研报评级☆ ◇300258 精锻科技 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-09
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 2 0 0 0 0 2
1年内 2 0 0 0 0 2
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.49│ 0.33│ 0.22│ 0.31│ 0.38│ 0.43│
│每股净资产(元) │ 7.44│ 7.59│ 8.08│ 8.59│ 8.86│ 9.17│
│净资产收益率% │ 6.34│ 4.21│ 2.72│ 3.65│ 4.25│ 4.65│
│归母净利润(百万元) │ 237.61│ 159.69│ 128.54│ 181.00│ 218.50│ 247.50│
│营业收入(百万元) │ 2103.39│ 2025.23│ 2038.65│ 2281.50│ 2558.00│ 2876.50│
│营业利润(百万元) │ 277.71│ 187.20│ 156.37│ 201.50│ 247.50│ 285.00│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-05-09 买入 维持 14.4 0.32 0.40 0.44 东方证券
2026-04-27 买入 维持 --- 0.30 0.35 0.41 国盛证券
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-05-09│精锻科技(300258)持续推进全球产能布局，机器人向关节模组总成延伸 │东方证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
汇兑波动拖累公司1季度盈利。公司2025年营业收入20.39亿元，同比增长0.7%；归母净利润1.29亿元，同比减少19.5
%；扣非归母净利润0.78亿元，同比减少36.1%。2025年4季度营业收入5.47亿元，同比减少2.0%，环比增长8.3%；归母净
利润0.37亿元，同比减少15.9%，环比增长17.2%；扣非归母净利润0.13亿元，同环比分别减少51.4%/30.1%。2026年1季度
营业收入4.47亿元，同比减少12.7%；归母净利润0.03亿元（去年同期0.40亿元）。2025年公司拟向全体股东每10股派发
现金红利0.45元。1季度公司财务费用同比增加1675万元，财务费用率同比增加4.0个百分点，汇兑损失拖累公司1季度盈
利。
齿轴主业基本保持稳定，全球产能布局持续推进。2025年公司燃油车/新能源车业务分别收入13.74/5.96亿元，同比
分别-3.0%/+8.5%。公司新立项产品80项，完成样件提交91项，新增批产91项，客户覆盖欧美日韩等外资客户和国内各大
主机厂及Tier1供应商。2025年天津工厂收入2.91亿元，同比-7.0%，净利润-0.37亿元（去年同期-0.32亿元），天津工厂
差速器总成和转子轴总成新项目目前处于爬坡阶段，预计2026年产能利用率将逐步提升。产能建设方面，宁波公司新能源
汽车电控系统零部件扩建项目预计今年4月完成基建工作；泰国一期稳步运营，后续将推进泰国二期工厂开工准备工作以
满足欧美客户增量订单和潜在需求；摩洛哥项目前期工作正有序推进，后续将建立北非生产基地。预计公司锥齿轮及差速
器等传统优势业务将成为稳定现金流来源，后续新能源、轻量化产品以及出海将贡献增量。
全力布局机器人业务，培育第二增长曲线。公司积极开拓人形机器人关节模组核心零部件，摆线针轮减速器、行星减
速器及行星滚柱丝杠等产品完成样件开发及交付，同时落实部分核心设备采购为后续量产提供保障。我们认为公司在机器
人领域具备精密成形及加工积累以及海外产能优势，后续有望借助与格蓝若合作，推进相关产品逐步向规模化应用迈进，
后续将有望逐步从单一零部件向关节模组总成延伸，机器人业务将有望成为公司第二增长曲线。
预测2026-2028年归母净利润分别为1.88、2.32、2.55亿元（原2026-2027年为2.28、2.87亿元，新增2028年预测，调
整收入、毛利率及费用率等），可比公司26年PE平均估值45倍，目标价14.40元，维持买入评级。
风险提示
齿轮业务配套量低于预期、机器人业务进展低于预期、原材料价格波动、乘用车行业需求低于预期。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-27│精锻科技(300258)新能源与全球化双轮驱动，机器人前瞻布局构筑新增长极 │国盛证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
具体事件：公司发布2025年及2026Q1业绩。2025年，公司实现营收20.4亿元，同比+0.7%；归母净利润1.29亿元，同
比-19.5%；2026Q1，公司实现营收4.5亿元，同比-12.7%，环比-18.2%；归母净利润0.03亿元，同比-92.7%，环比-92.0%
。
新能源业务占比稳步提升，全球化产能布局逐步兑现。2025年公司毛利率/净利率分别为23.9%/6.3%，同比-0.5pct/-
1.6pct，行业竞争加剧、汇率变动等因素拖累短期利润。新能源业务方面，2025年公司新能源乘用车配套产品收入达6.0
亿元（（同比+8.5%），占比达29.3%，同比+2.1pct。乘用车业务（电动车）产销双旺，分别同比+6.5%/+25.8%。全球化
方面，泰国工厂一期已稳定出产，通过主要客户现场审核，二期项目前期工作启动，以响应欧美客户；推进欧洲研发体系
建设，重点布局德国研发中心，并与法国研发中心形成协同；同时有序推进摩洛哥项目的前期工作，包括土地获取及厂房
设计等，形成覆盖东南亚、北美、欧洲的海外网络。
加速拓展总成及轻量化业务，新项目储备丰富。差速器总成及轻量化业务方面，天津公司年产2万套模具及150万套差
速器总成项目已形成批量稳定出产，差速器总成新项目、转子轴总成新项目的出产处于爬坡阶段；新能源汽车轻量化关键
零部件项目已具备全流程生产能力，乘用车底盘控制臂开始小批量供货，2026年预计多个新项目转入量产。宁波公司商用
车电磁阀项目已批量供货，2026年还将有三个电磁阀项目进入量产阶段，有望成为新的收入增长点。此外，公司将进一步
拓展铝合金铸棒及铝合金锻件成品模块部件类业务。公司相关产能加速释放，系统配套能力和单车配套价值显著增强。
前瞻布局机器人业务，打造第二成长曲线。依托精密成形等技术积累，公司已完成摆线针轮减速器、行星减速器、行
星滚柱丝杠三类机器人关节零部件样品开发与交付，核心设备（小模数滚齿机、内外螺纹磨床等）已落实采购订单，2026
年起陆续到货安装，为后续小批量试生产及批量供货奠定基础。公司持续加大机器人业务的研发投入与市场开拓力度，加
强下游客户协同开发能力，有望从单一零部件供应向模块化解决方案延伸。
投资建议：公司的精锻齿轮主业地位稳固，总成及新能源轻量化业务持续放量，并前瞻布局机器人领域。我们预计公
司2026-2028年归母净利润分别为1.7/2.1/2.4亿元，对应PE分别为38/32/27倍，维持（买入”评级。
风险提示：行业需求不及预期风险、海外市场推进不及预期的风险、汇率波动风险、原材料价格波动风险、数据滞后
性风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-04-30│精锻科技(300258)2026年4月30日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
江苏太平洋精锻科技股份有限公司于2026年4月30日在价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动举行投资者
关系活动，参与单位名称及人员有线上参与公司2025年度业绩说明会的全体投资者，上市公司接待人员有董事长兼总经理
夏汉关先生，财务总监毛新宇先生，副总经理兼董事会秘书董义先生，独立董事秦霞女士。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-05-04/1225275988.PDF
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|