研报评级☆ ◇300505 川金诺 更新日期：2026-04-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-03-29
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ -0.33│ 0.64│ 1.65│ 1.86│ 2.15│ 3.14│
│每股净资产(元) │ 8.73│ 9.24│ 10.62│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ -3.81│ 6.93│ 15.55│ 14.92│ 15.14│ 19.15│
│归母净利润(百万元) │ -91.46│ 176.06│ 453.81│ 511.00│ 592.00│ 862.00│
│营业收入(百万元) │ 2711.34│ 3207.48│ 4074.66│ 4594.00│ 5033.00│ 6974.00│
│营业利润(百万元) │ -136.39│ 215.16│ 539.32│ 607.00│ 704.00│ 1025.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-03-29 买入 维持 --- 1.86 2.15 3.14 太平洋证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-03-29│川金诺(300505)业绩增长超预期，埃及项目打开远期发展空间 │太平洋证券 │买入
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事件：公司发布2025年年报,实现营业收入40.75亿元，同比增长27.04%；归母净利润4.54亿元，同比增长157.77%。
公司拟每10股派发现金红利4元。
公司磷酸业务量价齐升，支撑业绩实现季度环比增长。根据2025年年报,公司实现营业收入40.75亿元，同比增长27.0
4%；归母净利润4.54亿元，同比增长157.77%。其中，第四季度归母净利润1.49亿元，环比增长17.3%，延续了Q2（环比增
长46%）、Q3（环比增长21%）的较好增长势头。面对国内磷肥出口配额政策收紧，公司灵活调整生产策略，将部分产能转
向出口政策相对宽松的液体磷酸，成功把握海外市场机遇，2025年公司磷酸业务收入达23.46亿元，同比增长48.55%，成
为营收增长的主要动力。
川金诺（埃及）苏伊士磷化工项目稳步推进。公司主要产品包括饲料添加剂、肥料、湿法净化磷酸。公司两个生产基
地分别位于昆明市东川区、广西防城港。东川基地主要产品为磷酸二氢钙10万吨/年、磷酸氢钙15万吨/年、磷酸氢钙Ⅲ型
15万吨/年、重（富）钙15万吨/年、氟硅酸钠1万吨/年。防城港基地主要产品为重（富）钙14万吨/年、工业湿法净化磷
酸20万吨/年（技改后）、氟硅酸钠1.5万吨/年。川金诺（埃及）苏伊士磷化工稳步推进，项目规划年产80万吨硫磺制酸
、30万吨工业湿法粗磷酸、15万吨52%磷酸、30万吨磷酸一铵、2万吨氟硅酸钠。项目建设周期3年，基于可行性研究报告
，满产后预计贡献收入超20亿元，净利润超3亿元，内部收益率22.30%。
投资建议：综合考虑磷肥行业的高景气度及埃及项目的进展，预计公司2026/2027/2028年EPS分别为1.86/2.15/3.14
元，维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格波动、产品价格波动、项目进展不及预期、行业产能过剩风险、需求下滑、行业竞争加剧等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：3家
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2026-03-26│川金诺(300505)2026年3月26日、27日投资者关系活动主要内容
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1.2026年公司有新的项目投产或产能增加吗？
答：今年公司广西基地正在技改，技改完成后，产能会有相应提升。同时，东川基地的开工率预计也将提高，带来进
一步的产能增长。预计公司整体产能（折合五氧化二磷）将增加约10%。
2.公司的磷矿采购来源？
答：东川基地磷矿主要来源于东川区周边，通过购进中低品位磷矿，利用浮选系统制得生产所需的中高品质磷精矿，
比购买市场高品位磷矿具有一定的价格优势。广西基地磷矿目前主要根据市场价格孰低的原则，择机采购国内和国外磷矿
，目前公司正利用港口优势积极布局海外磷矿。
3.埃及项目的进度？
答：埃及项目已取得环评批复并正式开工建设，当前整体按计划推进，预计将于2028年年中实现投产，具体以公司公
告为准。
4.目前，广西基地使用进口磷矿的比例？
答：目前广西基地使用进口磷矿的比例在70%左右。
5.对2026年第一季度经营情况的展望？
答：目前公司生产经营整体保持正常推进，磷化工行业目前虽受外部因素影响，但仍较为景气。目前公司产能利用率
保持在合理水平，在手订单充足。2026年一季度及全年具体业绩情况，请以公司后续披露的定期报告或业绩预告为准。
6.将饲料级磷酸氢钙类征收13%的增值税，对公司销售的磷酸盐类产品有何影响？
答：自2026年起，饲料级磷酸盐类相关产品将不再适用增值税免税政策。作为全行业面临的统一政策调整，其影响将
传导至整个饲料级磷酸盐市场。短期内，该政策将带来一定经营压力；但长期来看，有助于规范市场环境，促进行业生态
健康有序发展。
7.硫磺价格上涨对生产经营的影响？
答：硫磺价格上涨对公司硫酸生产成本确有一定影响，但公司通过多元化采购渠道、优化采购节奏及库存管理等方式
，积极对冲原材料价格波动风险。从下游来看，磷酸及磷酸盐主要应用于化肥领域，属于农业生产的基础性投入品，具备
较强的刚性需求特征，因此整体成本传导能力相对较强。
8.钙盐产品的下游应用领域？
答：公司生产的钙盐产品主要包括磷酸氢钙和磷酸二氢钙，其下游应用各有侧重：（1）磷酸氢钙：主要作为饲料磷
酸盐添加剂，主要用于养猪等行业，是补充动物所需磷、钙营养元素的重要原料。（2）磷酸二氢钙：主要用作水产饲料
添加剂，因其溶解性和生物利用率高，特别适用于鱼、虾等水产动物的养殖。
9.公司硫酸产能？
答：公司广西防城港基地目前有30万吨/年的硫磺制酸，昆明东川基地有20万吨/年的硫铁矿制酸，主要原料硫磺、硫
铁矿均为外部采购。
10.公司产品出口和内销的比例？
答：目前公司约60%产品出口，40%产品内销。除上述内容外，其他的内容已在前期披露的投资者关系活动记录表中披
露，未新增主要互动交流内容。附件清单（如有）无日期2026年3月27日
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参与调研机构：1家
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2026-03-20│川金诺(300505)2026年3月20日投资者关系活动主要内容
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昆明川金诺化工股份有限公司于2026年3月20日在全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）采用网络
远程的方式召开业绩说明会举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有网上投资者，上市公司接待人员有董事长刘甍先
生，董事、财务总监黄海先生，副总经理、董事会秘书黄秋涵先生，独立董事田俊先生，保荐代表人赵宇先生。 查看原
文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-03-20/1225022024.PDF
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参与调研机构：12家
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2025-11-13│川金诺(300505)2025年11月13日投资者关系活动主要内容
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1、广西川金诺的基本情况？
答：广西川金诺化工有限公司是昆明川金诺化工股份有限公司（股票代码：300505）的子公司，成立于2017年5月，
公司位于港口区榕木江大道53号，占地面积500亩，主要产品及产能：15万吨75%-85%工业级/食品级湿法净化磷酸(首次技
改后）；14万吨重（富）过磷酸钙；1.5万吨氟硅酸钠。
公司现有员工820余人，其中专业技术人员300余名；公司充分利用防城港临港区位优势，2024年实现工业总产值19亿
元，公司荣获2024防城港市民营企业30强第8名、民营企业制造业10强第6名，2024广西民营企业制造业100强第75名。
2、湿法净化磷酸的研发开始时间和技术来源？
答：湿法净化磷酸技术从2011年开始自研，公司的湿法磷酸净化技术来源于自身多年的技术研发和生产经验积累。
3、广西川金诺化工2025年以五氧化二磷计算的预计产能情况？
答：2025年的预计产能在31万吨-33万吨五氧化二磷。
4、广西基地湿法净化磷酸生产技术采用哪种工艺？
答：采用半水湿法净化磷酸生产技术，具有节能、环保、绿色、自动化等优势。除上述内容外，其他的内容已在前期
披露的投资者关系活动记录表中披露，未新增主要互动交流内容。
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参与调研机构：6家
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2025-11-12│川金诺(300505)2025年11月12日投资者关系活动主要内容
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1、广西川金诺的基本情况？
答：广西川金诺化工有限公司是昆明川金诺化工股份有限公司（股票代码：300505）的子公司，成立于2017年5月，
公司位于港口区榕木江大道53号，占地面积500亩，主要产品及产能：15万吨75%-85%工业级/食品级湿法净化磷酸(首次技
改后）；14万吨重（富）过磷酸钙；1.5万吨氟硅酸钠。
公司现有员工820余人，其中专业技术人员300余名；公司充分利用防城港临港区位优势，2024年实现工业总产值19亿
元，公司荣获2024防城港市民营企业30强第8名、民营企业制造业10强第6名，2024广西民营企业制造业100强第75名。
2、湿法净化磷酸的研发开始时间和技术来源？
答：湿法净化磷酸技术从2011年开始自研，公司的湿法磷酸净化技术来源于自身多年的技术研发和生产经验积累。
3、广西川金诺化工2025年以五氧化二磷计算的预计产能情况？
答：2025年的预计产能在31万吨-33万吨五氧化二磷。
4、广西基地湿法净化磷酸生产技术采用哪种工艺？
答：采用半水湿法净化磷酸生产技术，具有节能、环保、绿色、自动化等优势。除上述内容外，其他的内容已在前期
披露的投资者关系活动记录表中披露，未新增主要互动交流内容。
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参与调研机构：2家
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2025-10-29│川金诺(300505)2025年10月29日投资者关系活动主要内容
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除前期已披露的投资者关系活动交流内容外，未新增主要互动交流内容。
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