价值分析☆ ◇002884 凌霄泵业 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-31
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 4 0 0 0 0 4
1年内 6 0 0 0 0 6
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.35│ 1.18│ 1.07│ 1.28│ 1.47│ 1.63│
│每股净资产(元) │ 6.00│ 6.18│ 6.26│ 6.50│ 6.74│ 7.12│
│净资产收益率% │ 22.56│ 19.09│ 17.15│ 19.76│ 21.80│ 23.02│
│归母净利润(百万元) │ 483.31│ 421.94│ 383.70│ 457.50│ 524.50│ 582.50│
│营业收入(百万元) │ 2062.88│ 1483.46│ 1315.57│ 1576.50│ 1815.25│ 2002.00│
│营业利润(百万元) │ 555.76│ 488.23│ 444.41│ 527.00│ 604.25│ 671.25│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-31 买入 维持 --- 1.29 1.48 1.63 国联证券
2024-10-24 买入 首次 --- 1.24 1.42 1.63 开源证券
2024-08-31 买入 维持 --- 1.29 1.48 1.63 国联证券
2024-06-13 买入 首次 23 1.29 1.48 1.63 国联证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-31│凌霄泵业(002884)2024年三季报点评：业绩符合预期，受益于美国补库周期
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公司有望持续受益美国地产回暖&主动补库周期
我们预计公司2024-2026年营业收入分别为15.8/18.1/19.9亿元，同比增速分别为+20%/+15%/+10%；归母
净利润分别为4.6/5.3/5.8亿元，同比增速分别为+20%/+15%/+10%。我们认为美国地产回暖&主动补库周期拉动
海外需求，公司塑料卫浴泵有望充分受益，维持“买入”评级。
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2024-10-24│凌霄泵业(002884)公司首次覆盖报告：出口链核心景气标的，北美补库叠加降息驱动成长
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公司是塑料卫浴泵行业龙头，产品包括塑料卫浴泵、不锈钢泵、通用泵。塑料卫浴泵出口美国、欧洲等，
北美降息叠加补库，出口有望保持增长。不锈钢泵方面，国内水利基建叠加设备更新，驱动不锈钢泵加速替换
铸铁泵，公司为国内不锈钢泵第一梯队，有望受益。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润4.44/5.08/5.8
4亿元，EPS分别为1.24/1.42/1.63元/股，当前股价对应PE分别为16.7/14.6/12.7倍，公司2024年估值低于行
业可比公司平均水平。鉴于公司为出口链核心景气标的，分红率高，产能扩张有保障，首次覆盖，给予“买入
”评级。
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2024-08-31│凌霄泵业(002884)2024年半年报点评：业绩表现亮眼，看好后续美国补库拉动海外需求
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受益美国地产回暖&主动补库，给予“买入”评级
我们预计公司2024-2026年营业收入分别为15.8/18.1/19.9亿元，同比增速分别为+20%/+15%/+10%；归母
净利润分别为4.6/5.3/5.8亿元，同比增速分别为+20%/+15%/+10%。我们认为美国地产回暖&主动补库周期拉动
海外需求，公司塑料卫浴泵有望充分受益，维持“买入”评级。
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2024-06-13│凌霄泵业(002884)美国出口拐点向上的优质红利资产
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投资建议：看好美国出口链和高股息优质资产
我们预计公司2024-2026年营收分别为15.8/18.1/19.9亿元，分别同比增长20%/15%/10%；归母净利润分别
为4.6/5.3/5.8亿元，分别同比增长20%/15%/10%。绝对估值法测得每股价值23.2元，可比公司24年平均PE为15
倍。鉴于公司属于美国出口链和高股息优质资产，我们给予公司24年18倍PE，目标价23元/股，首次覆盖给予
“买入”评级。
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