研报评级☆ ◇300825 阿尔特 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-08
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.07│ -0.27│ -0.50│ 0.09│ 0.18│ 0.31│
│每股净资产(元) │ 4.92│ 4.59│ 4.08│ 4.20│ 4.38│ 4.69│
│净资产收益率% │ 1.47│ -5.81│ -12.31│ 2.20│ 4.20│ 6.50│
│归母净利润(百万元) │ 35.97│ -132.85│ -250.29│ 46.00│ 91.00│ 151.00│
│营业收入(百万元) │ 857.95│ 970.98│ 975.15│ 1159.00│ 1542.00│ 1885.00│
│营业利润(百万元) │ 50.66│ -192.80│ -315.84│ 51.00│ 102.00│ 169.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-08 买入 维持 --- 0.09 0.18 0.31 华金证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-08│阿尔特(300825)2026年一季报点评：经营向好扭亏为盈，AI赋能汽车研发数智│华金证券 │买入
│化升级 │ │
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事件：公司披露2026年一季度业绩，2026年一季度公司实现营业收入2.50亿元，同比下滑7.01%；实现归母净利润0.1
5亿元，同比增长20.74%。
营收保持稳定，归母净利润回正。2026年一季度公司实现营业收入2.50亿元，同比下滑7.01%；实现归母净利润0.15
亿元，同比增长20.74%，环比扭亏为盈。公司营业收入保持稳定，净利润同比有所增长，主要得益于海外市场项目持续落
地以及部分智造产品实现业务突破。
Q1毛利率大幅增长，期间费用率有所上涨。2026Q1毛利率为33.91%，同比+8.84pct，环比+49.33pct；净利率为5.17%
，同比+1.16pct，环比+49.39pct。费用率方面，2026Q1公司销售/管理/研发/财务费用率分别为3.84%/10.17%/6.92%/3.1
2%；同比变化分别为+0.23/+0.93/+2.36/+1.51pct，期间费用率为24.05%，同比+5.03pct。
稳健拓展研发业务基本盘，多领域延伸业务范围。公司把握汽车产业智能化、电动化的关键转型期，持续夯实研发业
务基本盘。客户层面，公司一方面继续深化与本田、丰田、日产、广汽、东风、一汽、江铃等核心客户的战略合作，持续
提供涵盖整车研发、造型研发、性能测试、工程研发等环节的全价值链服务；另一方面，积极拓展欧系合资及外资客户，
推动客户结构向多元化、国际化演进。
全球客户认可度稳步提升，研发+智造双轮驱动海外业务拓展。公司稳步推进出海战略，海外业务布局持续深化。在
研发业务领域，公司持续巩固在日本市场的业务优势，深化与本田、丰田、日产等日系车企的业务合作；同时稳健维护东
欧成熟市场的合作生态，保障业务稳定开展；与此同时，公司积极卡位新兴市场。在智造业务领域，公司同步推进零部件
配套、ODM业务模式，以油改电产品海外推广及两款右舵整车产品落地为抓手，实现研发输出+产品落地协同出海。目前，
公司已成功进入东亚及东南亚多个海外主流市场，完成了多个项目的量产交付和样车发运。
打造垂类模型及智能体集群，深度赋能汽车研发数智化升级。公司加速推进人工智能技术在汽车研发全场景中的落地
应用，围绕研发、仿真、知识管理、校核分析等环节，系统性打造垂类模型及智能工具，推动研发体系向数智化方向升级
。2025年，公司已发布AI绘图工具“太乙”AI风阻智能体“御风”、研发知识大模型“圆方”及AI+DMU校核分析工具“方
寸”，并同步推进Omniverse仿真平台的建设与应用，建立起面向汽车研发全流程的数智化工具矩阵。
投资建议：公司业务基本盘稳健，同时海外业务拓展顺利，叠加AI深度赋能汽车研发数智化升级。我们预计公司2026
-2028年营业总收入分别为11.59/15.42/18.85亿元，同比+18.8%/+33.1%/+22.2%；归母净利润分别为0.46/0.91/1.51亿元
，同比+118.3%/+99.0%/+66.4%；对应EPS分别为0.09/0.18/0.31元/股。维持“买入”评级。
风险提示：新能源汽车产业政策变化的风险、市场竞争的风险、技术开发风险、海外订单执行的风险、研发投入产业
化风险、客户经营波动导致应收账款无法回收的风险等风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-18│阿尔特(300825)2026年5月18日投资者关系活动主要内容
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阿尔特汽车技术股份有限公司于2026年5月18日在价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动举行投资者关系
活动，参与单位名称及人员有线上参与公司2025年度暨2026年第一季度网上业绩说明会的投资者，上市公司接待人员有董
事长宣奇武，董事、总经理张立强，财务负责人贾居卓，副总经理、董事会秘书高晗，独立董事王敏。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-05-18/1225314467.PDF
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