研报评级☆ ◇300404 博济医药 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
          【5.机构调研】

【1.投资评级统计】 暂无数据

【2.盈利预测统计】 暂无数据

【3.盈利预测明细】 暂无数据

【4.研报摘要】 暂无数据

【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：13家
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  2026-04-26│博济医药(300404)2026年4月26日投资者关系活动主要内容                                         
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    1、管理层介绍公司经营情况                                                                             
    2、交流互动环节：                                                                                     
    问题 1：公司 2026年一季度新签订单高增长的原因？项目所处阶段如何？                                     
    答：公司一季度公司总体订单近 4.3亿，同比增长 74.36%，各版块订单较 2025年一季度均有明显增长，其中临床试
验订单增长约 65%，临床前订单增长了约 260%，咨询服务订单也增长了34%。 2025年度，服务了近 280项处在不同阶段 
的药物临床研究项目（不包含 SMO、数统及检测类服务等），药物类临床以创新药为主，其中半数以上处在一期、二期临
床阶段，近 30%处在三期阶段，此外，医疗器械临床还有 80项。                                                 
    问题 2：公司 2026年的人员招聘计划是怎样？                                                             
    答：还会增加人员，公司会根据项目需求制定招聘计划，新增人员主要在临床研究服务板块。                    
    问题 3：公司后续毛利率展望是怎样？                                                                    
    答：目前新签署订单毛利率基本稳定，且公司人效不断提升，预计 2026年毛利率能基本保持稳定。               
    问题 4：公司降本增效和 AI布局情况如何？                                                               
    答：降本增效方面，严格控制非一线人员及非盈利部门人员增长，严控管理、销售等费用；与供应商建立战略合作，
降低供应商的成本；做好项目人员配置，提高人均产值；降低办公成本，简化办公流程；做好自研项目预算及过程监督管
理。                                                                                                      
    目前公司主要通过引入第三方 AI工具，重点优化患者招募、临床试验方案设计、风险监查与数据管理等环节，旨在 
提升项目执行效率并降低运营成本，同时保证临床试验数据的质量与合规。此外，公司也在组建 AI团队，通过自主开发 
的方式，探索 AI在公司各业务中的应用，加速临床研究过程的数字化与智能化转型。                               
    问题 5：公司自研项目储备和转化情况如何?                                                               
    答：目前公司在手已经取得 IND待转化的自主研发项目有：中药 1.1类创新药“卿芷软膏”，用于治疗膝骨关节炎；
中药 1.1类中药“丹元糖痹软膏”，用于治疗糖尿病周围神经病变；中药1.2类创新药“CRA（原料）、CRA片（制剂）” 
用于治疗慢性心衰；化药 4类药“丁甘交联玻璃酸钠注射液”，用于治疗膝骨关节炎等；公司还有部分的外用贴剂，口服
液等项目在早期研发过程中，项目储备较丰富。化药 2.2类“氟康唑滴耳液”用于治疗因真菌感染引起的外耳道炎项目，
2025年取得 IND，近期已对外转让。                                                                          
    此外，公司合作开发的项目有：用于治疗咽喉炎的中药 1.1类项目在三期临床阶段，治疗胆囊炎的中药 1.1类新药准
备进入临床三期，中药 1.2类新药“注册用羟基红花黄色素 A”取得了 IND，相关项目储备相信未来会陆续为公司带来收
益。                                                                                                      
    问题 6：公司 CDMO未来订单趋势和经营展望是怎样？                                                       
    答：CDMO业务收入目前规模较小，但经公司服务申报注册的项目已陆续拿到生产批件并委托生产，产能正在逐步释放
，预计未来经营情况能有所改善。                                                                            
    问题 7：未来三年公司战略业务重心以及外延并购考虑等情况是怎样？                                        
    答：未来公司仍以临床研究服务为主，不断强化核心竞争力，目前公司化药、中药、医疗器械发展稳定，客户认可度
较高，细胞基因治疗领域在 2025年也有较大突破。今年公司在巩固优势领域的基础上，着力发展上市后再评价业务，为 
承接中药注射剂再评价业务做好准备。                                                                        
    公司坚持内生增长和外延并购共同发展，积极寻找标的，通过并购补足短板。                                  
    问题 8：谈谈行业需求情况和展望。                                                                      
    答：随着国家一系列支持创新药的政策出台、一级市场融资环境的改善、创新药海外 BD热度持续提高，AI赋能等因 
素，CRO行业需求会有明显回升，未来会是一个持续向好的过程。                                                 
    问题 9：前期转让的 Runnor9591项目的收款情况如何？                                                     
    答：2025年，公司收到了受让方支付的该项目“临床批件增值费”800万元，后续 2000万元“临床批件增值费”（公
司占40%）支付节点将根据转让协议约定的项目进度支付，公司将密切关注该项目后续进展情况。                     
    问题 10：公司后续三费情况预期是怎样？                                                                 
    答：2025年度及 2026年第一季度，公司三费的费用率均有所下降，随着公司营收规模的增长，费用率还会有所下降 
。                                                                                                        
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