研报评级☆ ◇300199 翰宇药业 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-08-23
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：4家
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2026-05-15│翰宇药业(300199)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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1、在加大产能建设和研发投入的背景下，如何平衡资金需求与财务风险？
答：公司主营业务的造血能力显著增强，同时，我们通过定增融资和优化债务结构来匹配产能扩建和研发的资金需求
，确保公司在高速扩张期保持健康的财务弹性。
2、公司 2025 年实现扭亏为盈，营收接近 10 亿元，请问业绩增长的主要驱动力是什么？这种增长是否具有可持续
性？
答：2025 年公司实现归母净利润 3,657 万元。业绩增长的核心驱动力在于 GLP-1 制剂及原料药业务的快速放量，
依托完整的“原料药—制剂”产业链优势，重点产品销量和收入规模显著提升，有力支撑了盈利改善；同时 CRDMO 业务
稳步推进，进一步优化了业务结构与收入来源。在这一过程中，公司持续加大研发投入，聚焦多肽及小核酸等创新药物领
域，短期虽对净利润形成一定压力，但为长期竞争力提升和可持续发展奠定了坚实基础。海外市场营收占比已达 61.93%
，随着利拉鲁肽、格拉替雷等产品在美国市场持续渗透，原料药订单稳定供应，以及后续产品管线陆续上市，预计将为公
司带来更多增长机遇。
3、地缘政治风险应对针对当前复杂的地缘政治环境，尤其是涉及供应链和海外市场的部分，公司有哪些预案和应对
措施来保障业务的稳定运行？
答：当前全球地缘政治环境复杂多变，针对供应链安全、海外市场运营等潜在风险，公司已建立常态化风险研判与分
级应急预案，从供应链韧性、海外市场布局、风控体系、经验策略、合规管理多维度落实保障举措，全力维持业务平稳有
序运行。
4、公司的定增融资已提了大半年，目前进展介绍下
答：公司定增项目相关事项已经完成预案披露及董事会、股东大会审议等内部决策程序，目前正按照公司规划有序推
进，感谢您的关注。
5、公司在销售费用率、管理费用率等关键指标上，未来的优化目标和节奏是怎样的？会如何平衡费用投入与盈利效
率的提升？
答：公司始终致力于降本增效，通过内部挖潜深耕、业务结构优化升级，持续提升营收质量与规模；上述举措将有效
推动相关费率稳步下降。后续，公司将坚持以市场为导向，依托营收规模的持续增长与各业务板块的协同发力，通过营收
的增长、合理的费用投入，实现效益与规模的同步提升。
6、考虑到公司业务存在一定的海外收入，请问当前汇率波动对公司业绩的影响程度如何？公司目前有哪些具体的对
冲或应对措施？
答：当前汇率对公司业绩影响有限，公司资金高效周转，通常在收到外汇时及时结汇，另外，公司经营有一定的外汇
支出需求，留存适量的外币用于海外业务的支付，随着公司海外业务的增长，公司会考虑利用一些外汇工具锁定汇率风险
。
7、请问监事会取消后，审计委员会职权更大了，主任委员准备怎么开展工作？
答：审计委员会职权确实大了，但责任和风险也同步增加。作为主任委员，我认为：首先需要从程序合规走向实质性
监督，实现内审部的直报机制，所有内审报告直接送内审委员会，内审委员会审核后再决定哪些事项需要提交董事会或者
股东大会，其次，计划加大自己的时间投入，不只是开季度会，若有需要会聘请外部独立机构做内控质量评估。以上，谢
谢您的提问。
8、翰宇这几年发展这么快，请问在人才引进方面有何打算？
答：感谢关注！业务快速发展期，人才队伍建设要从战略高度，通过多方位举措统筹规划。包括但不限于精准分析业
务发展需求的核心岗位与能力要求，外部引进要及时掌握市场人才信息与变化，建立多元化的人才引进渠道，不拘一格引
进人才；内部做好梯队建设与人才培养，实现人才队伍建设与业务发展的动态匹配，为公司业务快速发展提供坚实的人才
支撑。
9、作为独立董事，您是如何看待海外业务快速扩张中的潜在风险的？公司在内部控制和合规管理方面做了哪些具体
安排来防范这些风险
答：作为独立董事，我认为海外业务快速扩张中的潜在风险是海外各国的药政及税务风险，这方面公司已落实了具体
的合规安排，专人负责海外业务合规跟进，研究各国政策。作为独立董事会监督内审部门作日常的监督检查。以上，谢谢
您的提问。
10、一季度业绩增长的主要动力来源，全年的业绩预期？
答：一季度公司经营业绩同比上期有较快增长，一方面依托公司降本增效驱动公司主营业务实现高质量内生增长，另
一方面由于公司所投基金公司投资收益增加所致。关于全年业绩情况请您持续关注公司公告，感谢您的关注！
11、之前公司说三靶向减肥药 HY3003 会在今年三季度提交临床申请，请问公司目前进展是否顺利，能否具体介绍下
？
答：感谢您对 HY3003 项目的持续关注。该三靶点减肥药物目前处于临床前动物试验阶段，公司正按计划有序推进，
计划今年下半年正式提交 IND 申请。为更好满足患者多样化的用药需求，公司在研有多种剂型（如超长月制剂、周制剂
、口服制剂等），希望未来能为不同使用场景和偏好的患者提供更灵活的治疗选择。感谢您的关注！
12、请问张总，公司如何通过组织优化或激励机制提升人效？
答：公司根据市场和内部发展变化，持续推进组织和流程优化，方式包括压缩管理层级，减少决策传递环节，使信息
快速直达一线，提升决策效率；减少流程重复和冗余环节，提升流程效率，为员工创造更高效的工作环境。公司鼓励高绩
效员工，给予高绩效员工高回报，薪酬资源向高绩效高能力人才倾斜。两者结合能显著提升人效。感谢关注！
13、请介绍公司小核酸药物千克级产能、生产技术难度（如高纯度纯化）及相关设备布局情况。
答：公司已在武汉基地前瞻性布局高标准寡核苷酸原料药 GMP 生产基地。目前配置多条公斤级以上生产线，基地预
计年内正式投产运营，将为公司小核酸药物后续商业化落地与批量订单交付提供坚实产能支撑。 为打通实验室研发 —
中试放大 — 商业化量产全链条，公司引入行业领先自动化生产设备，构建合成 + 纯化 + 超滤 + 冻干一体化工业化生
产平台。已建成从合成、裂解脱保护、层析纯化、超滤换液至分析检测的完整工艺链条。在硬件设备基础上，配套标准化
工业管控系统，对全生产核心节点实行数字化、标准化闭环管控，构建成熟稳定的工业化生产平台，有效管控工艺风险，
保障批次产品质量均一、稳定可控。感谢您的关注！
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参与调研机构：8家
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2026-01-23│翰宇药业(300199)2026年1月23日投资者关系活动主要内容
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1、公司核心品种海外布局是什么样的节奏？
答：公司以国际化一流标准统筹布局研、产、销全链条及质量管控体系，大力推动战略性产品出海。依托多年技术与
产能积淀，公司加速扩充武汉生产基地原料产能，抢抓GLP-1原料全球需求爆发的市场机遇，成功实现全球化稳定供货。
核心产品利拉鲁肽已获得美国FDA首仿上市，格拉替雷预计于今年一季度登陆美国市场，西曲瑞克等后续产品也将按
规划有序推进上市进程。未来，公司将以每年1到2个及以上的节奏，持续向美国市场推出新品；并推动已上市产品同步在
欧洲、拉美、亚太及东南亚等新兴市场开展注册工作，以美国市场的高标准要求，实现单一产品的全球价值最大化。
与此同时，公司将小核酸领域列为第二增长曲线。多肽与小核酸两大领域均以化学合成为核心技术支撑，与公司核心
技术优势高度契合。小核酸药物在高血脂、高血压、糖尿病等重大疾病领域的研发突破，将进一步释放公司平台化技术潜
能，构筑坚实的全球竞争壁垒。
此外，依托FDA全链条认证资质及覆盖研产销的一体化平台，公司具备为跨国药企提供多肽、小核酸等创新药CRDMO服
务的雄厚实力，有望抢占市场红利。
2、HY3003创新药项目具体的临床推动进展，以及后续的一个临床的计划？
答：目前HY3003项目已完成分子筛选确认及专利布局，正开展临床前动物实验。预计今年三季度申报临床并争取获批
，计划年内推进国内Ⅰ期临床实验。
3、公司如何拓展CRDMO业务？
答：公司深耕多肽与小核酸两大核心赛道，凭借多年技术积淀，构建起专属研产销一体化平台。平台覆盖研发中心、
原料及制剂生产的全环节配置，聚焦工艺开发与药学研究核心领域，且两大赛道均以化学合成为技术核心，可提供更具针
对性的高品质专业服务。旗下产线已顺利通过 FDA、欧盟、巴西等多个国家及地区的官方核查认证，具备承接全球创新药
企定制化服务的能力。目前，公司正加速组建专属 CRDMO 服务团队，吸纳海内外专业人才，夯实业务服务根基。
当前，多肽与小核酸赛道迎来市场爆发期，行业内涌现出大量差异化发展机遇。公司现有全球化原料及制剂业务团队
，可同步赋能CRDMO业务推广，实现团队资源的高效整合与协同利用，助力公司抢抓市场先机、抢占行业份额。
4、公司国内市场的销售有哪些改变和布局？
答：首先，产品竞争力是核心前提。公司对供应链实施全链条精细化优化，覆盖原料药生产、定制研发、包装储运至
分析测试等关键环节，最大化压缩成本空间。目前，公司产品不仅在市场中具备显著竞争优势，更能在现行价格体系下保
持稳健的盈利水平。
其次，公司深耕多肽领域二十余年，在医院端品牌建设成效显著，且长期投入大量学术推广工作，为翰宇品牌系列产
品的推广奠定了坚实基础，同时，公司与代理商、经销商构建起长期稳固的深度合作生态，成为产品市场表现持续向好的
重要支撑。
下一阶段，公司将聚焦两大核心任务。其一，加大现有产品及待上市产品在医院终端的学术推广力度，深化品牌认知
度；其二，持续严苛把控产品质量，旗下产品已通过多个国家及地区监管机构的权威认证，为质量管控提供坚实保障。未
来，公司将在成本管控、质量提升、学术推广三大核心维度持续深耕，全面巩固并提升市场竞争优势。
5、公司资产负债率较高，如何改善财务结构？
答： 2025年第一季度至第三季度，经营性现金流稳步增长，销售回款管控达到近年最佳水平。此外，公司9.68亿元
定增项目已推进至申报前最后阶段，预计于2026年第一季度完成申报，该项目资金用途明确，其中约70%将投入研发创新
与产能升级建设，30%用于补充流动资金，有望有效降低资产负债率，优化资本结构。与此同时，伴随经营状况持续向好
，金融机构对公司的认可度不断提升，负债结构得到大幅优化。2025年公司财务费用较2024年有所下降，有效减轻财务负
担，为公司利润持续释放提供有力支撑。
6、公司武汉基地产能使用情况如何？
答：针对武汉产能利用的问题，可结合实际生产情况说明：近年春节期间我们均保持生产，2023年春节持续供货，20
24、2025年农历年也未停工，侧面反映出武汉原料产能需求旺盛、增长态势显著。
武汉产能扩张始终遵循“边建边售”的核心模式，能够让产能严格贴合市场需求动态扩大，避免固定资产超前建设造
成浪费。这一模式的顺利推进，得益于国内齐全且高效的供应链体系。
目前武汉产能处于满负荷运转状态，实行8小时三班倒制度，全力匹配市场需求。
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