研报评级☆ ◇002988 豪美新材 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-06
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.73│ 0.84│ 0.47│ 0.94│ 1.08│ 1.21│
│每股净资产(元) │ 9.94│ 10.36│ 10.62│ 11.70│ 12.78│ 13.99│
│净资产收益率% │ 7.15│ 7.94│ 4.40│ 8.00│ 8.46│ 8.62│
│归母净利润(百万元) │ 181.30│ 209.40│ 118.37│ 234.00│ 270.00│ 301.00│
│营业收入(百万元) │ 5986.06│ 6671.79│ 7777.80│ 8982.00│ 10225.00│ 11458.00│
│营业利润(百万元) │ 188.24│ 237.72│ 119.36│ 240.00│ 285.00│ 318.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-06 增持 首次 --- 0.94 1.08 1.21 方正证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-06│豪美新材(002988)公司深度报告：深耕铝基材料三十余年，发力汽车轻量化与│方正证券 │增持
│系统门窗赛道驱动成长 │ │
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豪美新材：集专业研发、制造、销售于一体的轻质高强铝基新材料解决方案提供商。公司成立于1991年，2009年推出
“贝克洛”品牌，开启系统门窗业务；2010年公司陆续成立清远市科建门窗幕墙装饰有限公司、广东豪美精密制造有限公
司，完善门窗业务链条；2020年5月，公司登陆深交所中小板上市交易；2024年公司募投项目建成投产，进一步保障了公
司汽车轻量化业务的供应能力以及后加工处理能力；2025年公司积极与合作伙伴探索海外市场，拟在摩洛哥建立汽车零部
件生产基地，同时加紧筹划在安徽芜湖建设汽车轻量化部件加工基地，进一步保障了公司汽车轻量化业务的供应能力以及
后加工处理能力，更好服务和配套下游客户。
铝型材业务：汽车轻量化与工业用材细分赛道发展可期，公司在产品、产能、客户等方面兼具优势，有望提升市场份
额。1）行业：整体市场规模稳健增长，下游新能源汽车、消费电子等行业蓬勃发展带动需求扩张，汽车轻量化与工业用
材细分赛道发展前景可期。2）公司：汽车轻量化铝型材产品丰富，应用终端覆盖多家头部汽车品牌。
系统门窗业务：行业渗透率提升空间大，公司产品先发且具有性能优势。1）行业：较传统门窗性能更优，当前国内
市场较国外渗透率较低，发展空间较大，提质及节能助推行业发展。2）公司：旗下贝克洛品牌具有先发优势，品牌认知
度高，产品质量及性能优势突出。
盈利预测与投资建议：公司深耕铝型材领域三十余年，多年来致力于向产业链上下游拓展，追求高技术集成、高附加
值和高品牌价值，现已成功打造从熔铸、模具设计与制造、挤压到深加工以及下游系统门窗的铝基新材料产业链。我们预
计公司2026-2028年归母净利润分别为2.3/2.7/3.0亿元，首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示：下游行业需求波动的风险，市场竞争加剧的风险，原材料价格波动的风险等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-04-27│凌云股份(002988)2026年4月27日投资者关系活动主要内容
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1、公司的战略及发展规划
答：公司将继续秉承“让每一块铝更有价值”的企业使命，坚守“本分、自省、共创、共享”的核心价值观依托公司
多年来在研发、生产、销售、服务等方面的技术沉淀与经验积累，继续坚定不移地沿着铝产业链进行转型升级，致力于铝
型材产业链的延伸与价值提升，逐步发展成为行业内最具竞争力与影响力的系统门窗、汽车轻量化材料与部件和高端铝合
金型材的提供商，并不断开拓在新兴产业的应用。
在产业生态布局方面，以“纵向一体化延伸、横向生态化拓展”为引领，抢占产业链关键节点与价值高地，打造支撑
产业变革的核心竞争力。在生产基地布局方面，在广东、安徽、摩洛哥等地建立多个高端制造基地，打造辐射全球的产业
基地。
2、2025 年收入同比增长 16.58%，但是净利润同比下降 43.47%的原因主要有哪些？
答：包括汽车轻量化铝型材、工业铝型材以及系统门窗销量的增长是 2025 年公司收入增长主要推动力；公司2025
年净利润同比下滑的主要原因有：一是受房地产行业景气度持续低位运行，以及汽车行业向上游供应链传导价格压力等因
素影响，公司部分铝型材产品加工费下降导致整体毛利率下滑 1.7 个百分点；二是公司加大了对轻量化材料及其在新兴
领域应用等方面的研发投入，研发费用增加至 2.56 亿元，较上年同期上涨 22.99%；三是公司计提的信用减值准备及资
产减值准备增加。
3、公司汽车轻量化业务产能建设情况，预计 2026年将新增产能将达到什么水平？
答： 2025 年，公司将可转债原募投项目“营销运营中心与信息化建设项目”变更为“汽车轻量化零部件华东生产基
地项目”，主要集中于后加工，现已有局部投产并处于产能爬坡阶段，预计将在 2026 年内全部建成投产
此外，公司向特定对象发行股票预案募资项目中与汽车轻量化新建产能相关的项目主要是华东汽车轻量化高性能铝型
材及零部件产能扩充项目、华南汽车轻量化高性能铝型材及零部件产能扩充项目（简称“华南项目”）华南项目中在自有
厂房建设的部分目前正在购买、安装设备，预计将在 2027 年投产。
4、公司向一级供应商转型的进展如何？主要产品包括哪些？
答：目前公司正积极向汽车一级供应商战略转型，已与部分车企达成合作，并取得了多个定点项目，为其提供防撞梁
、门槛梁、副车架、横梁等轻量化总成及解决方案
一供业务的进展取决于定点项目对应车型的量产情况，存在不确定性；预期相关业务在 2026 年实现的收入利润占比
仍非常有限，敬请投资者注意风险。
5、今年汽车材加工费趋势展
望答：国内汽车行业 2026 年竞争仍很激烈，对上游供应链价格压力仍较大，上半年加工费降价压力最大，下半年略
缓，预期加工费价格同比 2025 年仍会有一定程度的下降。
6、请公司介绍下在摩洛哥投资设立子公司并新建生产基地的基本情况
答：公司本次在摩洛哥投资设立子公司并新建生产基地投资金额不超过 5.1 亿元人民币（或等值其他货币）该项目
建成后，预计每年将形成约 4.4 万吨铝型材生产能力，主要产品包括汽车轻量化铝型材、建筑铝型材及工业铝型材。
该项目建成后，一方面将为公司与凌云股份设立的合资公司提供配套材料，保障合资公司原材料供应的稳定另一方面
，可以成为公司辐射欧洲和非洲市场的生产基地，并围绕现有及潜在客户进行市场开发，有利于公司进一步完善全球化布
局，把握铝型材产业链“出海”机遇具体情况详见公司在巨潮资讯网披露的相关公告。
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