研报评级☆ ◇300919 中伟新材 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-22
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 2 0 0 0 0 2
1月内 3 0 0 0 0 3
2月内 6 0 0 0 0 6
3月内 6 0 0 0 0 6
6月内 6 0 0 0 0 6
1年内 6 0 0 0 0 6
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 2.91│ 1.57│ 1.50│ 2.31│ 2.81│ 3.33│
│每股净资产(元) │ 29.60│ 21.49│ 22.49│ 25.19│ 27.47│ 30.24│
│净资产收益率% │ 9.82│ 7.28│ 6.49│ 9.20│ 10.12│ 10.89│
│归母净利润(百万元) │ 1946.56│ 1466.91│ 1567.26│ 2412.33│ 2925.00│ 3476.33│
│营业收入(百万元) │ 34273.22│ 40222.89│ 48139.98│ 56868.33│ 65553.00│ 74703.17│
│营业利润(百万元) │ 2378.76│ 2033.59│ 1959.02│ 3029.00│ 3665.17│ 4347.50│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-22 买入 维持 --- 2.40 2.90 3.34 长江证券
2026-05-22 买入 首次 67.16 2.92 3.46 4.22 东方证券
2026-05-14 买入 维持 --- 2.40 2.90 3.34 长江证券
2026-04-10 买入 维持 --- 2.26 2.80 3.38 东吴证券
2026-04-03 买入 维持 --- 1.93 2.33 2.77 光大证券
2026-03-31 买入 维持 --- 1.97 2.45 2.95 东吴证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-22│中伟新材(300919)一季报分析：镍冶炼及资源弹性体现，材料出货积极增长 │长江证券 │买入
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事件描述
中伟新材发布2026年一季报，实现营业收入157.50亿元，同比增长46.00%，环比增长6.11%，归母净利润5.55亿元，
同比增长80.54%，环比增长22.16%，扣非净利润5.18亿元，同比增长96.87%，环比增长21.98%。
事件评论
拆分来看，公司一季度镍冶炼出货持续增长，在镍价上涨背景下有可观弹性。从前驱体出货来看，同环比持续增长，
强于行业增速，主要是出口抢装放量。盈利端看，考虑到一季度盈利并无钴库存贡献，且三元比例提升，预计材料盈利较
为扎实。核心业务盈利质量持续向好，营收与利润实现双高增长，核心得益于电池材料及新能源金属业务出货放量。尽管
成本端同步上行，但毛利率维持稳定，规模效应持续释放叠加产品结构优化升级，进一步兑现核心业务盈利弹性。
其他财务指标方面，2026Q1公司实现其他收益0.54亿元，投资净收益0.89亿元，其中对联营企业和合营企业的投资收
益为1.07亿元，反映公司产业链协同与参股企业经营效益显著改善。资产减值损失和信用减值损失分别为0.16亿元和0.21
亿元。
中伟新材锂电材料业务持续保持高于行业的增长，近两年尤其是磷酸铁业务加速放量且有望盈利改善。同时公司更大
的弹性在于资源端布局的持续兑现和价格弹性，公司2026年考虑中青富氧侧吹项目陆续爬坡，2026年权益产量有望持续提
升；镍价方面，得益于RKAB配额的收紧预期，LME镍价格已开始上行，近期硫磺等紧缺、涨价预期预计有望进一步抬高价
格中枢。同时公司2025年开始加大镍矿参股布局，2026年有望进一步贡献投资收益。其他资源方面，中伟新材也持续布局
，包括阿根廷盐湖锂资源、磷矿资源等有望后续开始贡献。预计公司2026年利润持续提升，镍价进一步上涨的业绩弹性大
，继续推荐。
风险提示
1、新能源车、储能终端需求不及预期；2、产业链竞争加剧。
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2026-05-22│中伟新材(300919)首次覆盖报告：镍钴行业变局，火法锋芒乍显 │东方证券 │买入
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中伟新材是全球正极材料前驱体龙头，多材料协同驱动增长。公司深耕新材料领域，主要产品包括镍系、钴系、磷系
、钠系以及新能源金属产品，2025年三元前驱体市占率24%，连续6年第一。此外，公司在印尼锁定六亿湿吨红土镍矿供应
，并率先布局富氧侧吹工艺路径，当前在印尼已拥有近20万金属吨镍冶炼产能，其中6万金属吨产能采用富氧侧吹工艺。
此外，公司在固态电池领域布局超高镍三元、硫化物前驱体等项目，核心项目均已进入量产试验阶段。
新HPM公式抬高镍、钴计价系数，双重冲击湿法成本，但对公司火法成本影响有限。2026年4月，印尼拟计划实施新HP
M计价公式，将1.6%品位镍矿计价系数由17%提至30%，并首次将钴元素纳入计价；我们测算，若镍计价系数提升与“钴税
”同时落地，湿法钴收益将进一步被削弱——完全扣钴成本较旧规或增加超3,000美元/吨。而火法用矿实际成交价已远高
于公式基准，新政或仅压缩升水空间；公司富氧侧吹工艺路线基本不依赖钴收益，相对优势凸显。
全球硫磺供需中长期趋紧，湿法成本持续承压，富氧侧吹路径受益。供给端，硫磺主要来自油气，中东地缘冲突直接
冲击了约40%的硫磺外运；即便冲突缓和，全球原料端石油、天然气低硫化趋势也使硫磺供给弹性持续减弱。需求端，化
肥与新能源领域（磷酸铁、MHP等）共同拉动硫磺消费增长，湿法单吨MHP需耗硫磺9-10吨，湿法炼镍成本中枢将持续上行
。中伟新材富氧侧吹工艺以燃料替代电力，基本不依赖硫磺制酸，价差确定性突出，有望在长期展现出超额收益。
我们预测公司2026-2028年每股收益分别为2.92、3.46、4.22元，参考可比公司2026年调整后平均PE为23倍，给予公
司2026年23倍PE，目标价67.16元，首次给予“买入”评级。
风险提示
镍价、硫磺价格大幅波动，印尼资源政策进一步收紧，下游需求增速放缓，冶炼与研发项目进展不及预期，假设条件
变化影响测算结果。
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2026-05-14│中伟新材(300919)2025年报分析：四钴、铁锂快速放量，单吨盈利稳步修复 │长江证券 │买入
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事件描述
中伟新材发布2025年报，实现收入481.40亿元，同比增长19.68%，归母净利润15.67亿元，同比增长6.84%，扣非净利
润14.49亿元，同比增长13.10%。其中2025Q4收入148.42亿元，同比增长47.54%，环比增长23.95%，归母净利润4.55亿元
，同比增长217.24%，环比增长19.65%，扣非净利润4.25亿元，同比增长203.64%，环比增长14.47%。
事件评论
年度数据来看，根据公司年报口径，2025年公司电池材料（镍系、钴系、磷系、钠系）销量合计超42万吨，产量口径
看，三元前驱体产量21.42万吨，产能利用率71.62%，四氧化三钴产量3.55万吨，产能利用率93.8%，磷酸铁产量16.49万
吨，产能利用率82.45%，公司三元基本保持与行业接近增速，四钴增长好于行业，磷酸铁预计基本实现翻倍以上增长。新
能源金属产量21.77万吨，产能利用率91.20%，其中印尼镍冶炼产能持续稳产超产。从盈利能力上看，公司前驱体材料整
体毛利率18.13%，同比提升0.28pct，其中三元前驱体18.67%，同比下降1.30pct。大致估算，2025年公司三元及四钴单吨
毛利同比均有所提升，得益于产能利用率提升，规模效应带来费用改善。镍冶炼因2025年镍价整体处于低位，预计贡献盈
利有限。
拆分到2025Q4来看，预计公司材料总体出货延续增长态势，其中磷酸铁延续放量，同时价格略有修复，预计略有所亏
损；可反推三元及四钴的单吨盈利环比均有所提升，预计是2025Q4出货放量带来的折旧、单吨费用改善，四钴占比略有提
升有关。镍冶炼方面，中青富氧侧吹项目陆续投产放量，但2025Q4镍价下预计贡献利润有限。其他财务方面，其他收益0.
78亿元，投资净收益-0.3亿元，公允价值变动净收益-0.5亿元，资产减值损失1.01亿元，信用减值损失0.57亿元。
中伟新材锂电材料业务持续保持高于行业的增长，近两年尤其是磷酸铁业务加速放量且有望盈利改善。同时公司更大
的弹性在于资源端布局的持续兑现和价格弹性，公司2026年考虑中青富氧侧吹项目陆续爬坡，2026年权益产量有望持续提
升；镍价方面，得益于RKAB配额的收紧预期，LME镍价格已开始上行，近期硫磺等紧缺、涨价预期有望进一步抬高价格中
枢。同时公司2025年开始加大镍矿参股布局，也将有投资收益贡献。其他资源方面，中伟股份也持续布局，包括阿根廷盐
湖锂资源，后续有望贡献；磷矿资源方面，在贵州开阳拥有优质磷矿资源，资源量约9844万吨，规划年开采规模280万吨
，有望形成新的利润贡献点。预计公司2026年材料业务稳步增长，镍价进一步上涨的业绩弹性大，继续推荐。
风险提示
1、新能源车、储能终端需求不及预期；2、产业链竞争加剧。
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2026-04-10│中伟新材(300919)26Q1业绩预告点评：镍贡献利润弹性+三元抢出口，Q1业绩 │东吴证券 │买入
│超预期 │ │
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公司Q1业绩超预期。公司预告26Q1归母净利润5.3-5.9亿元，同比+72.3%~91.8%，环比+17.8%~31.1%，中值5.6亿元；
扣非归母净利4.9-5.5亿元，同比+86.3~109.1%，环比+16.7%~31.0%，中值5.2亿元。公司26Q1业绩超过我们原有预期。
Q1抢出口前驱体出货量环比增长10%+、盈利稳定。26Q1公司三元前驱体出货7+万吨，环比+13%，同比+70%，受抢出口
拉动，出货量逆势环比增长，全年维持出货23~24万吨，同比+10%。Q1四钴出货0.9万吨，环比-18%，同比+29%，我们预计
26年出货量3.8万吨，同比+5%。盈利端，我们预计三元和四钴单吨利润0.55-0.6万/吨，环比维持稳定，合计贡献利润4亿
。此外，磷酸铁板块，公司Q1出货量4.5万吨，同环比+57%/-20%，Q1供需格局明显好转，价格小幅上行，我们预计实现扭
亏，全年出货量预计达到20万吨。
镍价上涨贡献利润弹性、Q1增量明显。镍板块，Q1冶炼端权益出货3万吨金属镍，同环比持平，全年预计权益冶炼端
出货12万吨，且公司具备3万吨权益金属镍矿。受益于Q1镍价上涨至1.7万美金/吨，我们预计镍板块公司贡献1.5-2亿利润
，全年预计贡献8-10亿利润。
钠电新技术领先、Q1出货700吨。公司抢占钠电市场先机，钠电聚阴离子（NFPP）材料目前处于试生产阶段，钠电层
状氧化物正极材料目前处于量试阶段，Q1实现700吨出货，我们预计26全年出货量2000-3000吨。
盈利预测与投资评级：考虑到前驱体扭亏、镍价上涨利好，我们预计2026-2028年公司归母净利润23.6/29.2/35.2亿
元（原预期20.5/25.6/30.8亿元），同比增+50%/+24%/21%，对应PE为22x/18x/15x，维持“买入”评级。
风险提示：价格大幅波动、销量不及预期。
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2026-04-03│中伟新材(300919)2025年年报点评：锂电前驱体材料平台+战略资源布局，业 │光大证券 │买入
│绩稳健增长 │ │
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事件：中伟新材发布2025年年报，公司2025年实现营业收入481.40亿元，同比增长19.68%；实现归属于上市公司股东
的净利润15.67亿元，同比增长6.84%；实现扣除非经常性损益的净利润14.49亿元，同比增长13.10%。单季度来看，25Q4
实现营业收入148.42亿元，同比增长47.52%，环比增长23.95%；归母净利润4.55亿元，同比增长217.24%，环比增长19.65
%。
产能放量带动新能源金属业务高速增长：新能源金属业务表现亮眼，实现收入178.08亿元，同比增长32.08%，销售量
超23万金吨，同比增长57.52%；毛利率6.96%，同比下降0.58pct，主要由于配额制导致采购成本偏高且25年产品价格下跌
。公司一体化布局深入，锁定了镍（超6亿湿吨红土镍矿）、磷（约9,844万吨）、锂（折合LCE超1,000万吨）三大战略资
源布局。
锂电前驱体材料稳健增长，受益钴价上涨：2025年，受益于全球新能源市场增长及产能释放，公司锂电正极前驱体材
料（镍系、钴系、磷系、钠系）合计销售量约42万吨，同比增长38.34%。
三元前驱体：25年收入166.76亿元，同比增长3%，毛利率18.67%，同比下降1.3pct，主要由于镍价下跌。据鑫椤数据
，2025年公司三元前驱体市占率24%，连续6年保持行业第一。公司25年固态前驱体出货约100吨。
四氧化三钴：25年收入43.96亿元，同比增长95.87%，毛利率23.77%，同比增长13.2pct，主要受益于钴价上涨。据公
司年报，公司钴系前驱体材料连续6年全球销量第一，业内首创4.55V高电压钴系前驱体，为AI浪潮下消费电子领域高性能
电池需求提供理想解决方案。
磷酸铁：25年收入15.65亿元，同比增长130.30%，毛利率-2.48%，规模效应带动亏损收窄。公司磷酸铁及磷酸铁锂产
能持续释放，据则言咨询数据，2025年出货量扣除行业自供产量外，外销市场销量第一，成为公司后续重要利润增长极。
盈利预测、估值与评级：下游三元锂电池行业增速放缓，磷铁业务尚未盈利，下调26-27年（-19%/-18%）、新增28年
归母净利润预测分别为20.12/24.33/28.89亿元，对应PE25/21/17X。公司以镍钴系材料为压舱石，磷系材料为突破点，以
战略资源为利润保障，维持“买入”评级。
风险提示：下游需求不及预期、原材料价格波动、产能建设不达预期。
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2026-03-31│中伟新材(300919)2025年报点评：Q4业绩符合预期，镍价上行贡献弹性 │东吴证券 │买入
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Q4业绩环比稳健向上、符合预期。公司25年营收481亿元，同比19.7%，归母净利15.7亿元，同比6.8%，扣非净利14.5
亿元，同比13.1%，毛利率12.3%，同比0.2pct。其中Q4营收148亿元，同环比48％/24％，归母净利4.5亿元，同环比217%/
20％，扣非净利4.2亿元，同环比204%/14％，毛利率12.5%，同环比1.6/-0.1pct。
Q4三元和四钴前驱体出货量环比提升、26年稳健增长。25Q4公司三元前驱体出货6.2万吨，环比+13%，同比超50%，全
年三元出货21.4万吨，同比增10%，我们预计26年维持稳定增长。25Q4四钴我们预计出货1.1万吨，环比+22%，全年我们预
计出货量3.6万吨，同比+17%。盈利端，三元25年收入167亿元，同比+3%，毛利率18.7%，同比+1.3pct，我们预计单吨利
润0.6万元+；四钴方面，25年钴库存收益明显，单吨利润我们预计超1万元，但Q4盈利已回落至合理水平。我们预计26年
三元前驱体维持10%+增长，四钴相对稳定。
镍价上涨贡献弹性、磷铁扭亏在即。镍板块，25年冶炼端权益出货10万吨金属镍，盈亏平衡。展望26年，LME镍价已
涨至1.7万美金/吨，公司具备3万吨权益的金属镍，有望贡献7亿元+利润；冶炼端，我们预计26年产能12万吨，我们预计
出货微增，并有望扭亏。磷酸铁板块，公司25年出货量16.7万吨，同比翻番以上，亏损近1亿元，其中Q4我们预计出货6.6
万吨，同比+28%，亏损0.2亿元。26年磷酸铁供需明显好转，价格小幅上行，我们预计将扭亏，出货量我们预计达到20万
吨。
25年汇兑影响4亿元利润、资本开支低位。公司25年期间费用37亿元，同比19%，费用率7.7%，同比-0.1pct，其中财
务费用12.7亿元（汇兑损失4亿元），其中Q4期间费用10.3亿元，同环比19%/10%，费用率7%，同环比-1.6/-0.9pct；25年
经营性净现金流13.7亿元，同比-65.2%，其中Q4经营性现金流-8.4亿元，同环比-178%/-214%；25年资本开支38.8亿元，
同比-40%，其中Q4资本开支6.7亿元，同环比-74%/-56%。Q4计提1.6亿元减值损失。
盈利预测与投资评级：考虑镍价波动，我们略上调26年预测、略下调27年预测，我们预计26-27年公司归母净利润20.
5/25.6亿元（原预测20.1/26.1亿元），新增28年归母净利润预测30.8亿元，同比+31%/+25%/20%，对应PE为26x/21x/17x
，维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格波动超市场预期，销量不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-11│中伟新材(300919)2026年5月11日投资者关系活动主要内容
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1、请问如果征收 2%的锂电消费税，对 2026 年 2027 年利润影响有多大？
答：投资者您好，根据现行财税政策，锂离子蓄电池依法免征消费税，公司主营锂电上游材料，不在消费税征收范畴
。公司有关注到消费税相关新闻，相关传闻不会对公司 2026、2027 年经营业绩产生影响。请投资者以官方政策及公司公
告为准，理性甄别市场传闻。
2、公司阿根廷锂矿预期什么时候可以拿到采矿证？何时开始运营？
答：公司已在阿根廷布局 Jama 与 Solaroz 两大盐湖项目，掌握资源超 1000 万吨 LCE。两大盐湖项目目前已经取
得探矿许可证，正在申请建设许可证阶段，具体情况请详见公司后续披露的相关公告。
3、请问 2026 年排产状态和在手订单，以及 2027 年的订单。
答：公司紧跟行业形势变化，积极拓展新能源材料相关业务。目前公司排产饱满，在手订单充足且结构优质，资源保
障与产能布局匹配订单增长需求，为公司持续稳健发展奠定坚实基础。
4、管理层您好。近期监管层面高度重视提高上市公司质量与投资者回报。请问公司未来三年是否有明确的提高分红
比例的规划？在现金流充裕的情况下，是否会考虑增加分红频次（如中期分红）以增强中小投资者获得感？
答：尊敬的投资者您好！公司高度重视上市公司质量建设与投资者回报，已制定并严格执行股东分红回报规划，未来
将保持稳定合理的现金分红比例。在经营稳健、现金流充裕且满足公司发展及资金需求的前提下，公司将积极研究适时开
展中期分红，持续完善分红机制，切实提升投资者的投资获得感。
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参与调研机构：1家
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2026-04-29│中伟新材(300919)2026年4月29日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
1、为什么公司要提前布局钠电，战略眼光体现在哪里？
答：基于公司材料布局多元化战略，公司多年前开始布局钠电，2026 年是钠电量产元年，若不提前布局将错过发展
窗口；公司已实现钠电技术、产品及前驱体全链条布局与基本掌控；同时，公司对海外钠电趋势的判断具有前瞻性，海外
客户已开始关注钠电领域，储能是其核心应用场景。
2、公司提出的“生态”具体指什么，优势如何？
答：生态是指全产业链的统筹布局：两个维度，一个是产业链纵向的整合，另一个是产业链不同产品、不同领域之间
的横向整合；不只是追求单一环节的最优表现，而是更加聚焦全局成本与收益的整体最优；纵向从原矿、回收、粗炼、精
炼，前驱体、正极材料，实现全流程可控；横向从不同产品系列间统筹协调，即便某一环节成本略高，但整体能实现更大
幅度的成本节约，最终仍能达成最优结果。
3、一体化布局为何难以被同行模仿？
答：因行业特点，一体化布局通常需要伴随企业国际化协同推进，这需要企业在资本、人才等多面具备较强实力，门
槛较高；同时，这主要涉及上下游利益分配的协调与工艺的深度协同，非一体化企业的上下游配合周期通常较长，工艺迭
代速度也相对缓慢。一体化布局协同效益更强。
4、公司多产品（三元、磷酸铁锂、钠电）布局的协同价值体现在哪些方面？
答：一是生产环节，在不同产品间灵活调整生产比例、制造成本与边际收益；通过“一类产品适度增加成本、另一类
产品大幅节约成本”的组合策略，实现整体收益的最优平衡。二是市场与客户层面，多元产品的布局，更有利于对市场与
客户的全面覆盖，更精准的了解市场并精准开发，客户导入成本更低。
5、公司磷矿资源有何优势，降本措施是什么？
答：公司磷矿资源具有品位高、镁铁铝杂质含量低的优势，可有效降低耗酸量及降低成本；在磷化工环节，公司未采
用重资产投入模式，而是委托第三方生产粗磷酸，以此规避含氟工艺的安全风险及高额投资压力。
6、磷矿工程矿预计何时产出？
答：2026 年将有部分工程矿产出。
7、公司为何仍要布局固态电池？
答：（1）公司研发与生产需要提前预判行业发展趋势，始终保持公司技术领先优势，提升公司产品科技属性，助力
提升公司估值；（2）精准匹配并满足高端客户的需求；（3）契合国家战略方向及高端领域发展需要。
8、未来材料行业的核心竞争要素是什么？
答：行业竞争的核心最终将聚焦于资源掌控力、全产业链生态一体化能力、成本运营能力及抗周期波动能力，仅依赖
制造加工环节，企业将难以实现盈利。
9、为什么公司的工艺迭代速度显著快于同行
答：首先是匹配最优质、合理的客户结构，能及时了解市场研发动态，并快速导入。其次是得益于全链条一体化布局
，公司自主掌控从原料、前驱体到正极材料的全流程环节，降低对外部协同的依赖，大幅缩短了研发、调试至落地的周期
。
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参与调研机构：34家
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2026-04-09│中伟新材(300919)2026年4月9日投资者关系活动主要内容
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中伟新材料股份有限公司于2026年4月9日在上海浦东丽思卡尔顿酒店举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有易
方达基金、银河基金、国泰基金、景林资产、景顺长城基金、前海人寿、太保资产、鹏扬基金、华创资管、民生加银基金
、长信基金、长城基金、太平养老，上市公司接待人员有董事长兼总裁邓伟明先生、董事兼资深副总裁陶吴先生、研究院
，首席专家訚硕先生、副总裁邓超波先生、财务总监兼副总裁朱宗，元先生、董事会秘书唐华腾先生。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-09/1225091436.PDF
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参与调研机构：8家
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2026-01-29│中伟新材(300919)2026年1月29日投资者关系活动主要内容
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1、镍系材料三元前驱体近期经营情况如何？
答：根据鑫椤统计，2025 年中伟在三元前驱体市场的出货量仍然保持市场第一。当前公司材料产能利用率较高，展
望未来公司仍然看好镍系材料增长空间。一方面，随着中镍高电压系列产品等新一代三元材料的商业化，三元电池可以弥
补部分在成本端的短板并保持高性能优势。另一方面，高端车型仍主要匹配高能量密度的三元的电池。此外，三元电池在
新兴动力市场中具有独特竞争优势，例如低空经济领域、人形机器人、固态电池市场。从欧美动力电池市场，三元电池仍
是主流，三元电池在低温环境下表现更好且欧美高端车型对长续航和能量密度有更高的需求。
2、磷酸铁、磷酸铁锂的布局如何?
答：在磷酸铁方面，公司已建成产能 20 万吨；在磷酸铁锂正极材料方面，公司已建成产能达 5万吨，并已围绕该产
品逐步构建了从上游资源到下游材料生产的一体化布局，以保障供应链的稳定以及提升成本优势。公司磷酸铁实现跨越式
增长，产品性能稳定优异，市场竞争力显著增强。根据鑫锣咨讯统计，公司磷酸铁位居行业外销市场第一。展望未来，公
司将继续专注技术研发与产品创新力度，致力于开发性能更优、成本更具竞争力的产品，以进一步提升行业竞争力。
3、钴系材料四氧化三钴未来情况？
答：钴系材料属于公司多元材料布局中重要一环，公司四氧化三钴出货量连续多年稳居全球第一，我们通过与 3C 产
业链中的正极材料及电池客户紧密合作，将产品广泛应用于各类 3C 终端。当前，消费电子产品正处于快速迭代之中，尤
其是 AI 技术与消费电子的深度融合，将持续推动市场对电池续航与综合性能需求的提升。同时，以智能穿戴设备为代表
的新兴应用市场预计将迎来快速增长，这些趋势将进一步带动包括四氧化三钴在内的高性能钴系材料的需求提升。
4、钠系材料进展如何？
答：公司在钠电材料方面采取双技术路线并行的策略，重点聚焦于钠电聚阴离子及层状氧化物双技术路线。2025 年
，公司已成功获取千吨级钠电池材料订单并出货。当前，随着碳酸锂价格上行，钠电池的经济效益逐步显现。预计到 202
6 年，随着产业化进程进一步加快，公司钠电材料出货量有望实现大幅提升。
5、公司在回收业务方面的进展如何？如何在可持续发展中构筑绿色竞争力？
答：公司践行可持续发展理念，积极开展电池回收利用，实现材料闭环，力争成为行业可持续发展标杆企业。一方面
，构建覆盖全国电池回收体系；同时，以产业链客户为核心，通过退役电池回收业务，积极推动与正极、电池及整车厂的
闭环合作。另一方面，持续加强回收端研发创新。后续，公司将积极布局全球循环回收市场，通过与全球优秀企业合作，
深耕回收领域，推进产业闭环建设，构建绿色低碳、可循环的新能源材料产业生态。
6、公司在摩洛哥的业务布局有何战略意义？
答：在国际化布局方面，公司在摩洛哥与当地企业 AL MADA合作建设电池材料生产基地，未来将覆盖镍系及磷系材料
，借助摩洛哥对欧美市场的战略位置，服务欧美等国际客户。
7、镍价上涨对公司有何影响？
答：公司基于产业一体化战略需求，对上游镍、磷、锂等矿产资源在全球进行了战略布局。公司通过投资、参股、长
期合作协议、包销等形式锁定 6亿湿吨镍矿资源的供应，随着未来镍矿出口配额收紧，将推动镍矿价格上涨，对公司参与
的镍矿资源盈利能力具有积极影响。此外，公司已建成镍资源冶炼产能 19.5万金属吨，打通资源、冶炼、材料的垂直一
体化产业链生态，LME镍价上涨对公司经营利润有积极影响。
8、磷矿和锂矿有开采计划吗？
答：磷资源，公司在贵州开阳掌控优质磷矿资源，磷矿资源量达 9844 万吨，平均品位 25%；规划年开采量 280 万
吨，公司于 2025 年 12 月 31 日正式动工。公司磷矿项目与开阳基地已建成的磷酸铁、磷酸铁锂产能，共同成为中伟磷
系“矿-化-材-回收”一体化战略核心项目；锂资源，公司已在行业周期底部精准低成本获取了阿根廷两座盐湖锂矿，收
购成本具备优势，掌控碳酸锂资源量超 1000 万吨，预计 2028 年开始逐步落地产能；此外铁资源协同方面，印尼冶炼产
线副产的高冰镍含铁，可用于 LFP生产，实现资源协同。
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参与调研机构：10家
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2026-01-27│中伟新材(300919)2026年1月27日投资者关系活动主要内容
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公司情况介绍：
公司从镍系材料（三元前驱体）、钴系材料（四氧化三钴）横向拓展至磷系材料（磷酸铁、磷酸铁锂）、钠系材料，
纵向打通了从上游资源、中游冶炼到下游材料及回收的完整产业链，构建了生态化布局。
近年来，公司在印尼、阿根廷等地布局镍、锂、磷等关键资源，强化产业链自主性。尤其镍资源方面，印尼作为全球
主要供应国，其政策调整正推动行业向资源冶炼一体化发展，为公司带来长期协同优势。公司前瞻性布局印尼红土镍矿资
源和冶炼基地，通过投资参股和包销锁定 6亿湿吨资源供应，未来还将持续增加。依托多产品的镍生态，为下游材料提供
稳定原料，同时分享资源价格上涨带来的红利。通过国内外产业基地联动，中伟新材致力于成为全球新能源材料领
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