研报评级☆ ◇002796 世嘉科技 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-08│世嘉科技(002796)2026年5月8日投资者关系活动主要内容
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1. 请问公司马来西亚工厂目前进展如何？
答：尊敬的投资者您好，世嘉马来西亚公司定位于公司海外制造平台，已经正式开展经营业务，公司将充分发挥马来
西亚槟城基地的区位与成本优势，重点开发海外新兴市场客户，2025年实现营业收入人民币1,124.51万元，较2024年开业
首年大幅增长，海外销售网络逐步完善。未来，公司将持续优化该基地的运营效率，进一步扩大海外市场份额。感谢您对
公司的关注。
2. 尊敬的董事长您好，请问贵公司未来对收购光彩芯辰的进度有何规划谢谢！
答：尊敬的投资者您好，公司对光彩芯辰的投资进展如下：2026年2月，公司已累计支付2.75亿元增资款，持有光彩
芯辰20%股权并完成交割；2026年3月，董事会审议通过拟以1.3亿元收购金帝集团持有的6.9365%股权，截至今日，该笔交
易尚未完成支付或交割。后续如有进展，将及时通过法定渠道披露。感谢您对公司的关注。
3. 公司投资2.75亿元参股了光彩芯辰，持有其20%股权。请问光彩芯辰在2025年的经营状况如何？是否对公司投资收
益产生了影响？公司对该项投资的未来回报有何预期？
答：尊敬的投资者您好，公司持有光彩芯辰的股权于2026年1月完成交割故光彩芯辰2025年度的经营业绩对公司的投
资收益没有影响。感谢您对公司的关注。
4. 年报显示，2025年公司的财务费用同比激增了609.31%，请问财务费用大幅增加的主要原因是什么？未来如何控制
成本？
答：尊敬的投资者您好，2025年公司的财务费用同比激增了609.31%主要系本期汇兑损失增加所致，未来公司会合理
使用套期金融工具降低汇率风险感谢您对公司的关注。
5. 请问公司目前的应收账款账龄结构是怎样的？是否存在大额坏账风险？
答：尊敬的投资者您好，公司应收账款中一年内账龄的金额占比99.6%，不存在应批未披的大额坏账风险。感谢您对
公司的关注。
6. 2025年公司归母净利润为-5654.80万元，同比大幅下降161.38%，扣非后净利润更是下降415.52%。请问导致公司
由盈转亏的核心原因是什么？是行业周期性下行、市场竞争加剧？
答：尊敬的投资者您好，2025年度公司经营业绩亏损主要系：一是公司部分产品面临激烈的市场竞争，产品毛利率下
降；二是子公司中山亿泰纳因临时停产发生的相关费用增加，以及部分子公司销售规模较小，产值低；三是，本期股权激
励费用较上期增加。感谢您对公司的关注。
7. 天线业务大幅增长，公司未来的战略重心是否会转向移动通信设备业务？
答：尊敬的投资者您好，根据公司2025年年度报告披露的战略规划，公司未来将采取“聚焦核心赛道、拓展多元布局
”的发展战略。一是深耕核心领域，巩固提升竞争优势。公司将持续专注于精密金属加工主业，进一步夯实并强化在电梯
轿厢系统领域的领先地位，同时积极发力专用设备箱体系统领域，稳步拓展市场份额，拓宽核心业务增长空间。二是布局
新兴赛道，实现横向协同发展。公司将大力拓展移动通信设备领域，布局光通信新兴赛道依托自身技术与资源优势，推动
在通信行业的横向拓展，丰富业务矩阵。感谢您对公司的关注。
8. 公司的移动通信设备业务和电梯轿厢系统业务客户看起来集中度较高，请问前五大客户的收入占比是多少？公司
如何应对单一客户订单波动带来的风险？
答：尊敬的投资者您好，根据公司2025年年度报告披露的数据，公司前五大客户合计销售金额为655,064,830.27元，
占年度销售总额比例为69.34%。其中第一大客户收入占比达31.98%。关于风险应对措施，公司已采取以下策略：1. 移动
通信设备业务方面：积极开拓新客户与新市场，目前产品已覆盖中兴通讯、大唐移动、爱立信、日本电业、S客户等，并
通过技术研发保持滤波器、天线等产品的竞争力，降低对单一技术路线的依赖。2. 电梯轿厢系统业务方面：逐步降低房
地产关联领域收入占比，重点拓展新能源、医疗、半导体等新兴领域的专用设备箱体系统业务，2025年该业务收入占比已
提升至24.08%。
公司将持续推进“主力客户+主力产品”双多元化战略，通过产品结构优化和新兴市场开拓平抑单一客户波动风险。
感谢您对公司的关注。
9. 公司今年为什么又不分红？
答：尊敬的投资者您好，根据公司2025年年度报告及相关利润分配预案公告，2025年度母公司口径可供股东分配的利
润为-292,533,598.13元，合并口径为-452,730,016.96元。依据《公司章程》第一百五十八条规定，公司实施现金分红需
同时满足：（1）该年度可供分配利润为正值且不影响持续经营；（2累计未分配利润为正值。由于2025年度两项指标均为
负值，公司2025年度利润分配预案为不派发现金红利、不送红股、不以资本公积金转增股本。感谢您对公司的关注。
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参与调研机构：2家
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2026-04-29│世嘉科技(002796)2026年4月29日投资者关系活动主要内容
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公司董事会秘书康云华先生首先介绍了公司的目前基本情况，并对投资者关心的问题进行了解答。（Q：问题，A：回
答）
Q1：能介绍下公司现有业务情况吗？
A1：目前公司主营业务有移动通信设备和精密箱体系统，移动通信设备主要产品有射频器件和天线等，主要应用于室
外宏基站领域，射频器件产品包括滤波器、双工器等产品，天线产品主要是宏基站天线和室内分布式天线等，主要客户为
通信行业下游的移动通信设备集成商，如中兴通讯爱立信、大唐移动、日本电业等。精密箱体系统主要产品包括电梯轿厢
系统及其他专用设备箱体系统，产品广泛应用于电梯制造、新能源设备、医疗设备、安检设备、节能设备、半导体设备、
通信设备等专用设备制造领域。主要客户有迅达、通力、赛默飞世尔、安络杰、阿诗特能源、中微公司等国内外优质客户
。
Q2：介绍下公司投资的标的光彩芯辰主营产品情况及产品结构情况？
A2：光彩芯辰是一家专注于光通信领域传输和接入技术的高新技术企业，专业从事以光模块、AOC、AEC等为主的光通
信产品的研发、生产及销售，产品矩阵覆盖100G至800G及1.6T系列光模块产品。
Q3：目前投资光彩芯辰的进展如何？
A3：截至目前，公司向光彩芯辰累计支付了2.75亿元增资款，公司持有光彩芯辰20%的股权，且该股权已经完成交割
。
其次，2026年3月27日，公司召开了第五届董事会第十四次会议，会议审议通过了《关于签署的议案》，即本公司拟
将以1.30亿元的交易对价收购光彩芯辰股东金帝联合控股集团有限公司（以下简称“金帝集团”）所持有的光彩芯辰6.93
65%股权。截至目前，该交易对价及股权均尚未支付或交割。
Q4：公司增资2.75亿元取得20%的股权是如何定的？
A4：一是公司参考了光彩芯辰前几次融资的估值水平。
二是本公司对光彩芯辰完成尽调之后，光彩芯辰创始股东基于未来盈利预期提出了未来三年（2026年至2028年）累计
承诺业绩金额2.85亿元，即未来三年平均净利润0.95亿元。
基于此双方确定了本次增资的综合估值为投前估值11亿元，即按2.75亿元增资，取得20%的股权。
Q5：贵公司增资光彩有什么协同效应？
A5：一是本公司的增资款将为标的公司提供资金上的支持，帮助其扩产发展；二是客户资源上的协同，上市公司的客
户资源将与标的公司之间进行共享，体现互补性和协同效益；三是充分利用本公司富余的产能，为标的公司的扩产提供帮
助。
Q6：公司收购光彩芯辰的资金来源？
A6：资金来源于自有资金和并购贷款，目前增资光彩芯辰的2.75亿元已经支付，但收购金帝集团老股的1.3亿元交易
对价尚未支付。
Q7：光彩芯辰的发展历程
A7：光彩芯辰前身为以色列光模块公司Color Chip，以色列Color Chip成立于2001年，2020年被光彩芯辰全资收购，
成为光彩芯辰的子公司。以色列Color Chip是全球最早的光模块公司之一，独创SOG（System on Glass光路集成核心技术
。目前光彩芯的产能主要在浙江嘉善，研发中心设在以色列和江苏苏州，美国设有销售中心。
Q8：公司为什么要投资光彩芯辰？
A8：基于公司发展战略规划，公司计划实现通信行业的横向发展，而光彩芯辰在光通信领域内的前期投入、技术储备
以及客户资源等与本公司的发展战略相契合，所以本公司对光彩芯辰实施了增资。
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参与调研机构：2家
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2026-01-22│世嘉科技(002796)2026年1月22日投资者关系活动主要内容
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公司董事会秘书康云华先生首先介绍了公司的目前基本情况及未来发展方向，并对投资者关心的问题进行了解答。（
Q：问题，A：回答）
Q1：能介绍下公司现有业务情况吗？
A1：目前公司主营业务有移动通信设备和精密箱体系统，移动通信设备主要产品有射频器件和天线等，主要应用于室
外宏基站领域，射频器件产品包括滤波器、双工器等产品，天线产品主要是宏基站天线和室内分布式天线等，主要客户为
通信行业下游的移动通信设备集成商，如中兴通讯爱立信、大唐移动、日本电业等。精密箱体系统主要产品包括电梯轿厢
系统及其他专用设备箱体系统，产品广泛应用于电梯制造、新能源设备、医疗设备、安检设备、节能设备、半导体设备、
通信设备等专用设备制造领域。主要客户有迅达、通力、赛默飞世尔、安络杰、阿诗特能源、中微公司等国内外优质客户
。
Q2：目前投资光彩的进度是什么情况
A2：公司于2026年1月14日对外披露了《关于对外投资的进展公告》（公告编号：2026-006），本公司已向标的公司
支付了增资款1.2亿元，同时标的公司已完成相应股权的变更登记，本次股权变更完成后，本公司直接持有标的公司20%的
股权。
Q3：公司披露后期将进一步提高持股比例并实现对标的公司的控股，进展如何？
A3：公司进一步投资相关事宜仍在筹划推进过程中，尚未签署有约束力的协议，相关事项仍存在不确定性。具体内容
详见本公司于2025年12月30日对外披露的《关于对外投资的公告》（公告编号：2025-072）。
Q4：贵公司增资光彩有什么协同效应？
A4：一是本公司的增资款将为标的公司提供资金上的支持，帮助其扩产发展；二是客户资源上的协同，上市公司的客
户资源将与标的公司之间进行共享，体现互补性和协同效益；三是充分利用本公司富余的产能，为标的公司的扩产提供帮
助。
Q5：介绍下光彩的主营产品情况及产品结构情况？
A5：标的公司是一家专注于光通信领域传输和接入技术的高新技术企业，专业从事以光模块、AOC、AEC等为主的光通
信产品的研发、生产及销售，产品矩阵覆盖100G至800G及1.6T系列光模块产品。
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参与调研机构：1家
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2026-01-14│世嘉科技(002796)2026年1月14日投资者关系活动主要内容
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Q1：贵公司为什么要投资光彩？
A1：一是基于公司发展战略规划，公司看好光通信行业的市场前景，拟进入光通信行业促进公司长远发展。
二是认可光彩芯辰（浙江）科技有限公司（以下简称“标的公司”或者“光彩芯辰”）在光通信领域内的前期投入、
技术储备以及客户资源。标的公司的前身为以色列光模块公司Color Chip，以色列Color Chip成立于2001年，2020年被光
彩芯辰收购。标的公司的全资子公司以色列Color Chip是全球最早的光模块公司之一，独创SOG（System on Glass）光路
集成核心技术，在部分产品系列上具备更低的BOM成本和功耗，产品毛利率更高，且产线自动化程度高，扩产较容易。标
的公司经过十几年的持续研发投入市场开拓，目前产品覆盖100G至800G及1.6T系列光模块产品。客户资源方面，标的公司
是的主要客户集中在北美市场，产品具备较高的毛利率。
三是业务协同性上，本公司与标的公司合作，可以充分利用本公司富余的产能；在客户资源上，充分发挥上市公司与
标的公司之间的互补性和协同效益，有利于上市公司的长远发展。
Q2：目前投资光彩的进度是什么情况？
A2：公司于2026年1月14日对外披露了《关于对外投资的进展公告》（公告编号：2026-006），本公司已向标的公司
支付了增资款1.2亿元，同时标的公司已完成相应股权的变更登记，本次股权变更完成后，本公司直接持有标的公司20%的
股权。
Q3：增资光彩的剩余款项什么时候支付？
A3：本次交易的剩余对价将按照投资协议约定进行支付，后期可关注本公司相关公告。
Q4：公司是否要收购标的公司的控股权？
A4：在完成本次交易的基础上，基于对光通信行业的看好和对标的公司的认可，公司拟进一步增加对标的公司的投资
，拟通过收购股权等方式最终实现对标的公司的控股，公司进一步投资相关事宜仍在筹划论证过程中，尚未签署有约束力
的协议，相关事项仍存在不确定性。具体内容详见本公司于2025年12月30日对外披露的《关于对外投资的公告》（公告编
号2025-072）。
Q5：光彩那边的经营业绩情况如何？未来做的业绩承诺金额是多少？
A5：根据公司2025年12月30日披露的《关于对外投资的公告》（公告编号：2025-072），标的公司过去一年一期是亏
损的，但本次增资标的公司时，标的公司创始股东做了相关的业绩承诺，即2026年度、2027年度及2028年度标的公司三年
汇总累计实现净利润不低于2.85亿元。“净利润”指扣除非经常性损益前后归属于母公司所有者净利润（合并报表口径）
）的孰低值。
Q6：介绍下光彩的主营产品情况及产品结构情况？
A6：标的公司是一家专注于光通信领域传输和接入技术的高新技术企业，专业从事以光模块、AOC、AEC等为主的光通
信产品的研发、生产及销售，产品矩阵覆盖100G至800G及1.6T系列光模块产品。
Q7：能介绍下公司现有主营业务情况吗？现有业务有什么扭亏措施？
A7：目前公司主营业务有移动通信设备和精密箱体系统，两者业务占比差不多各50%，移动通信设备主要产品有射频
器件和天线等，主要应用于室外宏基站领域，射频器件产品包括滤波器、双工器等产品，主要客户为通信行业下游的移动
通信设备集成商，如中兴通讯、爱立信、大唐移动、日本电业等。精密箱体系统主要产品包括电梯轿厢系统及其他专用设
备箱体系统，产品广泛应用于电梯制造、新能源设备、医疗设备、安检设备、节能设备、半导体设备、通信设备等专用设
备制造领域。主要客户有迅达通力、赛默飞世尔、安络杰、阿诗特能源、中微公司等国内外优质客户。
公司现有业务亏损主要系一是报告期内，移动通信设备业务市场竞争激烈，导致产品毛利率下降；二是报告期内，子
公司中山亿泰纳因临时停产发生的相关费用增加；三是本期股权激励费用分摊的费用增加。未来公司将通过优化资源配置
、推进降本增效、开发新客户及导入新产品等方式改善公司经营业务。
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