价值分析☆ ◇300674 宇信科技 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 4 1 0 0 0 5
3月内 5 2 0 0 0 7
6月内 12 4 0 0 0 16
1年内 26 8 0 0 0 34
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.60│ 0.36│ 0.46│ 0.49│ 0.58│ 0.68│
│每股净资产(元) │ 4.16│ 5.40│ 5.84│ 6.18│ 6.58│ 7.06│
│净资产收益率% │ 14.40│ 6.60│ 7.93│ 7.88│ 8.79│ 9.57│
│归母净利润(百万元) │ 395.82│ 252.97│ 325.72│ 342.15│ 405.33│ 474.69│
│营业收入(百万元) │ 3726.20│ 4284.81│ 5203.70│ 4362.17│ 4702.80│ 5104.07│
│营业利润(百万元) │ 429.20│ 266.48│ 327.94│ 362.27│ 428.97│ 501.11│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-07 买入 维持 --- 0.48 0.57 0.68 中信建投
2024-11-01 买入 维持 --- 0.51 0.58 0.67 中泰证券
2024-10-31 增持 维持 27 --- --- --- 中金公司
2024-10-31 买入 维持 35.72 0.54 0.64 0.74 国泰君安
2024-10-30 买入 维持 --- 0.61 0.72 0.82 民生证券
2024-09-25 增持 首次 14.72 0.46 0.49 0.53 海通证券
2024-09-04 买入 维持 --- 0.49 0.59 0.73 浙商证券
2024-09-02 买入 维持 --- 0.45 0.55 0.68 国联证券
2024-08-29 增持 维持 12 --- --- --- 中金公司
2024-08-28 买入 维持 16.08 0.47 0.57 0.66 国泰君安
2024-08-28 增持 维持 --- 0.47 0.57 0.69 平安证券
2024-08-28 买入 维持 12.63 0.51 0.66 0.85 华泰证券
2024-08-28 买入 维持 --- 0.47 0.56 0.64 民生证券
2024-08-28 买入 维持 --- 0.45 0.52 0.58 方正证券
2024-08-28 买入 维持 --- 0.37 0.46 0.56 国金证券
2024-07-19 买入 首次 --- 0.53 0.58 0.62 方正证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-07│宇信科技(300674)业务结构聚焦高质量，Q3业绩超预期
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投资建议：公司业绩超预期，个贷不良资产处置业务取得实质性进展，有望打造公司全新增长极。公司业
绩增速表现亮眼，毛利率持续大幅提升，应收账款与现金流状况均有所改善，战略转型成效显著。公司与厦门
资管合资子公司正式落地，率先以科技服务助力个贷不良资产处置业务市场，有望打造公司业务全新增长极。
预计2024-2026年营业收入分别为38.44/41.42/45.06亿元，同比分别增长-26.12%/7.75%/8.78%，归母净利润
为3.36/3.99/4.78亿元，同比分别增长3.02%/18.85%/19.85%，对应PE53.51/45.02/37.56倍，给予“买入”评
级。
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2024-11-01│宇信科技(300674)利润端超预期，布局个贷不良业务
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投资建议：预测公司2024-2026年营收分别为57.25/63.29/70.27亿元，归母净利润分别为3.61/4.07/4.69
亿元，对应PE分别为45/40/34倍，维持“买入”评级。
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2024-10-31│宇信科技(300674)提升人效修复利润，创新业务打开成长新空间
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盈利预测与估值
我们维持公司2024e/2025e盈利预测及跑赢行业评级不变，我们认为公司在费控层面把控有效，同时创新
业务有望带来新增长，上调2024e/2025e盈利预测22%/53%至3.6/4.0亿元，上调目标价125%至27元（对应53x/4
8x2024e/2025eP/E），较现价上行空间10%，现价对应48x/43x2024e/2025eP/E。
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2024-10-31│宇信科技(300674)2024年三季报点评：利润略超预期，关注AMC新机遇
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上调目标价至35.72元，维持“增持”评级。考虑到投资收益的增加和减值损失的下降，上调盈利预测，
预计2024-2026年EPS分别为0.54（+0.07）、0.64（+0.07）、0.74（+0.08）元。参考可比公司2025年55.41倍
PE，上调目标价至35.72元，维持“增持”评级。
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2024-10-30│宇信科技(300674)2024年三季报点评：Q3利润端表现亮眼，不良资产领域持续深耕
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投资建议：预计公司24-26年归母净利润分别为4.28、5.09、5.79亿元，当前市值对应24/25/26年的估值
分别为42/35/31倍，考虑到银行IT基本面有望持续回暖，同时公司的不良资产处置业务正在蓬勃发展，我们认
为当前公司估值较低，维持“推荐”评级。
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2024-09-25│宇信科技(300674)公司研究报告：银行IT领军企业，24H1经营质量显著提升
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综合来看，我们预计公司2024-2026年营业总收入分别为37.98/41.77/46.74亿元，同比-27.0%/+10.0%/+1
1.9%；归母净利润分别为3.26/3.43/3.75亿元，同比增长0.2%/5.1%/9.5%；EPS分别为0.46/0.49/0.53元。参
考可比公司，给予公司2024年动态PE30-32倍，合理价值区间为13.80-14.72元，首次覆盖，给予“优于大市”
评级。
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2024-09-04│宇信科技(300674)2024半年报点评：高质量经营成果显现，毛利率显著提升
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盈利预测与估值
考虑到银行预算收紧、交付流程拉长，我们调整了盈利预测，预计2024-2026年公司营业收入达到47.55、
50.92、56.70亿元（-8.61%、+7.08%、+11.35%）；归母净利润分别为3.45、4.19、5.14亿元（+5.80%、+21.4
4%、+22.82%）。以2024年9月4日收盘价计算，对应2024年22倍PE，维持“买入”评级。
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2024-09-02│宇信科技(300674)经营质量提升，海外业务迈入新里程
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投资建议
考虑到金融科技行业进入了整体转型和分化阶段，公司收入构成占比变化，我们预计公司2024-2026年营
业收入分别为39.45/42.37/46.25亿元，同比增速分别为-24.18%/7.38%/9.17%，归母净利润分别为3.17/3.85/
4.75亿元，同比增速分别为-2.53%/21.16%/23.59%，EPS分别为0.45/0.55/0.68元/股，3年CAGR为13.43%。鉴
于公司是国内规模最大的金融科技解决方案市场的领军者之一，提高经营质量，发展海外业务作为第二增长点
，维持“买入”评级。
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2024-08-29│宇信科技(300674)收入质量提升毛利回暖，海外战略持续推进
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考虑到公司软件业务弱于我们此前预期，我们下调2024e/2025e盈利预测24.0%/43.0%至2.95/2.61亿元。
我们认为公司具备较强的行业生态布局，同时海外市场拓展进展稳健，维持跑赢行业评级，结合盈利预测调整
及行业中枢下行综合考量，下调目标价29.4%至12元，基于28.6x/32.4x2024e/2025eP/E，较当前股价有16.8%
的上行空间，当前交易于24.5/27.7x2024/2025eP/E。
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2024-08-28│宇信科技(300674)2024年半年报点评：经营重心回归高质量业务
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下调目标价至16.08元，维持“增持”评级。软件业务收入下滑幅度略超预期，下调2024-2026年盈利预测
。预计公司2024-2026年EPS分别为0.47（-0.06）、0.57（-0.13）、0.66（-0.15）元。参考可比公司2024年
平均PE，下调目标价至16.08元，维持“增持”评级。
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2024-08-28│宇信科技(300674)二季度盈利表现改善，海外核心业务取得新突破
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盈利预测与投资建议：根据公司2024年半年报，我们调整公司盈利预测，预计公司2024-2026年的归母净
利润分别为3.31亿元（前值为3.81亿元）、3.99亿元（前值为4.46亿元）、4.84亿元（前值为5.28亿元），对
应EPS分别为0.47元、0.57元、0.69元，对应8月28日收盘价的PE分别为21.8倍、18.1倍、14.9倍。公司深耕银
行IT二十余年，是国内产品线较为完备的银行软件及服务厂商。我们认为，随着公司主营产品研发投入效果的
显现，创新业务的恢复以及海外拓展的提速，公司未来发展可期。我们持续看好公司金融IT行业领先地位的保
持，维持“推荐”评级。
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2024-08-28│宇信科技(300674)需求下行致营收下滑，海外增长亮眼
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公司24H1实现营收14.90亿，yoy-23.09%；归母净利润1.63亿，yoy-1.03%；扣非净利润1.44亿，yoy-9.83
%；剔除股份支付后的扣非净利3.62亿，yoy+65.49%，系23年股份支付费用4581万，22年未达到激励条件冲回2
569万股份支付费用；经营性现金净流量为-3.37亿，yoy+27.72%。鉴于银行IT行业需求下行及竞争加剧，我们
下调公司2024-2026年EPS分别为0.51/0.66/0.85（前值0.57/0.71/0.86元），对应PE分别19/15/12倍，可比公
司2024年平均PE为31倍（Wind），考虑公司当前处于业务调整期，给予公司2024年目标PE25倍，对应目标价为
12.63元（前值17.81元），给予买入评级。
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2024-08-28│宇信科技(300674)2024年中报点评：收入短期承压，毛利率显著提升
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投资建议：预计公司24-26年归母净利润分别为3.34、3.92、4.52亿元，同比增速分别为2.5%/17%/15%，
当前市值对应24-26年PE分别为22/18/16倍。考虑到信创以及AI的快速发展，公司有望充分受益，维持“推荐
”评级。
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2024-08-28│宇信科技(300674)1H24业绩点评：经营提质、降本增效，海外拓展加速
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投资分析意见：预计2024-2026年宇信科技归母净利润为3.1、3.7、4.1亿元，同比-3%、+17%、+10%。24/
8/27收盘价对应2024-2026E动态PE估值为21.8x、18.7x、17.0x。
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2024-08-28│宇信科技(300674)聚焦高质量软件业务，加速海外拓展步伐
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根据2024年中报，我们预计2024~2026年营业收入分别为36.0/36.1/37.7亿元，同比增长-30.9%/0.4%/4.5
%；归母净利润分别为2.6/3.2/4.0亿元，同比增长-21.0%/25.5%/22.3%，对应26.7/21.3/17.4倍PE，维持“买
入”评级。
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2024-07-19│宇信科技(300674)公司深度报告：银行IT龙头，乘金融信创东风，个贷与出海打开成长空间
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给予公司“强烈推荐”评级。预计2024-2026E宇信科技营业收入为56.2、60.2、64.0亿元，分别同比+8%
、+7%、+6%；预计2024-2026E公司归母净利润为3.7、4.1、4.4亿元，分别同比+14%、+10%、+7%。24/7/18收
盘价对应2024-2026E动态PE估值为19.7x、18.0x、16.8x。
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