研报评级☆ ◇002850 科达利 更新日期：2026-04-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-02
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 5 0 0 0 0 5
1月内 5 0 0 0 0 5
2月内 5 0 0 0 0 5
3月内 5 0 0 0 0 5
6月内 5 0 0 0 0 5
1年内 5 0 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 4.45│ 5.42│ 6.42│ 8.67│ 11.04│ 13.59│
│每股净资产(元) │ 38.16│ 42.14│ 47.89│ 55.31│ 64.17│ 75.22│
│净资产收益率% │ 11.44│ 12.64│ 13.19│ 15.82│ 17.43│ 18.35│
│归母净利润(百万元) │ 1200.85│ 1471.63│ 1764.03│ 2389.53│ 3042.47│ 3744.08│
│营业收入(百万元) │ 10511.36│ 12029.68│ 15212.98│ 20060.18│ 24604.64│ 29820.97│
│营业利润(百万元) │ 1371.41│ 1718.45│ 2110.96│ 2786.90│ 3563.96│ 4389.18│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-02 买入 维持 --- 8.57 11.20 13.61 东兴证券
2026-04-01 买入 维持 --- 8.69 11.57 14.64 西部证券
2026-03-31 买入 维持 --- 8.63 10.50 12.18 光大证券
2026-03-29 买入 维持 259 8.64 11.34 14.77 东吴证券
2026-03-28 买入 维持 220.5 8.82 10.59 12.73 华泰证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-02│科达利(002850_SZ)：全年业绩超预期，主业盈利能力持续稳健 │东兴证券 │买入
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财务要点：公司披露2025年报，实现营业收入152.13亿，同比增长26.46%，实现归母净利润17.64亿元，同比增长19.
87%。
全年收入利润稳健增长超预期。公司营收与利润稳健增长，主要得益于动力电池及储能下游需求旺盛，公司结构件主
业出货持续增长。公司全年综合毛利率23.72%，较去年下降0.64pct，净利润率11.51%，较去年下降0.69pct，在Q4原材料
上涨等不利环境下，公司盈利能力保持稳健。净利润增速与收入增速有一定差距，主要是受毛利率略有下降、税费补缴、
设备报废损失等因素影响。
海外产能有序推进，筑牢主业发展产能基础。报告期内，公司稳步推进匈牙利三期项目扩产，欧洲基地产能释放节奏
将逐步加快，大圆柱电池产品有望在今年大规模量产。一方面，欧洲市场需求稳步提升，带动本土电池厂及国内电池企业
在欧洲持续扩产，进而带动公司的配套需求；另一方面，公司凭借前期已完成的本地化布局，随着本土化政策的推进，可
有效规避贸易壁垒，充分受益于当地增长。与此同时，美国和泰国生产基地的建设工作也在同步推进。随着各项产能陆续
建成投产，海外收入将贡献主业增量。
前瞻布局人形机器人，第二主业加速兑现。公司已构建起“以减速器为主的旋转关节、以丝杠为主的直线关节及灵巧
手”三大核心方向协同的产品矩阵。研发端，公司的铝钢复合轻量化减速机、薄型/内藏式马达关节模组等硬核产品均已
完成样机开发并进入测试验证阶段。凭借精密制造与成本控制上的优势，公司正与多家国内外优质客户保持对接，推进人
形机器人相关业务的商业化量产进程。公司人形机器人板块当前预期较低，未来有望成为公司第二成长曲线。
公司盈利预测及投资评级：我们预计公司2026-2028年归母净利分别为23.63、30.89和37.53亿元，对应EPS分别为8.5
7、11.20和13.61元。当前股价对应2026-2028年PE值分别为20.7、15.8和13.0倍。维持“强烈推荐”评级。
风险提示：海外市场拓展不及预期；原材料价格波动；下游需求波动。
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2026-04-01│科达利(002850)2025年年报点评：25Q4业绩表现亮眼，机器人业务未来可期 │西部证券 │买入
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事件：公司发布2025年年度报告。2025年公司实现营收152.13亿元，同比+26.46%；归母净利润17.64亿元，同比+19.
87%；归母扣非净利润17.32亿元，同比+19.96%。分季度看，25Q4公司实现营收46.10亿元，同环比+34.10%/+16.45%，实
现归母净利润5.79亿元，同环比+27.27%/+39.50%，实现扣非归母净利润6.04亿元，同环比+31.64%/+47.76%，25Q4公司销
售毛利率25.00%，同环比-2.27/+1.34pcts，销售净利率12.43%，同环比-0.78/+2.01pcts。
主业结构件稳步增长，研发投入持续加码。下游新能源汽车、动力电池需求旺盛带动公司订单量稳步增长，2025年公
司电池结构件实现营业收入147.05亿元，同比+28.17%，公司持续深化研发创新，全年研发投入为8.83亿元，同比+38.04%
，公司及子公司拥有专利792项，专利数同比+51.72%，公司专注于动力电池精密结构件的安全性、可靠性、轻量化、高强
度、高容量等多维度的持续研究与创新。
完善机器人核心零部件布局，打开第二增长曲线。公司与伟创电气、银轮股份等企业共同投资设立合资公司，进一步
拓展人形机器人灵巧手业务。公司机器人业务聚焦核心零部件赛道，形成了以减速器为主的旋转关节、以丝杠为主的直线
关节以及灵巧手三大方向协同的产品布局。公司围绕机器人核心运动控制环节，持续推动机器人产业应用的落地。
投资建议：我们预计公司26-28年分别实现归母净利润23.95/31.89/40.35亿元，同比+35.8%/+33.2%/+26.5%，对应EP
S为8.69/11.57/14.64元，维持公司“买入”评级。
风险提示：原材料价格波动；行业竞争加剧；下游需求不及预期。
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2026-03-31│科达利(002850)2025年年报点评：Q4利润率环比提升，人形机器人布局双向赋│光大证券 │买入
│能 │ │
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事件：公司发布2025年年度报告。2025年全年实现营业收入152.13亿元，同比增长26.46%；实现归属于上市公司股东
的净利润17.64亿元，同比增长19.87%。其中，2025年Q4实现营业收入46.10亿元，同比增长34.10%，环比增长16.45%；Q4
归母净利润5.79亿元，同比增长27.27%，环比增长39.50%。
点评：Q4营收与利润双增长，利润率环比增长。公司Q4受益于下游行业景气度提升及产能利用率的高位运行，单季度
净利率达到12.57%，环比增加2.1pcts，显著提升。尽管四季度原材料价格有所上涨，但得益于公司在原材料采购及成本
管控方面具备一定竞争优势，且产能利用率维持高位，能有效应对原材料价格波动带来的影响。
人形机器人行业商业化提速。据IDC发布《全球人形机器人市场分析》报告，2025年全球人形机器人出货量约1.8万台
，销售额约4.4亿美元，同比增长约508%，其中中国厂商占主导地位。人形机器人商业化进程将进一步提速。TrendForce
集邦咨询预测，2026年将是人形机器人迈向商业化的关键年，全球出货量可望突破5万台，年增逾700%。高工机器人产业
研究所亦预计，2026年国内人形机器人出货量有望攀升至6.25万台。
公司人形机器人布局全面，技术储备丰富。公司形成了以减速器为主的旋转关节、以丝杠为主的直线关节和灵巧手三
大方向协同的产品布局。公司与伟创电气、银轮股份、上海开普勒机器人以及深圳伟立合资投资设立苏州依智灵巧，推动
灵巧手从技术突破期向规模化应用转变。已有两项谐波减速机开发项目（铝钢复合结构轻量化谐波减速机、PEEK复合材料
轻量化谐波减速机）和一项薄型/内藏式马达关节模组一体化开发项目，分别处于样品测试/方案验证/系统集成验证阶段
。
全球化布局深化。公司优化资源配置，将原马来西亚项目变更为泰国新能源锂电池精密结构件项目，并将美国项目地
点变更为具备供应链优势的威斯康星州。随着匈牙利三期项目及东南亚、美国基地的建设推进，海外产能释放节奏将逐步
加快，助力公司受益于全球新能源增长红利。
盈利预测、估值与评级：锂电行业景气度上行，锂电结构件主业量利齐升，机器人业务开拓第二曲线，上调26-27年
（上调9%、上调16%）、新增28年归母净利润预测分别为23.81/28.95/33.59亿元，当前股价对应PE为21/17/15倍。锂电结
构件主业格局好，盈利增长稳健，机器人业务具备估值提升空间，维持“买入”评级。
风险提示：新产品开拓不及预期；锂电需求不及预期；竞争加剧盈利下滑。
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2026-03-29│科达利(002850)2025年报点评：Q4盈利水平超预期，机器人进展顺利 │东吴证券 │买入
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25Q4业绩超预期。公司25年营收152.1亿元，同26.5%，归母净利17.6亿元，同19.9%，扣非净利17.3亿元，同20%，毛
利率23.7%，同-0.6pct，归母净利率11.6%，同-0.6pct；其中25Q4营收46.1亿元，同环比34.1％/16.5％，归母净利5.8亿
元，同环比27.3%/39.5％，扣非净利6亿元，同环比31.6%/47.8％，非经主要系设备报废损失4000-5000万元，毛利率25%
，同环比-2.3/1.3pct，归母净利率12.6%，扣非净利率13.1%，盈利能力超市场预期。
结构件收入26年我们预计维持30%+增长、铝价上涨影响可控。公司25年锂电结构件收入147亿，同增28%，占比97%，
毛利率24.13%，同比-0.88pct，结构件中收入主要由国内贡献，海外收入5.9亿，同增3%。展望26年，Q1产能利用率维持
高位，我们预计Q1结构件收入可达40-45亿，环比略降，全年结构件收入我们预计突破200亿，同比增长30%+，其中海外收
入我们预计超10亿，占比超5%，且可实现盈利，随着匈牙利三期投产，叠加美国泰国基地布局，海外产值可超30亿元，贡
献后续增量。盈利端，26Q1铝价处于上涨通道，均价较25Q4提升12%，公司不断降本增效，且通过开发高净值产品，我们
预计可基本消化原材料上涨，且当前铝价已基本企稳，且公司采购价较行业有优势，我们预计全年净利率仍可维持10-12%
。
机器人进展突破、加速客户拓展。公司25年其他业务收入0.22亿元，主要系机器人板块收入贡献，子公司科盟布局三
大类产品，谐波减速器、摆线减速器、旋转关节总成，主打轻量化。其中谐波减速器对头部客户对接深入，大客户进展进
一步突破，公司将在美国和泰国同步建设谐波产能，配套海外大客户需求。关节已在工业和协作机器人送样，轻量化结构
件在洽谈阶段，摆线关节也有产品布局；公司具备优秀的制造、管理和客户拓展能力，当前市场预期低，未来随着人形爆
发，将成第二增长曲线，我们预计26年机器人收入有望突破亿元，远期空间显著。
费用控制良好、资本开支低位。公司25年期间费用14.1亿元，同24.3%，费用率9.3%，同-0.2pct，其中Q4期间费用4.
2亿元，同环比13%/15.2%，费用率9.2%，同环比-1.7/-0.1pct；25年经营性净现金流19亿元，同-11.5%，其中Q4经营性现
金流-0.3亿元，同环比-107.6%/-104%；25年资本开支7.4亿元，同-40.1%，其中Q4资本开支1.8亿元，同环比-53.3%/-5.5
%；25年末存货9.9亿元，较年初18.7%。
盈利预测与投资评级：考虑结构件降本增效，我们预计26-27年归母净利润23.8/31.3亿元（原预期22/27亿元），新
增28年归母净利润预测40.7亿元，同比+35%/+31%/+30%，对应PE为19x/14x/11x，考虑公司后续机器人弹性，给予26年30x
PE，对应目标价259元，维持“买入”评级。
风险提示：市场竞争加剧风险，下游需求不及预期
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2026-03-28│科达利(002850)Q4盈利能力超预期 │华泰证券 │买入
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公司发布年报，25年收入152.13亿元，同比+26.46%，归母净利17.64亿元，同比+19.87%，扣非净利17.32亿元，同比
+19.96%，归母净利基本符合我们此前17.67亿的预期。公司结构件主业盈利能力强劲，机器人业务陆续推出新品，平台化
布局优势明显，我们维持“买入”评级。
25Q4量利均环比提升，盈利能力超预期
公司25Q4收入46.10亿元，同/环比+34.1%/+16.5%，归母净利5.79亿元，同/环比+27.3%/+39.5%，扣非净利6.04亿元
，同/环比+31.6%/+47.8%，主要系旺季下需求环比增长，收入略低于我们此前50.19亿的预期；25Q4毛利率/净利率达25.0
0%/12.43%，环比+1.34/+2.01pct，产能利用率叠加内部降本，净利率超出我们此前11.6%的预期；期间费用率达9.16%，
环比-0.10pct，其中销售/管理/研发/财务分别-0.07/-0.34/+0.55/-0.24pct。锂电下游动力及储能需求向好，我们看好
公司26年实现量增利稳。
全球化战略稳步推进，支撑公司长期发展
公司坚持全球化发展战略，持续优化海外产能布局与服务网络，构建贴近客户、快速响应需求的本地化供应体系，目
前已在华东、华南、华中、东北、西北、西南等国内锂电池产业核心区域完成布局，并在德国、瑞典、匈牙利建立海外生
产基地，美国、泰国项目正推进前期准备工作，形成17个全球生产网络（国内12个，欧洲3个，美国1个，泰国1个）。全
球化布局有望为公司筑起竞争壁垒，支撑公司长期稳健发展。
机器人业务持续推进，有望贡献新增长极
公司与苏州伟创、浙江银轮、上海开普勒及深圳伟立共同投资设立苏州依智灵巧，布局灵巧手的研发与生产，我们预
计技术迭代、政策支持及人形机器人量产落地将成为驱动行业快速发展的重要动力。公司机器人业务聚焦核心零部件赛道
，形成了以减速器为主的旋转关节、以丝杠为主的直线关节以及灵巧手三大方向协同的产品布局，有望为公司打造新增长
曲线。
维持“买入”评级
考虑到公司内部降本能力优异，我们上修公司26-27年结构件毛利率假设，预计26-27年归母净利24.26/29.12亿元（
前值24.06/28.84亿元，调整+1%/+1%），新增28年归母净利预测34.99亿元，参考可比公司26年Wind一致预期下平均PE25
倍（前值27倍），给予公司26年PE25倍（前值27倍），对应目标价220.50元（前值237.33元），维持“买入”评级。
风险提示：行业竞争加剧；电池需求不及预期；新产能建设不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：22家
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2026-03-27│科达利(002850)2026年3月27日投资者关系活动主要内容
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一、2025 年年度情况介绍：
公司于 2026年 3月 27日晚间披露了 2025年年度报告，报告期内，公司实现营业收入 152.13 亿元，同比增长 26.4
6%；归母净利润 17.64 亿元，同比增长 19.87%；全年净利润率 11.60%。其中，四季度受益于行业景气度持续提升，叠
加产能利用率保持较高水平，实现营业收入 46.10亿元，同比增长 34.10%，环比增长 16.45%；净利润实现 5.79亿元，
同比增长 27.27%，环比增长 39.50%；净利润率 12.57%。
二、问答环节：
Q：原材料价格上涨对公司盈利能力的影响？
A：尽管四季度原材料价格有所上涨，但公司盈利水平仍保持在较好区间，这主要得益于公司在原材料采购及成本管
控方面具备一定竞争优势，且产能利用率维持高位，能有效应对原材料价格波动带来的影响。
Q：公司研发投入大幅增加的原因？
A：公司研发投入增加主要源于行业发展阶段变化与自身战略布局双重驱动。一方面，自去年以来，行业持续增长带
动业内整体研发投入提升，公司亦顺应行业发展趋势加大投入，研发费用占收入比例略有上升，符合行业整体态势；另一
方面，公司布局机器人核心零部件领域，持续强化技术研发布局与技术储备。
公司始终高度重视技术研发，将其作为核心发展环节与维系客户长期稳定合作的重要基础，坚持前瞻性研发布局，确
保能快速响应客户需求，及时提供匹配的技术与产品方案。
Q：公司动力电池结构件和储能电池结构件未来发展？盈利水平上有什么差异？
A：从业务结构来看，动力电池受益于下游新能源汽车行业增长，保持一定增速；储能电池在国家战略加持下，增长
幅度优于动力电池，目前处于供不应求状态，公司正持续扩充电池结构件产能，未来具备良好的增长潜力。盈利能力方面
，动力电池结构件和储能电池结构件盈利水平整体相近，不存在显著差异。
未来公司将同步发力动力电池结构件和储能电池结构件业务，持续做好产能布局与技术储备，推动整体业务稳健增长
。
Q：大圆柱电池的进展？
A：公司早在客户提出相关需求前便已启动前瞻性技术研究与布局。今年将是大圆柱电池大规模量产落地的关键年，
叠加良好的行业发展环境，预计相关业务有望实现较大幅度增长，未来发展前景好。
Q：营业外支出增加的原因？
A：主要是一些设备报废处置所致。
Q：库存商品转销多的原因？
A：公司库存商品跌价准备转销较高，主要系公司加大库存商品销售力度、对部分库存进行合规处理，同时推进库存
结构优化工作所致。
Q：海外基地释放节奏？
A：受海外与国内在法规、文化等方面差异的影响，海外基地在运营管理上与国内基地存在一定区别，公司正稳步推
进本地化适配。其中，欧洲基地产能释放节奏将逐步加快。一方面，欧洲市场需求稳步提升，带动本土电池厂及国内电池
企业在欧洲持续扩产，进而带动公司的配套需求；另一方面，公司凭借前期已完成的本地化布局，随着本土化政策的推进
，可有效规避贸易壁垒，充分受益于当地增长。与此同时，美国和泰国生产基地的建设工作也在同步推进，电池结构件和
机器人部件领域都将布局。整体海外产能布局按计划有序进行。
Q：公司人形机器人业务进度？
A：目前人形机器人行业处于发展初期，公司依托在精密制造领域积累的优势，积极与国内外客户沟通对接，取得了
一定进展。因涉及严格的保密协议，具体业务细节暂不便对外披露。
Q：公司未来全球市场发展战略如何？有没有扩产计划
A：公司始终坚持以价值创造为核心的全球发展战略，在稳步提升全球市场份额的同时，持续兼顾盈利能力，以高质
量可持续发展为导向，更好地回报股东。公司将根据下游市场及客户实际需求，持续、有序、合理地推进产能扩张，确保
产能规模与实际订单需求相匹配，保障业务稳健发展。
Q：如何看待公司全年发展趋势？
A：展望未来，行业发展环境依然向好，公司仍具备较大的增长空间。凭借清晰的发展战略、前瞻性的技术布局，以
及长期积累的客户信任，公司有望继续保持较好的增长态势，未来发展前景可期。
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参与调研机构：11家
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2026-02-04│科达利(002850)2026年2月4日投资者关系活动主要内容
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一、问答环节：
Q：请问 25 年产能利用率情况？目前 26 年一季度排产情况如何？
A：公司产能利用率高，将持续推进设备升级与产能扩张。目前公司一季度生产经营排产有序推进，运行节奏符合预
期。具体经营情况敬请关注公司后续披露的定期报告。
Q：近期原材料上涨对公司的影响？
A：原材料上涨对公司有一定影响。公司将多措并举、积极应对，目前重点推进以下几方面的措施：一是持续推进产
能扩充与布局优化，发挥规模效应平抑成本；二是加大技术创新投入，迭代升级产品生产，提升原材料利用效率；三是强
化内部精细化管理，降本增效。此外，公司还将结合市场变化，积极与客户协商价格传导，并通过供应链整合、产品结构
升级等多项配套措施协同发力，降低原材料价格上涨对公司的不利影响，保障公司经营稳健发展。
Q：锂电池产品出口退税调整对公司的影响？
A：结合近期与客户的深度交流反馈来看，公司受此影响很小，各项合作秩序井然，整体运行态势稳健。
Q：公司机器人业务主要产品布局？进展如何？
A：公司机器人业务聚焦核心零部件赛道，形成了以减速器为主的旋转关节、以丝杠为主的直线关节和灵巧手三大方
向协同的产品布局。围绕机器人核心运动控制环节，打造全品类、全场景、协同化的机器人业务体系，持续赋能机器人产
业应用落地。具体进展细节涉及严格的保密协议，不便对外披露，敬请理解。
Q：当前公司海外基地市场布局及业务拓展可见度有多高？
A：公司长期看好海外市场增长潜力，海外项目推进节奏稳健。随着国际客户量产落地、国内客户海外项目持续推进
，叠加公司全球化布局持续深化，海外业务预计将为公司带来较大的增长空间。具体来看，欧洲生产基地稳步推进，将根
据客户需求有序释放产能，美国、泰国项目正推进前期准备工作。
Q：公司动力电池和储能电池结构件占比情况？
A：得益于储能赛道的高景气增长，储能电池结构件业务增幅较大。但受基数效应影响，动力电池结构件目前仍是主
要来源。
Q：近期储能需求强劲，未来持续性如何？
A：公司重视设备投入，具备规模化产能优势、充足的交付与配套能力，可高效匹配客户上量需求。现阶段，客户端
普遍启动产能升级，叠加行业向好，整体业务增长预期强劲。
Q：未来发展战略规划？
A：公司作为国内动力电池精密结构件领域的龙头企业之一，深耕行业多年，具备先发优势、深厚技术积淀与优异精
密制造能力。未来，公司将持续锚定新能源核心赛道，依托行业高景气、战略伙伴深度绑定及客户需求持续释放，通过产
能升级、技术迭代与客户结构优化，持续提升订单质量与规模壁垒，巩固技术、品牌与产能领先优势，驱动盈利能力长期
稳健增长。
同时，公司实施“双核战略”，前瞻布局人形机器人高精密减速器、关节模组等业务，整合多方资源打造第二增长曲
线。通过高附加值研发与高端客户协同，未来有望成长为公司第二增长曲线乃至核心主业之一。
Q：大圆柱电池结构件的进展？
A：大圆柱电池结构件是具备高壁垒、高成长性的优质项目，公司具备生产大圆柱结构件的技术和批量生产能力，今
年相关产品的产出规模将稳步爬坡，逐步实现大规模产出与交付。
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参与调研机构：1家
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2025-11-20│科达利(002850)2025年11月20日投资者关系活动主要内容
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一、问答环节：
Q：您好，请介绍一下现在公司和厂区的订单及产能情况，及未来两年的订单及产品情况？谢谢！
A：您好！为贴近服务客户、快速响应需求，公司积极推动产能协同布局，构建了高效响应、服务优质的配套体系。
目前，公司已在国内华东、华南、华中、东北、西北、西南等重点区域以及欧洲、美国、泰国等海外地区设立子公司，有
效辐射周边下游客户，形成了较为完善的产能地域覆盖。未来，随着下游需求稳步提升，产能释放与订单落地双轮驱动，
有望进一步推动业绩增长。谢谢！
Q：请问公司在机器人业务上的送样进展的进度如何了啊？
A：您好！感谢您对公司机器人业务的关注，相关工作正按既定计划稳步推进，谢谢！
Q：铝价最近价格上涨，对公司盈利能力的影响？
A：您好！原材料价格波动的情况长期存在，在当前铝价波动的情况下，公司将视实际情况与客户协商，针对部分产
品的价格进行一个合理的调整。公司将通过产能扩充、技术创新、改善产品生产工艺技术以及提高公司管理等方面降低原
材料波动对公司带来的影响。谢谢！
Q：董秘您好，请问公司有没有市值管理方面的计划？
A：您好！公司在兼顾业绩增长及高质量可持续健康发展的同时，始终坚持以投资者为本。自上市以来，公司持续完
善公司治理体系，不断强化风险管理，提升决策水平，为公司股东合法权益的保护提供有力保障。公司还高度重视投资者
关系管理工作，积极履行信息披露义务，确保信息披露的准确性和透明度。同时，公司通过持续稳定分红、实施股权激励
方案等措施落实股东回报，确保股东利益得到充分体现。展望未来，公司将加强治理，结合行业特性、当前发展阶段及战
略规划，平衡股东合理回报和公司可持续健康发展，制定更科学合理的利润分配方案。同时，公司将进一步拓展沟通渠道
，深化与投资者的双向交流，积极向资本市场展示公司的投资价值和稳健运营的积极信号，以期进一步提振投资者信心与
获得感。谢谢！
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参与调研机构：13家
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2025-10-28│科达利(002850)2025年10月28日投资者关系活动主要内容
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Q：公司产能利用率情况？后续是否有扩产计划？
A：公司目前产能利用率较高，已超过 70%。公司将积极匹配客户的扩产节奏，持续加大设备投入，以确保及时交付
和提升客户体验。
Q：公司四季度及明年一季度排产情况？
A：公司后续排产情况良好，正按照客户的需求积极安排生产。明年一季度生产规划将视客户需求积极准备，目前尚
未最终确定。
Q：公司 AI 眼镜结构件供货情况？
A：公司直接对接终端厂商及电池厂，目前相关业务收入占比较小，但未来有望实现出货量大幅增长，盈利水平相对
较高。
Q：大电芯趋势及钢壳应用对公司的影响？
A：大电芯电池钢壳应用有限，仍以铝壳为主，结构件技术路线相对稳定，没有大的变革。单 GWh价值量随着电芯增
大略有下降，但利润率不受影响。
Q：海外工厂整体情况？
A：海外市场目前体量较小，客户放量需要一定时间。公司看好海外市场长期增长前景，海外项目正按既定节奏稳步
进行，未来有望实现营收增长。最新项目进展来看，匈牙利三期项目设备正在发运安装阶段，美国和泰国项目正在进行前
期准备工作。公司将根据客户需求进一步释放产能，满足客户本土化需求。
Q：欧洲产品是否符合当地低碳要求？
A：欧洲工厂积极响应脱碳法案，产品满足当地低碳认证要求。
Q：最近商务部发布的关于锂电池的出口管制政策对公司影响如何？
A：目前公司锂电池结构件产品正常出口，未受影响。
Q：三季度所得税增加较多的原因是什么？
A：公司及子公司进行了税款补缴，导致三季度增加额较大。
Q：固态电池最新进展？
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