研报评级☆ ◇300787 海能实业 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-15│海能实业(300787)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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问题1、因原材料上涨，汇率等因素导致公司2026年一季报业绩亏损，请问公司与客户就产品上涨调价的工作进展如
何？
回复：尊敬的投资者您好，公司已完成部分产品的价格调整，鉴于材料价格仍在持续波动，公司后续将根据产品综合
成本持续与客户协商价格，谢谢您对公司的关注。
问题2、你好，董事长，我是持有公司股份五年的投资者，最近几年公司股价一直萎靡不振，无论是回购还是分红都
无法给中小投资者实在的回报，今年甚至出现亏损，公司近两年大幅度的股东减持是否对公司未来发展都不看好。一季度
的营收大增利润出现亏损是否说明公司产品竞争力已经落后行业水平？公司以后有什么发展计划来回报投资者？
回复：尊敬的投资者您好，一、近两年公司股东减持主要是股东自身化债需要，减持后股东质押率大幅下降，降低了
整体质押风险；二、2026年第一季度公司出现亏损是多项成本端变动共同影响的结果：原材料价格的波动节奏已经超出目
前管理手段的应对能力；报告期利息支出增加及汇兑损益波动，进一步减少了当期利润总额；多重成本端因素在本季度集
中体现，导致亏损幅度较大；公司不存在产品竞争力落后行业水平的情况；三、公司将持续优化产品结构加强价格与成本
管控，强化全球产能协同，继续稳定现金分红政策择机进行回购和注销股份增厚股东权益，优化股本结构。谢谢您对公司
的关注。
问题3、管理层您好。在当前行业环境下，降本增效和数字化转型是很多企业的共识。请问公司今年在优化内部管理
或推进业务数字化方面，大致的重点投入方向是什么？管理层预期这将在未来对公司的运营效率带来怎样的改善
回复：尊敬的投资者您好，公司在优化内部管理和推进业务数字化方面，已经实现核心业务系统全流程打通，通过ER
P、MES、PDM、CRM和OA协同办公，提高了公司整体的运营效率，后续公司将继续根据需要优化内部管理，推进数字化转型
，谢谢您对公司的关注。
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参与调研机构：1家
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2026-05-13│海能实业(300787)2026年5月13日投资者关系活动主要内容
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问题1、贵司2026Q1营收仍保持25%+增长，净利润却从盈利1961.75万元转为亏损968.57万元，亏损幅度远超预期，公
司解释为"原材料涨价、成本传导滞后、汇率波动"，但为何成本压力在2026Q1集中爆发？是否有应对措施？
回复：2026年第一季度公司出现亏损是多项成本端变动共同影响的结果：原材料价格的波动节奏已经超出目前管理手
段的应对能力；报告期利息支出增加及汇兑损益波动，进一步减少了当期利润总额多重成本端因素在本季度集中体现，导
致亏损幅度较大。针对上述情况，公司当前已经在推进应对措施：一方面，公司积极推进供应链协同和价格传导节奏管控
成本，已经加快与客户协商调价机制，通过顺价传导缓解原材料价格上涨带来的压力，不过目前完全对冲成本上涨仍存在
一定挑战。另一方面，公司持续聚焦主业，深化“技术+制造”核心优势，推进智能制造与供应链精细化管控，在保持成
本优势的同时持续提升品质与交付稳定性，新能源板块也在聚焦产品性能优化与安全提升，不断夯实长期增长基础。
问题2、请问贵司户储业务研发投入占比多少？是否有核心技术突破（如高压化1500V系统、大容量电芯适配）？
回复：2025年度户储业务研发投入约占公司总研发投入的21%；公司的户用储能系统，目前采用1000V系统平台。公司
构建了全栈自主可控的软件研发体系，覆盖电力电子DSP控制、物联网通信、云端服务网页后台及AI应用开发。面向用户
与运维场景，自主开发安装工端+终端用户端双APP，实现设备监控、运维协同与数据互通；搭建能源集成服务平台，支持
IEEE2030.5等国际主流能源通信协议，可海外电网运营商标准对接，满足全球主要市场准入要求。围绕智能储能场景，公
司在AI能源优化、智能调度、设备物联等方向形成技术积累，“损耗-电价”联动决策模型、VPP虚拟电厂调度等成果已落
地应用。数据安全层面采用MQTTS+HTTPS双重加密，核心加密算法自主研发，全球三大数据中心实现区域化数据存储与合
规管理。同时，平台具备开放生态对接能力，可与欧洲、澳洲等海外主流ERP、第三方能源服务商、电网系统深度集成，
形成从设备物联（PaaS）、智能调度（VPP）到用户应用（APP）的完整数字化能力。
问题3、贵司2025年新能源业务（含户储）营收2.42亿元，同比+277.58%，请问贵司的户储增长是否有可持续性？
回复：公司将根据海外订单动态扩产，重点保障澳洲、英国、南非等核心市场交付能力。该业务尚处成长期，其可持
续性将取决于海外市场需求、产能布局及订单落地情况。
问题4、请问公司产品调价机制进展如何？
回复：公司已完成部分产品的价格调整，鉴于材料价格仍在持续波动，公司后续将根据产品综合成本持续与客户协商
价格。
问题5、贵司在功率半导体方向，主要涉及哪些方面？
回复：公司电源产品及储能产品广泛采用第三代半导体技术，公司将持续关注相关技术的应用。
问题6、公司上市以来股价一直萎靡不振，公司是否有回购措施来保证投资者的利益？公司给投资者的信心有哪里？
新能源产品今年是否有新的利润增长点。
回复：公司高度重视对投资者的合理回报，积极通过现金分红、股份回购等多种途径，提高投资者回报水平，增强市
场认同，提振投资者信心。公司分别于2022年和2024年实施了股份回购，累计回购规模约2亿元，合计回购注销1.63亿元
，进一步增强投资者信心，引导长期理性的价值投资。未来公司也会在合适的时机进行股份的回购和注销。自上市以来，
公司实施连续、稳定的利润分配政策，致力于为投资者提供持续、稳定的现金分红，增强投资者价值获得感2019年至2024
年，公司合计现金分红4.27亿元，2025年公司拟以每10股派发2元，合计拟派6,268.66万元。未来，公司将继续坚持以投
资者为本，结合实际经营情况，统筹好公司发展、业绩增长与股东回报的动态平衡，为投资者提供科学、持续、稳定的现
金分红回报与投资者特别是长期价值投资者共享发展成果，实现公司与股东的共赢发展。当前全球及国内新能源储能行业
仍处于高景气阶段，户用储能、便携储能、动力电池在海外需求与国内政策双轮驱动下快速增长，公司聚焦户用储能、户
外电源及轻型动力电池，以海外户储为核心、国内动力电池为增量，拥有户储一体机、储能电池等完整产品布局，业务覆
盖多国市场。公司依托消费电子技术协同、全链条自研及产能扩张，充分受益海外户储红利与国内增量市场，整体处于高
增长的成长阶段。
问题7、当前能源价格居高不下，公司的户储产品是否能打通销售渠道成为公司新的增长点？数据中心电源产品火爆
，公司作为电源的老牌odm厂商是否有扩产意愿？
回复：2025年度公司新能源储能产品的营业收入约为2.42亿元，占公司总营业收入的7.42%，较上年同期增长277.58%
，目前2026年市场开拓进度符合预期，整体处于高增长的成长阶段，已经逐步成为公司新的业绩增长点。户用储能行业当
前在海外能源价格高企的背景下需求旺盛，公司未来将根据海外订单节奏动态扩产，重点保障澳洲、英国、南非等核心市
场的交付能力，进一步挖掘户储业务的增长潜力。关于数据中心相关电源产品，公司当前仅在云计算数据中心领域规划了
PDU（PowerDistributionUnit）产品，目前该产品的设计验证已经完成，实现了小批量的生产及销售，但当前销售规模较
小，相关扩产规划公司将根据该产品后续的市场拓展及订单需求情况动态调整。
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参与调研机构：14家
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2026-04-24│海能实业(300787)2026年4月24日投资者关系活动主要内容
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问题1、公司2025年及2026年一季度的业绩情况如何？
回复：2025年营业收入为32.59亿元，同比2024年增长47.3%；净利润为9469万元，同比增长23.47%；2026年一季度收
入约8.5亿元，利润亏损900多万元，主要因贵金属、芯片、胶料、铜等原材料价格上涨，且成本未及时传导给客户，导致
2025年四季度及2026年一季度营业利润下滑，公司将积极的组织降本增效以及与客户协商涨价。
问题2、目前在整个消费电子配件行业中，贵公司相比其他企业具备哪些竞争优势？
回复：公司主要具备的优势包括：公司在行业深耕多年，具有规模较大的产品开发团队，能够快速响应客户定制化需
求；公司几乎具备所有的体系资质，包括质量体系、环保体系、社会责任体系、实验验证体系等；公司具有较大的海外生
产规模，以降低关税成本。
问题3、公司在成本管控方面有哪些措施？面对原材料价格波动是否有效？
回复：成本管控一直是工厂的核心工作，当前大宗商品的波动节奏已远超传统管理手段的应对能力，过去靠规模和流
程优化降本的空间收窄，现在更多依赖供应链协同和价格传导节奏。公司已加快与客户协商调价机制，但完全对冲成本上
涨仍具挑战。
问题4、国内江西工厂与越南工厂的定位与分工是怎样的？
回复：国内工厂主要承载非美地区的业务，而越南工厂主要承载美国市场业务。
问题5、公司目前这个研发的重点方向，你能给咱们介绍一下吗？
回复：当前研发重点仍聚焦于“传输速度更快”，如雷电5相关技术的开发；“功率更大且小型化”，如旅行充电器2
00W以上；“更智能”，如通过AI技术提高储能系统的售电策略的准确性，让投资效益最大化。
问题6、户用储能业务营收占比虽不高，但增长迅猛，未来营收目标和产能规划如何？
回复：户用储能是公司2022年切入的新兴业务，2024年开始面向市场推广，今年市场开拓进度符合预期，未来将根据
海外订单节奏动态扩产，重点保障澳洲、英国、南非等核心市场的交付能力。
问题7、目前户储主要市场是澳洲，未来还会拓展哪些地区？
回复：澳洲是公司户用储能的首发市场，今年已经加强了欧洲市场的开拓能力，并将逐步实施全球化战略。
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