研报评级☆ ◇002902 铭普光磁 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-08│新易盛(002902)2026年5月8日投资者关系活动主要内容
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1.2025 年公司亏损同比收窄，核心减亏驱动因素是什么？
回复：尊敬的投资者，您好！2025年公司亏损同比收窄，核心驱动因素来自公司主动调整经营策略与内部提质增效的
综合作用。报告期内，公司摒弃盲目扩张与低价内卷，坚持以质取胜、稳中求进，聚焦主业增效、推进新兴业务落地。通
过成本管控、资源优化、内控升级等措施，有效应对行业周期与竞争冲击，经营质量持续改善，实现亏损同比收窄，为后
续高质量发展积蓄动能。感谢您对公司的关注！
2.大家比较关心公司的近三年转型情况，请问董事会对二季度或三季度扭亏为盈有信心吗？
回复：尊敬的投资者，您好！公司当前以提质增效、减亏扭亏为核心经营目标，多措并举推动经营质量持续改善。公
司将进一步优化业务结构，主动收缩低毛利、低效益业务，聚焦高附加值、高增长赛道集中资源发力；同时强化成本与费
用管控，持续提升生产自动化与精益管理水平，不断提高毛利率与整体运营效率。公司严格按照监管规定和法律法规履行
信息披露义务，关于公司业绩情况请关注届时披露的定期报告。感谢您对公司的关注！
3.800G LPO 光模块2025年实现小批量出货，当前订单与产能爬坡进展如何？
回复：尊敬的投资者，您好！公司800G LPO光模块已于2025年实现小批量出货。目前订单拓展正按计划推进，客户验
证与批量导入工作在有序开展；产能方面，公司将结合订单落地节奏，合理规划产能配置与交付能力建设，稳步推进后续
量产爬坡工作。未来与客户合作落地、订单释放节奏、量产爬坡进度、良率提升水平以及供应链成本波动等均存在不确定
性，敬请广大投资者注意投资风险，理性投资！
4.25年研发投入重点投向AI光模块与磁性元件哪些技术方向？
回复：尊敬的投资者，您好！公司2025年研发投入请详见公司《2025年年度报告》中第三节管理层讨论与分析之四、
主营业务分析之4、研发投入。感谢您对公司的关注！
5. 收购深圳 ABB 电动交通60%股权后，2025年充电桩业务协同效应与海外订单落地如何？
回复：尊敬的投资者，您好！收购深圳ABB电动交通科技有限公司60%股权是公司落实新能源战略、拓宽业务版图的重
要布局。通过并购切入新能源汽车充电赛道，新增全新盈利业务板块，优化公司整体业务结构；同时借助标的公司成熟的
市场渠道、品牌资源和全球客户基础，快速进入海内外充电桩市场，形成新的业绩增长点。2025年12月，深圳ABB电动交
通科技有限公司纳入合并报表范围，新能源电动汽车充电业务实现收入3,865.72万元，有效增厚公司经营收入。后续公司
将依托并购带来的平台优势，持续做大充电业务规模，为公司长期稳健发展注入新动力。感谢您的关注！
6.800G LPO当前月产能 良率 单只毛利分别是多少？什么时候能爬到月产15-20万只？是否已送英伟达测试，认证？
另外是否给英伟达服务器提供磁性元件/电源/冷夜部件？或者与华为等国内大客户是否合作？谢谢！ 相比剑桥/新易盛/
中际在高速光模块的技术 客户 产能短板是什么？
回复：尊敬的投资者，您好！公司800G LPO光模块已于2025年实现小批量出货，目前相关产品收入规模尚小，公司尚
未披露该业务的单独毛利率数据。从产品定位来看，800G LPO 光模块具备更高的技术壁垒与附加值潜力，未来随着订单
规模持续放量、规模效应逐步显现，毛利率水平有望持续优化。产能方面，公司将结合订单落地节奏，合理规划产能配置
与交付能力建设，稳步推进后续量产爬坡工作。在客户合作方面，公司严格遵守商业保密协议，具体合作细节请以客户官
方披露为准。相较于行业头部厂商，公司目前在高速光模块领域的客户覆盖广度、规模化交付经验仍有提升空间。对此，
公司正聚焦技术迭代与差异化产品方案，持续推进客户拓展与产能建设，相关进展请以公司后续公告为准。未来与客户合
作落地、订单释放节奏、量产爬坡进度、良率提升水平以及供应链成本波动等均存在不确定性，敬请广大投资者注意投资
风险，理性投资！
7.越南基地2025年通过车规级认证，海外产能布局对车载与光模块业务赋能效果？
回复：尊敬的投资者，您好！公司越南生产基地已于2025年顺利通过IATF16949车规级质量管理体系认证，标志着海
外制造平台已具备国际认可的车规级产品量产与品质管控能力。依托车规级认证与本地化制造优势，公司可更好满足全球
新能源汽车、智能网联对高可靠性磁性元器件及车载光连接产品的严苛要求，有效提升在车载供应链的准入能力与订单承
接能力，为车载业务规模化拓展提供坚实保障。风险提示：车载领域客户准入及产品认证周期较长，后续市场订单落地及
业务规模化拓展存在不确定性，敬请广大投资者注意投资风险、理性投资！
8.新能源汽车、光伏储能业务2025年拓展情况，能否成为新的业绩增长点？
回复：尊敬的投资者，您好！公司已将新能源汽车、光伏储能业务列为重点拓展方向，作为未来重点培育的第二增长
曲线进行战略布局。当前行业整体需求保持旺盛态势，公司相关业务市场开拓、客户导入及订单承接工作均在稳步有序推
进，业务拓展节奏良好。后续公司将持续加大资源投入，加快业务落地与规模放量，力争培育成为公司新的业绩增长点。
感谢您对公司的关注！
9.公司在硅光、薄膜铌酸锂等前沿技术的储备进展，1.6T光模块送样测试结果如何？
回复：尊敬的投资者，您好！公司1.6T光模块将配合客户开发，该项目尚处于前期，未来与客户的合作情况、订单需
求、转量产进度、量产良率、供应链成本等存在不确定性，敬请广大投资者注意投资风险，理性投资！
10.请问领导对26年全年业绩恢复有何目标？
回复：尊敬的投资者，您好！公司当前以提质增效、减亏扭亏为核心经营目标，多措并举推动经营质量持续改善。公
司将进一步优化业务结构，主动收缩低毛利、低效益业务，聚焦高附加值、高增长赛道集中资源发力；同时强化成本与费
用管控，持续提升生产自动化与精益管理水平，不断提高毛利率与整体运营效率。公司严格按照监管规定和法律法规履行
信息披露义务，关于公司业绩情况请关注届时披露的定期报告。感谢您对公司的关注！11.公司在手订单情况如何？2026
年 800G，1.6T 光模块研发出货情况进展？与头部大厂合作供货情况介绍一下？
回复：尊敬的投资者，您好！公司 800G LPO（线性驱动可插拔光模块）方案的 ODM 定制开发，已实现小批量出货，
但整体订单量较小，产生的利润不足以实质影响业绩性质。800G NPO（近封装光学）与客户针对下一代应用需求进行联合
开发，目前该项目仍处于研发阶段，尚未实现量产，未来进展存在不确定性。1.6T 光模块将配合客户开发，该项目尚处
于前期，未来与客户的合作情况、订单需求、转量产进度、量产良率、供应链成本等存在不确定性，敬请广大投资者注意
投资风险，理性投资！公司与相关客户的具体合作细节属于商业机密范畴，不便对外详细披露，敬请理解与谅解。感谢您
对公司的关注！
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参与调研机构：1家
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2026-03-24│铭普光磁(002902)2026年3月24日投资者关系活动主要内容
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1.与客户合作开展 800G LPO、NPO、1.6T 光模块进展？
答：公司与客户合作开展 800G LPO（线性驱动可插拔光模块）方案的 ODM 定制开发，已实现小批量出货。800G NPO
（近封装光学）与客户针对下一代应用需求进行联合开发。1.6T 光模块将配合客户 JDM 开发。
2.公司收入利润情况？
答：公司财务数据将在 2025 年年度报告中详细披露，请届时查阅相关公告。
3.光伏逆变器电感、车载磁性器件业务需求以及产品进展？
答：光伏逆变器电感、车载磁性器件属于国家战略重点支持、行业增速快的高景气优质赛道。2026 年，公司将聚焦
光伏储能与车载新能源两大方向作为核心主攻领域，着力打造为业绩第二增长曲线。目前行业市场需求持续旺盛，相关订
单获取与业务拓展稳步推进、节奏良好。
4.服务器磁性元器件需求和利润情况，未来展望？
答：当前全球 AI 算力与数据中心建设持续提速，AI 服务器出货量快速增长、单机功耗与供电架构升级，带动高频
低损耗功率电感、变压器、磁集成器件等磁性元器件需求旺盛，行业整体处于高景气周期。在AI 服务器电源领域，公司
磁性元器件产品涵盖驱动变压器，共模电感，PFC 电感，主功率变压器，输出滤波电感。在服务器端，公司主供 TLVR电
感产品。未来公司将紧跟市场节奏，积极拓展相关业务，抢抓行业发展机遇，力争实现更好的经营业绩。
5. 公司扩产计划，产能指引？
答：公司产能规划围绕客户订单及行业中长期需求展开，坚持按需布局、审慎扩产。现阶段重点提升现有产线利用率
，充分释放存量产能，保障客户稳定交付。同时结合下游市场景气度与客户拓展进度，统筹优化产能布局，控制扩张节奏
，避免盲目投入，确保经营稳健、资产高效。
6.公司在海外业务情况？
答：公司海外业务收入占比约 20%-30%，依托海外产能布局与本地化服务，订单交付稳定，海外业务保持稳健增长。
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参与调研机构：3家
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2026-03-05│铭普光磁(002902)2026年3月5日投资者关系活动主要内容
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1.AI 存储市场正迎来一个确定性非常高的“超级景气周期”，存储巨头正大规模将产能从消费电子转向 AI服务器（
HBM/企业级 SSD），公司如何把握行业机遇？
答：AI 算力是公司重点布局的高成长性应用场景之一。公司产品广泛应用于信息通信、数据中心及算力基础设施等
领域，其中磁性元器件可配套 AI 服务器电源系统，包括 TLVR 电感、一体成型电感等高端产品，能够满足 AI 服务器对
供电系统的严苛要求。同时，公司高速光模块产品（如 800G LPO）主要面向数据中心与 AI 算力场景，与 AI 存储下游
应用场景高度契合。公司将结合市场需求与自身产业优势，稳步推进 AI 算力相关业务发展。
2.原材料价格波动对公司利润影响？
答：公司通过将部分成本压力向下游客户传导，实现价格联动；同时，优化产品设计，降低单位产品的材料用量。此
外，公司积极拓展海外客户，分散市场风险。通过上述措施，公司有效缓解了原材料价格上涨带来的压力，毛利率保持稳
定。
3.公司磁性元器件在 AI 算力及新能源汽车领域的产品布局与竞争力如何？
答：在 AI 服务器与数据中心领域，公司已成功开发出适配 400V 至800V 高压平台的完整电源磁性解决方案，包括
高性能驱动变压器、低损耗共模电感、高饱和 PFC 电感、主功率变压器及输出滤波电感等关键部件。通过自主研发的专
属磁材配方与先进绕线工艺，产品在高频工况下仍保持优异温升控制与电磁兼容性能，显著提升电源系统整体能效，服务
于多家全球头部企业。
在新能源汽车、充电桩及光伏储能等战略赛道，公司持续深化“材料-设计-制造”一体化能力，多地制造基地均通过
了 IATF 16949、ISO 14001等国际体系认证，并在车规级磁性元件领域取得多项专利突破，为全球客户提供高一致性、长
寿命、高安全性的核心元器件保障。
4.公司新品铜铁共烧电感的核心竞争优势是什么？
答：公司新品铜铁共烧电感，引领 AI 算力与新能源驱动的核心元件，具有高性能、高可靠性、高集成度三大核心优
势，凭借其卓越的产品性能，正成为 GPU、自动驾驶等高端领域的首选方案。通过多层共烧等工艺迭代，产品未来将深度
适配 AR/VR 设备、车载激光雷达、新型储能系统等高端场景，为中国智造在核心电子元器件领域的自主发展提供有力支
撑。
5.公司未来业务增长点？
答：公司将持续深化与核心大客户的合作，在现有业务基础上不断提升产品份额与客户粘性。同时紧抓 AI 算力、新
能源汽车、光伏储能等行业高速发展机遇，积极布局高景气新兴赛道，持续培育新的业务增长点。
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参与调研机构：7家
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2026-01-29│铭普光磁(002902)2026年1月29日投资者关系活动主要内容
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1.2025 年度业绩情况如何
回复：公司已于 2026 年 1月 29 日披露《2025 年度业绩预告》，具体财务数据请查阅公司官方公告。
2.公司各业务的营收占比及业务布局
回复：公司磁性元器件营收占比 50%-60%，光通信产品占比 15%-25%，电源产品占比 10%-20%。公司聚焦电子核心元
器件及相关产品领域，主要从事磁性元器件、光通信产品及各类电源产品的研发、生产、销售与配套技术服务，为信息通
信、新能源、充电桩、数据中心等下游领域提供核心产品支撑。
3.公司的银行借款情况
回复：截至 2025 年第三季度，公司长期借款和短期借款合计 6.7 亿元。
4.公司磁性元器件业务的未来增长点
回复：未来，公司磁性元器件业务将持续筑牢通信领域的核心竞争优势，依托成熟的技术与客户基础稳固基本盘。同
时紧抓行业发展机遇，积极开拓光伏、储能、新能源及 AI 算力等高景气新兴市场，持续丰富产品应用场景、完善业务布
局。通过多赛道发展打造新的业绩增长点，不断提升业务营收贡献度，推动公司磁性元器件业务实现规模与效益的双重增
长。
5.请介绍公司未来的发展方向
回复：公司未来将坚持聚焦核心、提质增效的发展思路：针对盈利业务，持续加大技术研发投入，优化全球供应链布
局及海外市场渠道建设，进一步提升综合竞争力与抗风险能力，切实为股东创造长期稳定的投资价值；针对非盈利业务，
将推进业务结构优化调整，逐步剥离相关业务，集中资源聚焦核心优势板块深耕发展。
6.公司各业务是否存在协同效应
回复：公司各产品线对应的优质客户群体高度重合，不同业务板块可实现互相引流、共享客户资源，形成显著的业务
协同效应。基于这一特点，公司坚持将大客户服务做深做透的发展理念，持续提升核心市场的份额占比。
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参与调研机构：5家
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2025-12-17│铭普光磁(002902)2025年12月17日投资者关系活动主要内容
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1.贵司已完成深圳 ABB 60%股权交割，未来将如何进行业务整合与协同？
答：公司完成本次股权收购后，将围绕成本效率、技术研发与市场渠道三个维度，与深圳 ABB 电动交通充电桩业务形
成深度协同：（1）成本与效率优化：公司将直接向标的公司供应磁性元器件，缩短供应链、降低采购与物流成本，并通
过本土化供应提升市场响应速度与交付效率。（2）技术协同与产品升级：结合公司在磁性元器件领域的技术积累，与标
的公司充电桩技术深度融合，共同研发适配新一代充电桩需求的专用磁性部件，更好地满足快充、智能充电等技术趋势。
（3）市场渠道拓展：借助标的公司已覆盖全球 70 多个国家的渠道网络与品牌影响力，公司可快速切入海外市场，节省
认证时间与拓展成本，加速国际化布局。通过上述协同整合，公司旨在实现产业链互补，增强整体竞争力，共同把握新能
源充电基础设施行业的发展机遇。
2.公司片式网络变压器发展情况如何？
答：公司片式网络变压器作为数据传输的关键基础元件，近期凭借核心技术与市场优势成功入选国家级“制造业单项
冠军”产品，体现了在该细分领域的专业实力与领先地位。该产品广泛应用于交换机、路由器、服务器等网络通信设备，
具备高集成度、低损耗及全自动化生产等技术特点。伴随 5G 建设、云计算等现代信息网络的快速发展，市场对网络变压
器的小型化、高频化与可靠性要求持续提升。公司通过持续自主创新，在磁性材料应用、结构工艺设计及自动化制造等方
面已实现重要突破。未来，公司将继续深化该领域的技术积累与市场拓展。
3.公司是否有应用于 AI 领域的磁性元器件？
答：在 AI 服务器与数据中心领域，公司已成功开发出适配 400V 至800V 高压平台的完整电源磁性解决方案，包括
高性能驱动变压器、低损耗共模电感、高饱和 PFC 电感、主功率变压器及输出滤波电感等关键部件。同时，公司通过自
主研发的专属磁材配方与先进绕线工艺，产品在高频工况下仍保持优异温升控制与电磁兼容性能，显著提升电源系统整体
能效，服务于多家全球头部企业。
4.公司在数通光模块业务有哪些竞争优势？
答：公司数通光模块以全球成本领先为发展策略，同时拓展了业务模式，从原本的自有品牌延伸至 ODM/JDM 合作模
式，有效避免与下游光模块厂商直接竞争，将原有竞争对手转化为潜在客户，同时抓住当前行业内 ODM 市场需求增长的
机遇，为公司拓展出新的增长空间。
5.公司目前在制造产能和海外销售网络上是如何布局的？
答：在制造产能方面，公司已在东莞、河南、江西、武汉以及越南建立多个生产基地，充分利用了各地的本地化与集
群优势，降低生产成本，同时显著增强了产能调配的灵活性与整体供应链韧性。在海外销售方面，公司已在美国、新加坡
、马来西亚等地设立销售分支机构，精准覆盖北美及东南亚核心市场，为当地客户提供高效的产品供应与服务支持，助力
公司业务的全球化拓展。
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
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