研报评级☆ ◇002824 和胜股份 更新日期：2026-04-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-03-18
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 1 0 0 0 2
1年内 1 1 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 1.02│ 0.51│ 0.29│ 0.51│ 0.77│ 0.94│
│每股净资产(元) │ 7.86│ 5.99│ 6.10│ 6.64│ 7.15│ 7.72│
│净资产收益率% │ 13.03│ 8.46│ 4.72│ 7.94│ 10.88│ 12.18│
│归母净利润(百万元) │ 204.60│ 141.79│ 80.47│ 157.63│ 237.83│ 290.07│
│营业收入(百万元) │ 2999.27│ 2905.05│ 3333.07│ 4046.50│ 4786.00│ 5591.00│
│营业利润(百万元) │ 233.81│ 145.05│ 80.18│ 166.68│ 258.29│ 320.49│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2026-03-18 买入 首次 26.5 0.49 0.88 1.12 华创证券
2025-10-31 增持 维持 22.01 0.53 0.65 0.75 华泰证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-03-18│和胜股份(002824)深度研究报告：铝合金加工技术领先企业，消费电子、服务│华创证券 │买入
│器、新能源全面布局 │ │
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和胜股份：铝合金加工技术领先企业，消费电子、汽车、服务器全面布局。和胜股份成立于2005年，2017年于深交所
上市。公司致力于推动高端工业铝合金在消费电子和新能源领域的应用，综合运用熔铸、挤压、深加工、集成装配等环节
的各项工艺技术，为新能源行业和消费电子行业客户提供“一站式”整体解决方案。公司积极拓展产品&下游应用品类，
营收/归母净利润分别从2017的8.41/0.65亿元增长到2024年的33.33/0.8亿元。AI手机/折叠屏/笔电等终端创新促进消费
电子进入新一轮增长周期，同时公司布局的汽车&服务器等业务进一步打开成长空间。
消费电子：AI硬件升级助力公司消费电子业务增长。AI功能升级与折叠屏等硬件创新对消费电子行业形成拉动。苹果
2024年正式推出AppleIntelligence布局端侧AI，豆包AI手机反响热烈，端侧AI有望迎来新一轮换机周期。同时折叠屏产
品不断更新迭代，双屏幕结构有望带动手机中框、背板等金属零部件量价齐升。铝合金轻量化、价格上具有优势，在同等
体积下，铝合金比钛合金轻40%，能减轻手部负担，带来舒适持握体验，苹果最新一代iPhone17Pro采用全新设计的热锻铝
金属一体成型机身为核心，三星2026年最新发布的年度旗舰GalaxyS26系列手机中框材料重回铝合金。和胜股份布局消费
电子结构件二十余载，成功导入富士康、比亚迪电子、瑞声科技等客户，产品上早在2014年便成功开发出高性能的自研60
00系铝合金，其屈服强度超越国家标准60%以上，同时通过对7000系超硬铝合金的深度改良产品不断升级，受益AI端侧发
展趋势。
服务器金属结构件业务：tokens消耗量指数级增长，算力硬件需求爆发，推动AI服务器结构件需求增长。根据TrendF
orce集邦咨询预测，北美云端服务供应商(CSP)持续加强对AI基础设施投资力道，预估将带动2026年全球AIServer出货量
年增28%以上，出货量占整体Server比重有望上升至17%。和胜股份已积极布局服务器赛道，产品涵盖服务器、数据中心等
智能终端的金属结构件，有望受益于AI服务器市场的快速发展。
汽车业务：随着新能源汽车的渗透率不断爬升，车载电池部署量快速增长，电池盒箱体作为新能源汽车电池Pack的“
骨架”，成为必不可缺的一部分。随着新能源汽车的续航和轻量化需求提升，铝合金成为首选材料之一。和胜股份电池箱
体业务配合宁德时代、广汽埃安、比亚迪等行业头部客户积极布局行业前沿技术需求受益于行业发展。
投资建议：和胜股份为铝合金加工技术领先企业，受益于手机AI升级带动新一轮换机周期以及新能源电车稳步增长带
动电池盒箱体需求增长，同时积极拓展服务器金属结构件领域。我们预计公司25-27年实现归母净利润1.52/2.75/3.49亿
元，选择凌云股份、长盈精密、旭升集团为可比公司，参考可比公司给予公司2026年30倍PE，目标股价26.5元，首次覆盖
，给予“强推”评级。
风险提示：消费电子下游需求不及预期、新业务拓展不及预期、行业竞争加剧、股东减持风险。
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2025-10-31│和胜股份(002824)看好稼动率提升带动盈利修复 │华泰证券 │增持
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公司于10月28日发布三季报，盈利能力修复明显，呈现出景气向上态势。公司持续与下游新能源汽车及消费电子领域
客户开展新产品与新技术的研发合作，同时于9月完成定增发行，募资用于产能优化与建设，后续随着客户订单落地，产
能积极配套产品交付，有望持续贡献业绩增量。维持“增持”评级。
新能源汽车与消费电子双轮驱动
公司聚焦高端工业铝合金材料在新能源和消费电子行业的应用，坚持“量产一代、研发一代、探索一代”的研发策略
，持续提升产品与技术竞争力。25Q3研发费用率为4.83%，同环比均提升（同/环比+0.16/+0.51pct），不断加大研发投入
力度。客户结构优质，在新能源领域，客户包括宁德时代、广汽埃安、比亚迪等；在消费电子领域，客户包括富士康、比
亚迪电子、瑞声科技等。未来看好公司继续加大技术研发、深化与行业头部客户的合作。
Q3稼动率提高带动毛/净利率同环比修复
公司10月28日发布三季报，25Q3实现营收10.62亿元（yoy+22.24%，qoq+17.38%），归母净利5676.10万元（yoy+120.
61%，qoq+80.15%）。Q3净利同比增速高于收入，或主要系稼动率提高带动毛利率提升。25Q3毛利率为16.12%，同/环比+3
.04/+3.55pct，提升或主要受益于新能源汽车领域稼动率提高。25Q3净利率为5.33%，同/环比+2.33/+1.86pct。25Q3期间
费用率为10.03%，同/环比-0.08/+0.42pct。其中后续随着公司稼动率进一步提高、产品附加值提升、加强费用管控，盈
利能力有望持续修复。
股权激励巩固核心团队，定增募资优化产能布局
公司9月发布2025年股权激励计划草案，拟向中层管理人员及核心技术骨干人员239人授予216万股（占公司总股本的0
.70%），有利于绑定核心团队，保障公司持续稳定发展。此外，9月完成定增发行，募集资金总额约5亿元，将投资于“智
能移动终端金属结构件项目”、“安徽和胜新能源生产基地项目（一期）”及补充流动资金，有助于公司优化与拓展产能
布局，充分匹配客户需求。
盈利预测与估值
我们下调公司25-26年归母净利润（-34.90%/-41.72%）为1.63/2.01亿元，预测27年归母净利润为2.31亿元（三年复
合增速为42.15%），对应EPS为0.53/0.65/0.75元。下调主要是考虑到高附加值产品占比、产能利用率有待进一步提高，
因而下调25-26年收入增速、毛利率假设。可比公司26年Wind一致预期PE均值为29.13倍，考虑到公司高端工业铝型材技术
优势领先，与行业头部客户深度合作、订单可见度高，在景气上行期有望率先兑现量价，给予公司26年34倍PE估值，上调
目标价为22.01元（前值14.98元，对应24年24倍PE）。
风险提示：新能源汽车出货量不及预期，公司订单意外流失，行业竞争加剧。
【5.机构调研】 暂无数据
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