价值分析☆ ◇300687 赛意信息 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-14
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 3 1 0 0 0 4
3月内 7 1 0 0 0 8
6月内 12 1 0 0 0 13
1年内 23 2 0 0 0 25
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.56│ 0.62│ 0.62│ 0.67│ 0.81│ 0.97│
│每股净资产(元) │ 5.48│ 5.98│ 6.57│ 7.08│ 7.75│ 8.58│
│净资产收益率% │ 10.29│ 10.34│ 9.58│ 9.42│ 10.40│ 11.29│
│归母净利润(百万元) │ 224.54│ 249.47│ 254.40│ 274.51│ 332.25│ 400.10│
│营业收入(百万元) │ 1934.93│ 2271.12│ 2254.02│ 2446.81│ 2776.57│ 3217.34│
│营业利润(百万元) │ 239.74│ 252.67│ 246.66│ 287.39│ 350.37│ 426.25│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-14 买入 维持 --- 0.62 0.76 0.99 中泰证券
2024-11-06 买入 维持 --- 0.65 0.79 0.88 甬兴证券
2024-10-30 买入 维持 22.29 0.60 0.70 0.87 国泰君安
2024-10-07 增持 维持 30.31 0.67 0.82 1.01 海通证券
2024-09-10 买入 维持 --- 0.64 0.75 0.88 中信建投
2024-09-09 买入 维持 --- 0.71 0.85 1.04 太平洋证券
2024-09-08 买入 维持 16.99 0.68 0.84 0.97 国投证券
2024-09-06 买入 维持 --- 0.68 0.82 0.92 甬兴证券
2024-09-03 买入 维持 --- 0.62 0.76 0.99 中泰证券
2024-09-03 未知 未知 --- 0.66 0.80 0.95 信达证券
2024-09-02 买入 维持 --- 0.62 0.76 0.99 中泰证券
2024-09-02 买入 维持 --- 0.69 0.86 1.04 东北证券
2024-08-30 买入 维持 20.51 0.79 0.94 1.07 国泰君安
2024-08-29 买入 维持 --- 0.74 0.87 1.04 国金证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-14│赛意信息(300687)收入稳定增长，股权激励彰显信心
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投资建议：我们预测公司2024-2026年营收分别为23.75/26.41/30.76亿元，归母净利润分别为2.56/3.13/
4.07亿元，对应PE分别为32.0/26.1/20.1倍，维持“买入”评级。
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2024-11-06│赛意信息(300687)2024三季报业绩点评：24Q3利润承压，静待业绩回暖
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投资建议
公司的泛ERP业务有望受益于国产替代进程加速，公司智能制造业务有望受益下游市场的增长及MES渗透率
逐步提升。考虑到客户验收节奏受宏观环境影响有所扰动，我们调整2024-2026年EPS预测，分别为0.65/0.79/
0.88元，对应2024年10月30日收盘价PE分别为29/23/21x，维持“买入”评级。
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2024-10-30│赛意信息(300687)2024年三季报点评：短期利润率承压，股权激励目标高增长
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上调目标价至22.29元，维持“增持”评级。考虑到无形资产摊销和股权激励费用对于净利润的影响，下
调公司盈利预测，预计2024-2026年营业收入分别为23.53（-0.61）、26.11（-0.93）、29.11（-1.29）亿元
，EPS分别为0.60（-0.19）、0.70（-0.24）、0.87（-0.20）元。考虑到行业整体估值中枢上移，以及股权激
励的高增长考核目标，参考可比公司2024年平均3.88倍PS，上调目标价至22.29元，维持“增持”评级。
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2024-10-07│赛意信息(300687)公司公告点评：发布24年股权激励计划和合伙人持股计划，彰显未来增长信
│心
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盈利预测与投资建议：我们认为。此次股权激励和合伙人持股计划覆盖员工范围较广，对于利润的考核目
标明确，充分显示出公司对未来增长的信心。设备更新政策力度大，细则明晰，有望充分推动工业软件国产化
进程。我们预测，公司2024-2026年营业收入分别为23.92/27.03/31.09亿元，归母净利润分别为2.76/3.36/4.
13亿元，对应EPS分别为0.67/0.82/1.01元。参考可比公司，给予2024年动态PE35-45倍，6个月合理价值区间
为23.57-30.31元，维持“优于大市”评级。
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2024-09-10│赛意信息(300687)业绩稳健增长，数字化中台助力经营质量提升
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投资建议：公司发布2024年半年度报告，业绩实现稳健增长。公司通过持续较高强度的研发投入，推动各
类数字化中台产品开发，更好满足大中型企业业务财务一体化需求的业财融合中台应用等，为企业提供数字化
产品图谱以及相关交付服务能力，助力企业更好实现数字化转型。数字化中台能力建设推动公司业务走向ERP+
，毛利率有所提升。此外，公司与华为深化合作，推出工业软件领域行业解决方案、供应链AI解决方案等，共
同助力产业链优化升级。结合行业发展情况，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年营收为25.09/28.41/3
2.52亿元（原预测25.44/29.20/33.58亿元），同比增长11.29%/13.25%/14.46%；归母净利润预计为2.62/3.09
/3.60亿元（原预测2.95/3.57/4.35亿元），同比增长3.16%/17.61%/16.77%。对应PE20/17/14倍，维持“买入
”评级。
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2024-09-09│赛意信息(300687)毛利率持续提升，积极发力AI
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投资建议：考虑到公司下游景气度恢复尚待时日，下调盈利预测。预计2024-2026年归母净利润分别为2.9
2、3.50、4.27亿元。维持“买入”评级。
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2024-09-08│赛意信息(300687)24H1毛利率持续改善，自研产品逐步获认可
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投资建议
公司是工业管理软件核心标的，泛ERP筑基、智能制造建瓴，我们看好公司在新型工业化的背景下，凭借
产品技术不断延伸、打造行业套件包拓展垂直领域、完善组织形态等自身优势快速发展。我们预计公司2024年
-2026年的收入分别为25.14/28.93/33.13亿元，归母净利润分别为2.79/3.45/3.98亿元。维持买入-A的投资评
级，给予6个月目标价16.99元，相当于2024年25倍的动态市盈率。
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2024-09-06│赛意信息(300687)2024半年报业绩点评：24H1稳健增长，经营效益提升
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投资建议
公司的泛ERP业务有望受益于国产替代进程加速，公司智能制造业务有望受益下游市场的增长及MES渗透率
逐步提升。未来公司的营收有望保持稳定增长，毛利率稳中有升。我们预计2024-2026年，公司EPS分别为0.68
/0.82/0.92元，对应2024年9月4日收盘价PE分别为19.26/15.82/14.19x，维持“买入”评级。
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2024-09-03│赛意信息(300687.SZ)收入整体承压，毛利率持续提升
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投资建议：考虑到目前下游制造业整体景气度恢复尚有待时日，IT投资力度与景气度整体不及预期，我们
调整公司盈利预测。我们预测公司2024-2026年营收分别为23.75/26.41/30.76亿元（前预测值为27.17/32.55/
38.56亿元），归母净利润分别为2.56/3.13/4.07亿元（前预测值为3.03/3.75/4.67亿元），对应PE分别为20/
16/12倍，维持“买入”评级。
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2024-09-03│赛意信息(300687)盈利质量持续改善，信创与AI全面推进
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盈利预测：公司积极强化管理能力，优化盈利质量，随着下游需求复苏，未来有望实现更加快速的成长。
我们预计2024-2026年EPS分别为0.66/0.80/0.95元，对应P/E分别为18.51/15.29/12.77倍。
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2024-09-02│赛意信息(300687)营收承压，毛利率持续稳定提升
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投资建议：考虑到目前下游制造业整体景气度恢复尚有待时日，IT投资力度与景气度整体不及预期，我们
调整公司盈利预测。我们预测公司2024-2026年营收分别为23.75/26.41/30.76亿元（前预测值为27.17/32.55/
38.56亿元），归母净利润分别为2.56/3.13/4.07亿元（前预测值为3.03/3.75/4.67亿元），对应PE分别为20/
16/12倍，维持“买入”评级。
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2024-09-02│赛意信息(300687)2024H1业绩点评：业绩符合预期，毛利率有所恢复
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盈利预测：，预计公司2024-2026年营业收入分别为26.11、30.79、36.42亿元，归母净利润分别为2.82、
3.54、4.28亿元，维持“买入”评级。
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2024-08-30│赛意信息(300687)2024年半年报点评：业绩符合预期，毛利率持续提升
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维持目标价20.51元，维持“增持”评级。维持盈利预测，2024-2026EPS分别为0.79、0.94、1.07元，维
持目标价20.51元，“增持”评级。
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2024-08-29│赛意信息(300687)双轮驱动营收结构稳定，利润端有韧性
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我们调整公司24~26年营业收入分别为25.55/30.22/36.28亿元，归母净利润分别为3.04/3.57/4.26亿元，
EPS分别为0.74/0.87/1.04元。公司股票现价对应PE估值为21.8/18.6/15.6倍，维持“买入”评级。
〖免责条款〗
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