价值分析☆ ◇300369 绿盟科技 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-16
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 1 1 0 0 0 2
6月内 3 3 0 0 0 6
1年内 3 3 0 0 0 6
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.43│ 0.04│ -1.22│ -0.16│ 0.06│ 0.22│
│每股净资产(元) │ 4.55│ 4.58│ 3.43│ 3.29│ 3.35│ 3.57│
│净资产收益率% │ 9.48│ 0.78│ -35.60│ -4.99│ 1.79│ 6.06│
│归母净利润(百万元) │ 344.54│ 28.37│ -977.10│ -138.94│ 38.08│ 171.86│
│营业收入(百万元) │ 2609.00│ 2628.84│ 1680.78│ 2045.01│ 2337.40│ 2617.16│
│营业利润(百万元) │ 383.30│ 28.01│ -1044.15│ -136.28│ 59.39│ 189.77│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-10-16 增持 首次 9.41 -0.06 0.00 0.07 海通证券
2024-09-04 买入 维持 6.02 -0.42 0.00 0.22 东方证券
2024-09-03 增持 维持 7 --- --- --- 中金公司
2024-08-29 买入 维持 --- -0.42 0.01 0.20 浙商证券
2024-08-28 买入 维持 --- 0.05 0.14 0.28 东北证券
2024-08-27 增持 维持 7.11 0.05 0.17 0.31 华泰证券
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-16│绿盟科技(300369)公司研究报告：国内领先的网安供应商，新一期股权激励彰显信心
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资建议：公司是国内领先的企业级网络安全解决方案供应商，主要服务于政府、电信运营商
、金融、能源、互联网等领域的企业级用户，我们认为随着下游行业景气度的提升，公司业绩将迎来新的成长
阶段。我们预计公司2024-2026年营收分别为23.52/25.40/27.43亿元，归母净利润分别为-0.47/0.01/0.52亿
元，EPS分别为-0.06/0.00/0.07元，给予公司2024年3-3.2倍PS，2024年合理价格区间为8.83-9.41元，给予“
优于大市”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-04│绿盟科技(300369)毛利率改善明显，静待公司未来成长
──────┴─────────────────────────────────────────
考虑23年报及24半年报，我们调低收入增速、毛利率，调高费用率水平，我们预测公司2024-2026年收入
分别为19.23/21.69/23.95亿元（原预测24-25年收入为36.26/43.49亿元）。参考可比公司给予公司24年2.5倍
PS，对应目标价为6.02元，维持买入评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-03│绿盟科技(300369)毛利率逐步修复，降本增效持续推进
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值
维持跑赢行业评级。考虑宏观环境波动和客户需求不确定性，我们下调2024收入27%至21.2亿元，将2024
年净利润从-0.9亿元下调至-1.9亿元，引入2025年收入/利润24.7/-0.3亿元。考虑行业估值中枢下行，下调目
标价43%至7元（基于2.6/2.3x2024/25eP/S），当前股价对应1.9/1.7x2024/25eP/S，具备37%的上行空间。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-29│绿盟科技(300369)2024半年报点评：业务聚焦提振营收增长，降本增效加速利润修复
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值
考虑到公司2023年业绩大幅下滑，我们下调此前盈利预测，我们预测公司2024-2026年营业收入分别为19.
11、21.76、24.86亿元，归母净利润分别为-3.38、0.09、1.58亿元。尽管公司短期业绩承压，但考虑到公司
持续改善分配结构、加强员工激励、通过平台赋能和工具化进行提质增效，长期我们仍看好安全产业的发展以
及公司业绩的修复兑现，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-28│绿盟科技(300369)2024年中报点评：H1业绩复苏回暖，布局AI及大模型安全
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测：公司以网安基础产品为基本盘，持续发力数据安全，云安全，AI安全应用等领域，根据中报调
整公司2024/2025/2026年归母净利润预测至0.36/1.09/2.22亿元。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-27│绿盟科技(300369)亏损大幅收窄，全年盈利有望改善
──────┴─────────────────────────────────────────
亏损大幅收窄，现金流情况显著改善
公司发布2024年半年报，实现营业收入8亿元，同比增长12.39%，实现归母净利润-2.55亿元，同比亏损收
窄38.64%。其中，24Q2营业收入4.43亿元，同比增长15.75%，归母净利润-1.05亿元，同比亏损收窄55.23%。2
024H1经营性现金流0.42亿元，23年同期为-2.51亿元。2024H1公司销售商品、提供劳务收入为10.03亿元，同
比增长3.92%。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为20.31/23.88/28.16亿元。参考可比公司Wind一致预
期平均2.8倍24PS，给予公司2.8倍24PS，目标价7.11元，维持增持评级。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|