳经济意
义重大，而我国汽车轻量化还存在较大发展空间。公司精密注塑件在手订单充足，产量将依据客户订单情况安排。感谢您
的关注与支持！
2.泰国生产基地已注册，审批进度和正式投产时间？
答:尊敬的投资者，您好！截至2025年末，公司全资子公司HAJIMETECHNOLOGY (THAILAND) CO., LTD. 注册完成，并
已在泰国春武里租赁厂房作为过渡。正式投产时间请关注后续公告。感谢您的支持！
3.2026年战略重点是新能源车还是家电业务？人形机器人会加码吗？
答:尊敬的投资者，您好！结合公司所在的行业趋势、面临的市场格局及自身的定位，我们确定了“价值创新”发展
战略，即通过产品和技术创新，为客户提供高价值的精密注塑产品。在市场方面将继续拓展汽车（含新能源汽车）和高端
家电精密零部件市场份额，积极布局人形机器人、储能、航空、工业等行业的业务。感谢您的关注与支持！
4.国内产能规划之外，国际化布局后续还有新增计划吗？
答:尊敬的投资者您好，截至目前，公司为满足国际新能源车行业头部客户的需求，完善产品在全球市场的供应能力
，计划在泰国投资设立生产基地，截至2025年年末，泰国子公司已完成注册，并已在泰国春武里租赁厂房作为过渡。该项
目系公司优化产能和全球化布局，匹配下游新能源汽车及具身智能机器人等领域客户的海外属地化供应链诉求的重要举措
项目建成后将有助于公司融入重要客户的全球供应链体系，进一步拓展境外市场份额、提升公司整体抗风险能力。若未来
公司有其他新增国际化产能布局计划，公司会严格按照信息披露要求及时履行信息披露义务。感谢您对公司的关注！
5.人形机器人材料是否给北美客户供货
答:尊敬的投资者，您好！公司积极响应客户需求，与客户共同成功开发多个人形机器人精密零部件新品。截至目前
，相关业务进展顺利，但营收占比还较小。鉴于与客户签订的保密协议，不便披露相关的具体信息感谢您对公司的关注与
支持！
6.2026一季度经营回暖，营收净利同比大概情况？
答:尊敬的投资者您好，根据公司2026年一季度报告披露的信息，2026年一季度公司营业收入为181,968,858.60元，
上年同期也就是2025年一季度营业收入为190,033,071.30元，本报告期营业收入较上年同期下降4.24%；归属于上市公司
股东的净利润为26,794,857.70元，上年同期归属于上市公司股东的净利润为36,490,118.78元，本报告期归属于上市公司
股东的净利润较上年同期下降26.57%，感谢您对公司的关注！
7.人形躯干、灵巧部件2025年落地订单情况如何？
答:尊敬的投资者您好，公司凭借在精密模具、PEEK、PPS等特种工程塑料和工程塑料领域多年的开发经验和精密零部
件的制造经验，积极响应客户需求，与客户共同成功开发应用于人形机器人的多个精密零部件新品。截至目前，相关业务
进展顺利，但营收占比还较小。感谢您对公司的关注！
8.人形机器人量产对公司业绩是否有长远影响
答:尊敬的投资者您好，目前公司凭借在精密模具、PEEK、PPS等特种工程塑料和工程塑料领域多年的开发经验和精密
零部件的制造经验，已经与客户共同成功开发出应用于人形机器的多个精密零部件新品，若未来人形机器人实现量产，随
着人形机器人产业规模扩大，相关精密零部件的市场需求也将随之提升，公司已完成的技术和产品布局，有助于公司切入
人形机器人供应链，获取新的业绩增长点，对公司长远业绩将形成积极推动不过当前人形机器人产业整体仍处于发展阶段
，相关业务对公司业绩的实际影响仍需依赖行业发展进度与市场拓展情况，存在一定不确定性。感谢您对公司的关注！
9.目前的在手订单有多少，订单排期是否已经到2028年？
答:尊敬的投资者，您好！公司客户会根据自身特点提供未来几年的订单预测，实际订单则依据市场需求和客户的实
际需求灵活调整，感谢您对公司的关注与支持！
10.25年研发投入重点投向哪些新品？
答:尊敬的投资者，您好！公司2025年的研发投入项目详情请参见公司定期报告的相关章节。感谢您对公司的关注与
支持！
11.公司的精密模具、peek、pps等特种工程塑料和工程塑料产品在商业航天和人形机器人中是否都有涉及。
答:尊敬的投资者，您好！公司主营业务为精密注塑件及配套精密注塑模具的研发、生产和销售，产品系列主要包括
汽车发动机周边部件、汽车传动系统部件、汽车制动系统部件、智能座便器功能部件、家用热水器功能部件、家用净水器
功能部件、精密工业部件、医疗器械部件、新能源车部件等。航空业务是公司市场战略之一，公司将继续拓展汽车（含新
能源汽车）和高端家电精密零部件市场份额，积极布局人形机器人、储能航空、工业、医疗等行业的业务，具体选用何种
特种工程塑料型号，需根据产品的实际性能需求来确定。感谢您对公司的关注与支持！
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