价值分析☆ ◇003020 立方制药 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-31
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 3 1 0 0 0 4
6月内 5 1 0 0 0 6
1年内 7 1 0 0 0 8
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.86│ 1.71│ 1.42│ 0.98│ 1.26│ 1.60│
│每股净资产(元) │ 14.08│ 12.09│ 10.56│ 10.06│ 11.21│ 12.63│
│净资产收益率% │ 13.21│ 14.16│ 13.45│ 10.67│ 12.13│ 13.52│
│归母净利润(百万元) │ 172.23│ 209.61│ 226.67│ 188.40│ 241.57│ 306.25│
│营业收入(百万元) │ 2273.25│ 2579.34│ 1900.79│ 1597.98│ 1943.27│ 2405.17│
│营业利润(百万元) │ 192.45│ 240.05│ 255.27│ 226.46│ 287.48│ 362.56│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-31 买入 维持 --- 0.85 1.13 1.45 招商证券
2024-10-20 买入 首次 --- 0.96 1.31 1.71 华源证券
2024-09-26 买入 维持 --- 1.02 1.26 1.60 德邦证券
2024-09-14 增持 首次 --- 1.00 1.29 1.64 首创证券
2024-09-01 买入 维持 --- 1.03 1.29 1.61 招商证券
2024-08-30 买入 维持 20.8 1.04 1.28 1.59 国投证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-31│立方制药(003020)环比营收利润有所承压，夯实基础关注品种放量潜力
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维持“强烈推荐”投资评级。我们看好立方制药大单品放量的潜力，同时看好公司在精麻领域的布局。考
虑到公司经营实际情况与产品放量节奏，我们下调公司盈利预测，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别
为1.6亿元、2.2亿元、2.8亿元，同比-28%、+34%、+28%，对应PE22x、16x、13x，维持“强烈推荐”投资评级
。
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2024-10-20│立方制药(003020)渗透泵控释技术领先者，精麻药、中成药驱动成长
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盈利预测与估值：公司是国内渗透泵控释技术平台领先企业，益气和胃胶囊、葛酮通络胶囊持续放量，羟
考酮缓释片先发优势显著有望实现加速增长，我们预计2024-2026年归母净利润分别为1.83亿元、2.51亿元、3
.27亿元，增速分别为-19%/37%/30%，当前股价对应PE分别为19X、14X、11X。我们选取心血管药物慢病龙头信
立泰、精麻药物龙头恩华药业、聚焦麻醉镇痛业务的苑东生物作为可比公司，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-09-26│立方制药(003020)主要产品发展迅速，2024Q2业绩显著好转
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盈利预测及投资建议：公司后续产品放量可期，有望驱动新一轮发展，我们预计2024-2026年公司分别实
现归母净利润1.96、2.42、3.06亿元，对应P/E估值分别为16.9、13.7、10.9倍。维持“买入”评级。
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2024-09-14│立方制药(003020)公司简评报告：潜力大品种持续放量，业绩有望迎来拐点
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盈利预测和估值：我们预计2024年至2026年公司营业收入分别为15.01亿元、17.92亿元和21.33亿元，同
比增速分别为-21.0%、19.4%和19.0%；归母净利润分别为1.92亿元、2.47亿元和3.14亿元，同比增速为-15.3%
、28.6%和27.4%，以9月13日收盘价计算，对应PE分别为16.7、13.0和10.2倍，首次覆盖给予“增持”评级。
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2024-09-01│立方制药(003020)季度间环比改善显著，关注大单品放量潜力
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维持“强烈推荐”投资评级。我们看好立方制药季度间业绩逐渐改善，考虑到业绩基数，同比增速上有望
在下半年体现更为明显。同时立方制药多个产品均具有大单品潜力。考虑到公司经营实际情况与产品放量节奏
，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.0亿元、2.5亿元、3.1亿元，同比-13%、+25%、+24%，对应PE
17x、14x、11x，维持“强烈推荐”投资评级。
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2024-08-30│立方制药(003020)核心品种快速放量，助力公司2024Q2业绩环比改善
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投资建议：
预计2024年-2026年公司的归母净利润分别为1.98亿元、2.45亿元、3.05亿元；预计2024年EPS为1.04元/
股，给予20倍PE，对应6个月目标价为20.80元/股，给予买入-A的投资评级。
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