研报评级☆ ◇002627 三峡旅游 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-11
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 4 2 0 0 0 6
2月内 4 2 0 0 0 6
3月内 4 2 0 0 0 6
6月内 4 2 0 0 0 6
1年内 4 2 0 0 0 6
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.18│ 0.16│ 0.09│ 0.23│ 0.32│ 0.42│
│每股净资产(元) │ 4.21│ 4.26│ 4.25│ 4.38│ 4.53│ 4.72│
│净资产收益率% │ 4.17│ 3.81│ 2.08│ 5.32│ 6.95│ 8.53│
│归母净利润(百万元) │ 129.64│ 117.59│ 63.93│ 169.83│ 233.17│ 300.00│
│营业收入(百万元) │ 1600.45│ 741.32│ 756.90│ 982.83│ 1209.07│ 1433.01│
│营业利润(百万元) │ 171.41│ 160.40│ 121.01│ 227.83│ 312.33│ 398.83│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-11 增持 维持 --- 0.23 0.30 0.37 国信证券
2026-05-10 买入 维持 --- 0.24 0.32 0.40 长江证券
2026-05-06 买入 维持 --- 0.23 0.33 0.45 申万宏源
2026-05-02 买入 维持 --- 0.23 0.33 0.43 华西证券
2026-04-30 买入 维持 --- 0.23 0.33 0.45 申万宏源
2026-04-28 增持 维持 9.71 0.24 0.32 0.39 华创证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-11│三峡旅游(002627)游轮产品需求旺，期待省际游轮项目业绩兑现 │国信证券 │增持
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2025年收入重回正增长，非经营性因素拖累利润表现。2025年公司实现营业收入7.57亿元，同比增长2.10%；实现归
母净利润0.64亿元，同比-45.64%；扣非归母净利润0.74亿元，同比-23.26%，利润端下滑主要系子公司补缴税款以及资产
减值影响。公司拟每10股派发现金红利0.50元（含税），现金分红总额0.34亿元，对应2025年归母净利润分红率约53.92%
。
2025年收入端主要系旅游综合服务拉动，游船接待人次高增长。2025年公司实现营业总收入7.57亿元，同比增长2.10
%；分业务看，旅游综合服务业务实现收入6.40亿元，同比增长12.33%，占总营收比重提升至84.51%；综合交通服务业务
实现收入3.45亿元，同比下降6.34%。旅游综合服务业务中，旅游交通/观光游轮/旅游港口/旅行社/旅游景区业务分别实
现营收0.43亿/2.40亿/0.60亿/2.95亿/0.31亿元，同比+10.21%/+16.15%/+2.02%/+11.81%/+24.75%。2025年公司继续深耕
两坝一峡线路，同时三峡人家、高峡平湖等游船产品也取得良好增长，根据公司年报，2025年公司游船产品合计接待游客
294.07万人次（+14.81%），其中两坝一峡/高峡平湖/三峡人家专线船/长江夜游分别接待215.57/30.10/21.15/27.25万人
次，同比分别+15.44%/+20.72%/+27.17%/-2.12%。
结构优化带动毛利率提升，非经营性因素导致利润端下滑。2025年公司整体毛利率为23.26%，同比提升1.02个pct，
主要系毛利率较高的旅游综合服务业务收入占比提升所致。分业务看，旅游综合服务毛利率为26.56%，同比提升3.03pct
，其中观光游轮服务毛利率为29.25%，同比下滑4.59pct（我们认为主要受到新船折旧影响）；旅行社业务毛利率为33.93
%，同比+8.67pct。综合交通服务毛利率为18.82%，同比下滑2.59pct。费用率方面，2025年公司销售费用率4.72%（同比+
0.32pct），管理费用率9.58%（同比+0.89pct），财务费用率-0.56%（同比-0.18pct），保持相对稳定。2025年公司控股
子公司湖北宜昌长江三峡游轮中心开发公司补缴税款及滞纳金5,494.04万元，对公司利润端带来较大影响。2025年公司归
母净利润为6,392.58万元，同比下降45.64%。
2026年Q1游船业务高景气延续，省际游轮前期费用等导致利润端下滑。2026年一季度公司实现营业收入1.5亿元，同
比增长7.04%；实现归母净利润0.14亿元，同比下降14.78%；扣非归母净利润990.2万元，同比下降30.16%。公司游船产品
仍保持高增，26Q1公司游船产品游客接待人次同比增长31.76%。26Q1利润端下滑主要由于：1）一季度省际度假游轮业务
处于筹备期，产生费用但暂无收入；2）本报告期收到的公交运营补贴较上年同期减少；3）募集资金利息收入下降。
揽月号已于2026年4月首航，期待省际游轮项目业绩兑现。公司旗下长江行揽月号省际游轮已于2026年4月18日首航，
长江行极光号预计于7月24日首航。公司省际游轮项目在旅游线路、硬件设备、服务体验等方面具有差异化，随着公司省
际游轮项目爬坡，我们期待省际游轮为公司带来业绩增量。
风险提示：极端天气影响，新项目运营效果不及预期，行业竞争加剧等。
投资建议：我们维持公司2026-2027年盈利预测，我们预计公司2026-2028归母净利润为1.68/2.16/2.70亿元，对应PE
为31/24/20倍，维持“优于大市”评级。
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2026-05-10│三峡旅游(002627)2025年报&2026Q1业绩点评：旅游业务增长亮眼，省际游轮 │长江证券 │买入
│开启新篇 │ │
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事件描述
2025年：营业收入7.57亿元，同比+2.10%。归母净利润0.64亿元，同比-45.64%。扣非后归母净利润0.74亿元，同比-
23.26%。2025Q4：营业收入1.48亿元，同比-20.09%，归母净利润-0.22亿元，同比转亏，扣非后归母净利润-0.19亿元，
同比续亏。2026Q1：营业收入1.50亿元，同比+7.04%。归母净利润0.14亿元，同比-14.78%。扣非后归母净利润0.10亿元
，同比-30.16%。
事件评论
收入端，聚焦旅游主业成效显著，核心业务增长较快。2025年，公司旅游综合服务业务实现收入6.40亿元，同比+12.
33%，成为增长核心引擎。其中，观光游轮服务收入2.40亿元，同比+16.15%；旅行社业务收入2.95亿元，同比+11.81%。
客流方面，全年游船产品合计接待游客294.07万人次，同比+14.81%，核心产品“两坝一峡”接待215.57万人次，同比+15
.44%。传统综合交通服务业务收入同比-6.34%，战略转型成果持续显现。
盈利能力方面，一次性因素影响表观利润，核心业务盈利能力提升。2025年归母净利润同比下滑45.64%，主要系控股
子公司补缴增值税、土地增值税及滞纳金所致。公司核心业务盈利能力持续改善，旅游综合服务板块毛利率为29.13%，同
比提升2.58个pct。为加强“两坝一峡”产品营销推广，销售费用同比+22.64%。
2026Q1，旅游主业驱动收入增长，多因素影响利润表现。收入端，游客接待量增长，同时2026年2月提高部分旅游产
品结算价格，旅游业务收入增长带动总营收增长。但利润有所下滑，主要受多方因素影响，1）游船产品的游客接待量同
比大幅提升，对净利润产生正面影响；2）一季度省际度假游轮业务处于筹备期，产生费用但暂无收入；3）公交运营补贴
较上年同期减少，导致其他收益较上年同期减少528.87万元，同比下降39.53%；4）募集资金利息收入下降，导致财务费
用增加438.26万元。
省际游轮开启新篇，第二增长曲线清晰。公司全力推进“长江行”系列省际度假游轮项目，开启从“观光休闲”到“
省际度假”的战略跃迁。首批两艘游轮“揽月号”和“极光号”已分别于2026年4月和（预计）7月投入运营，随着新船投
产、逐步培育成熟，或将显著增厚上市公司业绩。
盈利预测及投资建议：看好公司充分发挥控股股东平台孵化和上市公司资本运作优势，推动两坝一峡旅游资源整合，
成为长江三峡旅游主导者；壮大游轮产业规模，开发运营省际度假游轮、探索外延式拓展，跻身省际豪华游轮头部方阵，
成为中国内河游轮旅游领航者。预计2026-2028年归母净利润分别为1.72/2.33/2.93亿元，对应PE分别为29/21/17X，维持
“买入”评级。
风险提示
1、新船营销推广、上座率不及预期；2、行业竞争加剧引发价格战风险；3、第二批游轮投产时间不及预期；4、油价
上行等不可控因素影响盈利能力。
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2026-05-06│三峡旅游(002627)长江揽月，游轮领航者启航 │申万宏源 │买入
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长江行系列首艘省际游轮“长江行-揽月”4月18日首航，三峡旅游正式进入豪华休闲度假游轮市场。“十五五”期间
公司拟投入运营4艘省际豪华度假游轮，2026年率先推出“长江行-揽月”与“长江行-极光”，公司旅游业务从省内观光
、一日游和短途休闲产品，进一步延展至跨夜、跨省、度假型游轮。
“长江行-揽月”总投入约3亿元，为目前国内投资额最大的内河旗舰游轮。揽月号总长约150米、型宽23米，总吨位1
7000吨，拥有7层总计近2万平方米的平面空间，最大载客650人，公共空间和客房面积充裕。揽月号共设245间对外销售客
房，覆盖总统套房、主题套房、家庭套房、行政套房、臻选豪华间和豪华标准间六大类产品，所有客房均配备独立观景阳
台，基础房型面积达28㎡；首航价格覆盖4999-19996元/人，后续价格预计随淡旺季、节假日等因素动态调整，浮动区间
约为首航价的-12%至+20%。
船上设施齐全，体验活动丰富，智能化与低碳化配置形成差异化亮点。揽月号是目前国内内河游轮中唯一加入金钥匙
国际联盟的项目，服务标准与国际高端体系接轨。游轮餐饮由“食神”戴龙亲传弟子张建军领衔，融合本地风味与国际美
食，进一步提升游客在船用餐体验。揽月号首创全流程沉浸式剧游，并结合主题演出、沉浸式换装等内容，增强游客参与
感和情绪价值。此外，揽月号引入鸿蒙智能舱房系统，通过定制客控平台、智能门显、NFC/人脸识别开门、AI超感传感器
及语音场景控制等配置，将智能空间深度融入旅居体验；游轮创新采用“燃油+动力电池”混合动力系统、增程式发电机
组，并结合二次能源利用、新风、减震降噪和环保建材等设计，兼顾运行效率、节能表现与舱内舒适度。
长江省际游轮行业景气度持续抬升，产业结构升级。2025年长江干线省际游轮客运量达120.10万人，较2019年增长8.
2%，渝宜线仍是最核心主航线，家庭亲子与入境游需求持续回暖。行业竞争由运力扩张转向产品升级，豪华型游轮在载客
率和客运量占比上持续领先，150米级新船逐步成为主流，长江游轮加速迈向高端化、规模化和专业化发展阶段。
维持“买入”评级。“长江行-揽月”号成功首航，三峡旅游正式踏入省际度假游轮市场。根据公司“十五五”规划
，今年第二艘省际游轮“长江行-极光”将于7月启航，另外2艘省际游轮计划于2028年投入运营。省际度假游轮市场景气
上行，行业空间广阔。公司背靠集团资源，管理团队务实且富有经验，我们看好公司在省际度假游轮领域通过内生外延稳
扎稳打，成为内河游轮领航者。我们维持26-28年归母净利润预测为1.68/2.38/3.23亿元，对应PE为31/22/16，维持“买
入”评级。
风险提示：新游轮爬坡节奏不及预期，开发多元产品后市场接受度存在不确定性，公司于26年2月发布业绩补偿诉讼
进展公告，最终审查结果存在不确定性。
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2026-05-02│三峡旅游(002627)26Q1游轮产品游客接待量高增，持续聚焦省际游轮落地和运│华西证券 │买入
│营进展 │ │
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事件概述
三峡旅游发布2025年年报及2026年一季报。
25年税款补缴/资产减值影响下归母净利润短期承压，26年一季度营收/毛利率增长亮眼。
25年，公司营业收入7.57亿元/同比+2.10%，对应归母净利润0.64亿元/同比-45.64%；25年公司毛利率34.46%/同比+3
.11pcts，归母净利率8.45%/同比-7.42pcts。聚焦各项费用率情况，25年公司销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为
1.40%/18.16%/-0.85%，同比+0.23pcts/-0.31pcts/+1.14pcts。25年归母净利润下滑，主要是两大因素所致：1）控股子
公司湖北宜昌长江三峡游轮中心开发公司补缴税款及滞纳金5494.04万元，补缴税款计入25年当期损益，对公司归母净利
润造成较大影响；2）公司九凤谷景区计提资产减值损失，对归母净利润造成影响。
26年一季度，公司营业收入1.50亿元/同比+7.04%，对应归母净利润0.14亿元/同比-14.78%；26年一季度公司毛利率2
7.09%/同比+3.20pcts，归母净利率9.43%/同比-2.41pcts。聚焦各项费用率情况，26年一季度公司销售费用率/管理费用
率/财务费用率分别为1.05%/19.45%/-0.32%，同比-0.28pcts/+0.31pcts/+3.14pcts。26年一季度公司游船产品游客接待
量实现大幅增长，但受1）省际游轮业务筹备期产生费用；2）公交运营补贴同比减少；3）募集资金利息收入下降；三因
素影响，归母净利润呈同比下滑。
首艘省际游轮“长江行-揽月”投运，三大强竞争力要素凸显高质价比。
公司计划26年落地省际游轮2艘，旗下首艘游轮“长江行-揽月”已于4月9日出港。长江行
揽月单船投资约3亿元，全船总长约150米、型宽23米，设客房259间，最大载客量650人。游轮定价来看，根据三峡游
轮中心官网订票信息，长江行
揽月5月2日“重庆-宜昌”航线起步价5299元，起步价与同在五一假期出航的一众豪华型游轮相比居于高位，当日船
票已完全售罄。我们认为，公司省际游轮优势区间明显，多要素共振使其在高定价下具备高质价比，出行高热度趋势有望
长期延续。聚焦三方面强竞争力要素：1）长江行系列游轮是长江三峡省际游轮市场中少有的“一价全含”式游轮，旅途
中不推荐另行收费景点；2）游轮路线差异化，拓展白鹤梁水下博物馆、涪陵榨菜历史记忆馆、816核工程游览路线；3）
匹配银发游客需求，避开步行时间/攀爬时间较长景点。
投资建议
公司“两坝一峡”旅游产品稳步发展，为现有业绩提供稳固支撑。26年两大豪华型游轮布局三峡省际游轮市场，其中
“长江行-揽月”已首航；两大游轮匹配中老年群体需求，兼具路线优势、质价比优势，有望成为公司利润稳定贡献点；
展望未来，28年另将有两艘省际游轮落地，远期成长空间充足。我们调整预测模型，维持对公司26-27年营业收入的预期
，上调对公司26-27年归母净利润的预期，预计公司26-28年营业收入10.16/12.71/14.87亿元，同比+34.2%/+25.1%/+17.0
%；对应归母净利润1.67/2.42/3.09亿元（原26-27年归母净利润预测为1.51/2.34亿元），同比+161.0%/+45.3%/+27.4%；
对应EPS为0.23元/0.33元/0.43元，基于26年4月30日收盘价7.49元，对应26-28年PE值为33X/22X/18X，维持“买入”评级
。
风险提示
新项目落地时间不及预期风险，市场竞争风险。
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2026-04-30│三峡旅游(002627)省际游轮开启新增长曲线，一日游微度假升级 │申万宏源 │买入
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公司公布2025年年度报告，业绩符合预期。根据公司公告，公司2025年实现营业收入7.57亿元，同比增长2.10%；实
现归母净利润0.64亿元，同比下降45.64%；扣非后归母净利润0.74亿元，同比下降23.26%。核心的旅游综合服务业务该板
块实现收入6.40亿元，同比增长12.33%。其中，观光游轮服务收入2.40亿元，同比增长16.15%；全年游船产品合计接待游
客294.07万人次，同比增长14.81%，其中核心产品“两坝一峡”接待游客215.57万人次，同比增长15.44%，基本盘业务表
现稳健。
2025年利润下滑主要系子公司补缴税款及资产减值等非经营性因素所致，主业盈利能力依然强劲。报告期内利润下滑
主要源于：1）控股子公司补缴税款影响。2025年公司控股子公司湖北宜昌长江三峡游轮中心开发公司补缴税款及滞纳金5
,494.04万元，上述补缴税款计入公司2025年当期损益，对公司2025年度归属于上市公司股东的净利润产生较大影响。2）
公司对九凤谷景区资产计提减值准备995.19万元。3）为提升核心产品知名度，公司加大营销推广力度，销售费用同比增
长22.64%。
公司公布2026年一季度报告，业绩符合预期，存量业务客流强劲，省际游轮投运在即。根据公司公告，公司单季度实
现收入1.50亿元，同比增长7.04%；实现归母净利润1419万元，同比下降14.78%；扣非后归母净利润为990万元，同比下降
30.16%。利润下滑主要系新业务省际度假游轮处于筹备期，产生相关费用但暂无收入所致。一季度游船产品合计接待游客
49.54万人，同比增长31.76%，其中核心产品“两坝一峡”接待游客37.23万人，同比增长34.21%，为全年业绩奠定坚实基
础。
省际游轮开启新增长曲线，业绩弹性有望自二季度起充分释放。省际游轮是公司未来最重要的业绩增长点，公司规划
建造4艘省际度假型游轮，分两批于2026年和2028年投放。1）首艘游轮“长江行揽月”号已于2026年4月18日成功首航，
第二艘“长江行极光”号预计于7月下水，将贡献业绩增量。市场需求极为旺盛，验证了公司高端产品的市场吸引力。2）
后续产能清晰，公司已完成第二批两艘省际游轮的招标工作，合同金额3.69亿元，预计于2028年交付，为公司中长期成长
奠定坚实基础。3）一日游观光游轮需求稳定增长，沿江高铁建设将极大促进交通触达，有利于释放有效供给。
投资分析意见：考虑到公司省际游轮业务带来的高成长性，我们上调盈利预测，预计公司26-27年实现归母净利润为1
.68/2.38亿元（前值1.64/2.28亿元），新增2028年归母净利润预测为3.23亿元，当前股价对应26-28年PE为33/23/17倍，
维持“买入”评级。
风险提示：省际游轮上座率及客单价不及预期风险；游轮建造进度不及预期风险；公司于26年2月发布业绩补偿诉讼
进展公告，最终审查结果存在不确定性。
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2026-04-28│三峡旅游(002627)2025年报及2026年一季报点评：存量业务稳健增长，省际游│华创证券 │增持
│轮开启第二增长曲线 │ │
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事项：
三峡旅游发布2025年报及2026年一季报。2025年公司实现营收7.57亿元，同比+2.10%；受子公司补缴税费及滞纳金影
响，归母净利润同比下降45.64%至0.64亿元。26Q1实现营业收入1.50亿元，同比+7.04%。归母净利润为1,419万元，同比-
14.78%。
评论：
2025年存量业务稳健增长。2025年旅游综合服务板块收入达6.40亿元，同比+12.33%。其中，观光游轮服务收入2.40
亿元，同比+16.15%；旅行社业务收入2.95亿元，同比+11.81%。传统综合交通服务板块则持续收缩，收入同比-6.34%，符
合公司聚焦主业的战略方向。全年主要游船产品游客接待量达294.07万人次，同比+14.81%，其中“两坝一峡”核心产品
接待215.57万人次，同比+15.44%。
26Q1核心旅游业务持续向好，新业务筹备期费用影响利润。业绩增长主要得益于旅游业务游客接待量提升31.76%（其
中“两坝一峡”增长34.21%、“三峡人家专线船”增长76.43%）及部分产品结算价格上调，显示核心旅游业务景气度持续
向好。利润下滑，主要系新省际游轮业务尚处筹备期，产生费用但未贡献收入，以及公交运营补贴减少所致。营业成本相
对刚性，营业收入增长源于游客量增加及结算价格提升，毛利润0.41亿元，同比+21.4%；毛利率27.09%，同比+3.2pct。
销售费用157.5万元，同比减少29万元，同比-15.6%；销售费用率1.05%，同比-0.28pct；管理费用2926万元，同比增加23
6万元，同比+8.8%，管理费用率19.45%，同比+0.31pct。
省际游轮开启第二增长曲线。市场最关注的增量业务——省际豪华游轮即将贡献业绩。首搜省际邮轮“长江行揽月号
”已于2026年4月投运。新船定位高端，预售火爆，首航及五一船票已售罄。“长江行极光号”计划于2026年7月投运，具
备较大成长空间。
投资建议：公司兼具“稀缺核心旅游资源运营商”与“高端游轮成长”双重属性，存量业务稳健增长、新船落地打开
利润空间。随着2026年两艘新船（4月、7月）陆续投运，公司业绩有望自下半年起进入高速增长通道。我们预计公司2026
/2027/2028年归母净利润分别为1.76/2.32/2.82亿元。参考可比公司估值，考虑省际游轮落地带来的成长溢价，给予公司
2026年35-40倍PE，对应目标价8.50-9.71元，维持“推荐”评级。
风险提示：省际游轮上座及客单价低于预期；后续游轮建造进度不及预期；行业竞争加剧；宏观消费需求疲软等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-08│三峡旅游(002627)2026年5月8日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1. 感觉公司这么多年来浪费了大好时光，九凤谷拖累，与三峡重组失败。守着护城河，却没有本事发展起来，每年
都口号式做世界级的、领航者。需要有余承东这样管理者带领公司起飞。
答：您好！衷心感谢您对公司的关注与鞭策。近年来，九凤谷项目受市场变化等因素影响，确实未能达到预期，公司
与三峡集团的重组也未能完成，这些教训我们正在深刻反思。目前，公司已明确聚焦游轮旅游这一核心主业，全力推进省
际度假游轮的建设运营，首艘省际度假游轮“长江行·揽月号”已于2026 年 4 月成功首航，市场反响良好。未来，我们
将依托优势，务实发展，优化产品供给，着力提升服务质量与游客体验，努力用实实在在的业绩回报广大投资者。感谢您
的关注！
2. 请问王董事长揽月 4月 18日投运以来的上座率与合作伙伴的结算价格区间是多少？极光能在 7 月初暑期黄金假
期前运营吗？巅峰双峡项目预计几时能正式运营？谢谢！
答：尊敬的投资者，您好！公司第一艘省际度假游轮“长江行·揽月号”已于 2026年 4月 18日成功首航，市场反响
积极，截至 2026 年 5月 8日，已完整运行 6个单边航次，平均载客率（床位）94.13%；公司第二艘省际度假游轮“长江
行·极光号”建造进展顺利，计划将于 2026年 7月 24日投入运营。公司与合作伙伴的结算价格遵照行业市场化定价，结
合服务品质、航线特点及市场供需关系协商确定，具体价格区间属于商业敏感信息，不便披露，敬请理解。巅峰双峡项目
是公司 2022年参与的跨区域游船项目，是公司游轮旅游运营管理模式对外输出的又一次尝试，计划经营奉节至巫山水路
旅游船线路及相关配套服务。2025年 10月，公司与巫山文旅联合完成巅峰双峡公司股权受让后，三峡旅游持股 40%，巫
山文旅持股 30%，赤甲文旅持股 30%，公司虽然是巅峰双峡公司第一大股东，但未并表。各方股东均具备各自的优势，目
前正在协同推进各项审批工作，加快推进巅峰双峡产品投入运营。
3. 请问 4月 17日运营的省际游轮揽月，是否已经在一季报固定资产中得以完全体现？
答：尊敬的投资者，您好！根据《企业会计准则第 4号——固定资产》及其应用指南的规定，固定资产应于“达到预
定可使用状态”时予以确认。2026年 4月 18日，“揽月号”顺利完成首航，标志着该游轮已通过最终性能验证并正式具
备对外提供运输服务的能力，达到预定可使用状态。公司将“揽月号”于 2026年 4月转固的会计处理，严格遵循了《企
业会计准则》的规定，2026 年一季报未将其列入固定资产符合会计准则要求，不存在延迟转固的情形。
4. 领导，您好！我来自四川大决策，请问，2025 年公司旅游客运、景区业务营收持续增长，2026 年一季度游客接
待量、客单价变化情况如何？全年旅游业务的增长目标与产品升级规划？
答：尊敬的投资者，您好！2026 年一季度公司主要游船产品游客接待量 49.54万人次，同比增长 31.76%；公司不断
丰富产品内容，并于 2026 年 2月提高了部分旅游产品结算价格，产品客单价有一定提升。2026 年，公司将通过推动产
品全线升级、优化游轮产品矩阵、推进产品布局重构、服务质量再升级等措施保持“两坝一峡”观光游轮业务的利润增长
势头，同时通过做好产品清晰定位、客群精准营销、运营高质高效、服务完善提升等具体措施，省际度假游轮业务力争投
产即创效。
5. 公司制定了“致力成为长江三峡旅游主导者、中国内河游轮旅游领航者”的战略目标，那么公司除现有的省际游
轮项目投资对应长江三峡旅游主导者的目标之外，近期还有没有在国内其他区域投资内河游轮项目的规划？“领航者”的
定义是规模领先还是运营领先？
答：您好，公司将围绕“长江三峡旅游主导者”和“中国内河游轮旅游领航者”的战略目标推进相关工作，聚焦提升
旅游产品品质和服务体验。一是充分发挥控股股东平台孵化和上市公司优势，通过并购、与重点旅游企业深化业务合作等
方式，推动两坝一峡旅游资源整合，从水域向陆域延伸，实现“船、岸、景”联动，构建一体化旅游运营格局，成为长江
三峡旅游主导者。二是持续壮大游轮产业规模。“长江行”游轮品牌实现“双船投运”，全面做好运营筹备，确保亮相即
出彩，做好第二批2艘省际度假游轮建造施工工作；另一方面通过外延式拓展，跻身省际豪华游轮头部方阵，成为中国内
河游轮旅游领航者。
6. 陈总：今年一季度的公共交通补贴是什么原因导致目前还没有到位？
答：尊敬的投资者，您好！公司一季度政府补助同比去年有所下降，系补助项目审计及资金拨付到账存在年度间时间
错配，为阶段性正常波动。
7. 长江行·揽月 4月正式航行以来满载情况如何？
答：尊敬的投资者，您好！公司第一艘省际度假游轮“长江行·揽月号”已于 2026年 4月 18日成功首航，市场反响
积极，截至 2026 年 5月 8日，已完整运行 6个单边航次，平均载客率（床位）94.13%。
8. 王总您好，请问三峡旅游是否会和湖北文旅合作开发古代名人如李白屈原等 IP？
答：尊敬的投资者您好，公司始终高度重视三峡文化的挖掘与转化，2025年 5月 25日，公司打造的国内首个沉浸式
长江楚韵时空剧场“楚风号”游轮正式首发，该产品正是以屈原、昭君、李白三位历史人物为叙事主线，通过“寻凤—问
道—归鸣”串联剧情，融合科技与艺术，推动楚文化从静态保护转向活化传承。未来，公司将持续关注与相关方的合作机
会，深度挖掘三峡人文 IP价值，为游客打造更具文化内涵的旅游产品。感谢您的建议！
9. 我看大南门最新规划，大南门将开通到西坝和三游洞的航线，是否由贵公司执行，三游洞的峡口风景区已经被母
公司三峡旅游集团收回运营权，后期是否有注入三峡旅游或者其他业务合作关系？
答：尊敬的投资者您好，感谢您的关注！关于大南门至西坝、三游洞的航线，目前公司未了解到相关信息。关于三游
洞及峡口风景区的运营权事宜，该景区目前由控股股东湖北三峡文旅集团旗下子公司负责运营。控股股东此前已承诺，其
拥有的文旅资源在满足置入条件且符合上市公司发展战略的前提下，优先供上市公司进行整合，如有并购重组事项，请以
公司在法定信息披露渠道发布的正式公告为准。
10. 三峡旅游以前提出百亿三峡，现在又提出内河游轮领航者，内河游轮龙头，如何尽快实现愿景？有时间表吗？
答：您好，公司将围绕“长江三峡旅游主导者”和“中国内河游轮旅游领航者”的战略目标推进相关工作，聚焦提升
旅游产品品质和服务体验。一是充分发挥控股股东平台孵化和上市公司优势，通过并购、与重点旅游企业深化业务合作等
方式，推动两坝一峡旅游资源整合，从水域向陆域延伸，实现“船、岸、景”联动，构建一体化旅游运营格局，成为长江
三峡旅游主导者。二是持续壮大游轮产业规模。“长江行”游轮品牌实现“双船投运”，全面做好运营筹备，确保亮相即
出彩，做好第二批2艘省际度假游轮建造施工工作；另一方面通过外延式拓展，跻身省际豪华游轮头部方阵，成为中国内
河游轮旅游领航者。
11. 公司 2026-2028除了 4艘长江行省际游轮外，还有没有其他游轮建造计划，了解到春节假期，五一长假等高峰期
，两坝一峡游轮都是提前售罄，运力出现瓶颈，有没有其他新增航线或者增加游轮数量的计划？
答：尊敬的投资者，您好！近年来，公司游轮产品接待量稳步增长，未来公司将综合供需变化、差异化需求、运力投
入的经济性等因素，科学审慎规划游船建造及投放，以实现运力与市场需求的精准匹配。目前公司正在筹备主题游轮和微
度假游轮项目的设计建造，相关工作计划正有序推进中。
12. 您好，我注意到贵公司 2024 年及本次均未采用直播形式的业绩说明会并提供视频回放。近年来监管机构持续倡
导上市公司加强投资者关系管理，鼓励通过数字化手段提升沟通质量与信息披露透明度。基于此，请问贵公司在 2025 年
的业绩说明会中，是否考虑采用视频直播并提供会后回放，以提升信息获取的便利性与透明度？感谢您的解答。
答：尊敬的投资者您好，本次业绩说明会采用文字直播方式，未来，公司
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