研报评级☆ ◇300541 先进数通 更新日期：2026-07-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
          【5.机构调研】

【1.投资评级统计】 暂无数据

【2.盈利预测统计】 暂无数据

【3.盈利预测明细】 暂无数据

【4.研报摘要】 暂无数据

【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：15家
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  2026-07-22│先进数通(300541)2026年7月22日投资者关系活动主要内容                                         
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    1.公司一季度业绩亏损的主要原因是什么?是否具有持续性或季节性特征?                                      
    答：自公司上市以来,一季度净利润为负的情况并不罕见。从公司的利润构成来看,一方面,金融行业客户采购具有较 
强的周期性特征,其通常在年底至年初制定全年经营计划并启动招标,项目落地和收入确认集中在三季度末至四季度。另一
方面,互联网行业客户收入确认节奏也存在一定波动。因此,一季度亏损并非经营恶化信号,而是行业结算规律下的常态表 
现。                                                                                                      
    2.公司当前市值大幅下跌的原因是什么?与同业相比处于什么水平?管理层如何看待这一现象?                     
    答：公司股价自去年高点跌至近期低点,这一走势与行业板块整体低迷基本一致。而二级市场股价的波动受宏观经济 
环境、行业整体周期、市场短期热点及情绪变化等多方面因素影响。面对外部环境及市场低迷的多重挑战,公司始终坚持 
稳健经营的原则,将夯实内在价值作为应对市场波动的核心逻辑。争取以高质量的经营业绩和长期价值创造来回报广大投 
资者的信任与陪伴。                                                                                        
    3.公司在 AI 领域的具体布局与进展如何?是否存在商业化落地案例?未来重点方向是什么?                       
    答：我们在 AI 领域的实践聚焦垂直场景落地,而非通用大模型研发。目前已落地的案例包括:与华为联合推出智能知
识库一体机,在银行完成项目交付;与临商银行合作开发 AI 数字员工"临小智",已于2025年 12月上线并获客户授权公开宣
传;另有多个银行 AI 应用项目正在推进中,涉及贷款审核等环节。需要说明的是,银行对 AI 应用极为谨慎,项目落地速度
慢、合同周期短,且客户普遍禁止乙方公开其名称与细节,因此公开信息有限。未来我们将继续依托现有银行客户基础,在 
反欺诈、反洗钱、内控合规、产品推荐、营销专家等合规性强的场景深化合作。公司在AI 方面的收入规模有限,对公司业
务不构成重大影响。                                                                                        
    4.公司研发投入同比下降的原因是什么?后续研发资源将如何配置?募投项目与AI 是否存在协同?                  
    答：2025年研发投入下降,主因是2024年经营承压,公司主动"过紧日子",节制非刚性支出。但研发并未停滞:2025年四
季度起研发费用已明显恢复;2023年定向增发所募三个投资项目正将 AI 能力嵌入原有系统。我们坚持"AI 为用、不为本"
的定位——AI 是提升现有软件与集成服务效能的工具,例如用 AI 辅助代码生成、优化数据库调优、增强知识库检索精度
。我们不会重金投入底层大模型研发,而是基于客户需求灵活选用DeepSeek、智谱、Kimi 等开源或商用模型,通过集成与 
定制化服务实现价值交付。                                                                                  
    5.公司当前应收账款规模较大(约8–9亿元),其形成原因、账龄结构及回款质量如何?                            
    答：我们的应收账款基本集中在一年以内,两年以上部分相对较少,呈现明显断崖式分布,总体回款质量良好。形成原 
因在于收入确认规则:IT 基础设施建设业务通常采用"货到付款+验收付款"模式,验收后确认收入。确认收入时间点与收到
款项存在阶段性差异。总体而言,应收账款是行业常态,与业务规模同步增长,并非流动性风险信号。                   
    6.公司毛利率偏低,提升空间在哪里?是否存在结构性改善路径?                                               
    答：公司对收入贡献最大的两大业务板块——IT 基础设施建设与软件解决方案。由于业务自身特性,这两项业务在天
然的毛利率水平上存在较为显著的差异。当处于特定发展阶段,IT 基础设施建设业务在整体营收中的占比较高时,确实会 
在一定程度上对公司综合毛利率产生阶段性的结构性影响。面对这一客观情况,公司管理层始终保持清醒的战略定力。我 
们坚持以长期、健康、可持续的发展为根本前提,致力于通过优化业务结构、提升高附加值业务占比等举措,不断增强核心
竞争力。因此,在内部考核与战略导向上,公司并不以单一的毛利率或其他个别财务指标作为绝对标准,而是更加关注整体 
规模的增长以及长远价值的创造。                                                                            
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