研报评级☆ ◇300458 全志科技 更新日期：2026-04-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-03-29
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.04│ 0.26│ 0.32│ 0.60│ 0.75│ 0.88│
│每股净资产(元) │ 4.69│ 4.73│ 3.77│ 4.17│ 4.55│ 4.96│
│净资产收益率% │ 0.78│ 5.57│ 8.42│ 14.30│ 16.50│ 17.80│
│归母净利润(百万元) │ 22.96│ 166.75│ 262.13│ 492.00│ 620.00│ 729.00│
│营业收入(百万元) │ 1672.99│ 2287.91│ 2837.95│ 3586.00│ 4374.00│ 5325.00│
│营业利润(百万元) │ 17.07│ 163.80│ 269.05│ 500.00│ 638.00│ 766.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-03-29 增持 维持 --- 0.60 0.75 0.88 华创证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-03-29│全志科技(300458)2025年报点评：机器人车载等赛道多点开花，“SoC+”生态│华创证券 │增持
│加速布局 │ │
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事项：
全志科技发布2025年报。公司2025年实现营业收入28.38亿元（YoY+24.04%），实现归母净利润2.62亿元（YoY+57.20
%）。单季度来看，公司25Q4实现营收6.77亿元（YoY+12.39%，QoQ-17.77%），实现归母净利润-0.16亿元（YoY203.54%，
QoQ-113.91%）。
评论：
加大研发投入，产品及客户拓展带动业绩与盈利双升。公司坚持高强度的投入，不断在智能汽车电子、工控、消费电
子等领域积极拓展新市场、新客户、新应用，公司新产品及新方案顺利量产，推动公司业绩增长。25年公司营收同比增长
24.04%。盈利能力方面，公司2025年毛利率32.88%（YoY+1.69pct），实现净利率9.24%（YoY+1.95pct）。2025Q4公司实
现营收6.77亿元（YoY+12.39%，QoQ-17.77%），毛利率32.96%（YoY+4.54pct，QoQ+0.39pct），单季度亏损主要系股权激
励导致管理费用（单季0.46亿元，QoQ+257.37%）较高，以及公司持续加大研发投入所致（单季1.75亿，QoQ+20.05%）。
深耕智能终端应用场景，持续进行场景拓展及客户导入。2025年，公司智能终端应用处理器芯片实现营收24.28亿元
（YoY+23.7%，占比85.86%），仍为公司核心增长引擎。在机器人领域，公司AI机器人芯片MR536已成功导入多家行业头部
客户，基于该芯片的多款扫地机器人产品、割草机器人等产品已实现大规模出货。同时，依托新一代控制型机器人芯片MR
153，公司与多家头部客户联合开发了入门级服务机器人产品及专用控制模块，目前相关产品已顺利量产，进一步丰富了
公司在机器人领域的产品梯队。在工控领域，T536、T153已在行业头部客户中落地应用，产品形态涵盖电力设备、PLC、
工业网关、3D打印机、工业HMI等多元化场景。在汽车电子市场，公司重点推动基于T527V平台的前装定点项目落地，成功
拓展了多家新客户及多个新项目。面向更高性能需求的T736智能座舱方案已开始交付，并正与多家头部车企开展新一轮定
点项目的洽谈，未来将持续围绕这两个平台推动芯片方案在前装智能驾舱领域的量产。此外公司深耕平板与行业应用，A5
37芯片已率先在智能平板市场实现大规模量产，在中端市场赢得良好反响并进一步延伸至智能教育、智能家居等领域。搭
载八核A76+A55处理器的A733芯片，在稳固智能平板大规模量产的基础上，积极与核心客户联合开发教育平板、商显设备
、收银终端及云电脑等应用场景；目前，相关产品已正式量产并处于稳步爬坡阶段。
构建“SoC+芯片”生态，产品量产推广提速。随着下游应用场景不断拓展，对配套芯片及解决方案需求持续提升。公
司加大研发投入，加快推出高性能产品，构建“SoC+配套芯片”竞争生态。无线领域，首颗双频WiFi6+双模蓝牙5.3Combo
芯片完成投片验证，进入客户试产。电源管理方面，PD快充芯片与高精度电量计已大规模量产，安防专用电源管理芯片进
入推广阶段。
投资建议：公司为国产智能终端SoC领军者，随着AI端侧应用的快速落地，公司显著受益于行业红利释放。公司在AI
玩具、AI/AR眼镜、机器人等新兴高成长赛道已前瞻卡位，并推出具有竞争力的芯片产品及解决方案，为业绩提供持续驱
动力。参考公司25年业绩，我们调整公司2026-2028年归母净利润预测为4.92/6.20/7.29亿元（26/27E原值5.31/7亿元）
，对应EPS分别为0.60/0.75/0.88元，维持“推荐”评级。
风险提示：下游需求不及预期；新品研发不及预期；产能支持不及预期
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-03-30│全志科技(300458)2026年3月30日投资者关系活动主要内容
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本次业绩说明会采用网络远程的方式举行
一、公司 2025 年市值管理工作情况
公司重视股东回报和市值管理工作，结合自身实际，在现金分红、股权激励、信息披露、投资者关系管理方面的运作
如下：
（1）在现金分红方面，公司自上市以来持续分红，2025年度利润分配预案计划向全体股东每 10 股派发现金红利 2
元（含税），不送红股，以资本公积金向全体股东每 10股转增 2股。公司预计分红金额 165,085,476.40 元（含税），
占本年度净利润的 62.98%。公司以实际行动回报股东，努力推动公司价值与股东利益共同成长。
（2）在股权激励方面，公司进一步健全长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司核心团队的积极性，有
效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展，确保公司发展战略和经营
目标的实现。股权激励计划覆盖了公司高管及核心员工。
（3）在信息披露方面，公司严格按照相关法律法规及公司制度的规定，结合公司实际情况，真实、准确和完整对各
项事项进行披露，保证信息披露质量，认真履行信息披露义务，真实、准确、完整、及时、公平地披露公司相关信息。
（4）在投资者关系管理方面，公司积极通过投资者热线、深交所互动易、业绩说明会等多渠道多形式与投资者进行
良性互动，及时对投资者普遍关注的问题进行了回答，增进投资者对公司经营情况的了解，从而更好地维护投资者尤其是
中小投资者的合法权益。
二、问答环节内容如下：
1.公司车规级芯片 T527V、T736 目前已获得哪些车企前装定点？2026 年车载芯片预计出货量、收入占比目标是多少
？能否达到 20%以上？
答：尊敬的投资者，您好！公司车规级芯片 T527V、T736目前已获得多家车企前装定点，覆盖智能座舱、车载娱乐等
场景，公司将持续推进车载业务规模化量产。
2.请问公司 A733、V851 等 AI芯片在 AI眼镜、智能投影、安防领域的落地情况？NPU 算力、功耗优势？
答：尊敬的投资者，您好！公司 A733 在平板及行业应用等各领域已实现量产、V851 及 V 系列其他芯片已在 AI 眼
镜、安防等多领域实现批量落地，客户拓展顺利，算力、功耗满足产品需求。
3.请问贵公司 RISC-V 芯片研发进展？如何借助平头哥生态实现 ARM 替代？
答：尊敬的投资者，您好。公司基于 RISC-V 架构内核开发的芯片产品已大批量被应用于多种智能终端设备。公司积
极融入各平台生态，通过 IP 合作、工具链适配、联合开发等方式，加速产品落地，稳步推进相关产品布局。
4.车载芯片未来重点布局智能座舱、域控、AR-HUD 还是自动驾驶感知？舱驾一体方案进展如何？
答：尊敬的投资者，您好！公司围绕智能座舱、全数字仪表、AR-HUD、智能激光大灯、智能辅助预警等应用，开发了
多种智能模块解决方案。随着大模型技术的逐步成熟，未来公司将积极探索大模型在车载智能化应用的机会，并投入研发
相关技术和产品，把握全车智能化的产业机遇，为全车智能化的进程助力。
5.MR153入门级机器人芯片目前量产进度、客户导入情况？2026 年能否成为新的业绩增长点？与 MR536、MR257 的定
位差异？
答：尊敬的投资者，您好！基于 MR153，公司与多家客户开发了入门级服务机器人产品及专用控制模块，目前相关产
品已顺利量产。MR153 主打入门级运动控制与高性价比，MR536，MR527 形成互补，实现多场景覆盖。公司将积极服务相
关客户，加速产品量产。
6.请问 MR153 芯片在单台入门级机器人中的搭载数量与价值量分别是多少？
答：您好！MR153 在单台入门级机器人上根据客户需要搭载一颗或多颗，具体价值因客户场景不同有所差异。
7.公司在扫地机器人、四足机器人芯片的市占率分别是多少？如何应对瑞芯微等竞争对手？
答：尊敬的投资者，您好！公司产品在扫地机等多种形态的机器人领域均有量产，并在扫地机市场占有主要地位。面
对市场竞争，公司将持续深耕机器人芯片赛道，通过技术和产品迭代、服务头部客户构建差异化竞争力，积极应对行业挑
战。
8.你好，在全志科技目前营收占比前几位的合作企业分别是哪几个呢？全志科技是否有给宇树科技供应产品呢？
答：尊敬的投资者，您好！具体客户信息，请参考公司定期报告。
9.2024 年毛利率微降，主要原因是什么？2026 年毛利率提升目标？
答：您好，公司会持续加大研发投入，推动技术进步、拓展市场等各项经营举措，提升经营效率。
10.存货 8.14 亿元，同比增长 46%，库存结构如何？2026年去化计划？
答：您好！随着公司营收体量的增长，公司需要提高安全库存水平以保证稳定的供应，公司会密切关注库存情况及时
进行产销协同，控制库存风险。
11.前五大客户占比约 47%，如何降低客户集中度？
答：您好，公司 2025 年前五大客户占比约 44%，对比历史情况属于正常区间内波动，不存在单一大客户依赖风险。
12.2026–2027 年公司战略重心是什么？分红政策是否持续？
答：尊敬的投资者，您好！公司重视对投资者的回报，保持分红的稳定性，与投资者共享公司经营发展成果。
13.2025 年四季度利润断崖式下跌的原因
答：您好!公司 2025 年四季度利润下跌，主要受市场环境、季节性因素及会计处理等阶段性因素影响，详细内容请
参照定期报告。
14.公司业绩同比增长，股价长期低迷，屡创新低，公司在市值管理上有何举措？
答：尊敬的投资者，您好。二级市场股价受多重因素影响。我们将继续努力经营，促进市值持续稳定发展。
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
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