研报评级☆ ◇002755 奥赛康 更新日期：2026-04-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-16
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 7 2 0 0 0 9
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ -0.24│ -0.16│ 0.17│ 0.30│ 0.53│ 0.81│
│每股净资产(元) │ 3.19│ 3.12│ 3.30│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ -7.62│ -5.12│ 5.23│ 8.60│ 13.10│ 16.60│
│归母净利润(百万元) │ -225.83│ -148.53│ 160.29│ 281.00│ 491.00│ 747.00│
│营业收入(百万元) │ 1872.57│ 1443.46│ 1777.64│ 2042.00│ 2496.00│ 3167.00│
│营业利润(百万元) │ -260.02│ -219.88│ 156.94│ 281.00│ 491.00│ 747.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2025-11-16 买入 维持 --- 0.30 0.53 0.81 长江证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-11-16│奥赛康(002755)净利润高速增长，创新管线价值愈发凸显 │长江证券 │买入
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事件描述
2025年10月28日，奥赛康药业发布2025年第三季度业绩报告：2025年前三季度营收为14.34亿元，同比增长3.57%；归
母净利润为2.23亿元，同比增长75.81%。第三季度归母净利润维持增长，达到6332.72万元，同比增长23.15%。
事件评论
业绩稳健提升，净利润高速增长。2025年前三季度营业实现总收入14.34亿元（同比+3.57%），归母净利润2.23亿元
（同比+75.81%），扣非净利润1.86亿元（同比+81.89%），单三季度归母净利润为6332.72万元（同比+23.15%）。
创仿双驱动，商业化兑现在即。2025年前三季度已有3款新产品获批，其中1类新药利厄替尼片（奥壹新?）是第三代E
GFR-TKI，具有创新萘胺结构，分别于2025年1月、4月获批用于两项非小细胞肺癌适应症。另有仿制药曲氟尿苷替匹嘧啶
片和甲氨蝶呤注射液获批。另有6款仿制药申请上市，包括4款抗感染药物、1款血液领域药物和1款消化领域药物。
产品多元创新，抗肿瘤管线临床价值初显。目前主要在研项目共计42项，包括已公开的9项（共8款）重点在研化学、
生物创新药。其中2款抗肿瘤管线展现显著临床获益，（1）ASKC202（cMET抑制剂，III期临床）于2025年ESMO公布I期数
据，显示ASKC202联合利厄替尼在EGFR-TKI耐药伴MET异常的晚期NSCLC中展现出明显临床获益，ORR达到68.8%，基线脑转
移亚组中ORR可达87.5%。（2）ASKB589（CLDN18.2单抗，III期临床）于2025年ESMO公布ASKB589联合化疗和PD-1单抗一线
治疗晚期胃癌的Ib/II期数据，在CLDN18.2中高表达患者的mPFS为12.45个月，mOS为21.36个月；CLDN18.2高表达亚组mPFS
为15.01个月，mOS为22.34个月。
眼科双抗BD推动商业化进程，未来聚焦重点适应症。2025年10月17日，公司控股子公司AskGenePharma已将眼科管线A
SKG712（VEGF/ANG-2双功能融合蛋白）的大中华地区及多国市场独家权益授权给I-Mab的全资子公司Visara，首付款为700
万美元，并有望获得8900万美元的里程碑付款。ASKG712用于治疗眼底黄斑疾病，处于中国IIa期临床。本次BD有利于公司
未来研发聚焦于消化、肿瘤、抗感染、慢性病等治疗领域。
盈利预测：预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.81亿元、4.91亿元及7.47亿元，对应EPS分别为0.30元、0.53元
及0.81元，维持“买入”评级。
风险提示
1、销售不及预期风险。2、新药研发失败风险
【5.机构调研】 暂无数据
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