研报评级☆ ◇002755 奥赛康 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-01
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ -0.16│ 0.17│ 0.25│ 0.45│ 0.59│ 0.71│
│每股净资产(元) │ 3.12│ 3.30│ 3.46│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ -5.12│ 5.23│ 7.36│ 12.10│ 14.60│ 16.10│
│归母净利润(百万元) │ -148.53│ 160.29│ 236.60│ 417.00│ 543.00│ 655.00│
│营业收入(百万元) │ 1443.46│ 1777.64│ 1779.03│ 2278.00│ 2658.00│ 3005.00│
│营业利润(百万元) │ -219.88│ 156.94│ 254.77│ 446.00│ 581.00│ 701.00│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-05-01 买入 未知 22.09 0.45 0.59 0.71 国泰海通
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-05-01│奥赛康(002755)2025年年报及一季报业绩点评：利厄替尼获批纳入医保，期待│国泰海通 │买入
│销售放量 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
本报告导读：
奥赛康迈入创新药商业化元年，利厄替尼片获批上市，另有多条创新药管线在临床开发之中，给予“增持”评级。
投资要点：
给予“增持”评级。我们预测2026-2028年的营业收入分别为22.78/26.58/30.05亿元，增速分别为28.0%/16.7%/13.0
%，归母净利润分别为4.17/5.43/6.55亿元，增速分别为76.3%/30.2%/20.6%。参考可比公司，给于2026年9倍PS，对应目
标价22.09元，给予增持评级。
2025年公司实现营业收入17.79亿元（同比+0.08%）。2025年，公司归母净利润为2.37亿元（同比+47.60%），实现扣
非归母净利润1.97亿元（同比+55.75%）。2026Q1，公司实现营业收入4.82亿元）同比-5.26%），实现归母净利润0.84亿
元（同比+54.34%），实现扣非归母净利润0.77亿元（同比+74.80%）。
公司迈入创新药商业化元年，利厄替尼片获批上市。2025年1月和4月，利厄替尼片2L及1LEGFRmNSCLC适应症获批上市
。2025年12月，2项适应症通过谈判被纳入国家医保。利厄替尼III期临床研究结果在国际知名期刊《柳叶刀呼吸病学》发
布，1L患者中mPFS达到20.7个月（vs吉非替尼9.7个月），疾病进展或死亡风险降低了56%。公司与信达生物制药集团达成
商业化合作，信达生物专业团队将助力奥壹新提升产品临床可及性。我们看好在强劲的数据支撑下，公司利厄替尼片持续
的销售放量。
聚焦创新药及高壁垒复杂制剂，多条管线在研。截止2025年年报，1）ASKC109（麦芽酚铁胶囊）已递交注册上市申请
；2）ASKB589（CLDN18.2单抗）、ASKC202（c-Met抑制剂）项目处于临床III期；3）ASK0912（G-耐药菌感染）处于临床I
I期；4）ASKG712的nAMD完成IIa期研究，DME适应症完成临床I期；5）Pan-RAS(ON)分子胶项目ASKC189，全球I期临床于20
26年初完成美国首例患者入组。
风险提示：研发进展不及预期，产品销售不及预期，监管要求变化风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-05-08│奥赛康(002755)2026年5月8日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、请问 589胃癌三期数据读出了吗？
回复：尊敬的投资者，您好！公司 ASKB589胃癌项目正在开展三期临床研究，目前已完成 III期临床受试者入组，正
处于临床试验访视和数据收集阶段。感谢您对公司的关注，谢谢！
2、请问贵公司利厄替尼是否有海外授权的打算？
回复：尊敬的投资者，您好！公司积极寻求合适的海外合作伙伴，探索包括海外权益授权、联合开发、商业化合作等
多种合作模式，力争充分挖掘并放大利厄替尼的全球商业化价值。感谢您对公司创新药业务的关注！
3、请问贵公司自主研发的第三代 EGFR-TKI奥壹新?（利厄替尼片），一线治疗 EGFR 敏感突变晚期非小细胞肺癌（N
SCLC）已纳入 2026 年中国临床肿瘤学会（CSCO）指南 I级推荐。请问该款产品目前销售情况如何？在公布的一季度报告
中，营收贡献占比多少？
回复：尊敬的投资者，您好！第三代 EGFR-TKI奥壹新?（利厄替尼片），一线治疗 EGFR敏感突变晚期非小细胞肺癌
已成功纳入 2026年中国临床肿瘤学会（CSCO）指南 I级推荐，进一步夯实了产品的临床优势。自商业化落地以来，公司
稳步推进奥壹新?市场准入、渠道推广工作。感谢您对公司创新药业务的关注！
4、美国公司研发项目的进展？
回复：尊敬的投资者，您好！公司持续聚焦前沿靶点与创新药管线研发，研发项目有序推进，稳步开展临床前研究、
工艺优化及临床试验等相关工作，依托科研资源优势，持续丰富公司创新药管线储备。感谢您对公司的关注！
5、5月 ASCO奥赛康会参加吗？
回复：尊敬的投资者，您好！ASCO年会作为全球肿瘤领域最具影响力的学术盛会，是展示创新药临床成果、开展国际
学术交流的重要平台。公司将积极参与 ASCO会议，通过学术海报、研讨交流等不同形式，与全球肿瘤领域专家学者交流
前沿研究进展，捕捉最新技术趋势与市场机遇。感谢您对公司的关注！
6、4月利厄替尼销售额多少？
回复：尊敬的投资者，您好！公司核心创新药利厄替尼片（奥壹新?）自 2026年 1月医保落地执行以来，终端覆盖稳
步提升，产品商业化进程呈现良好发展态势。业务及经营情况请关注公司发布的定期报告。感谢您对公司的关注，谢谢！
7、作为投资者，我注意到贵公司 2024年及本次均未采用直播形式的业绩说明会并提供视频回放。业绩说明会有助于
投资者全面了解公司经营和管理层观点，支持理性决策。缺少视频直播或回放可能导致信息获取不够充分直观。请问贵公
司在 2025年的业绩说明会中，是否考虑采用视频直播并提供会后回放，以便投资者能够更加便捷、充分地获取相关信息
？此外，是否计划在问答环节引入线上视频互动，以增强沟通效果，更好满足投资者信息需求？
回复：尊敬的投资者，您好！公司高度重视投资者关系管理工作，始终致力于通过多元化渠道与投资者保持良好沟通
。公司将结合实际情况、技术条件及投资者需求等因素综合评估，持续优化投资者交流方式。感谢您对公司的关注！
8、公司在 ASCO 大会上是否有重要临床数据披露？
回复：尊敬的投资者，您好！ASCO年会是全球肿瘤药物前沿成果发布、专业学术碰撞交流的重要平台。公司始终高度
重视国际学术交流，将借助会议专业平台，积极交流肿瘤创新管线研发成果，研判行业研发新风向、把握国际化发展机遇
。感谢您对公司的关注！
9、奥赛康 SmartKine?前药平台和在研以及临床药品（ASKG915和 315）的进展，为什么信息透明度这么低？
回复：尊敬的投资者，您好！公司自主开发的具有全球知识产权的细胞因子前药技术平台 SmartKine?，旨在通过工
程改造解决细胞因子类药物成药性问题，实现选择性激活免疫系统，定点杀灭肿瘤细胞，并有效延长药物的半衰期，在提
高药物疗效的同时可显著降低系统毒性。在研项目 ASKG915和 ASKG315 处于临床 I期研究阶段。感谢您对公司的关注！
10、德拉沙星 5月份铺货怎么样？
回复：尊敬的投资者，您好！德拉沙星作为公司重点布局的抗感染产品，是全新一代喹诺酮类药物，为临床治疗相关
细菌感染提供兼具广谱、强效抗菌、低耐药风险特性的治疗选择。产品上市以来，公司正稳步推进公立医院、基层医疗机
构终端覆盖。感谢您对公司的关注，谢谢！
11、领导，您好！我来自四川。请问，2025 年公司质子泵抑制剂核心产品营收持续下滑，2026 年一季度集采中标、
医院端渠道拓展情况如何？全年核心产品的稳量提质规划？
回复：2026年公司积极参与各层级药品集中带量采购工作，继续扎实做好集采中标后的履约，全力保障临床用药需求
；同时，持续优化产品精细化运营，与产品成本管控。感谢您对公司的关注！
12、看好奥赛康
回复：尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关注与认可！
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|