研报评级☆ ◇300248 新开普 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-06
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.23│ 0.23│ 0.16│ 0.25│ 0.30│ 0.34│
│每股净资产(元) │ 4.41│ 4.54│ 4.63│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 5.12│ 5.09│ 3.54│ 5.20│ 6.10│ 6.80│
│归母净利润(百万元) │ 107.51│ 110.21│ 78.13│ 118.00│ 142.00│ 164.00│
│营业收入(百万元) │ 1061.40│ 984.20│ 978.45│ 1191.00│ 1367.00│ 1560.00│
│营业利润(百万元) │ 111.21│ 127.38│ 84.66│ 129.00│ 157.00│ 179.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-06 买入 首次 12.34 0.25 0.30 0.34 国泰海通
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-06│新开普(300248)首次覆盖：“All+in+AI”进入兑现年，多元业务驱动持续成 │国泰海通 │买入
│长 │ │
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本报告导读：
公司深耕智慧校园赛道，AI战略加速落地驱动业务结构优化，短期业绩承压但中长期增长动能清晰，盈利能力有望逐
步修复。
投资要点：
首次覆盖，给予“增持”评级。公司受益于教育信息化升级与AI赋能加速落地，我们预计公司2026-2028年实现营业
收入11.91/13.67/15.60亿元，同比增长21.7%/14.8%/14.1%；归母净利润分别为1.18/1.42/1.64亿元，EPS为0.25/0.30/0
.34元。结合PS与PE估值方法，取平均值，给予2026年目标价12.34元，对应市值58.78亿元，首次覆盖，给予“增持”评
级。
营业收入稳中承压，盈利能力有所回落。公司2025年实现营业收入9.78亿元，同比-0.6%；归母净利润0.78亿元，同
比-29.1%；扣非净利润0.77亿元，同比-26.9%。全年毛利率56.03%，同比-2.83pct，盈利端承压主要受项目结构变化及成
本上行影响。分季度看，收入与利润呈明显后置特征，Q4单季实现收入4.22亿元、归母净利润0.82亿元，业绩集中释放特
征显著。
AI战略加速落地，智慧校园主业持续夯实。公司“AllinAI”，以“星普大模型”为核心，构建“AI+教育”产品矩阵
，并在多所高校实现落地应用，推动校园服务由信息化向智能化升级。同时，公司深耕高校客户，市场覆盖超千所高校，
市占率超40%，龙头地位稳固。在一校通、数据中台及AI中台协同推进下，公司逐步切入高校顶层数字化建设，增强长期
竞争壁垒。叠加教育数字化政策驱动及AI技术深化应用，智慧校园由项目建设向持续运营转型，K12及中职等增量市场空
间广阔，虽然短期仍受项目周期与市场成熟度影响增速相对平缓，但整体具备中长期稳健增长潜力。
多元业务拓展亮眼，结构持续优化。分业务看，智慧政企业务收入同比+39.8%，成为重要增长引擎；K12、中职及农
水等新业务加速放量，客户数量持续提升。同时，公司渠道体系不断完善，带动下沉市场拓展。硬件端，智能终端产品放
量增长，进一步强化“软硬一体化”能力。
风险提示：教育信息化投入不及预期；AI应用落地进展不及预期；市场竞争加剧；项目回款节奏波动风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：22家
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2026-04-29│新开普(300248证)2026年4月29日投资者关系活动主要内容
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新开普电子股份有限公司于2026年4月29日在线上电话会议举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有华创证券、
歌汝私募、华龙证券、正圆投资、易鑫安资管、中银基金、BeijingFYPrivateFund、摩根资产管理、敦颐资产、蚂蚁集团
、海螺创业、中信期货、中电投先融资管、珞珈方圆资管、兆顺私募、太平洋保险资管、高瓴资本集团、长盛基金、万家
基金，上市公司接待人员有董事长杨维国、董事会秘书兼副总经理赵鑫。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-30/1225269378.PDF
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参与调研机构：26家
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2026-01-13│新开普(300248)2026年1月13日投资者关系活动主要内容
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（一）公司董事会秘书兼副总经理赵鑫介绍公司基本情况
公司是国内高校信息化龙头公司，始终纵向深耕聚焦智慧校园领域，专注于校园管理信息化、教育教学信息化解决方
案建设。在校园领域，公司累计服务高校1,400多所，市场占有率超 40%，同时，智慧校园中台建设高校 200多所。公司
以学校数字校园治理为基础，借助中台框架的数字基座、开放平台、低代码平台、新型数据分析应用等，助力学校业务全
面数字化转型。公司“小美同学”AI 智能体挖掘迎新、教务、就业等信息化服务价值，实现智能导学；利用星工场智能
体创新平台和自研星普系列大模型，支撑智能体建设与学科模型训练，让学生成长更具个性，智慧校园更智慧。
2025 年，AI战略是公司核心发展主线，基于自研的高校场景垂类大语言模型——“星普大模型”，公司在AI门户、
智能体编排、数据治理、AI助手等场景实现广泛应用，在西安交通大学、湖南科技大学、上海电机学院等 30 多所高校完
成项目落地并获得高度评价。同时，公司积极推进 AI+教学融合，在产业学院开展 AI出题、智能批阅、个性化学习推荐
、AI 数字人视频生成等实践，并探索向校外高校输出标准化 AI教学产品。
（二）交流互动环节
问题 1、与阿里系合作的模式与推广进度如何？
回答：公司与阿里云、支付宝等阿里系平台的合作长期保持深度协同，阿里作为战略股东，为公司提供技术、算力、
生态等多维度战略赋能，并于 2025年 5月29 日在河南省人工智能大会上，与阿里云就新开普校园大模型项目完成战略签
约，构建长期共赢生态。
合作模式上，双方团队深度协同，在迎新等关键节点阿里云派员驻场重保；在校园问答的内容安全防护及特色场景打
造方面，双方产研团队实现深度对接；针对新开普校园大模型训练工作，阿里持续提供模型调优支持、算力优惠及政策激
励，为合作场景创新与市场拓展奠定坚实基础。
推广进度方面，To B 端聚焦校园核心场景数字化升级，正加速推进校园一卡通、中台门户等产品的技术接入与方案
落地，已在西北民族大学、西安交通大学等AI项目中实现全本地化部署交付，通过工具标准化+流程标准化将交付能力下
沉到办事处，显著降低复制成本，具备“千校千面”的规模化交付能力；To C端依托支付宝“百宝箱”生态，探索面向大
学生学习成长的AI增值服务，拓宽服务边界与用户价值。
未来，公司将持续深化与阿里系的战略协同，充分发挥双方在技术研发、场景资源与生态渠道的互补优势，加速推进
To B端规模化复制与 To C端服务落地，持续提升市场竞争力与业务增长潜力。
问题 2、2025 年订单何时转化为收入？
回答：公司项目交付周期普遍为 6-9个月，公司将强化全流程项目管控力度，通过优化项目排期、细化节点管理、提
升资源调配效率等举措，着力缩短项目实施周期，提升交付质量与效率，保障 2025 年新增订单有序转化为收入。
问题 3、2026 年 AI 业务增长的核心驱动力是什么？
回答：2026年公司AI业务增长将由标杆客户渗透、单项目价值扩容双轮驱动。一方面，以西安交通大学等高校为标杆
的成功案例，通过切实对高校的提质增效、精准育人的价值呈现、客户传播带动高校间的经验互鉴，形成显著的规模化效
应，实现优质客户群体的快速扩容；另一方面，高校 AI采购需求已从单一模块（如AI门户）升级为校级 AI中台、数据治
理、智能体集群相结合的系统性采购，伴随需求持续增加，项目逐步呈现规模变大的趋势。AI 技术作为高校实现提质增
效、精准育人的核心工具，需求刚性持续增强，为公司 AI业务增长提供持续动力。
问题 4、标杆项目（如西交大）能否标准化复制？
回答：公司已针对西安交通大学启动交付模式标准化工程，将项目实施过程中的核心能力沉淀为可复用的智能问答引
擎、意图识别框架、多模态交互组件、指标库、权限引擎、特色 AI工具集及部署运维体系，打造"标准化平台+行业化组
件+客户化交付"的模式，持续沉淀共性组件，缩短客制化交付周期，实现边际成本递减，有效破解不同高校间权限设置、
数据架构、业务流程存在差异的痛点，为 AI校园解决方案的规模化复制奠定坚实基础。
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参与调研机构：25家
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2026-01-12│新开普(300248)2026年1月12日投资者关系活动主要内容
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问题 1、AI 的一体化解决方案，尤其是给西安交大、上海电机学院等标杆客户，2026 年或未来稳定的收费方式和定
价策略是怎样的？
回答：当前，公司 AI相关服务收费仍以传统信息化项目招标模式为核心，采用单次项目交付的收益方式，确保服务
质量与项目落地效率的精准匹配。依托在高校领域的深厚服务积累与技术沉淀，公司凭借稳定的产品表现、专业的实施能
力，已获得西交大等标杆客户的高度认可，为长期合作奠定坚实基础。基于现有合作优势，未来将构建双维度收益增长体
系：一方面，紧抓高校“十五五”信息化升级规划机遇，凭借标杆项目验证的服务能力与客户信任，持续深化合作粘性，
推动后续项目延展与升级，形成可持续的 B 端合作生态；另一方面，随着 AI智能体在教学管理、数据服务等场景的深度
渗透，将逐步推进从 B端到 C端的服务延伸，围绕学生学业提升、知识能力强化等个性化需求，打造可订阅、可购买的增
值服务体系，突破传统项目制收入边界，开拓更广阔的市场空间。公司将始终以客户价值为核心，结合技术迭代与场景拓
展，持续优化定价策略的灵活性与合理性，实现商业价值与客户需求的共赢。
问题 2、从大模型的角度看，未来两到三年公司在技术布局上有哪些重点方向？
回答：未来公司在大模型技术领域将聚焦三大核心布局方向，持续深化技术应用与价值转化：
1、深耕校园数据洞察与智能问答场景：持续迭代优化面向校园场景的自然语言处理（NLP）搜索模型，重点提升“校
园问数”系统的意图识别、自然语言生成及权限计算和隐私计算能力，实现校园数据实时查询、智能追因与洞察预测的高
精度响应，为高校信息化管理决策提供高效支撑。
2、发力视觉模型研发与产教融合场景落地：重点推进视觉模型、视频物体检测模型在产业学院教学、实训场景的应
用，同步攻坚模型轻量化技术，将相关模型部署至边缘计算设备，实现本地化、低延迟的 AI辅助教学，助力产教融合模
式创新升级。同时，推进 AI+教学融合实践，开展 AI出题、智能批阅、个性化学习推荐、AI 数字人视频生成等多元应用
探索，并布局标准化 AI教学产品对外输出，构建从 B端到 C端的价值闭环，进一步拓宽盈利边界，提升长期发展韧性。
3、强化技术能力复用与跨场景商业化延伸：将在校园场景中验证成熟的 AI技术能力，横向复制拓展至智慧园区、智
慧农业、智慧水务的“物联网+AI、门户+AI、数据治理+AI、终端+AI"等 B端行业领域，构建可复用的技术能力中台，实
现技术价值的跨场景迁移与商业化落地，拓宽公司业务增长边界。
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