研报评级☆ ◇002661 克明食品 更新日期：2026-04-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-05-11
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：14家
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2026-03-30│克明食品(002661)2026年3月30日投资者关系活动主要内容
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1、杨波总，请问冷冻面的国内市场空间有多大？
答：市场空间如果参考日本的规模来算，未来的空间我个人认为应该是在百亿的规模，目前国内有二三十个亿的市场
容量。
2、公司收购亚是加是看好其哪些方面的竞争能力？
答：（1）品牌方面，亚是加品牌在中国冷冻面行业是老牌头部品牌，特别是在B端的品牌价值坚实，具备明确的溢价
能力和高客户忠诚度。（2）渠道方面，从市场结构来看，冷冻面行业以B端市场为主导，亚是加B端渠道销售占比高达90%
，其冷冻面产品在日式餐饮、西式餐饮和部分中式餐饮渠道的占有率排名第一。（3）产品方面其冷冻面产品在原料适配
、工艺参数等核心环节起点高且历经30年生产实践，形成经国内外市场长期验证的工艺流程，在产品质量与品质稳定性上
构建系统化技术壁垒公司嘉兴冷冻面项目可以快速借鉴其技术与经验；另外其马铃薯制品近年来也增长明显，也可以为公
司未来主食领域的拓展奠定一些基础。
3、亚是加下游主要有哪些大型餐饮类客户？
答：主要有和府捞面、香港必胜客、达美乐披萨等
4、公司与亚是加如何实现渠道方面的协同？
答：克明可将自身优势产品如高端手延面、乌冬面软弹面导入亚是加的餐饮连锁渠道；亚是加的产品可借助克明全国
线下网点拓展C端渠道；克明现有乌冬面渠道可升级导入高端冷冻面，满足外卖市场需求。
5、公司未来对于亚是加的管理方式是独立运营还是互相整合？
答：收购后青岛亚是加保持独立运营，核心团队全部保留，仅少部分人员返回日本，由杨波担任总经理，深度参与管
理，同步推进资源整合。
6、本次交易是否涉及商誉？
答：本次交易会形成一定商誉。
7、目前亚是加的产能利用率情况如何？本次收购完成后公司在产品和渠道方面的中长期战略规划是怎样的？
答：（1）目前亚是加冷冻面产能利用率已经达到100%原计划新增生产线，收购后，克明嘉兴工厂的冷冻面生产线刚
好可实现冷冻面产能的扩充。（2）冷冻食品是克明的核心战略之一，以冷冻面条为切入点，聚焦面条品类不进入汤圆、
水饺等竞争激烈的传统面米赛道。在产品规划上，先聚焦B端业务，再逐步拓展C端，主打面条加浇头汤底的一站式解决方
案，可同时满足C端消费者和B端餐厅的出餐需求；同时保留亚是加的冷冻土豆品类，借助国内空气炸锅普及的趋势拓展C
端市场。随着国内消费者对面条口感和便利性的需求提升，冷冻面是长期增长趋势。
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参与调研机构：1家
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2025-11-03│克明食品(002661)2025年11月3日投资者关系活动主要内容
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1、三季报里单季度净利润跌了55%多，扣非后跌了快60%，但营收才跌1.89%，差得有点多，利润下滑的主要原因是什
么？
答:您好！单三季度净利润较同期利润下降，其中食品板块较同期下降36%，主要系公司为推广高毛利挂面新品，加大
了产品促销、推广力度，导致销售费用增加；生猪养殖板块较同期下降主要系本期兴疆牧歌生猪销售价格呈现下降趋势，
计提的存货资产减值损失增加所致，感谢您的关注！
2、现在原材料价格走势，公司备货策略有没有调整啊？
答:您好！近期公司原材料小麦采购价格呈现震荡偏强的走势；今年公司夏收期间采取的是应收尽收的策略现有原材
料库存可以满足今年生产需求。感谢您的关注谢谢！
3、请问公司现在有投资什么新业务吗？
答:您好！公司仍关注与公司主营业务强相关的上下游行业。感谢您的关注，谢谢！
4、公司涉及的理财大概能有多少收益？
答:您好，2025年公司购买的理财产品规模较小，均为安全性高、流动性好、风险等级为中低风险的理财产品利率区
间在1.6%-2.15%之间。感谢您的关注，谢谢！
5、公司在开拓市场方面有什么计划吗？
答:您好！2025年公司除深耕优势渠道外，继续有针对性的对批发市场、餐饮、企事业单位、零食量贩等渠道进行拓
展。感谢您的关注，谢谢！
6、现目前公司面临的最大挑战是什么？
答:您好！公司主营食品业务面临的挑战是市场需求下降背景下如何扭转销量下滑的趋势；生猪业务面临的挑战是生
猪价格波动较大的背景下如何实现成本持续下降感谢您的关注，谢谢！
7、克明食品作为国内挂面第一股，深耕挂面中高端市场，品牌实力突出！公司在A股上市已经超过13周年，目前总市
值不到33亿元！请问陈宏董事长，对此有何看法？
答:您好！公司将进一步抓好经营管理，努力提升公司业绩，实现公司高质量发展，同时将结合公司实际情况选择现
金分红、股份回购、提高信息披露质量、投资者关系管理等多种方式提升上市公司价值，以积极回报投资者。感谢您的关
注，谢谢！
8、建议公司加快进入山姆会员店这类超市？拓宽销售渠道。陈克明作为面条第一股 品牌 应该出现在这类仓储超市
答:您好！感谢您的关注与建议！公司正在积极开拓此类仓储会员店渠道。谢谢！
9、请问公司生猪养殖成本多少？如何降低成本？有什么措施继续提升业绩？
答:您好！（1）兴疆牧歌商品猪整体成本控制在13元/kg以下，优秀猪场成本在11元/kg以下；（2）生猪业务通过加
强生猪育肥健康管理、优化饲料配方、做好育种管理、投入研发力量等举措，持续实现成本降低。感谢您的关注，谢谢！
10、最近台湾地区爆发非洲猪瘟，公司在养殖场所防控措施是否加强？如何降低疫情风险？公司有何举措？
答:您好！兴疆牧歌高度重视生物安全体系的建设体系，坚持自繁自养模式，制定统一的疾病防疫标准；猪场一般选
址荒漠、密林等远离人群、动物的地域建厂，有利于对外来疾病进行物理空间的防控；在养殖环节，采取“4周批次化”
、“全进全出”等生物安全措施，确保防疫体系安全、有效、可控。感谢您的关注，谢谢！
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