研报评级☆ ◇002666 德联集团 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-07│德联集团(002666)2026年5月7日投资者关系活动主要内容
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1．请问管理层，导致利润率大幅下滑的主要原因？
答：尊敬的投资者您好，公司2025年度整体利润率大幅下滑的主要原因包括：1.国内汽车市场竞争持续加剧，公司汽
车精细化学品业务整体毛利率有所下滑；2.个别子公司经营业绩未达预期，管理层基于谨慎性原则计提了相应的商誉减值
准备，详细请查看公司2025年年度报告中“主营业务分析”章节。感谢您对公司的关注。
2．年末通常是汽车消费旺季，为何Q4亏损反而扩大？
答：尊敬的投资者您好，年末一般为汽车消费旺季，对应的第四季度营业收入亦为最高，账面亏损原因主要为个别子
公司经营业绩未达预期，基于谨慎性原则计提了相应的商誉减值准备，感谢您对公司的关注。
3．当前汽车行业正面临电动化、智能化、轻量化的深刻变革，传统燃油车市场份额持续下滑，新能源车企的价格竞
争日趋激烈，同时对供应链的技术要求不断升级。在此行业大背景下，请问公司在未来3-5年的战略定位是什么？公司是
否计划进一步加大对新能源、储能等新兴赛道的资源投入？
答：尊敬的投资者您好，关于公司未来规划，请查阅公司2025年年度报告中“公司未来发展的展望”章节内容，感谢
您对公司的关注。
4．未来是否会考虑通过股份回购、大股东增持、加大分红等方式提振市场信心、提升股东回报？
答：尊敬的投资者您好，关于提升股东回报的措施，未来公司将根据经营状况、资金规划及《公司章程》规定综合评
估股份回购、股东分红等方案的可行性，严格履行信息披露义务。感谢您对公司的关注。
5．请问目前产能爬坡进度如何？预计何时可实现全面达产？达产后预计年贡献收入规模和毛利率水平是多少？当前
新能源汽车胶粘剂领域的市场需求与竞争状况如何？
答：尊敬的投资者您好，公司募投项目产线已完成验收并实现投产，目前处于产能爬坡阶段。项目达产后，将扩充胶
粘剂产能，降低关键产品进口依赖，有效控制生产成本，稳定下游车企供货保障能力，为公司营收扩容与效益提升提供强
劲支撑。详细产能落地以及营收规模增加将根据后续客户及产品拓展进度调整；当前新能源汽车胶粘剂领域的市场需求旺
盛，但市场竞争状况较为激烈。感谢您对公司的关注。
6．徐总您好，公司未来东南亚及其他海外市场的战略布局？
答：尊敬的投资者您好，公司泰国全资子公司的设立持续推进中，旨在促进公司拓展海外业务，强化产业链优势。近
年来，公司精细化品亦服务部分国内汽车品牌在东南亚工厂的配套，未来将根据客户需求及政策环境，积极评估包括东南
亚在内的海外市场的拓展机会。感谢您对公司的关注。
7．公司新能源板块的盈利能力是否优于传统燃油车业务？
答：尊敬的投资者您好，关于盈利能力目前仍是传统燃油车业务更高，新能源业务尚未全面超越。但新能源业务的收
入增速更快，公司采取“传统业务稳利润 + 新能源业务拓增量”的策略，两者协同发展。公司将继续通过加大技术研发
、丰富产品品类，来培育新能源业务的长期增长。感谢您对公司的关注。
8．现金流下滑的主因是？
答：尊敬的投资者您好，公司2025年度经营活动产生的现金流量净额同比下降的主要原因为该年度公司购买原材料、
成品等存货支付的现金增加。感谢您对公司的关注
9．今年公司的战略规划？经营目标？
答：尊敬的投资者您好，关于公司未来规划，请查阅公司2025年年度报告中“公司未来发展的展望”章节内容，感谢
您对公司的关注。
10．通过与韩国尤尼科恩合作，未来五年将供应LNG船舶专用胶粘剂，预计今年Q1正式落地。请问目前该业务的推进
进展如何？
答：尊敬的投资者您好，公司与韩国尤尼科恩合作的LNG船舶专用胶粘剂业务目前正有序推进中，详细进度情况请留
意公司后续定期报告披露的相关内容。感谢您对公司的关注。
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参与调研机构：3家
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2025-12-18│德联集团(002666)2025年12月18日投资者关系活动主要内容
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1.贵司定增募投项目进展如何？
答：公司向特定对象发行股票募投项目——“德联汽车新材料胶粘剂研发和制造项目”已顺利完成建设任务，于 202
5 年 9月 30 日前正式达到预定可使用状态，并于 10 月份启动小批量生产。作为公司响应汽车胶粘剂市场需求增长的关
键布局，该项目落地上海临港产业园，完全达产后将新增 6.17 万吨胶粘剂产能，有效缓解公司现有产能不足的压力。
后续，公司将依托深耕汽车行业二十余年的客户资源优势，稳步推进产能爬坡计划，优先保障合作车企及新能源汽车
客户的供货需求，逐步实现批量交付。同时，项目配套的研发中心同步发力，进一步强化汽车胶粘剂领域的技术优势。
2.贵司胶粘剂业务未来有何增量？
答：伴随汽车胶粘剂业务稳步发展及新能源领域战略布局深化，公司年内顺利实现募投项目批量投产，胶粘剂产能得
到进一步扩充。
目前，公司胶粘剂客户结构突破汽车制造范畴，延伸至船舶行业，通过与国际化工龙头韩国尤尼科恩合作，在未来五
年为其供应 LNG 船舶专用胶粘剂，该业务目前有序进行，预计 2026 年第一季度正式落地并释放产能，为公司贡献收入
增量。
3.韩国尤尼科恩与公司合作的主要原因是什么？
答：德联集团作为一体化的大型的汽车精细化学品综合供应和服务平台，资源整合优势突出，可以为客户提供包括技
术研发、采购、生产、仓储、配送、跟踪服务、市场开发等在内的全方位、全环节服务，快速响应客户需求，因此部分国
际头部企业会选择公司进行合作，实现本土化生产及供应，从而达到互惠共赢，共同深耕中国市场。
4.贵司液冷产品在新场景的应用拓展情况有哪些？
答：公司液冷核心产品以低电导率冷却液为代表，凭借电导率卓越绝缘性、耐腐蚀性等优势，在稳固传统及新能源汽
车市场的同时，已成功突破多领域新场景并实现规模化落地。目前应用场景已覆盖储能、风能、核电赛道，形成多元布局
。
在客户拓展方面，批量供货的头部企业已形成行业矩阵：在风电领域纳入金风科技、维斯塔斯、三一重能、明阳智能
等厂商；在储能领域成功进入富士康、海辰储能、中达电子、一舟科技供应链；同时在工程机械、农机及航空制造领域，
实现对海斯特美科斯叉车、科乐收农业机械、中电科芜湖钻石飞机的稳定供货。
5.针对中国汽车行业未来发展状况，贵司有何规划？
答：公司将积极参与汽车精细化学品领域的产业化整合，首先深化上游技术合作，加强自主产品研发提高市占率，紧
跟中国汽车行业发展趋势，向新能源汽车领域拓展，突破新能源产品技术，不断丰富新能源领域的产品品类，扩大在新能
源汽车领域的应用，同时把握目前汽车行业节能减排、轻量化及国产化的市场机遇，进一步强化现有产品的业务壁垒，扩
大行业领先优势，实现业绩规模的长期稳定增长。
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