研报评级☆ ◇300917 特发服务 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-12-11
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.71│ 0.72│ 0.73│ 0.73│ 0.76│ ---│
│每股净资产(元) │ 6.09│ 6.59│ 7.07│ 7.54│ 8.04│ ---│
│净资产收益率% │ 11.67│ 10.92│ 10.36│ 9.70│ 9.40│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 120.15│ 121.64│ 123.87│ 123.00│ 128.00│ ---│
│营业收入(百万元) │ 2447.60│ 2863.62│ 2972.34│ 3240.00│ 3499.00│ ---│
│营业利润(百万元) │ 172.02│ 183.67│ 188.92│ 181.62│ 186.68│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2025-12-11 增持 首次 --- 0.73 0.76 --- 财通证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-12-11│特发服务(300917)高端园区IFM细分领跑，多业态服务稳健增长 │财通证券 │增持
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国企背景筑根基，财务稳健抗风险：公司为背靠特发集团的国企，深耕行业30余年，形成“综合物业管理服务为核心
，政务服务及增值服务协同并进”的业务格局。2025年上半年总营收13.93亿元，同比+3.59%，其中政务/增值服务营收分
别同比+13.55%/+6.16%，多元结构缓冲行业波动。
IFM龙头地位稳固，多元业态打开增长空间：2025年上半年综合物业管理服务营收11.71亿元，同比+2.28%。公司的IF
M业务聚焦高端园区等场景，稳居细分赛道龙头，深度绑定华为（合作25余年）、阿里等头部客户，1H2025顺利续签多个
互联网总部园区项目。多元业态持续拓展，公共物业服务中标深圳规模最大三甲医院；文旅服务落地深圳小梅沙海洋世界
等标杆项目；2024年收购成都交子融汇切入金融物业赛道，强化区域布局。
政务服务稳健增长，数智化赋能服务领先：2025年上半年政务服务营收1.41亿元，业务覆盖20+核心城市，从政务配
套延伸至政府办公楼运维。合规管理体系及标准化服务流程筑牢竞争壁垒，数智化转型成效显著，公司自主研发智慧物业
平台，AI虚拟数字人、智能清洁机器人等已投入运营。公司服务质量行业领先，中指院《2024中国物业服务满意度研究报
告》数据显示，2024年公司客户满意度95.6分（行业均值73.1分）。
投资建议：公司作为园区IFM细分赛道领军者，核心业务的客户粘性与场景壁垒深厚，政务、医疗、金融等新赛道突
破持续打开增长空间，数智化赋能与稳健财务进一步增强抗周期能力。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.23
、1.23、1.28亿元。首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：物业服务市场竞争加剧；收缴节奏存在不确定性；股东减持风险
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-07│特发服务(300917)2026年5月7日投资者关系活动主要内容
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1.公司股价波动较大，符合公司期望吗，当一家有担当的公司出现长时间下跌时，是否会有部分回购举措，股东清仓
式减持没有一点措施吗？
答：尊敬的投资者您好，公司股价波动受市场环境、行业政策等多重因素影响，公司始终致力于提升经营质效、强化
信息披露，积极维护公司价值及投资者利益。股东减持行为均基于其自身需求安排，公司已严格按照监管要求履行信息披
露义务。公司将持续关注市场动态，如有回购等重大举措，将及时通过法定信息披露渠道公告。感谢您对公司的关注。
2.物业管理是公司核心主业，2025年收入增速放缓，后续有没有提升空间？
答：尊敬的投资者您好，目前行业处于从规模扩张向价值深耕转型的关键时期。虽面临行业竞争加剧等挑战，公司将
持续深耕园区IFM等优势领域，通过科技赋能提升运营效率，力争实现业绩稳健增长。感谢您对公司的关注。
3.近几年营收增长但净利增速偏弱，毛利率持续承压的核心原因是什么？后续多久能企稳回升？
答：尊敬的投资者您好，毛利率持续承压主要是人力成本刚性上涨、行业竞争加剧等因素影响。感谢您对公司的关注
。
4.除核心区域外，后续有没有重点开拓新的城市板块？
答：尊敬的投资者您好，公司始终致力于新业务、新地域的拓展，2025年公司在医院、军队营区及高校等公共物业服
务领域实现重要突破。感谢您对公司的关注。
5.为什么信息化项目延期，会对企业的经营业绩有影响么？
答：尊敬的投资者您好，信息化项目延期具体内容请详见《关于部分募集资金投资项目延期的公告》（公告编号：20
26-015）感谢您对公司的关注。
6.2025年人工成本仍是最大开支，公司有没有通过优化管理、提质增效来控制人力成本？
答：尊敬的投资者您好，公司以科技赋能驱动运营效率与服务质量双提升，并通过培训体系建设、制度体系完善及强
化过程管控等举措有效提升了人力资源管理水平。感谢您对公司的关注
7.园区增值服务、企业配套服务目前发展势头较好，后续会不会作为重点培育的盈利板块？
答：尊敬的投资者您好，公司坚持“深耕主业、多元并行”双轮驱动发展战略。未来公司会持续挖掘客户及市场需求
，积极探索增值服务领域，不断优化业务布局，感谢您对公司的关注。
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