研报评级☆ ◇002772 众兴菌业 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-21
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 3 2 0 0 0 5
3月内 3 2 0 0 0 5
6月内 3 2 0 0 0 5
1年内 3 2 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.41│ 0.33│ 0.85│ 1.04│ 1.18│ 1.34│
│每股净资产(元) │ 8.73│ 8.44│ 8.97│ 9.73│ 10.32│ 10.98│
│净资产收益率% │ 4.65│ 3.86│ 9.50│ 10.69│ 11.44│ 12.16│
│归母净利润(百万元) │ 159.58│ 128.03│ 334.96│ 397.93│ 451.17│ 510.47│
│营业收入(百万元) │ 1931.08│ 1935.23│ 2098.36│ 2321.00│ 2473.40│ 2630.00│
│营业利润(百万元) │ 158.92│ 125.21│ 335.40│ 396.80│ 450.20│ 509.60│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-21 增持 维持 --- 1.22 1.38 1.56 财信证券
2026-04-21 买入 维持 --- 1.03 1.13 1.25 西南证券
2026-04-02 买入 首次 --- 1.01 1.14 1.28 东吴证券
2026-03-23 增持 首次 --- 0.97 1.19 1.40 财信证券
2026-03-23 买入 维持 --- 0.98 1.07 1.19 西南证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-21│众兴菌业(002772)2026年一季报点评：主营菇类盈利修复，人工虫草开启新增│西南证券 │买入
│长极 │ │
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业绩总结：公司发布2026年第一季度报告。报告期内实现营业收入6.02亿元，同比增长27.36%；实现归母净利润1.63
亿元，同比增长237.55%；实现扣非归母净利润1.62亿元，同比增长254.15%。
点评：公司2026年一季度业绩表现亮眼，收入和利润均实现高速增长。业绩增长主要得益于主营食用菌业务的景气度
回升，尤其是金针菇业务受益于行业供给格局改善，产品价格同比大幅上涨，实现扭亏为盈，盈利能力显著修复。同时，
公司第二成长曲线人工虫草业务正进入快速放量阶段，有望为公司打开长期成长空间。
主营菇类业务景气回升，盈利能力大幅改善。分业务看，金针菇业务：受益于行业前期产能过剩后的供给永久性退出
，金针菇市场供需格局显著改善。自2025年下半年以来，金针菇价格持续维持高位，景气周期得以验证。报告期内金针菇
产品销售价格同比上涨是公司利润大幅增长的核心原因，去年同期为亏损状态，成功实现扭亏。双孢菇业务：作为公司业
绩的“压舱石”，双孢菇业务继续保持稳健。公司在该领域具备技术和规模优势，毛利率稳定在30%以上，为公司提供了
稳定的利润和现金流贡献。双孢菇业务的稳定发展，有效平滑了金针菇等单一品种的周期性波动风险。
规模行业前列，龙头底盘稳固，产品结构持续优化。根据中国食用菌协会统计数据，公司的工厂化食用菌生产规模位
居行业前列，有利于发挥规模效应。公司产品结构进一步优化，2025年双孢菇收入占比提升至59.49%，金针菇占比为38.7
0%，双孢菇成为利润主要来源，降低了公司业绩对金针菇单一品类价格波动的敏感度。
冬虫夏草打开新成长空间。展望未来，公司积极布局高附加值新品类，冬虫夏草业务有望成为新的增长引擎。2025年
，公司冬虫夏草（生态繁育）产品实现营业收入2187.0万元，占公司营业收入的1.04%，标志着新业务已从规划阶段转向
实际产出。公司通过对部分原有生产基地进行技改，并投资建设新基地，积极扩大冬虫夏草产能。该业务利润率较高，有
望凭借公司在菌菇领域的技术和渠道优势，打开长期成长空间，并显著改善公司整体盈利水平。
盈利预测与投资建议：不考虑新业务虫草利润贡献前提下，预计2026-2028年EPS分别为1.03元、1.13元、1.25元，对
应动态PE分别为18/17/15倍，维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格波动的风险，行业竞争加剧风险，销售价格及利润季节性波动风险。
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2026-04-21│众兴菌业(002772)2026年一季报点评：受益于金针菇价格同比上涨，业绩大幅│财信证券 │增持
│增长 │ │
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事件：众兴菌业发布2026年一季报。据公司公告数据，2026Q1公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为6.02
/1.63/1.62亿元，同比+27.36%/+237.55%/+254.15%。基本每股收益0.4342元，同比增长238.16%，加权平均净资产收益率
4.53%，同比增长3.08pp。
金针菇产品销售价格同比上涨，毛利率同比显著提升。据公告，公司业绩大幅增长，主要原因为公司金针菇产品销售
价格同比上涨下，营收、利润均同比增加。据Wind数据，2026Q1公司毛利率同比+16.24pp至39.35%，估计公司毛利率增幅
较大主要由金针菇毛利率增长贡献；公司期间费用率12.26%,同比-1.11pp,销售/管理/研发/财务费用率分别同比-1.73/-0
.60/-0.10/+1.32pp至6.43%/3.56%/0.43%/1.83%，财务费用率提升主要由于债权投资汇兑损失增加及借款利息支出增加；
归母净利率同比+16.83pp至27.03%。
投资建议：我国菌菇产业及人工虫草行业未来仍面临广阔发展前景。在食用菌纳入“大食物观”的政策导向下，以金
针菇为代表的工厂化食用菌产量在快速扩容后进入出清后的稳定阶段。同时，消费升级叠加健康意识提升下，对双孢菇等
高附加值品类及冬虫夏草等珍稀药材的消费需求可能进一步打开。根据公司定期报告情况及我们对各项业务趋势的判断，
我们调整了盈利预测，预计2026/2027/2028年公司营收分别为23.58/24.75/25.97亿元，归母净利润分别为4.58/5.17/5.8
6亿元，归母净利润增速分别为+36.6%/+13.0%/+13.2%，预计2026/2027/2028年EPS分别为1.22/1.38/1.56元/股，当前收
盘价对应2026-2028年PE分别为15.39/13.62/12.02x。公司有望受益于行业发展趋势，特别是有望受益于金针菇景气周期
的延续，维持公司“增持”评级。
风险提示：产品价格波动风险；食品安全风险；杂菌、病虫害污染及技术风险；原材料价格上涨风险；油价上涨推动
成本上行风险；行业竞争加剧风险等。
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2026-04-02│众兴菌业(002772)业绩拐点现，发力虫草新征程 │东吴证券 │买入
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国内食用菌工厂化领军企业，2025年业绩触底反弹。公司2005年成立、2015年上市，实控人陶军与田德合计持股35.9
3%，12大生产基地覆盖全国五大区域，贴近原料产地与消费市场。营收长期保持稳健，双孢菇于2023年成为第一大产品，
产品结构与区域布局同步优化，华东、西南为核心增长区域。近几年因金针菇价格低迷导致利润受损，2025年业绩显著改
善，核心得益于双孢菇稳定盈利、金针菇价格回暖及费用率持续优化。
食用菌行业格局持续优化，工厂化率提升、龙头集中度提高，高附加值品种成为增长新动力。近年来，国家政策已将
食用菌上升至国家食物安全战略高度，全链条的扶持政策为公司在种业振兴和标准化生产方面提供了有利的外部环境。20
24年行业产值超4200亿元，工厂化产量快速增长。公司在全国工厂化食用菌日产量超百吨的企业中位列第二，核心支柱双
孢菇业务日产能达450-500吨，占据国内工厂化产量40%，且毛利率稳定在34%以上，具备极强的行业主导权。针对金针菇
市场此前的产能过剩，公司作为头部企业主动进行产能收缩与技术改造，通过压缩产能推动了2025年下半年起的价格底部
回暖。北虫草量产规模快速扩大，人工培育冬虫夏草技术突破、成本下降，成为高毛利新赛道。叠加“大食物观”、产业
高质量发展等政策支持，食用菌行业从规模扩张转向品质升级，高附加值品种与工厂化龙头持续受益。
凭借全国化布局、多品种战略与技术研发构筑核心竞争壁垒。公司依托全国化布局的规模效应实现降本增效，在成本
端，全国基地就近取材、就近销售，叠加规模化生产，有效摊薄原料、物流与固定成本，形成显著成本优势；通过规模化
生产，公司整体费用率已从2018年的19.55%显著降至2025年的13.99%。在技术创新层面，公司2024年研发投入位于行业前
列，成功培育出“众福1号”等自主品种，正逐步摆脱对国外菌种的依赖。具前瞻性的是，公司正全力抢占珍稀食用菌高
地，在甘肃和四川重点布局冬虫夏草工厂化仿生培育项目，人工虫草成本远低于野生产品价格，且净利率较高。凭借深厚
的技术积淀与高毛利品种的突破，众兴菌业正从传统生产商向具备全产业链溢价能力的现代化生物农业领军者转型。
盈利预测与投资评级：目前公司金针菇品类盈利持续修复，双孢菇产品成长稳健，新品类冬虫夏草（生态繁育）投产
顺利。我们预计公司26-28年营收分别为23.1/25.1/26.9亿元，同增9.9%/8.8%/7.4%。26-28年归母净利分别为3.8/4.3/4.
8亿元，同增13.0%/13.0%/11.8%。对应PE分别为16/14/13X。首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：冬虫夏草投产进展不及预期，行业竞争风险，下游需求不及预期。
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2026-03-23│众兴菌业(002772)2025年年报点评：金针菇市场景气回升，双孢菇市场份额稳│财信证券 │增持
│步提升 │ │
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事件：3月21日，众兴菌业发布2025年年报。据Wind及公司公告数据，2025年公司实现营收/归母净利润/扣非归母净
利润分别为20.98/3.35/3.04亿元，同比+8.43%/+161.63%/+231.50%。其中，2025Q4公司实现营收/归母净利润/扣非归母
净利润分别为6.23/1.31/1.20亿元，同比+20.09%/+231.69%/+356.93%。2025年加权平均净资产收益率9.87%，同比提升6.
12pp。2025年末公司资产负债率50.14%,较去年同期增长3.75pp。公司2025年年报分红预案为：每10股派3元现金股利（含
税），2025年分红两次，全年股息率约2.60%。
财务费用降低，毛利率与净利率显著增长。据Wind数据，2025年公司公司毛利率同比+7.76pp至28.60%；公司期间费
用率13.99%,同比-1.79pp,销售/管理/研发/财务费用率分别同比-0.58/-0.08/0.00/-1.12pp至7.60%/4.29%/0.80%/1.30%
；净利率同比+9.40pp至15.95%。其中，2025Q3/2025Q4公司毛利率分别同比+11.02/+12.83pp至34.56%/36.58%；2025Q3/2
025Q4净利率分别同比+12.17/+13.47pp至23.91%/21.00%。
2025年下半年金针菇市场价格企稳回升，公司双孢菇市场份额稳步提升。行业层面，受需求端餐饮与健康消费需求支
撑，食用菌行业进入“理性回归与价格回暖”阶段，自2025年下半年开始企稳回暖。据公告，2025年公司双孢菇/金针菇
营收同比变动+15.74%/-3.07%，双孢菇/金针菇营收占比分别为59.49%/38.70%，占比同比变动+3.75/-4.59pp，冬虫夏草
（生态繁育）营收占比1.04%。2025年双孢菇/金针菇毛利率分别为36.74%/16.88%，双孢菇/金针菇毛利率同比变动+1.93/
+11.91pp。综合来看，2025年公司盈利能力提升主要得益于：1、双孢菇市场份额稳步提升，产品销售价格稳中有升；2、
金针菇产品价格2025年下半年企稳回升，全年实现盈利；3、财务费用有效降低，经营质量稳步提升。展望2026年，公司
江苏众兴“涟水食用菌”项目、安徽众兴二期“年产2万吨双孢菇”项目有望有序推进投产，双孢菇产品市场份额有望进
一步提升；冬虫夏草方面，清水众兴、新乡众兴项目有望有序推进投产，公司产品多元化发展空间将进一步打开。
投资建议：我国菌菇产业及人工虫草行业未来仍面临广阔发展前景。在食用菌纳入“大食物观”的政策导向下，以金
针菇为代表的工厂化食用菌产量在快速扩容后进入出清后的稳定阶段。同时，消费升级叠加健康意识提升下，对双孢菇等
高附加值品类及冬虫夏草等珍稀药材的消费需求可能进一步打开。根据公司定期报告情况及我们对各项业务趋势的判断，
预计2026/2027/2028年公司营收分别为23.58/24.75/25.97亿元，2026/2027/2028年归母净利润分别为3.83/4.67/5.50亿
元，归母净利润对应增速分别为+14.19%/+22.01%/+17.81%，预计2026/2027/2028年EPS分别为0.97/1.19/1.40元/股，当
前收盘价对应2026-2028年PE分别为17.82/14.60/12.40x。在“立足西北、面向全国、走向世界”的生产基地布局战略以
及“以金针菇和双孢菇为主，多品种协同发展”的种植品种发展战略下，公司有望受益于行业发展趋势，特别是有望受益
于金针菇景气周期的延续，首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：产品价格波动风险；食品安全风险；杂菌、病虫害污染及技术风险；原材料价格上涨风险；油价上涨推动
成本上行风险；行业竞争加剧风险等。
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2026-03-23│众兴菌业(002772)2025年报点评：主营回暖净利高增，冬虫夏草打开新成长空│西南证券 │买入
│间 │ │
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业绩总结：公司发布2025年年度报告。2025年全年，公司实现营业收入20.98亿元，同比增长8.43%；实现归母净利润
3.35亿元，同比增长161.63%；扣非后归母净利润为3.04亿元，同比增长231.50%。单季度来看，公司2025年Q4实现营业收
入6.23亿元，实现归母净利润1.31亿元。
点评：主营业务驱动业绩高增，盈利能力显著改善。公司2025年业绩实现高速增长，主要得益于食用菌行业自2025年
下半年起企稳回暖，以及公司核心主业的强劲表现。公司全年归母净利润同比增长161.63%，盈利能力持续增强。业绩增
长的核心原因在于公司主要产品经营状况向好，金针菇业务扭亏为盈，双孢菇业务稳健增长，同时公司有效进行成本费用
管控。
双孢菇稳健增长，金针菇扭亏为盈。分产品看，公司两大核心业务均表现良好。双孢菇作为公司主要的利润来源，产
品销售价格稳中有升，同时湖北众兴基地项目满产，产销量同比增加，单品经营业绩同比增长。2025年，双孢菇业务实现
营业收入12.48亿元，同比增长15.74%，毛利率为36.74%，保持稳定盈利能力。金针菇业务受益于2025年下半年产品价格
企稳回升，叠加公司降本增效工作持续推进，全年实现盈利。虽然全年收入同比下降3.07%至8.12亿元，但营业成本同比
大幅下降15.21%，推动毛利率提升11.91个百分点至16.88%，实现扭亏为盈。
规模行业前列，龙头底盘稳固，产品结构持续优化。根据中国食用菌协会统计数据，公司的工厂化食用菌生产规模位
居行业前列，有利于发挥规模效应。公司产品结构进一步优化，2025年双孢菇收入占比提升至59.49%，金针菇占比为38.7
0%，双孢菇成为利润主要来源，降低了公司业绩对金针菇单一品类价格波动的敏感度。
财务管控成效显现，冬虫夏草打开新成长空间。公司在降本增效方面取得积极进展，2025年财务费用同比大幅下降41
.68%，主要系贷款利率下降及利息资本化增加所致。展望未来，公司积极布局高附加值新品类，冬虫夏草业务有望成为新
的增长引擎。2025年，公司冬虫夏草（生态繁育）产品实现营业收入2187.0万元，占公司营业收入的1.04%，标志着新业
务已从规划阶段转向实际产出。公司通过对部分原有生产基地进行技改，并投资建设新基地，积极扩大冬虫夏草产能。该
业务利润率较高，有望凭借公司在菌菇领域的技术和渠道优势，打开长期成长空间，并显著改善公司整体盈利水平。
盈利预测与投资建议：不考虑新业务虫草利润贡献前提下，预计2026-2028年EPS分别为0.98元、1.07元、1.19元，对
应动态PE分别为18/16/15倍。维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格波动的风险，行业竞争加剧风险，销售价格及利润季节性波动风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-13│众兴菌业(002772)2026年5月13日投资者关系活动主要内容
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问题 1：2025年度公司毛利率提升约 8个百分点，通常而言，毛利率水平是企业核心竞争力的直接体现，那么哪些因
素导致公司毛利率水平的提升，后续是否会持续提升？
回复：非常感谢您对公司的关注与支持！2025年度，公司整体毛利率 28.66%，较 2024年同比增长 7.77%。毛利率提
升的主要原因有：一是自 2025年下半年起，食用菌行业企稳回暖，尤其是金针菇品种价格回升，盈利能力修复；二是双
孢菇产品售价稳中有升，湖北众兴生产基地实现满产，产销量同比增加。
后续公司将积极面对行业发展的机遇与挑战，持续研发投入，不断深入自主研究食用菌菌种种性，进一步改良培养基
配方、优化生产工艺，提升食用菌培植的生物转化率；同时借助预算管理工具，优化资源投入及分配机制，完善精细化成
本管控体系，系统提升盈利能力和收益水平。但公司产品毛利率的变动受多重因素影响，一般来说农产品价格具有周期波
动性特点，未来情况具有不确定性，具体以公司后续报告为准。谢谢！
问题 2：作为投资者，十分关注贵公司股价走势，请问公司董事会有无提振股价的相关举措？
回复：非常感谢您对公司的关注与支持！公司董事会、管理层非常重视公司价值体现，一直把提升业绩水平作为市值
管理的首要工作。
2025年度，公司主要从下面几个方面切实推动公司投资价值提升，增强投资者回报。
1、攻坚核心业务（双孢菇及金针菇板块），提升经营质效，增强盈利能力，推动公司高质量发展。
2、重视股东回报，共享发展成果
2025年前三季度，公司向全体股东每 10股派发现金1.5元；2025年度，公司向全体股东每 10股派发现金 3.00元。20
25年度合计派发现金 1.69亿元。
3、实施股权激励计划
为健全公司长效激励机制，向公司董事、高管、核心业务骨干授予股票期权 1,437.50万份。
后续，董事会将持续做好信息披露、投资者关系管理等各项工作，传递公司价值。谢谢！
问题 3：刚才公司介绍，2025 年度营收与归母净利润创历史新高，在对公司取得成绩表示祝贺的基础上，还想了解
公司 2026年的核心经营目标是什么，有哪些发展规划？
回复：非常感谢您对公司的关注与支持！2026 年公司将在 2025年的基础上，从以下方面开展工作：
1、加快项目建设，为公司高质量发展蓄势赋能
加快推进项目建设，确保江苏众兴“涟水食用菌产业园项目”、安徽众兴二期“年产 2 万吨双孢蘑菇秸秆综合利用
扩建项目”按期投产，聚焦核心业务，加速提升公司双孢菇产品的市场份额，进一步提升市场占有率；确保清水众兴、
新乡众兴冬虫夏草工厂化生态繁育项目按期投产，助力公司产品多元化发展，提升公司抗风险能力。
加快推进河北众兴、四川众兴等基地项目建设进度，重点对项目建设情况、融资需求、要素保障等方面进行调查摸底
，扫清项目建设中遇到的困难和障碍，为公司高质量发展蓄势赋能。
2、持续优化产业结构，促进产品多样化布局
公司将积极践行大农业观、大食物观的体系构建，根据发展战略，持续攻坚金针菇、双孢菇核心业务、筑牢发展基石
；同时积极推进冬虫夏草人工生态繁育产品的市场布局及项目建设，优化产业结构，促进产品多样化，进一步提高公司抗
风险能力。
3、持续研发投入，提高公司自主研发能力及技术水平
持续研发投入，不断深入自主研究食用菌菌种种性，进一步优化调整生产工艺、改良培养基配方，提升食用菌培植的
生物转化率。持续强化研发人员及关键岗位技术人员的技能水平，确保生产工艺稳定性。
4、重视人力资源、强化梯队建设
人才是组织的核心资源，优秀的团队能够提升组织的创新能力、管理水平和运营效率，从而使公司在激烈的市场竞争
中占据优势地位。公司将进一步加大校企合作、社会招聘等方式，加大人才引进；持续强化一线工作人员培训力度， 加
大中高层管理人员培训力度，优化资源投入及分配机制，强化人才梯队建设。谢谢！
问题 4：2025 年公司毛利率显著提升，费用率优化明显。请问未来在产能扩张（如湖北基地满产后）、全国化布局
与成本管控上的具体规划是什么？
回复：非常感谢您对公司的关注与支持！湖北基地满产后，公司双孢菇日产能达 420吨/天。根据 2026年度的经营计
划：
在产能布局方面：将积极推进吉林项目建设；推进江苏众兴“涟水食用菌产业园项目”、安徽众兴二期“年产2万吨
双孢蘑菇秸秆综合利用扩建项目”按期投产，提升公司双孢菇产品的市场份额，进一步提升市场占有率。
在食用菌成本管控方面：持续研发投入，稳定工艺、提升单产；其次原材料采购采取集团统一谈判、实施技改提升机
械化水平等措施降本增效。谢谢！
问题 5：公司目前冬虫夏草工厂化仿生培育项目进展情况如何？
回复：非常感谢您对公司的关注与支持！2025 年，公司通过对部分金针菇生产基地、北虫草生产基地技改，通过对
外投资、租赁厂房及生产设备等方式进一步加大对冬虫夏草工厂化生态繁育项目投资。2025年全年冬虫夏草实现销售收入
约 2,100万元，占全年营收的 1%左右。谢谢！
问题 6：公司产品有无在海外销售，海外市场的占比如何？
回复：非常感谢您对公司的关注与支持！公司的销售模式主要为经销商销售模式，2025年度经销商销售模式实现营业
收入占公司总营收的 96.56%，直供模式营收占公司 3%左右。
经销商销售模式采用买断式销售模式，经销商验收提货后，产品风险即全部转移。2025年度公司产品全部为内销。经
销商下游是否有海外销售，公司暂未收集相关数据。谢谢！
问题 7：公司 2025 年度产品销售量 33.72 万吨，其中华东市场销售量最大，如此大的销售量，公司是否存在对某
一销售客户的依赖？
回复：非常感谢您对公司的关注与支持！公司不存在对某一销售客户的依赖。2025年度，公司前 5名销售客户合计销
售金额 2.22 亿元，占公司年度销售总额的10.57%。谢谢！
问题 8：2026年度，公司预计新增担保额度 11亿元，请问公司是如何考量，如何防范风险的？
回复：非常感谢您对公司的关注与支持！经公司 2025年第四次临时股东会审议通过，2026年公司新增担保额度 11亿
元，预计新增额度全部是为合并报表范围内全资子公司以及全资孙公司提供的，
用于全资子（孙）公司日常经营及项目建设，提供担保的财务风险处于可控制的范围之内，不会影响公司持续经营能
力，不存在损害公司及全体股东利益的情况。谢谢！
问题 9：公司有没有增持股份的打算？
回复：尊敬的投资者您好，非常感谢您对公司的关注与支持！后续公司若有回购计划、公司相关人员若有增持股份的
计划，公司将及时进行信息披露，谢谢！
问题 10：尊敬的董秘您好。公司已于 4月 15日召开股东会通过了利润分配方案，目前已经过去一个月，公司计划什
么时间分红？
回复：尊敬的投资者您好，非常感谢您对公司的关注与支持！公司已于 2026年 05月 12日披露了《2025 年度分红派
息实施公告》，敬请您查阅，谢谢！
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参与调研机构：1家
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2026-03-30│众兴菌业(002772)2026年3月30日投资者关系活动主要内容
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问题 1：尊敬的董事长您好。公司于去年启动了股权激励计划，对应未来三年的业绩表现作出了激励安排。公司对于
未来三年的发展战略有什么安排，未来三年的业务收入结构会有什么变化？三年的战略发展目标是怎么安排的？
回复：尊敬的投资者您好，非常感谢您对公司的关注与支持！公司将继续根据“立足西北、面向全国、走向世界”的
生产基地布局战略以及“以金针菇和双孢菇为主，多品种协同发展”的种植品种发展战略，坚守“和谐、安全、优质、稳
产、高效”的经营方针，致力于为消费者提供绿色、安全、高品质的食用菌产品。同时不断优化产业布局，积极推进“冬
虫夏草工厂化生态繁育项目”建设，以增加公司新的盈利增长点，不断提升综合竞争实力。相关战略目标及后期公司的经
营成果，请以公司后续公告为准，谢谢！
问题2：尊敬的董事长您好。公司资产负债率50.14%，较上年增加 3.75 个百分点，公司有无降低负债和进一步减少
财务费用的具体方案和计划？是否有发行公司债、可转债或银行中期票据的计划或方案？
回复：尊敬的投资者您好，非常感谢您对公司的关注与支持！公司 2025 年末资产负债率上升主要与新项目建设储备
融资及资产租赁挂账等因素相关，目前处于可控范围内。公司已通过置换前期高利率融资、利率下降后将短贷续为长贷等
方式降低财务费用。发行债券事项请参阅公司相关公告。谢谢！
问题 3：尊敬的董事长您好。江苏众兴“涟水食用菌产业园项目”、安徽众兴二期“年产 2 万吨双孢蘑菇秸秆综合
利用扩建项目计划竣工时间是什么时候？该项目完成后公司双孢菇的总产能是多少？22 家子公司中，主要有哪些子公司
负责生产双孢菇？
回复：尊敬的投资者您好，非常感谢您对公司的关注与支持！根据公司 2026 年度经营计划，江苏众兴“涟水食用菌
产业园项目”及安徽众兴二期“年产 2 万吨双孢蘑菇秸秆综合利用扩建项目”预计于2026年建成投产。截至 2025 年末
，公司双孢菇生产基地有江苏众友、安阳众兴、安徽众兴、五河众兴及湖北众兴，谢谢！
问题 4：尊敬的财务总监您好。公司租赁负债 0.88亿元，具体是什么项目？各自的金额是多少？
回复：尊敬的投资者您好，非常感谢您对公司的关注与支持！2025 年末租赁负债主要为四川众兴基地租赁厂房 15
年期对应的租赁费折现额。谢谢！
问题 5：领导，您好！请问，公司主要原材料（米糠、玉米芯、麸皮、棉籽壳等）价格走势、占成本比例、采购策略
、成本管控措施？
回复：尊敬的投资者您好，非常感谢您对公司的关注与支持！公司主要原材料采购价格 2021 至 2023 年期间随着国
际大宗物资价格变动有所上涨，之后逐渐下降并陆续企稳；原材料占成本的比例约为 40%左右；公司采购策略等请参阅年
报“公司主要的经营模式”相关章节。谢谢！
问题 6：请问公司最近股价大幅调整，不知公司是否有回购股份的意向？
回复：尊敬的投资者您好，非常感谢您对公司的关注与支持！公司暂无回购计划，未来如有相关事项，公司将严格按
照相关规定履行信息披露义务，请以公司公告为准，谢谢！
问题 7：尊敬的董秘总及公司高管：作为一位公司二级市场投资的散户投资人，对 2025 年公司取得的成绩表示衷心
的祝贺，对公司管理层一年来辛苦的付出给予充分的尊重和肯定！提一个问题：请问贵司 2026 年第 1季度业绩是否有大
幅增长？2026 全年贵司是否会在 25 年取得重大成绩基础上更上一层楼？感谢您百忙中给予回答！
回复：尊敬的投资者您好，非常感谢您对公司的关注与支持！公司 2026 年第一季度业绩相关信息，公司将按相关规
定在指定信息披露媒体进行披露，请以公司后续发布的一季度报告为准。2026 年度公司将继续聚焦主业，扎实推进各项
工作，具体 2026 年度的经营情况请以公司 2026 年度报告为准。感谢您的支持！
问题 8：独董您好，作为中小股东代表，请问您对公司当前项目推进、信息披露以及资金使用效率是否认可？有无需
要提醒公司改进的地方？
回复：尊敬的投资者您好，非常感谢您对公司的关注与支持！作为公司的独立董事，严格按照《公司法》《上市公司
治理准则》《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第
1号-主板上市公司规范运作》等相关法律法规、规范性文件及《公司章程》 《独立董事工作制度》等的规定，本着客观
、公正原则，诚信、勤勉、忠实、独立履行职责，持续关注公司重点项目的推进，督促公司按计划推进并做好风险管控工
作；督促公司真实、准确、完整的履行信息披露义务；督促公司审慎决策日常经营资金管理。 后续将持续督促公司进一
步提升项目管理精细化水平、优化资金配置与使用效率、持续完善信息披露质量，切实维护公司及全体股东特别是中小股
东的合法权益。感谢您的关注与建议！
问题 9：注意到公司目前同时推进双孢菇扩产、冬虫夏草繁育等多个项目建设与厂房改造，项目多、投入大，请问管
理层是否存在管理力量分散、项目管控难度加大的问题？如何保障各项目按进度、按预算顺利落地？
回复：尊敬的投资者您好，非常感谢您对公司的关注与支持！公司在项目投资前已进行了充分的评估，建立了系统的
管控体系。公司成立了项目领导小组，实行项目负责制，每个项目明确专人负责，全程跟踪，定期复盘，重点对项目建设
情况、融资需求、要素保障等方面进行调查摸底，扫清项目建设中遇到的困难和障碍；项目资金严格管理，公司内审部门
不定期开展审计；公司人事部门通过校企合作、社会招聘等方式，加大人才引进。综上，公司能有效应对项目建设中出现
的问题及挑战，保障项目建设顺利推进。谢谢！
问题 10：尊敬的董秘您好
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