研报评级☆ ◇002871 伟隆股份 更新日期：2026-04-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-02-12
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 1 2 0 0 0 3
1年内 2 5 0 0 0 7
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.81│ 0.53│ 0.60│ 0.57│ 0.72│ 0.93│
│每股净资产(元) │ 4.35│ 3.61│ 3.75│ 4.17│ 4.50│ 4.95│
│净资产收益率% │ 18.56│ 14.82│ 15.32│ 14.27│ 16.27│ 19.22│
│归母净利润(百万元) │ 136.21│ 117.28│ 130.84│ 142.55│ 181.99│ 233.97│
│营业收入(百万元) │ 540.14│ 570.21│ 578.47│ 669.40│ 833.78│ 1042.08│
│营业利润(百万元) │ 155.05│ 139.77│ 145.84│ 161.67│ 206.00│ 264.33│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2026-02-12 增持 首次 --- 0.53 0.68 0.87 东吴证券
2025-10-30 增持 维持 --- 0.58 0.70 0.88 国海证券
2025-10-28 买入 维持 --- 0.59 0.78 1.03 招商证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-02-12│伟隆股份(002871)“小而美”的水阀领先供应商，将受益中东城市化、工业化│东吴证券 │增持
│与IDC液冷系统需求提升 │ │
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伟隆股份：小而美的水阀龙头，增速稳健盈利优秀：伟隆股份成立于1992年，深耕给排水阀门三十余年，海外营收占
比长期保持75%左右，且以欧、美高端市场为主。2017年深交所上市。上市以来，公司业绩增速稳健，2017-2024年营业总
收入由2.9亿元增长至5.8亿元，CAGR为10.6%；归母净利润由0.6亿元增长至1.3亿元，CAGR为11.5%，盈利能力表现优秀，
毛利率稳定于40%左右，销售净利率稳定于20%+。2018年公司开始为数据中心基础设施建设提供阀门，产品应用于印尼、
北美等数据中心；2021年底，公司成功被沙特阿美公司认定为消防阀门领域合格供应商，成为亚洲唯一此类阀门供应商。
新下游、新客户的拓展将打开公司中长期成长空间。
水处理阀门：弱周期的千亿级市场，AIDC+新兴市场城建带来新增量：水处理为工业阀门市场第二大下游，2024年市
场规模约1200亿元。水处理阀门主要应用于城镇排水、消防给水、空调暖通、污水处理、海水淡化等环节，覆盖民用、商
业和公用领域，市场规模一方面随着住宅投资、城市化建设、工业基础设施投资的增长而增加，另一方面有着稳定的存量
维保需求，周期性弱。海外领先的水处理阀门厂商包括沃茨水工业（2024年营收162亿元人民币）、AVK（2024年营收94亿
元人民币）及穆勒水务（2024年阀门类营收59亿元人民币）等，营收增速稳健，后市场服务占比近六成，且盈利表现均优
秀。国产水阀厂商营收体量仍较小，且自有品牌出海份额、后市场服务占比低，中长期成长空间广阔。2024年伟隆股份营
收约6亿元，全球市场份额不足1%，成长可期。当前时点水阀行业具备两大新增驱动力：1）AI服务器算力需求爆发，液冷
方案需求快速提升。阀门为液冷系统核心零部件，需求将快速增长，我们预计2026年液冷阀门市场规模约84亿元。2）中
东与北非等新兴市场城市化、工业化推进将带动水阀需求增长。根据GlobalData，截至2025年末，全球约有6309亿美元的
水务和污水处理建设项目（统计口径涵盖前期规划到执行阶段），其中约69%（4375亿美元）的项目处在执行或执行前期
（设计、招标和授标）阶段。中东和北非占比最高，达到40%（约2500亿美元，其中GCC成员国占主导地位），这些区域对
海水淡化、废水处理依赖度极高，以满足饮用水供应需求。按阀门占项目投资额2% 4%，中东与北非未来将撬动50亿
100亿美金的新增需求。
出海渠道先发优势明显，产能扩张保障中长期成长：中高端水阀市场准入资质、销售渠道壁垒较高：（1）资质认证
壁垒：水务为民生大事，欧美等发达国家对水阀均根据不同行业制定了不同的标准，对供应商生产流程、产品质量等要求
严格，且审核周期较长。部分业主方还要求阀门厂进入供应商名单，如沙特要求供应商通过沙特阿美的9COM认证或SWCC供
应商预审，阿布扎比要求供应商进入ADSSC或EWEC的供应商名册，才可参与投标。（2）销售渠道壁垒：水处理阀门行业参
与者众多，成熟的品牌、完善的销售网络和高响应的售后服务为壁垒之一。此外，沙特的IKVA计划鼓励企业在当地投资，
于沙特本地有投资、雇佣和售后的厂商更容易中标。在此背景下，我们看好伟隆股份成长性：①公司海外资质认证完备、
渠道建设较成熟，于泰国、沙特已有产能，先发优势明显。随海外工厂产能释放，关税等压制公司外销的因素逐步消解，
公司将充分受益于新兴市场水阀需求的增长。②公司2018年切入数据中心领域，目前已有成熟产品向微软数据中心等供货
，主要销往北美和东南亚。公司的液冷阀门覆盖一二次侧，冷却塔、管路以及CDU环节均有。相较海外供应商，公司具备
交期短等优势，随客户认可度提升，液冷阀门有望成公司又一增长极。
盈利预测与投资建议：我们预计公司2025-2027年归母净利润为1.3/1.7/2.2亿元，当前市值对应PE分别为37/28/22倍
。公司为水处理阀门细分赛道龙头，有望持续受益于液冷阀门放量、中东等海外市场拓展，业绩增长确定性强，首次覆盖
给予“增持”评级。
风险提示：国际贸易政策变化风险、国内市场竞争加剧的风险、原材料价格波动风险、汇率波动风险
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2025-10-30│伟隆股份(002871)2025年三季报点评：2025Q3业绩亮眼，看好长期发展 │国海证券 │增持
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事件:
10月27日，伟隆股份发布2025年三季报：2025年前三季度，公司实现营业收入4.58亿元，同比增长16.90%；实现归母
净利润1.03亿元，同比增长14.98%；实现扣非归母净利润0.96亿元，同比增长13.23%。
投资要点:
2025Q3营收同比增长23.36%，扣非归母净利润同比增长21.36%。2025Q3，公司实现营业收入1.86亿元，同比增长23.3
6%（为2024Q1以来单季度营收最高增速）；实现归母净利润0.44亿元，同比增长14.78%；实现扣非归母净利润0.42亿元，
同比增长21.36%。
2025Q3实现2018年以来单季度最高毛利率水平，2025前三季度毛利率同比略降。2025Q3，公司毛利率为43.04%，同比
提升2.03pct，为2018年以来单季度最高毛利率。2025年前三季度，公司毛利率为40.91%，同比下降0.24pct；公司销售、
管理、研发、财务费用率分别同比-0.38/-0.51/+0.12/+1.14pct；以上变动共同导致公司净利率同比下降0.28pct至22.37
%。
盈利预测和投资评级：我们认为，公司在研发设计能力、品牌影响力、资质认证、产品质量、大型工程给排水阀门开
发及设计实施经验、客户资源等方面均具有明显的竞争优势。同时，公司于2018年开始参与供用数据中心基础设施建设中
使用的相关阀门，产品广泛应用于印尼数据中心以及北美数据中心，在细分领域保持领先地位。我们预期公司2025/2026/
2027年营业收入分别为6.69/8.05/9.72亿元，归母净利润分别为1.45/1.77/2.22亿元，对应PE分别为27/22/18倍，维持“
增持”评级。
风险提示：新增订单规模不及预期；海外经营风险；新领域业务拓展不及预期；毛利率下滑风险；新建产能投产与达
产进度不及预期风险；二级市场股票价格大幅波动风险
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2025-10-28│伟隆股份(002871)三季度业绩符合预期，期待海外市场放量 │招商证券 │买入
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Q1-Q3业绩：收入4.58亿元，同比+16.90%，归母净利润1.03亿元，同比+14.98%，扣非归母净利润9604.33万元，同比
+13.23%。
Q3单季度业绩：收入1.86亿元，同比+23.36%，归母净利润4378.47万元，同比+14.78%，扣非归母净利润4190.50万元
，同比+21.36%。
Q3业绩稳健增长。目前公司满产满销，短期增长受制于产能瓶颈，伴随年底沙特产能、明年泰国产能＋国内可转债项
目建成投产，业绩有望进入加速增长阶段。
毛利率、净利率整体稳定。前三季度，公司实现毛利率40.91%，同比-0.25pct，实现净利率22.37%，同比-0.28pct；
Q3单季度，公司实现毛利率43.04%，同比+0.70pct，实现净利率23.54%，同比-3.32pct。毛利率在正常范围内波动。Q3单
季度净利率同比下滑主要是公允价值变动影响非经常性损益，扣非净利率同比稳定。
汇兑导致财务费用率增加，其他费用率稳定。前三季度公司销售、管理费用率分别为5.91%、5.94%，同比分别-0.39p
ct，-0.51pct，研发费用率同比+0.12pct，为3.92%，财务费用率同比+1.14pct。
现金流维持在较好水平。前三季度公司销售商品提供劳务收到的现金/营业收入为94.07%，净现比为0.79，同比稳定
。
相较于外资品牌，公司产品价格更便宜，交付周期更短；相较于国内品牌，公司在海外深耕多年，有成熟的项目经验
和运行案例，我们认为公司有望抓住全球AIDC资本开支扩张及液冷方案渗透率提升机遇，加速提升市占率，在阀门这一大
行业中逐步成长为大公司。
维持“强烈推荐”投资评级。公司是民用阀门领域出海小龙头，较早进行全球化布局，产品资质和认证齐全，同时公
司积累了美国和东南亚数据中心案例，有望充分受益于全球AIDC建设周期，叠加沙特和泰国产能投放，公司业绩有望维持
较高增速。我们预计公司2025-2027年收入为6.85/8.95/11.75亿元，同比增长18%/31%/31%，归母净利润为1.5/1.97/2.6
亿元，同比增长15%/31%/32%，对应PE为26/20/15x，维持“强烈推荐”投资评级。
风险提示：市场风险、原材料成本波动风险、经营风险、汇率波动风险、减持风险。
【5.机构调研】 暂无数据
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