研报评级☆ ◇300895 铜牛信息 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-15
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ -0.85│ -0.90│ -0.56│ -0.06│ 0.04│ 0.09│
│每股净资产(元) │ 6.88│ 5.97│ 5.42│ 5.35│ 5.39│ 5.48│
│净资产收益率% │ -12.34│ -15.07│ -10.25│ -1.20│ 0.70│ 1.70│
│归母净利润(百万元) │ -119.46│ -126.71│ -78.17│ -9.02│ 5.04│ 12.99│
│营业收入(百万元) │ 277.92│ 277.89│ 260.15│ 338.00│ 447.00│ 606.00│
│营业利润(百万元) │ -155.32│ -146.01│ -79.44│ -11.00│ 4.00│ 13.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-15 买入 维持 --- -0.06 0.04 0.09 中邮证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-15│铜牛信息(300895)北京市稀缺算力资源，北京数据集团控股赋能 │中邮证券 │买入
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投资要点
北京市稀缺算力资源，精准卡位优势区位。北京市紧扣《北京市算力基础设施建设实施方案（2024-2027年）》等专
项政策，强调加快重点智算中心布局建设，提升算力基础设施能效标准，鼓励存量数据中心转型升级为智算中心，支持存
量数据中心进行绿色节能改造，推进低效存量数据中心腾退疏解。公司现有数据中心布局于核心区域和经济重点发展区域
，其中天坛数据中心位于北京市二环内、CBD数据中心位于北京中央商务区、国门数据中心位于北京市三环内，这些区域
周边聚集了大量的金融、商业服务、跨国公司总部、国际知名服务机构、要素交易市场、大型国有企业总部等高端客户，
为公司业务拓展提供了较为丰富的目标客户资源，也为公司紧跟IDC、云计算和信息系统集成行业的技术与应用模式最新
发展动态，提供了最佳地缘优势，通过精准卡位优势区位，持续夯实资源储备，在核心区域形成品质优良的数据中心资源
储备，为公司长期稳健发展奠定了坚实基础。控股股东变更落地，北京数据集团入主。近期，公司控股股东由北京时尚控
股变更为北京数据集团完成过户登记，新控股股东将为铜牛信息带来资金、客户资源和项目的全面支持，数据集团出资方
为资金实力雄厚的国资公司，资金筹措能力远强于原来的大股东，能够解决铜牛密云智算项目的资金问题；同时，铜牛信
息依托北京数据集团的资源，更容易获得能耗指标等稀缺资源。
密云项目贡献近期主要业绩增量。公司正在筹建的“方恒科技超算与金融云计算基地项目”（即密云项目），占地面
积超过六万平米以上，建设完成后将部署超过六千个高性能机柜，形成集约化的大型互联网综合服务平台，提供包括云数
据中心服务、云平台服务、综合算力服务等多种服务模式，满足政府事业单位、国资企业、金融证券行业及互联网行业等
客户在云平台和综合算力服务等多种业务类型上日益增长的需求。
互联网数据中心及云平台信息系统集成业务稳步推进。公司依托多年深耕行业所积淀的核心技术实力、成熟可靠的整
体解决方案、持续迭代优化的技术体系，以及经验丰富、结构稳定的专业技术团队，以国资企业、政府及事业单位、商业
金融机构、互联网及数字化企业为核心目标客户，紧密围绕行业发展趋势与下游数字化、智能化转型需求，精准把握市场
机遇，重点发力云平台集成、工业互联网集成、数字化场景落地等高附加值业务方向，不断拓宽服务边界、提升方案能力
与项目交付水平，为各类客户高质量推进数字化转型提供坚实支撑，，在保障项目高质量交付的同时，持续巩固并维持稳
定的毛利率水平，为公司整体经营效益提供了坚实支撑。
投资建议
预计公司2026-2028年分别实现营收3.38、4.47、6.06亿元，同比增速分别为29.97%、32.24%、35.43%；预计分别实
现归母净利润-902、504、1299万元，基本每股收益分别为-0.06、0.04、0.09元，维持“买入”评级。
风险提示
市场竞争加剧风险；技术更新迭代不及预期风险；固定投资折旧大幅增加风险；下游需求增长不及预期风险等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：8家
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2026-01-15│铜牛信息(300895)2026年1月15日投资者关系活动主要内容
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公司于 2026 年 1月 15 日（星期四）下午 13：30-15：00在公司第八会议室举行了投资者关系活动。具体互动交流
内容如下：
1. 公司控股股东股权转让事宜的进展情况如何？
回复：根据北京市国资委出具的《北京市人民政府国有资产监督管理委员会关于北京铜牛信息科技股份有限公司股权
优化重组的通知》(京国资〔2025〕72 号)，公司控股股东将由时尚控股变更为北京数据集团，北京数据集团作为北京市
聚焦数字经济的核心市属国企，承担着构建城市数字基础设施、推动数据要素市场化配置的重要职能。此次股权优化重组
，是公司顺应北京市数字经济产业布局、深化国有资本专业化整合的重要举措，将助力公司进一步聚焦数据服务主业，依
托北京数据集团的资源优势，在智算中心建设、数据要素运营、数字安全服务等领域拓展更广阔的发展空间，更好地服务
于首都数字经济高质量发展。目前相关股权转让事宜仍在履行国资审批程序中，公司将根据后续进展情况及时履行信息披
露义务。
2. 公司“方恒科技超算与金融云计算基地项目”目前的进度如何？
回复：公司正在筹建的“方恒科技超算与金融云计算基地项目”的建筑主体已完工，正在进行外电源引入工程建设，
机房建设的其他工作也正在按照项目计划逐步推进，该项目将有助于提升公司数据中心运营规模和综合算力服务能力。
3、公司如何看待数据中心及算力行业的发展趋势？
回复：在当前国内数字经济大发展的趋势下，数字经济以数据带动高水平融合，以创新驱动数字化转型，以智能引领
高质量发展，成为撬动经济增长的新杠杆，成为抢占未来发展主动权的关键选择。未来，公司将在国家大力推动数字经济
发展的背景下和北京数据集团的鼎力支持下，进一步扩大公司的业务规模和体量，为推动行业发展贡献力量。
4、公司在绿电利用方面有何举措？
回复：北京地区电力成本处于较高水平，对公司运营形成一定压力。目前，公司主动与电力能源企业开展相关合作洽
谈，积极推动绿电应用，探索在电力合作领域的降本空间。
5、公司在数据资产咨询服务的业务发展情况如何？
回复：公司紧抓数据要素市场化的契机，通过对数据要素的梳理、加工、利用、运营，可为客户提供多元化场景应用
下的数据资产登记咨询服务，协助各地区政府相关部门做好公共数据资源的开发利用。目前，公司已为天津市滨海智慧集
团有限公司、河南济云智慧科技有限公司、北京新能源汽车股份有限公司、重庆市潼南区工业投资开发（集团）有限公司
等多地客户提供了数据资产咨询服务，并协助部分客户完成了数据资产入表及融资。后续公司也将持续探索相关应用场景
，共同推动公共数据价值的释放及数据产业链的繁荣发展。
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